Rapport du gouvernement

ORGANISATION MONDIALE
DU COMMERCE
RESTRICTED
WT/TPR/G/124
4 novembre 2003
(03-5679)
Organe d'examen des politiques commerciales
Original : espagnol
EXAMEN DES POLITIQUES
COMMERCIALES
CHILI
Rapport du gouvernement
Conformément à l'Accord établissant le Mécanisme d'examen des politiques
commerciales (Annexe 3 de l'Accord de Marrakech instituant l'Organisation
mondiale du commerce), la déclaration de politique générale présentée par le
gouvernement chilien est reproduite ci-après.
Note: Le présent rapport fait l'objet d'une distribution restreinte et ne doit pas être communiqué à la
presse avant la fin de la réunion de l'Organe d'examen des politiques commerciales portant sur le
Chili.

Chili WT/TPR/G/124
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TABLE DES MATIÈRES
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I. ENVIRONNEMENT MACRO-ECONOMIQUE .................................................................. 4
II. POLITIQUE COMMERCIALE ............................................................................................. 8

WT/TPR/G/124 Examen des politiques commerciales
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I. ENVIRONNEMENT MACRO-ECONOMIQUE
1. La politique macro-économique du Chili est fondée sur trois piliers: i) une politique
monétaire axée sur la réalisation d'objectifs en matière d'inflation; ii) un régime de change flexible;
iii) une conception de la politique budgétaire fondée sur la règle de l'excédent structurel.
2. Ces orientations, ajoutées à la transparence des institutions, à un régime commercial ouvert et
à un système bancaire solide, ont permis au Chili de maintenir sa stabilité et un taux de croissance
économique adéquat malgré la situation extérieure critique des dernières années.
Situation extérieure
3. Sur la scène internationale, quatre phénomènes principaux ont eu une importance notable
pour le Chili: i) la faiblesse de la croissance de ses principaux partenaires commerciaux; ii) la baisse
des prix des principaux produits d'exportation du pays; iii) le prix élevé du pétrole; iv) la réduction
significative des flux de capitaux vers les économies émergentes.
4. Il s'est produit en effet, entre 1997 et 2003, une série de chocs, aussi bien réels que financiers,
dont les retombées ont été, d'une manière générale, extrêmement négatives. Un autre élément saillant
de cette période est lié au degré d'intégration de plus en plus élevé des marchés financiers
internationaux. Cette caractéristique a eu pour conséquence que certains événements, qui semblaient
à un moment donné circonscrits à une région, se sont propagés rapidement au reste du monde, faisant
sentir leurs effets profondément et de façon généralisée sur d'autres économies. Par ailleurs,
l'éclatement, en mars 2000, de la bulle technologique aux États-Unis, pays qui avait été le moteur de
l'économie mondiale pendant une grande partie des années 90, a eu des répercussions négatives sur la
dynamique globale. Postérieurement, alors que les perspectives semblaient s'améliorer au niveau
international, le déclenchement des attaques terroristes du 11 septembre 2001 a porté gravement
atteinte à la confiance des investisseurs et des consommateurs. À ces événements doit s'ajouter l'effet
négatif sur le prix des actifs et les décisions d'investissement d'une série de scandales dans la tenue
des comptes de certaines grandes entreprises américaines.
5. Plus récemment, à partir de la deuxième moitié de l'année 2002, la situation politique et
économique du Brésil, qui se trouvait alors en période préélectorale, a suscité la préoccupation des
marchés. Cet environnement international troublé a généré une grande volatilité sur les marchés
financiers mondiaux. À cela il faut ajouter l'incertitude associée au conflit irakien et l'augmentation
du prix du pétrole qui s'en est suivie et qui s'est prolongée jusqu'au premier trimestre de l'année 2003.
6. Pour ce qui est des principaux produits d'exportation du Chili, on observe une forte chute des
prix, provoquée par la diminution de l'activité économique mondiale. Le cas du cuivre mérite d'être
relevé, non seulement parce qu'il occupe la première place dans les exportations chiliennes, mais
parce que le marché de ce produit s'est détérioré de façon notable pendant la deuxième moitié des
années 90.
7. L'aggravation de la situation internationale a été le facteur déterminant du fléchissement que
traduisent les principaux indicateurs macro-économiques du pays, présentés dans le tableau ci-après
sous forme d'une comparaison entre les périodes 1990-1996 et 1997-2002.

