La création monétaire

Lycée Michel Ange ; Villeneuve la Garenne ECO Classe Terminale STG
Mme Roulaud
Chapitre II: La création monétaire
(Chapitre 2, page 15 thème 1.2 du programme- Nathan Reflexe)
A) Introduction
B) La création monétaire
1) Qu’est-ce que la masse monétaire ? p 15
2) Qui crée la monnaie ?
a) La monnaie fiduciaire ?
b) La monnaie scripturale ?
3) Comment est créée la monnaie ? p 16
C) Le mission de la BCE ( Banque Centrale
Européenne)
1) Qu’est-ce qu’une banque centrale et comment justifier
son intervention? page 17
2) Comment les banques se refinancent-elles ? P 18
3) Comment le taux d’intérêt directeur influence
l’économie ? P 19
4) Comment est organisée la BCE? P 20
D) Synthèse p 21+ application 22
Notion à maîtriser : Masse Monétaire / agrégat / agrégat monétaire
M1/ Création Monétaire/ Destruction Monétaire / Bons du Trésor/
Banque Centrale / Banque Commerciale / Euro / Crédit / Monnaie de
Banque Centrale / Refinancement des banques / Marché Monétaire =
Marché Interbancaire / Eurosystème / Système Européen des Banques
Centrales (SEBC) / Taux (d’intérêt) directeur / Taux
d’intérêt/Inflation

Lycée Michel Ange ; Villeneuve la Garenne ECO Classe Terminale STG
Mme Roulaud
Chapitre II: La création monétaire
A) Introduction
L’étude de la monnaie est importante. Comprendre comment se crée la monnaie, permet de
comprendre comment fonctionne l’économie. Ce chapitre est donc très important. Il y a différentes
sortes de « monnaie », selon sa liquidité. Ici, on ne s’intéresse qu’à la monnaie étudiée dans le
chapitre précédent, soit la monnaie fiduciaire + scripturale, qui a une liquidité parfaite. En « langage »
macroéconomique (celui utilisé par l’INSEE) cela correspond à l’agrégat « M1 » (voir la suite du
cours…)
B) La création monétaire
1) Qu’est-ce que la masse monétaire ? p 15
La masse monétaire regroupe l’ensemble des moyens de paiement détenus par les agents non
financiers, dans un pays ou une zone monétaire.
Dans une conception « étroite », elle se compose de la monnaie fiduciaire (pièces et billets en
circulation) et de la monnaie scripturale (comptes de dépôts à vue dans les banques). Cela
correspond à l’agrégat (l’indicateur économique de l’INSEE) = M1.
2) Qui crée la monnaie ?
a) La monnaie fiduciaire ?
Les billets sont créés par les banques centrales (exemple la Banque de France). Les pièces sont
fabriquées par le « Trésor Public ».
b) La monnaie scripturale ?
La monnaie scripturale correspond aux dépôts sur les comptes à vue. Elle est donc créée par les
banques de dépôts ( = banques commerciales) et même les banques centrales. On va voir dans
la partie suivante comment.
3) Comment est créée la monnaie ? p 16
a) La création monétaire
La création monétaire résulte principalement des opérations de crédit bancaire…
Lorsqu’une banque accorde un crédit à un agent économique non financier, le compte de cet agent
se trouve augmenté (ou crédité) du montant du crédit. En contrepartie, il est endetté auprès de la
banque. La banque a mis à disposition du client de la monnaie scripturale : il y a donc bien création
monétaire.
De la même façon, si vous échangez vos devises en euros, vous créez de la monnaie (Par
exemple, vous allez transformer vos dollars en monnaie fiduciaire ou scripturale…)
 Si si, j’insiste ! Ce sont bien les crédits qui sont essentiellement à l’origine de la
création monétaire !!! Vous allez rétorquer… « Mais Madame! Je suis d’accord que si j’ai un
crédit de la banque sur mon compte, j’ai de l’argent en plus. Il y a bien création monétaire !!
Mais lorsque je suis payée par un virement, je reçois aussi de l’argent sur mon compte… il y a
donc création monétaire !?… ». Et bien non ! Le salaire que vous recevez, c’est de l’argent qui
« circule »… Il vient de l’entreprise ! Aussi globalement il n’y a pas de création monétaire !!!!
b) La destruction monétaire
A l’opposé, lorsqu’on agent non financier rembourse un crédit, il y a destruction monétaire. De
plus lorsqu’il y a des sorties de devises (par exemple, lorsque vous changez des euros en
dollars). c) La variation de la masse monétaire
Ainsi, globalement, la masse monétaire s’accroit lorsque l’octroi de crédits est supérieur aux
remboursements. Et vice-versa…

