Support de cours Finance Internationale
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Support de cours Finance Internationale Les déséquilibres financiers Internationaux Définition : il s’agit de la combinaison d’excédent et de déficit des balances courantes observés dans l’économie mondiale . Les principaux pays excédentaires sont la Chine, l’Allemagne, le Japon les pays exportateurs de pétrole. Parmi les principaux pays accumulant des déficits de façons structurelles, on trouve les Etats-Unis et un certains nombres de pays européens comme l’Italie, l’Espagne et le RU. Les déséquilibres internationaux sont mesurés par le biais des balances de paiement de chaque pays. La Balance des paiements: C’est un document comptable qui enregistre toutes les opérations commerciales, financières, monétaires intervenu pendant une période donnée entre les résidents et les non-résidents. Toutes ces opérations sont enregistrés dans cette balance des paiements selon la règle de la compatibilité en partie double, les opérations vont donner lieu à deux écritures l’une au crédit et l’autre au débit. Ce qui signifie que la balance des paiements devrait être équilibrée. Les déséquilibres financiers Internationaux Les réserves de change : sont les moyens de règlement dont disposent les autorités monétaires d'un pays, c'est à dire la banque centrale, pour solder les déficits de la balance des paiements envers l'étranger. Les déséquilibres financiers Internationaux Les 20 plus importantes réserves de changes aux monde sont: (U Mds USD) 3,4 11 Singapour $ 243 (Apr 2011) 5 12 Allemagne $ 221 (Mar 2011) 3,6 13 Algérie $ 205 (Dec 2012) 7 14 France $ 195 (Fev 2013) 8 15 Thaïlande $ 184 (Apr 2011) 9 16 Italie $ 164 (Mar 2011) 10 17 États-Unis $ 143 (Apr 2011) 11 18 Mexique $ 128 (Mar 2011) 12 19 Turquie $ 122 (Jan 2013) 13 20 Royaume-Uni $ 119 (Apr 2011) 1 République populaire de Chine $ 3 970 (Sep 2014) 2 Japon $ 1 140 (May 2011) 3 Arabie saoudite $ 683 (Jan 2012) 4 Suisse $ 550 (Dec 2014) 5 Taïwan $ 400 (Apr 2011) 6 Russie $ 388 (Dec 2014) 7 Brésil $ 333 (May 2011) 8 Inde $ 310 (May 2011) 9 Corée du Sud $ 307 (Apr 2011) 10 Hong Kong ( République populaire de Chine) $ 277 (Apr 2011) 14 7 3 15 16 7 7 17 18 7 Le Système Monétaire International (SMI) Le système monétaire international (SMI) est un ensemble de règles et d'institutions qui organisent et contrôlent les échanges de monnaies entre les pays. 1944 A l’issue des accords de Bretton Woods, le SMI (Système monétaire international) se caractérisait par la consécration du dollar comme moyen de paiement international et par l’adoption d’un régime de change fixe avec une marge de fluctuation de ± 1% le dollar étant lui-même convertible en or, au taux de 35 $ pour une once. 1971 Le système de Bretton Woods est en crise après une dévaluation du dollar par rapport à l’or et un élargissement des marges de fluctuation (passant à ± 2,25 %), les monnaies flottent progressivement. 1976 Les accords de la Jamaïque décrètent officiellement que l’or n’est plus liquidité Internationale et instaurent le système du change flottant. Le Système Monétaire International (SMI) Depuis le système monétaire international est devenu instable, malgré les efforts de gestion concertée des parités cherchant à limiter les trop fortes fluctuations des cours du dollar . Cette monnaie reste toujours le moyen de paiement international le plus utilisé. Elle est Néanmoins concurrencée par le yen et l’euro, qui s’impose progressivement comme une Monnaie forte, du fait de la politique monétaire restrictive de la BCE. Réforme du SMI suite aux différentes crises financières: Initiées en 1998 sous l’égide du FMI, les principales réformes sont: • améliorer le fonctionnement des marchés financiers par une régulation renforcée et une plus grande transparence des opérations; • renforcer la prévention et la surveillance • placer la notion de « gouvernance » au centre des missions des institutions financières internationales, et notamment du FMI ; • améliorer la capacité d’action du FMI ; • mieux conseiller les pays émergents dans leurs choix monétaires et financiers, notamment en matière de régime des changes. Le Système Monétaire International (SMI) Fonctions du SMI: Le SMI assure trois fonctions principales : la régulation de l'offre de monnaie internationale :il s'agit de coordonner et de contrôler les flux monétaires qui peuvent circuler d'un pays à l'autre et entraîner des crises financières ; la stabilité des taux de change: nécessaire pour limiter les incertitudes des paiements internationaux, le financement