Document de référence 2008

Document de référence 2008
SOMMAIRE
ERRATA.......................................................................................................................1
Les messages
Profil.............................................................................................................................2
Message du Président du Directoire............................................................................3
3 questions au Président du Conseil de Surveillance..................................................5
Le Conseil de Surveillance...........................................................................................6
Le Directoire et le Comité de Direction.......................................................................7
Interviews croisées du Comité de Direction : enjeux 2009 ........................................8
Chiffres clés 2008 ......................................................................................................10
Bourse ........................................................................................................................12
Leadership : l’année 2008 s’inscrit … dans une dynamique de croissance
Parcours ..................................................................................................................... 17
Implantations.............................................................................................................18
Actualité stratégique..................................................................................................19
Métier : distributeur-logisticien … à valeur ajoutée
IMS / Un positionnement unique .............................................................................21
Expertise / Trois lignes d’aciers spéciaux..................................................................23
Expertise / Des services à valeur ajoutée ..................................................................25
Organisation / Au plus près des marchés..................................................................27
Atout / Un modèle économique résistant .................................................................29
Stratégie : consolider … le marché européen
Marché / Les enjeux d’un marché en concentration.................................................31
Stratégie / La croissance rentable .............................................................................33
Développement / Accroître les parts de marché locales...........................................35
Rentabilité / Efficacité opérationnelle et désendettement .......................................37
Organigramme juridique...........................................................................................39
Contacts..................................................................................................................... 40

Cette version du document de référence annule et remplace la précédente version, mise en ligne le 19 févier 2009.
Les modifications effectuées sont les suivantes :
1. DEMANDES AMF
Page 213, Table de concordance, 3. Informations financières sélectionnées : pages 10 et 11
Page 207, § 21.1.6. « Il n’existe aucun nantissement d’actions ou d’actifs en dehors des éléments détaillés dans la note
3.3 de l’annexe aux comptes consolidés. »
2. TYPOS A RECTIFIER
Page 66, § 3.1.3. sous le premier tableau : « Les flux de (…) l’année 2008 (et non 2009) (…) de free cash flows »
Page 67, § 3.1.3.1 « La variation des stocks (…) est de -21,4 (au lieu de 21,4) millions d’euros »
(en millions d’euros) Effet prix Effet volume Total
Mécanique (au lieu de Mécanique et AO)
Total -8,0 -13,4 -21,4
Page 83, § 3.3.4.2. « Le résultat net 2007 est présenté avant retraitement du goodwill en stock »
Page 100, § 7.2. Tableau des résultats des 5 derniers exercices (société mère), année 2008 :
Effectif moyen des salariés employés pendant l'exercice 33
Montant de la masse salariale de l'exercice 4 690
Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux de l'exercice
(Sécurité Sociale, œuvres sociales, etc.) 1 716
Page 104, § 7.6. 4ème résolution : « auquel s’ajoute (…) arrêté le 31 décembre 2008 (au lieu de 2007) pour …»
Page 107, § 7.6. 13ème résolution : « L’Assemblée Générale (…) générales ordinaires (et non extraordinaires)… »
Page 120, § 1.1 en-tête du tableau : « Liste des sociétés consolidées au 31 décembre 2008 (au lieu de en 2008) »
Page 121, § 1.2 Pour l’unité du tableau : lire « (en milliers d’euros) » (au lieu de millions)
Page 141, § 3.15 « Rationalisation des écarts actuariels générés au cours de l’exercice 2008 (au lieu de 2007) »
Page 179, § 7.5. : « (1) Notamment, lettre de(…) 10 millions (au lieu de 10 000 millions) d’euros (…) IMS Spa »
Page 180, § 8. Stappert Spezial Stahl (bénéfice ou perte du dernier exercice) : lire 28 802 au lieu de 25 186
Intramet (prêts & avances consentis) : lire 7 112 au lieu de 71 122
Page 185, Rapport spécial des Commissaires aux Comptes, 1.Avec la société IMS France, b. Nature et objet
« … votre Conseil de Surveillance du 30 mai 2007 a autorisé la signature (…) » (au lieu de 11 juin)
