Cours Marchés de Capitaux et Instruments Financiers - ENCGF

Pr. Abdelhamid EL BOUHADI
Département Finance, Contrôle et Audit, ENCGF
1Pr. Abdelhamid EL BOUHADI
Cours de marchés de capitaux et
instruments financiers
Semestre 6

Introduction
•Le marché = lieu (physique ou virtuel) d’échange où chaque agent y
intervient pour subvenir à ses besoins et chercher à les combler ou
les satisfaire.
•Les MK sont des marchés où s’échangent les fonds entre les agents
économiques:
•Les entreprises, les Etats et les collectivités territoriales recourent aux MK
pour financer les projets d’investissement à travers l’appel public àl’épargne;
•Les investisseurs (institutionnels et particuliers) interviennent sur le marché
pour échanger leur excédent avec les agents ayant un besoin en contrepartie
des actifs monétaires et financiers auxquels ils souscrivent.
•Les MK permettent donc de faciliter le transfert des fonds.
•Les marchés de capitaux occupent une place de plus en plus
importante dans les systèmes financiers contemporains.
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Introduction
•Permettant la rencontre entre les agents économiques ayant
un excédent de capitaux et les agents ayant des besoins de
financement, les MK assurent une meilleure allocation des
ressources et augmentent l’efficacité économique.
•Les capitaux échangés sur les MK comblent des besoins
différents (CT ou LT) émanant des agents économiques. D’où
la différence entre les MK àCT et les MK àLT.
•Avec la mondialisation économique, la globalisation
financière et la multiplication des crises économiques et
financières, les besoins de couverture contre les risques de
fluctuations de cours et de taux ont donné naissance à la
création des marchés de produits dérivés.
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Introduction
•Les MK sont les marchés où sont effectuées les transactions sur des actifs
financiers (valeurs mobilières ordinaires, titres monétaires à court terme,
produits hybrides,…) et, de plus en plus, leurs produits dérivés (produits
dérivés fermes: les forwards (contrats de gré à gré), les futures (contrats à
terme) et les swaps de taux et de devises) et les produits dérivés
conditionnels ou optionnels: les options (call (achat) et put (vente) et les
warrats).
•Deux objectifs majeurs sont assignés à ce cours :
•Comprendre les règles d’organisation et de fonctionnement des
différents marchés de capitaux : marché monétaire, marché financier ou
boursier (et accessoirement le marché hypothécaire), marchés de
produits dérivés.
•Maîtriser les produits négociés et échangés sur les différents marchés
(actions, obligations, produits hybrides, titres de créances négociables,
produits dérivés, …).
•Comprendre l’organisation des marchés et leurs systèmes de changes.
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Chapitre 1. Le marché monétaire
•Le marché monétaire est défini comme le marché des capitaux à
court et moyen termes, soit de 24 heures « overnight » à un an pour
le court terme et de deux à cinq ans pour le moyen terme.
•Réservé au départ aux seules banques, le marché monétaire a été
ouvert graduellement à partir de la fin des années 1980 à l’ensemble
des agents économiques.
•Il comprend un marché interbancaire réservé aux professionnels et un
marché des titres de créances négociables ouvert à l’ensemble des
agents économiques.
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