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Les déterminants des cours de Bourse
En théorie, la valeur d’un titre (action ou obligation) est mesurée par la valeur actualisée du
rendement global futur que l’on peut attendre.
C'est-à-dire qu’on ramène à une valeur d’aujourd’hui, la valeur estimée des dividendes ou coupons que l’on
recevra pendant toute la période de détention ainsi que la plus ou moins-value de cession qui sera réalisée
à la revente.
Cela suppose de procéder à l’ des rendements futurs et à une quiactualisation analyse des facteurs
peuvent influer sur les rendements du titre.
Il existe des facteurs généraux et des facteurs propres au titre.
Les facteurs généraux
Ils sont nombreux, pas toujours faciles à prévoir, isoler ou analyser. Mais on peut en identifier
quelques-uns qui ont clairement un impact sur la bourse:
l’environnement économique et politique : une croissance forte, notamment aux Etats-Unis, et une situation politique calme sont
autant de facteurs de stabilité et de demande sur les marchés boursiers. Par exemple, s’il y a croissance, les profits des entreprises
sont supposés augmenter, ce qui a un effet d’entraînement sur le cours des actions.
Les taux d’intérêt. Les taux courts, fixés par les banques centrales (à la hausse pour lutter contre l’inflation, à la baisse pour relancer
la croissance), se répercutent sur les taux longs, qui déterminent le prix auquel les entreprises peuvent emprunter.
Quand les taux montent, le prix des obligations à taux fixe baisse et inversement. Pourquoi ? Parce que, en cas de hausse des taux,
les obligations anciennes, qui servent un intérêt moins élevé, deviennent moins intéressantes, et ne trouvent preneurs sur le marché
qu’à la condition que leur prix baisse.
Une obligation d’une valeur nominale de 200 € émise à un taux d’intérêt de 4,50 %,
donne un coupon de 9 €. Si les taux montent, les nouvelles obligations seront émises
à un taux supérieur (5 % par exemple). L’acheteur de l’obligation ancienne exigera
que cette obligation lui rapporte la même chose. L’ajustement se fera par le prix de
l’obligation, qu’il n’aura intérêt à acheter que si elle vaut « valeur du coupon/nouveau
taux d’intérêt », c'est-à-dire dans notre exemple 9/0,05 = 180 €.
La hausse des taux rendant les obligations moins chères, les détenteurs d’actions peuvent arbitrer en
faveur des obligations, vendre leurs actions, dont le prix, par conséquent, baisse. Mais dès que le prix des
actions baisse trop, celles-ci deviennent plus rentables, ce qui encourage à nouveau les achats d’actions et
provoque la hausse de leur prix.
L’évolution des prix peut avoir des effets contradictoires. Si les ménages anticipent une hausse des prix, ils peuvent avoir tendance à
consommer davantage, craignant les hausses de prix futures, et donc à épargner moins. Inversement, s’ils souhaitent maintenir la
valeur de leur patrimoine, ils sont incités à épargner davantage.
La sur les valeurs mobilières influence plutôt la répartition, au sein des valeurs mobilières, entre actions et obligations.fiscalité
L’analyse du titre
Certains analystes considèrent qu’on peut tirer des enseignements de l’évolution passée et qu’un titre aura tendance à toujours suivre
le même type d’évolution. Ils établissent des graphiques et repèrent les points hauts, les points bas… C’est ce qu’on appelle l’analyse