3. CORRECTION D’ERREURS DE MISE EN FORME AUTOMATIQUE
Remplacer « Espagne » par France
Page 142, § 3.16. Impôts différés : « Il n’existe dorénavant (…) du groupe fiscal France, composé (…) IMS International Metal
Service, IMS France et (…). »
Page 146, § 3.23. : « Les nantissements (…), IMS France, Aceros IMS et IMS SpA (…) février 2007. »
Page 147, § 3.23. : « (5) Il y a un contrat de sous-location simple en France. »
Page 148, § 4.3. : « (2) Le poste plus-values (…) d’un dépôt en France ainsi (…) Astralloy. »
Pages 150 et 151, § 4.8. Impôts, texte et 2ème tableau :
« La Société (…) françaises (IMS France, Calibracier, (…) de sociétés. »
« Le rapprochement entre (…) en vigueur en France (…) se présente ainsi : »
Impôt calculé au taux théorique en France
Supplément d’impôt dû aux différentiels de taux entre la France et les autres pays
Remplacer « Espagne » par Italie
Page 145, § 3.23. : « (2) En 2008, les engagements (…) en Italie et des garanties (…) IMS SpA en Italie. »
Remplacer « Espagne » par le nom du pays concerné
Page 141, § 3.15 En tête du tableau :
Réconciliation de la situation financière à l’ouverture France Italie Allemagne Autres pays Total
Page 142, § 3.15 En tête du tableau :
(en millions d’euros) France Italie Allemagne Autres pays Total
Page 149, § 4.4. Frais de personnel, section « Engagements sociaux » :
« La charge incluse (…) est de 1,1 million d’euros ; elle concerne la Belgique, le Royaume-Uni, l’Allemagne (société
Hoselmann), l’Italie et les Pays-Bas. »
4. AUTRES CORRECTIONS
Page 61, 2ème tableau, changement de 2 libellés de lignes
Mécanique 2008 vs 2007 (au lieu de « Aciers Mécanique »)
Périmètre réel (au lieu de « Variation totale »)
Page 151, « plan d’attribution d’actions gratuites » remplacé par « plan d’attribution gratuite d’actions »
Pages 155 et 184, § relatifs à M. Philippe Brun, rajout de la mention « par un actionnaire agissant seul (…) »
Page 156, §7.3., « la valeur nette de dépréciation des achats » remplacé par « la valeur des achats »

PROFIL
Un leader européen de la distribution d’aciers spéciaux
1,4 milliard d’euros de chiffre d’affaires
72 centres de distribution
55 000 clients
IMS est un acteur majeur de la distribution des aciers spéciaux en Europe.
IMS s’adresse à tous les secteurs industriels. Au travers de ses trois lignes de produits, le
Groupe propose à ses clients une gamme complète d’aciers spéciaux et effectue à la demande
des opérations de première transformation.
Grâce à un effectif de près de 2 200 salariés, un réseau de 72 centres de distribution en Europe
et plus de 40 000 références en stock, IMS assure à ses 55 000 clients un service à forte valeur
ajoutée, alliant qualité et proximité. Disponibilité des produits et respect des délais de livraison
sont au coeur des enjeux logistiques du Groupe.
L’Europe représente 96 % du chiffre d’affaires. Dans un marché européen en concentration,
IMS mène depuis 2005 une stratégie de croissance rentable volontariste, avec l’ambition de
consolider le marché et de conquérir une position de leader sur ses lignes de produits dans la
majorité des pays européens. IMS dispose aujourd’hui de tous les moyens humains et
financiers nécessaires pour poursuivre cette stratégie.
3 lignes de produits pour de multiples secteurs d’application
Mécanique
Mécanique générale, travaux publics, matériel agricole, équipementiers automobiles et poids
lourds, machines de levage, aciers à outils
Abrasion
Travaux publics, mines, carrières et cimenteries, mécanique générale, matériel agricole,
machines de levage
Inox
Chimie et pétrochimie, agro-alimentaire, tuyauteurs, décoration, mécanique générale, énergie,
transport, éco-industries, environnement
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LE MESSAGE DU PRESIDENT
«IMS dispose aujourd’hui de tous les moyens humains et financiers pour poursuivre sa
stratégie.»
2008, une année contrastée
Nous venons de connaître une année 2008 atypique.
Jusqu’en septembre, nous avons pu poursuivre notre stratégie de croissance rentable et de
gains de parts de marché. Nous avons augmenté nos volumes de 8% sur les trois premiers
trimestres et conclu 7 acquisitions. Les hausses de prix passées mi-2008 ont permis de dégager
des marges brutes record dans les lignes mécanique et abrasion.
Le 4ème trimestre a marqué un coup d’arrêt brutal à ces évolutions. Confrontée à des
perspectives d’activité dégradées et à un besoin croissant de liquidité, l’industrie européenne a
initié un violent déstockage. Ce phénomène de grande ampleur s’est traduit pour IMS, comme
pour ses comparables, par une baisse sensible de l’activité : au 4ème trimestre 2008, les volumes
distribués par IMS ont ainsi reculé de 17%.
Dans le sillage de la baisse des cours du nickel, le prix de vente moyen des aciers inox a perdu
près de 30% entre mi-2007 et fin 2008. Cet « effet prix » négatif a pesé sur la rentabilité de
l’année 2008, entraînant une diminution du chiffre d’affaires de 119 millions d’euros et une
« désaubaine » (effet prix négatif sur stocks) de près de 22 millions d’euros.
