MV = PT - Université Toulouse 1 Capitole

L’inflation
L’inflation
Thèses monétaristes et keynésiennes à
Thèses monétaristes et keynésiennes à
partir d’une égalité comptable
M.V = P.T
M.V = P.T
P.T = PIB
Masse
monétaire
Vitesse de
circulation
Indice des
prix
Transactions
monétaire
circulation
de la
monnaie
prix
T. Auvray,
IEP Toulouse, 2008-2009

M.V = P.T
M.V = P.T
5*3=15
€
4
5*3=15
€
4
7,5€ = 30/430/15 = 2
5
€
15€ 4 transactions ont été réalisées
pour un montant total de
30
€
à
5€
15
€
A D
5
€
pour un montant total de
30
€
à
partir d’une masse monétaire de15€
5
€
5€
15
€
E
15€
5
€
B C
E
La vitesse de circulation de la
monnaie
(le
nombre
de
fois
qu’une
5€
5€
monnaie
(le
nombre
de
fois
qu’une
unité monétaire sert à la réalisation
des transactions) est donc de 2

Monétaristes (Friedman)
M .V = P.T
exogène
fixe
La MM détermine
le niveau des prix
•
Hypothèses :
M .V = P.T
exogène
fixe
variablefixe
•
Hypothèses :
– Monnaie exogène : les banques centrales (BC) peuvent créer de
la monnaie indépendamment des besoins du système productif
et
financier
et
financier
– Les BC contrôlent le niveau de la masse monétaire (MM) : tous
les moyens de paiements d’une économie sont corrélés au
montant
de
monnaie
émit
par
la
BC,
selon
un
multiplicateur
fixe
montant
de
monnaie
émit
par
la
BC,
selon
un
multiplicateur
fixe
– La vitesse de la circulation de la monnaie est stable
–
Le
niveau
de
transactions
(et
donc
la
demande
de
monnaie)
est
–
Le
niveau
de
transactions
(et
donc
la
demande
de
monnaie)
est
stable
•
L’inflation
est
un
phénomène
monétaire
:
si
V
et
T
sont
•
L’inflation
est
un
phénomène
monétaire
:
si
V
et
T
sont
fixes, une augmentation de M se traduit nécessairement
par une hausse de P

Keynésiens (Kaldor)
M.V = P.T
endogène
variable le PIB (les revenus)
détermine la MM
•
Hypothèses
:
M.V = P.T
endogène
variablefluctuant
détermine la MM
•
Hypothèses
:
– Monnaie endogène : le système productif et financier crée la monnaie
dont il a besoin (la demande de monnaie crée sa propre offre) : un
entrepreneur
désirant
investir
s’endette
auprès
d’une
banque
qui
crée
entrepreneur
désirant
investir
s’endette
auprès
d’une
banque
qui
crée
un crédit, augmentant ainsi la MM
– Les BC ne contrôlent pas le niveau de la MM : une BC peut contrôler un
agrégat
monétaire
particulier,
mais
pas
tous
les
moyens
de
paiements
agrégat
monétaire
particulier,
mais
pas
tous
les
moyens
de
paiements
qui existent et se développent grâce aux innovations financières
– La vitesse de la circulation de la monnaie n’est pas stable (elle
augmente particulièrement pendant les périodes spéculatives)
– Le niveau de transactions n’est pas stable
•
L’inflation
est
un
phénomène
productif
:
une
hausse
des
salaires
ou
•
L’inflation
est
un
phénomène
productif
:
une
hausse
des
salaires
ou
du prix des matières premières est répercutée sur le prix de vente
des biens et services