finance et climat, quels enjeux

FINANCE ET CLIMAT, QUELS ENJEUX ?
PAR ALICE PAUTHIER
Dplômée d’IRIS SUP’ en Géoéconomie et intelligence stratégique
Mars 2016

FINANCEETCLIMAT,QUELSENJEUX?/ALICEPAUTHIER–MARS2016
1
lorsquela21eConférencedesPartiesdelaConventionCadredesNationsuniessurles
ChangementsClimatiquesaétémarquéeparunaccordpolitiquefortetpardesinitiatives
majeuresdansdifférentssecteurs,laquestiontransversedelafinanceestapparuesuccessivement
commeunbesoinetcommeunmoyend’agircontrelechangementclimatique.
Définicomme«unevariationdel’étatduclimatquipeutêtreidentifiée(parexempleàl’aidede
testsstatistiques)pardeschangementsaffectantlamoyenneet/oulavariabilitédesespropriétés,
persistantpendantdelonguespériodes,généralementdesdécenniesouplus»1,lephénomènedu
changementclimatiqueretientparticulièrementl’attentiondeschercheursenraisondeson
évolutionrapideetdesmultiplesincertitudesquidemeurentquantàl’ampleuretauxconséquences
duphénomènepournossociétés.S’appuyantsurlestravauxduGrouped'experts
intergouvernementalsurl'évolutionduclimat(GIEC),leséconomistesetexpertsdusecteurdela
financeontalorsplusieursrôles:estimerlecoûtdesmesuresàmettreenœuvrepouratténuerle
phénomène,maiségalementlecoûtdel’adaptationdespopulations;anticiperlesfluxfinanciersqui
vontdécoulerdecesnouveauxinvestissements;trouverlesmoyensfinanciersd’agirenfaveurdela
luttecontrelechangementclimatique.Surcedernierpoint,PierreDucret,ConseillerClimatet
COP21duGroupeCaissedesDépôtsetprésidentd’I4CE–InstituteforClimateEconomics,souligne
ainsilerôlemajeurdel’article2del’AccorddeParispourlafinanceclimat:«Lacohérencede
l’ensembledesfluxfinanciersmondiauxaveclestrajectoiresderéductiondesémissionset
d’adaptationauchangementclimatiqueesthisséeaurangdesobjectifsmajeursdel’accord.»2
QUELSINVESTISSEMENTSENFAVEURDEL’ADAPTATION?
LeGiecdéfinitlacapacitéd’adaptationcomme«ledegréd’ajustementd’unsystèmeàdes
changementsclimatiques(ycomprislavariabilitéclimatiqueetlesextrêmes)afind’atténuerles
dommagespotentiels,detirerpartidesopportunitésoudefairefaceauxconséquences.»3
1
«Résuméàl'intentiondesdécideursduvolume2du5èmerapportd'évaluationduGIEC»intitulé«Impacts,vulnérabilité
etadaptation»,traductionenfrançaisnon‐officielle,2014,consultéele20/08/2014,disponiblesur:www.developpement‐
durable.gouv.fr/giec
2
«Un‘compromisparfait’»,16/12/2015,consultéle02/01/2015,disponiblesur:http://www.i4ce.org/2015/12/un‐
compromis‐parfait/
3
«Définitiondestermesprincipaux»,IPCC,consultéle04/08/2014,disponiblesur:
http://www.ipcc.ch/publications_and_data/ar4/wg2/fr/spmsd.html
A