Chili WT/TPR/G/124
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Période
Croissance
moyenne
du PIB
(%)
Croissance
moyenne des
dépenses
intérieures
(%)
Taux
d'inflation
annuel
moyen
(%)
Taux
d'investissement
(en %
du PIB)
Taux de
chômage
moyen
(%)
Déficit du
compte des
opérations
courantes
(% du PIB)
1990-1996
7,8
9,1
14,7
22,8
7,3
-2,6
1997-2002
3,1
2,5
4,1
24,2
8,2
-2,1
Source: Banque centrale du Chili.
8. Bien que situé dans une région gravement affectée par le contexte international défavorable,
le Chili a réussi à maintenir des taux de croissance similaires à ceux qui ont été observés au niveau
mondial, et supérieurs à ceux du reste de la région. De fait, le taux de croissance moyen de
l'Amérique latine a été de seulement 1,8 pour cent annuel au cours de la période 1997-2002.
Politique monétaire et politique de taux de change
9. La détérioration des termes de l'échange et l'évolution de la dépense intérieure ont entraîné, en
1998, une augmentation des dépenses qui a fait craindre que le déficit du compte des opérations
courantes de la balance des paiements n'atteigne un niveau dangereux et impossible à financer sur des
bases saines. La politique de contraction monétaire adoptée dès 1998 a aidé à ajuster les dépenses; les
baisses successives des taux directeurs adoptées par la suite ont permis le redressement de l'économie
au cours des dernières années. Toutefois, le fléchissement de la croissance et l'incertitude
grandissante régnant sur la scène internationale ont conduit à une réduction du taux d'investissement
qui est passé d'environ 26 pour cent entre 1995 et 1998 à 23 pour cent au cours des années suivantes.
Par ailleurs, le redressement de la consommation privée s'est effectué lentement, et la demande
intérieure a vu, de ce fait, diminuer son taux de croissance qui a été de 2,5 pour cent en moyenne sur
la période 1997-2002.
10. Le plan directeur en vigueur jusqu'en 1996 n'était pas véritablement adapté à la nouvelle
situation internationale. L'introduction du système des objectifs en matière d'inflation au début des
années 90, et celle d'un régime de changes flottants en septembre 1999, ont apporté la souplesse
nécessaire pour éviter une crise majeure face aux déséquilibres financiers internationaux des dernières
années. Contrairement à ce qui s'est passé dans divers pays qui ont laissé flotter leur monnaie, cas du
Chili dans le passé, une préparation minutieuse du flottement a permis d'éviter toute conséquence
déstabilisante et contribué à raffermir la crédibilité de la Banque centrale, malgré des variations
importantes du prix du pétrole, le tassement de la croissance mondiale et un taux de change déprécié.
Le nouveau plan directeur a permis de stabiliser les perspectives d'inflation au niveau de 3 pour cent.
Parallèlement, l'intégration financière a été renforcée, la politique monétaire et financière a été
optimisée et le fonctionnement de la Banque centrale a été modernisé.
11. Comme on pouvait s'y attendre, le nouveau contexte intérieur et extérieur de la période
1997-2003 a entraîné des modifications substantielles dans les rapports de prix fondamentaux de
l'économie chilienne. Depuis 1999, année au cours de laquelle ont été adoptées les mesures
conduisant au flottement de la devise, le taux de change réel agit comme un mécanisme de défense
contre les chocs extérieurs: une dépréciation réelle a encouragé le développement du secteur
exportateur et permis de compenser en partie la rigidité du marché du travail.
12. Dans le cadre de la politique de contraction monétaire appliquée à la suite de la crise
financière russe, le taux directeur a enregistré plusieurs diminutions, passant de 8,5 pour cent (en