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La destruction monétaire
C) Le mission de la BCE ( Banque Centrale
Européenne)
1) Qu’est-ce qu’une banque centrale et comment justifier son intervention? page 17
Une Banque centrale a pour mission d’émettre la monnaie fiduciaire, de contrôler l’ensemble de l’activité
bancaire et de réguler la création monétaire.
En effet, les Banques commerciales ont besoin de monnaie de Banque centrale ou « monnaie
centrale » pour deux raisons :
– elles doivent détenir un certain pourcentage de billets susceptibles d’être demandés par leurs
clients (10 % du total des moyens de paiement en France). La Banque centrale a le monopole d’émission
des billets, qui constituent de la « monnaie centrale ». Les banques doivent donc se procurer les billets
réclamés par leurs clients auprès de la Banque centrale. Elles règlent leurs achats de billets avec les
avoirs dont elles disposent en monnaie de Banque centrale. Les banques se trouvent, de ce fait, limitées
dans leur création monétaire ;
– elles doivent régler en « monnaie centrale », chaque jour, le solde de leurs opérations interbancaires
(Déf. : échanges de monnaie entre les banques effectués pour leurs clients). Les banques doivent
s’assurer que leurs comptes à la Banque centrale sont créditeurs. Or, la création monétaire donne lieu à
des « fuites » vers les autres banques, qu’il faut régler en monnaie de Banque centrale. Les banques sont
donc obligées d’être prudentes et limitent, de ce fait, leur création monétaire.
2) Comment les banques se refinancent-elles ?P 18
Pour faire face aux demandes en billets de leurs clients ou pour régler le solde négatif de leurs opérations
interbancaires, les banques doivent se procurer de la monnaie de Banque centrale. Elles vont alors se
refinancer auprès de la Banque centrale.
Le refinancement est l’opération par laquelle une banque commerciale se procure de la « monnaie
centrale » auprès de la Banque centrale ou d’autres banques.
Cette opération a cependant un coût pour les banques. Il est représenté par le taux d’intérêt fixé par la
Banque centrale : le taux directeur
3) Comment le taux d’intérêt directeur influence l’économie ? P 19
 La transmission du taux d’intérêt directeur de la Banque centrale à l’économie
Le niveau du taux d’intérêt directeur va se transmettre à l’ensemble des taux d’intérêt pratiqués dans
l’économie. Une banque qui emprunte auprès de la Banque centrale à un certain taux prête ensuite elle-
même à ses clients (ménages, entreprises) à un taux supérieur pour tenir compte de ses coûts de
fonctionnement, des risques encourus et de sa marge bénéficiaire.
 Les conséquences économiques d’une variation des taux d’intérêt
L’augmentation des taux d’intérêt freine la création monétaire car le coût du crédit est plus élevé pour les
emprunteurs, ménages et entreprises. Les agents économiques vont donc être amenés à réduire leurs
emprunts bancaires, ce qui aura comme conséquence une réduction de l’investissement et de la
consommation, et une augmentation de l’épargne. Cette politique longtemps utilisée par la BCE avait
aussi pour objectif de contenir les tensions inflationnistes au niveau de la zone euro, liées essentiellement
à l’intégration des pays de l’Europe de l’Est…
La baisse des taux d’intérêt a l’effet inverse : la création monétaire se trouve facilitée, le crédit est moins
cher. Cette baisse doit permettre à l’investissement et à la consommation de progresser.

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Ainsi, aujourd’hui, pour relancer l’économie, la BCE a abaissé son taux directeur au niveau de
1%... En effet une baisse du coût des crédits doit avoir pour effet de stimuler la consommation des
ménages ainsi que les investissements des entreprises.
4) Comment est organisée la BCE? P 20
.
 Historique
Depuis le 1er janvier 1999, la Banque centrale européenne (BCE) est la Banque centrale de la zone euro,
qui a pour monnaie unique l’euro. La zone euro comprend les quinze pays, au 1er janvier 2008, qui ont
adopté l’euro comme monnaie unique. Si l’euro scriptural a été instauré le 1er janvier 1999, l’euro
fiduciaire (billets et pièces en euros) n’a été disponible qu’à partir du 1er janvier 2002.
 À une monnaie unique correspond une Banque centrale unique
L’existence d’une monnaie unique dans la zone euro implique le fonctionnement d’une Banque centrale
commune, la Banque centrale européenne.
 Les missions de la Banque centrale européenne
La Banque centrale européenne, comme toute Banque centrale, a pour missions d’émettre la monnaie
fiduciaire et, plus généralement, de réguler la création monétaire, pour garantir la stabilité générale des
prix. D’ailleurs, le conseil des gouverneurs examine toutes les semaines, « l’indice des prix à la
consommation harmonisée » de la zone euro. (« taux d’inflation »). Cet indice ne doit pas dépasser 2%.
Elle est chargée de la mise en œuvre, au niveau européen, de la politique monétaire. C’est donc une
autorité administrative indépendante des Etats européens. Elle est présidée par le conseil des
gouverneurs des banques centrales nationales.