12-2 Renaud Bouret et Alain Dumas, ERPI Économie globale
c) Lorsque la banque centrale met en œuvre une politique monétaire expansionniste, elle tente
d'augmenter les réserves des banques commerciales et de faire diminuer les taux d’intérêt. Pour ce faire,
elle achète des titres, tels les bons du Trésor, aux banques commerciales. L’achat de bons du Trésor par la
banque centrale fait augmenter leur prix, ce qui se traduit par une baisse de leur taux de rendement. Pour
rester compétitives, les banques diminuent les taux d’intérêt, ce qui stimule les emprunts. D'autre part,
puisque l'achat de bons du Trésor par la banque centrale fait augmenter les réserves des banques
commerciales, ces dernières voient leur capacité de prêt augmenter. La baisse des taux d’intérêt et la
hausse des réserves bancaires ont pour effet de stimuler le crédit et de faire augmenter la masse
monétaire.
SECTION 3(P. 267)
2. LA POLITIQUE DE LA BANQUE DU CANADA
a) Une hausse de la production et de l'emploi lorsque l’économie est en récession ; une hausse des prix
lorsque l’économie est au plein-emploi ; une combinaison des deux lorsque l’économie s’approche du
plein emploi.
b) La politique monétaire expansionniste passe par une baisse des taux d’intérêt. En conséquence,
certains capitaux sortent du pays, ce qui augmente l’offre de la devise nationale sur le marché. Il s’ensuit
une baisse du taux de change et, par la suite, une amélioration de la balance courante (hausse des
exportations et baisse des importations).
c) Lorsque la Banque du Canada veut relancer l'économie, elle intervient pour faire baisser les taux
d’intérêt. Comme la baisse des taux d’intérêt entraîne une sortie de capitaux, il s'ensuit une baisse du
L e méc an is me d 'un e po l it iq ue mo n ét air e expan sio n n is t e
Achat de bons
du Trésor par la
banque centrale
Taux de rendement
des bons du Trésor