De nouveaux actionnaires au capital
Depuis septembre 2008, profitant de cours particulièrement attractifs, la société Jacquet
Metals poursuit sa progression au capital d’IMS. L’objectif annoncé est de prendre le contrôle
d’IMS sans franchir le seuil de 33,33% du capital à partir duquel une offre publique serait
obligatoire. Dans un communiqué de presse du 20 octobre 2008, le Conseil de Surveillance a
exprimé son opposition au « projet » de Monsieur Eric Jacquet et s’est engagé à « défendre les
intérêts de la société et de ses actionnaires afin d’empêcher toute prise de contrôle rampante
sans externalisation d’une prime de contrôle ».
Au 9 février 2009, la société Jacquet Metals, sa holding de contrôle JSA et Monsieur Eric
Jacquet détenaient ensemble 33,08% du capital d’IMS. Le distributeur international Amari
Metals et le sidérurgiste italien Cogne Acciai sont également entrés au capital d’IMS avec des
participations de 5%.
Un modèle agile et robuste
Au cours de l’exercice écoulé, IMS a su faire la preuve de la résistance de son modèle et des
capacités d’adaptation de son organisation.
Grâce à l’équilibre offert par ses trois lignes de produits, IMS a compensé les effets
défavorables de l’inox. Dans un environnement perturbé, les volumes distribués ont progressé
de 1,5%, le chiffre d’affaires est resté stable à 1,4 milliard d’euros et la marge brute globale a
bien résisté, à plus de 20% du chiffre d’affaires.
La décision, prise dès l’été 2008, de suspendre les opérations de croissance externe pour se
concentrer sur le développement organique et la gestion rigoureuse du besoin en fonds de
roulement, ont permis à IMS de générer 80 millions d’euros de free cash-flow en 2008 et de
ramener ainsi son endettement à 205 millions d’euros en fin d’année, contre 270 millions
d’euros à fin septembre.
IMS a anticipé l’évolution des marchés en lançant en septembre les mesures nécessaires
d’adaptation de sa structure de coûts aux niveaux d’activité attendus. Ces actions (réduction
des frais généraux, adaptation des frais de personnel, baisse des coûts de transport,
simplification des structures etc.) lui ont permis d’enregistrer un résultat opérationnel hors
éléments non récurrents à l’équilibre au 4ème trimestre 2008, et ce malgré un effet de
désaubaine de 9 millions d’euros.
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Par ces solides performances, IMS confirme la pertinence et la force de son modèle
économique. Les parts de marché locales élevées dans les trois lignes de produits et la diversité
d’une base de clients issus de l’ensemble des secteurs industriels en Europe, représentent des
atouts essentiels dans un environnement défavorable.
Nos priorités en 2009
C’est dans les périodes difficiles que les leaders gagnent des parts de marché.
L’intensification de la croissance organique en 2009 reposera sur le déploiement de toutes les
lignes de produits dans tous les pays en Europe. IMS veut en outre, à travers une meilleure
segmentation de sa clientèle, étendre son offre de produits et services à ses clients traditionnels
(mécaniciens et transformateurs de métal, tuyauteurs, etc.) et renforcer sa position de
distributeur de référence des produits longs inox en Europe, tout en tirant parti des zones en
plus forte croissance (Turquie et Europe de l’Est).
IMS a comme priorité absolue la réduction de son endettement. La baisse des stocks,
conjuguée à des investissements très réduits, conduit à viser un objectif d’endettement de 150
millions d’euros au 30 juin 2009.
D’autre part, IMS entend tripler le montant des ristournes fournisseurs de fin d’année en 2009
par rapport à 2008 et poursuivre son programme de réduction des frais opérationnels estimé
entre 8 et 10 millions d’euros en année pleine.
Confiant dans sa capacité à générer des cash flows en 2009, IMS respecte les engagements pris
vis-à-vis des actionnaires et proposera à l’Assemblée Générale du 16 juin 2009 la distribution
d’un dividende de 0,80 euro par action.
Des ambitions intactes
Depuis 2005, IMS a mis en œuvre une stratégie de croissance adaptée au mouvement de
consolidation du secteur et tournée vers la création de valeur. IMS est aujourd’hui leader
européen de la distribution d’aciers spéciaux en Europe avec 10% d’un marché total de 14
milliards d’euros et dispose donc d’un fort potentiel de croissance dans un marché encore très
fragmenté. IMS possède aujourd’hui tous les moyens humains et financiers pour atteindre une
part de marché de 15% en Europe.
Nanterre, le 10 février 2009
Jean-Yves Bouffault, Président du Directoire
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