des déficits des balances des transactions courantes, pour assurer l'équilibre des échanges mondiaux. En conclusion les acteurs économiques s’accordent sur la nécessité de construire un système monétaire international plus stable, prévisible et résilient sur la base de taux de changes flexibles qui reflètent les fondamentaux économiques. Le succès dépend : D’une meilleure transparence des marchés (contrôlés) D’un système bancaire fort Des flux de capitaux participatifs au lieu et place de la dette Le Fonds Monétaire International Le Fonds monétaire international a été créé par un traité entré en vigueur en 1945 pour favoriser la mise en place d’une économie mondiale solide. Il a son siège à Washington et est gouverné par 188 états membres, ce qui lui donne une dimension quasi universelle. Le FMI occupe une position centrale dans le système monétaire international — c’est-àdire dans Le système des paiements internationaux et des taux de change entre les monnaies nationales qui permet les transactions internationales. L’institution a pour but de prévenir les crises systémiques en encourageant les pays à adopter des politiques économiques saines; comme son nom l’indique, elle est en même temps un fonds auquel les États membres qui ont des besoins de financement temporaires peuvent faire appel pour remédier à leurs problèmes de balance des paiements. Le Fonds Monétaire International Rôle du FMI: • • Soutenir les pays connaissant des difficultés financières. Lorsqu’un pays est confronté à une crise financière, le FMI lui octroie des prêts afin de garantir sa solvabilité et d’empêcher l’éclatement d’une crise financière semblable à celle qui frappa les ÉtatsUnis en 1929. Encourager la coopération monétaire internationale ; faciliter l'expansion et l'accroissement harmonieux du commerce mondial ; promouvoir la stabilité des changes ; aider à établir un système multilatéral de paiements ; mettre temporairement, moyennant des garanties adéquates, ses ressources générales à la disposition des États membres qui font face à des difficultés de balance des paiements. Plus généralement, et conformément à ses autres buts, le FMI a pour responsabilité d'assurer la stabilité du système financier international. » Le FMI est en ce sens, le responsable de dernier ressort de la liquidité du système financier international, pour éviter le blocage des échanges et la contagion à tout le système (risque systémique) de problèmes momentanés de solvabilité d'un pays ou d'une banque centrale donné. C'est une sorte de « banque centrale des banques centrales et trésors publics ». Le FMI/ Fonctionnement/ Missions • Surveillance : afin de maintenir la stabilité et de prévenir les crises du système monétaire international, le FMI examine les politiques économiques des pays, et l’évolution économique et financière à l’échelle nationale, régionale et mondiale.. Le FMI conseille ses 188 États membres, encourage des politiques visant à assurer leur stabilité économique, à réduire la vulnérabilité aux crises économiques et financières, et à améliorer les niveaux de vie. • Assistance Financière: les financements du FMI donnent à ses pays membres l’appui nécessaire pour remédier à leurs problèmes de balance des paiements. Les autorités nationales élaborent, en étroite collaboration avec les services du FMI, des programmes d’ajustement qui bénéficient du financement de l’institution, ces concours financiers restant subordonnés à la réalisation effective de ces programmes. Moyens de financement: • – DTS: le FMI émet un avoir de réserve international appelé droit de tirage spécial (DTS), qui peut compléter les réserves de change des pays membres. Les allocations totales s’élèvent à environ 204 milliards de DTS (quelque 280 milliards de dollars). Les pays membres peuvent aussi échanger entre eux des DTS contre des devises. Le FMI/ Fonctionnement/ Missions • Ressources : Les quotes-parts des pays membres constituent la principale source financière du FMI. Elles correspondent globalement à la position relative de chaque pays dans l’économie mondiale. Actuellement, le montant total des ressources provenant des quotes-parts s’élève à environ 238 milliards de DTS (environ 327 milliards de dollars). Le FMI peut emprunter à titre temporaire afin de compléter ces ressources. Les nouveaux accords d’emprunts (NAE), qui ont été élargis en 2011 et peuvent fournir jusqu’à 370 milliards de DTS (environ 515 milliards de dollars) de ressources supplémentaires, constituent les principaux compléments aux quotesparts. Le Système Monétaire International (SMI)