FINANCEETCLIMAT,QUELSENJEUX?/ALICEPAUTHIER–MARS2016
2
LeBangladeshfaitpartiedespremierspaysàdevoirs’adapterauchangementclimatique;onestime
que«97%desasurfaceet98%desapopulationsontexposésàaumoinsdeuxtypesderisques
climatiquesmajeurs,parmilesquelsdominentlesinondations,lescyclones,lestsunamisetles
tremblementsdeterre.»4Lecoûtdel’adaptationdecepayspeutalorsêtreenvisagécommelecoût
desdiguesconstruitespourréduirelavulnérabilitédelapopulationauxinondationsrenduesplus
fréquentesdufaitdelamontéeduniveaudesocéans.Pourtant,dansdenombreuxcas,lecoûtde
l’adaptationenglobeégalementlecoûtdeprojetsdedéveloppementintégrantdesfonctions
préventivesfaceàdepotentielsrisquesd’événementsclimatiquesextrêmesnouveauxouplus
fréquentsdufaitduchangementclimatique.Ilpeuts’agirdelamodificationdespratiquesagricoles
pourlimiterlesrisquesdepénuriesencasdesécheresse,oudelaconstructiond’infrastructuresplus
résistantesauxtempêtesparexemple.Ainsi,ladistinctionentrelesinvestissementsrelevantde
l’adaptationetceuxrelevantdudéveloppementsecomplexifie.Enthéorie,seuleunepartieducoût,
le«surcoût»,permettantd’assurerlarésistanceàl’intempérie,relèved’unestratégied’adaptation,
tandisquelapartrésiduellerelèvesimplementdudéveloppement.
Lecoûtdel’adaptationpeutégalementcomprendredesinvestissementsfaitspardes
gouvernementsnationauxoudescollectivitéslocalesafind’influersurlacapacitéàréagiretà
s’adapterdescitoyensetdesentreprises.Cettecapacitépeuteneffetêtreaccruesilasécuritécivile
estàmêmedefavoriserunretourrapideetsanstroubleàlanormale,etsilesmoyenséconomiques
sontsuffisantspourpermettrelareprised’activité.Ainsi,laformationdespompiersetdesautres
corpsdelasécuritécivileoulaprogressiond’uneassuranceencasdecatastrophenaturelledansle
mondepourraientêtreenvisagéescommefavorisantl’adaptation.
LECOÛTDEL’ATTÉNUATION:DESFLUXFINANCIERSDÉSTABILISATEURS?
L’atténuationestdéfinieparleGIECcomme«uneinterventionhumainepourréduirelessourcesou
augmenterlespuitsdegazàeffetdeserre»5.
Parmilesgazàeffetdeserre,lesémissionsdedioxydedecarbonesontparticulièrementpointéesdu
doigtparcesmêmeschercheurs,orleuraugmentationestpourpartieliéeauxactivitéshumaineset
notammentàl’utilisationd’énergiesfossilesdansdenombreuxsecteursd’activité.Lepremierlevier
4
DuvatValérie,MagnanAlexandre,Descatastrophes…«naturelles»?Essaislepommier,2014,p.38.
5
«Résuméàl'intentiondesdécideursduvolume2du5èmerapportd'évaluationduGIEC»intitulé«Impacts,vulnérabilité
etadaptation»,traductionenfrançaisnon‐officielle,GIEC,2014,p.3,consultéele20/08/2014,disponiblesur:
www.developpement‐durable.gouv.fr/giec

