Comment l'allocation optimale des capitaux peut-elle être réalisée?
La croissance peut atteindre son potentiel optimal quand l'allocation des capitaux est elle-
même optimale. Cela suppose que tous les agents économiques réagissent rationnellement
face aux problèmes économiques en cherchant à maximiser leurs propres intérêts individuels.
En ne gérant pas correctement leur patrimoine, c'est à dire en ne cherchant pas à obtenir le
maximum de rendement de leurs capitaux, les ménages et les chefs d'entreprises génèrent des
dysfonctionnements qui ont des conséquences graves. En effet, les capitaux mal placés
manquent pour financer les déficits de l'Etat et surtout les besoins des entreprises qui veulent
investir
L'allocation du capital est donc efficiente si les marchés financiers mobilisent l'épargne et
l'orientent vers les usages qui ont la rentabilité sociale la plus élevée.
PB: Quels sont les moyens à mettre en œuvre afin de que l'allocation des capitaux soit optimale?
I Un marché financier efficient
Le marché financier sera dit efficient, c’est-à-dire qu'il réussit de manière optimale sa fonction
d'allocation des ressources financières, si les prix qui s'y forment constituent des signaux
fiables pour les décisions d'allocation des ressources.
> Deux conditions de la CPP doivent être respectées pour qu'il y ait efficience du marché:
1. l'information pertinente doit être dispo gratuitement pour tous les participants du
marché.
2. les participants au marché doivent être en nombre élevé et en concurrence réelle.
En effet, un nombre élevé d'acteurs en concurrence entre eux prendra des décisions en
fonction de l'ensemble de l'info disponible : les prix des actifs seront le reflet des info
concernant les évènements futurs agissant sur les revenus futurs des entreprises.
S'il y a diffusion de l'information alors il y a réduction de l'écart entre le cours d'une action et
sa valeur intrinsèque: les variations du cours suivent une marche aléatoire liée à la publication
et à la diffusion d'infos qui parviennent aux intervenants sur le marché de manière aléatoire.
> Pour qu'il y ait allocation optimale des capitaux, il faut tous les agents aient à leur
disposition les infos nécessaires pour faire un choix optimal (à savoir toutes les infos sur le
passé et l’avenir, sans qu'il soit utile de s'en procurer ailleurs par d'autres moyens).
Or les Zinzins (investisseurs institutionnels c'est-à-dire OPCVM+SICAV+compagnies
d'assurance+ fonds de pension c'est-à-dire tous ceux qui placent les liquidités collectés auprès
du public) ont une capacité supérieure pour obtenir de l'information afin d'évaluer la valeur
des actifs, ce qui permet théoriquement au marché d'assurer une allocation efficiente des
capitaux, et de mieux approcher les valeurs économiques fondamentales.
> Nécessité d'une convergence entre cours du titre et valeur fondamentale (càd la valeur de
l'investissement productif du capital réel de la firme dont il est issu) car les acteurs sont
profondément intéressés par la transparence des activités et le résultat d'exploitation des
entreprises.
> Il faut que les taux d'intérêts et les cours de titres reflètent les taux de profits des entreprises.
> Il faut donc exactitude des prix des titres
> réduire le risque pour l'investisseur qui est lié à l'incertitude de réalisation des flux futurs