Crise financière: causes, conséquences et défis

Crise financière:
causes, conséquences et défis
Cédric Tille
Institut des Hautes Etudes Internationales et du Développement,
and Center for Economic Policy Research (CEPR)
Module IMAS
20 Février 2012

Plan de présentation
Chronologie et causes de la crise.
Impact sur les pays émergents et en développement.
Défis actuels.

3 étapes de la crise
Août 2007 – Septembre 2008: crise financière.
Pertes sur produits immobiliers, et blocage des marchés.
Pertes subies par les banques, investissements par des
fonds souverains.
Septembre 2008: Lehman Brothers, AIG, plan Paulson.
Profonde incertitude. Transmission de la crise à
l’économie réelle et aux marchés émergents, spectre de
la grande dépression.
Lente reprise économique à partir de mi-2009.
Depuis le printemps 2010: crise de la zone euro.
Surendettement du gouvernement grec, contagion aux
autres pays de la zone.

Politique économique
Première phase: baisse des taux d’intérêt, soutient au
marchés financiers.
Deuxième phase: baisse des taux d’intérêt, changements
massifs dans le bilan des banques centrales (taille et
composition), relance budgétaire.
Interventions dans le secteur bancaire (recapitalisation,
gestion des actifs « toxiques ».
Crise de la zone euro: plans de soutient intra-Européen
(avec le FMI), réponse lente.

Réduction des taux d’intérêt