FINANCEETCLIMAT,QUELSENJEUX?/ALICEPAUTHIER–MARS2016
3
enfaveurdel’atténuationconsistealorsenlamodificationdumixénergétiquemondialenfaveurde
sourcesd’énergiesobresencarbone.
SelonAurélienEvrard,cettetransitionénergétiqueestcelled’un«hardenergypath»versun«soft
energypath»etreposesurtroisconceptsclefs:lepassaged’unmodèledel’offreàunmodèledela
demande,avecdesacteursmultiplesetuneproductiondécentralisée.6Celaexigedesmutations
profondesdusecteurénergétiqueetdumodedeconsommationetdoncd’importants
investissements.
Silesénergiesrenouvelablesprogressentauseindumixénergétiquemondial,celles‐cirestent
minoritaires.Uneplusforteprogressiondesénergiesrenouvelablesauseindumixénergétique
nécessiteraiteneffetdesinvestissementsimportantscarils’agitd’énergiesdeflux,etnondestock.
Cesénergies,produitesdefaçonvariableetdiscontinueenfonctionduvent,del’ensoleillement...,
sontdifficilementstockablescontrairementauxénergiesfossiles.D’ambitieuxprojetsderéseaux
intelligents,les«smartgrids»,visentainsiparexempleàpermettreauxgestionnairesdesréseaux
d’électricitédemieuxintégrercesénergiesintermittentesetd’ajusterplusprécisémentl’offre
d’énergieàlademande.
Cetypedemesuresdoitpermettredecréerunsystèmeénergétiqued’ungenrenouveau,avecune
modificationaussibiendel’offrequedelademanded’approvisionnementenénergieavecun
objectif:décorrélerlacroissanceéconomiquedesémissionsdeCO2.Leprocessusestamorcé,
commeentémoignelegraphiqueci‐dessous,maisdoitencoreêtreaccentuépouratténuerle
phénomène.LerapportdelaCommissionCanfinGrandjeanestimeeneffetquel’intensitécarbone
duPIB,soitlerapportentrelesémissionsdeCO2etlePIB,devraitêtrediviséepar6danslescénario
d’unecroissancemoyennede2%paranjusqu’en2050,etpar10danslescénariod’unecroissance
moyennede3%paran.7
6
EVRARDAurélien,Contreventsetmarées,politiquesdesénergiesrenouvelablesenEurope,PressesdeSciencesPo,Paris,
268p.,2013
7
«Mobiliserlesfinancementspourleclimat,unefeuillederoutepourfinanceruneéconomiedécarbonée,Rapportdela
CommissionPascalCanfin‐AlainGrandjean»,Juin2015,p.20,consultéle15/07/2015,disponiblesur:
http://www.elysee.fr/assets/Uploads/Telecharger‐le‐resume‐du‐rapport.pdf

FINANCEETCLIMAT,QUELSENJEUX?/ALICEPAUTHIER–MARS2016
4
Source:RapportdelaCommissionCanfin‐Grandjean,p21
VERSUNRECULCROISSANTDESINVESTISSEMENTSDANSLESÉNERGIES
FOSSILES?
Parallèlementausoutienauxinvestissementsenfaveurdesénergiesrenouvelables,ettoujoursdans
lecadredelamiseenplaced’unestratégiedetransitionénergétique,certainesautoritéspubliques,
organisationsinternationalesouassociationscommencentàappeleràlamiseenplacedestratégies
de«désinvestissement»descombustiblesfossiles.LerapportdelaCommissionCanfinGrandjean
rappelleeneffetqueleFMIestimequelemontantdesdiversessubventionsauxénergiesfossiles
danslemondes’élèveà10millionsdedollarsparminute.8
Le«désinvestissement»comprenddeuxvoletsessentiels:l’arrêtdessubventionsetautresformes
desoutiendesautoritéspubliquesetladévalorisationdesentreprisesàl’empreintecarbonetrès
élevée,celle‐ciétant«lasommedesémissionsdeCO2desentreprises».9Pourlesinvestisseurs,
l’objectifestde«décarbonner»leurportefeuille,c’est‐à‐dirediminuerl’empreintecarbonedeleur
portefeuille.Faceàlarapiditédumouvement,l’ONGCarbonTrackeradéveloppéen2011leconcept
8
«Mobiliserlesfinancementspourleclimat,unefeuillederoutepourfinanceruneéconomiedécarbonée,Rapportdela
CommissionPascalCanfin‐AlainGrandjean»,Juin2015,consultéle15/07/2015,disponiblesur:
http://www.elysee.fr/assets/Uploads/Telecharger‐le‐resume‐du‐rapport.pdf
9
MISTRALJacques,Leclimatva‐t‐ilchangerlecapitalisme?LagrandemutationduXXIesiècle,Eyrolles,Paris,270p.,2015