Analyse EUR/USD : Fondamentale et Technique

-
Gestion financière
internationale
«Analyse
fondamentale et
technique de la
paire de devise
EUR/USD»
samsung
Réalisé par :
Sara Bannany 3868
ChaimaaAmraoui 3921
Encadré par :
M. hassan bassadi

Sommaire
Introduction générale ....................................................................... 1
Partie théorique .............................................................................. 3
I - L’apport de l’analyse fondamentale ...................................... 3
II - L’apport de l’analyse technique ........................................... 4
1. Les fondements théoriques de l’analyse technique ................. 4
II – Les forces et faiblesses de l’analyse technique dans la
détermination des tendances. .................................................... 4
1. Les forces de l’analyse technique ............................................. 4
2. Les principaux facteurs de l’efficacité de l’analyse technique .. 5
3. Les faiblesses de l’analyse technique ....................................... 5
Parie pratique .................................................................................. 6
I. Analyse fondamentale ............................................................ 6
II. L’analyse Technique ............................................................... 8
Conclusion ...................................................................................... 11

1
Introduction générale
Ce marché, mondial par nature, est le deuxième marché financier de la planète en
volume global, derrière celui des taux d'intérêt. Il est néanmoins le plus concentré et le
premier pour la liquidité des produits les plus traités, comme la parité euro/dollar : le
volume quotidien moyen des échanges était en 2013, de 5 300 milliards de dollars
américains, soit une augmentation de 32,5 % des volumes par rapport à l'étude
précédente de 20101. Tous les chiffres qui suivent sont issus de l'étude triennale
réalisée sur le marché des changes par la Banque des règlements internationaux (BRI) :
Ce volume moyen se décompose ainsi :
 1 005 milliards en transactions au comptant ;
 362 milliards en cours à terme et quasi-uniquement en transactions de gré à gré ;
 1 714 milliards en swaps.
Les transactions en volume étaient :
 pour 43 % entre banques ;
 pour 40 % entre une banque et un gestionnaire de fonds ou une institution
financière non bancaire ;
 et enfin pour 17 % entre une banque et une entreprise non-financière ;
 et aussi des particuliers qui utilisent les plateformes des banques.
Pour assurer une couverture de leurs clients, 24 h sur 24, chaque banque importante
possède une salle de marché sur les trois continents. À une équipe située en Asie ou en
Australie succède une autre située en Europe puis enfin une troisième située en
Amérique du Nord, et ainsi de suite.
Néanmoins, malgré ce caractère mondial et cette dissémination horaire entre les
continents, une part importante de l'activité du marché reste localisée physiquement
à Londres.
Selon le dernier rapport de la BRI en date de 2011, le trading sur le marché des changes
a augmenté de 20 % depuis 2007 pour atteindre 3 981 milliards de dollars. Le Royaume-
Uni et les États-Unis restent largement en tête des échanges, avec plus de 36,7 % de
parts de marché pour Londres et 17,9 % pour les États-Unis. La France se situe loin
derrière, avec seulement 3 % des échanges mondiaux, en nette baisse depuis 1995. De
plus, la grande majorité des transactions sont spéculatives (et ne durent pas plus de sept
jours) et non pas commerciales.
Notre étude a été menée sur le marché ForEx, et a concerné la paire de devise EUR/USD
Lorsque l’on parle d’analyse du Forex, il faut apprendre à différencier les différents
types d’analyses, et comprendre leurs particularités et leurs complémentarités.
Il existe 2 principaux types d’analyse du Forex :

2
*L’Analyse technique, qui se base essentiellement sur l’étude des graphiques
*L’Analyse fondamentale, qui étudie le contexte macroéconomique et les statistiques

3
Partie théorique
I - L’apport de l’analyse fondamentale
L’analyse fondamentale a pour mission principale de valoriser un titre financier
représentatif d’une société. Son but est de mettre un prix sur une action, un prix qu’elle estime
être représentative du titre.
L’analyse fondamentale a une approche économique de l’entreprise. Elle situe la
société évaluée dans un contexte général: l’économie. Dans ce cadre, l’entreprise va interagir
avec différents acteurs, tels que ses clients, ses fournisseurs ou encore ses concurrents, qui
vont de par leurs actions inciter voir obliger l’entreprise à agir ou ne pas agir. Elle va
également être soumise à des influences plus ou moins directes en provenance d’entité
distinctes, tel que principalement le gouvernement ou encore la banque centrale qui vont, de
par leurs politiques et décisions, influencer le contexte économique dans lequel l’entreprise
évolue et ainsi bien souvent l’obliger à agir en conséquence.
Toutes ces influences, retranscrites de façon différentes à l’économie, forment un
cadre dans lequel l’entreprise va évoluer. Cette évolution va être liée à des changements dans
ses achats, ses ventes, sa structure, son organisation, son développement, etc. De façon
générale, son activité va être impactée par tous les changements de l’économie dans laquelle
elle se trouve. Par extension, ses changements vont impacter sa valeur et donc le prix que les
investisseurs sont prêts à lui accorder. C’est là que l’analyse fondamentale prend tout son
sens, en ce qu’elle va permettre d’étudier toutes ces évolutions, tant passées que futures pour
déterminer si une société va s’apprécier, et prendre de la valeur ou au contraire se déprécier et
perdre de la valeur. L’idée sous-jacente est alors d’indiquer si le prix d’une entreprise va
monter et s’inscrire dans une tendance haussière, ou baisser et s’inscrire dans une tendance
baissière, ou encore rester dans une constance et s’inscrire dans une tendance neutre.
Afin d’arriver à une conclusion quant à la tendance dans laquelle va s’inscrire le prix
d’une action, l’analyse fondamentale a développé un certain nombre de modèle permettant
d’indiquer avec un niveau de certitude plus ou moins élevé, si une action est sous-évaluée,
surévaluée ou encore relativement bien évaluée. La construction de ces modèles s’appuie sur
des hypothèses économiques issues de différentes réflexions économiques qui ont marqué
l’approche que l’on a de l’économie depuis notamment ce dernier siècle.
Pour étudier l’approche prise par l’analyse fondamentale, une réflexion sur les
différentes écoles économiques est nécessaire pour mettre en avant les éléments utiles,
indispensables à cette dernière. Une fois les réflexions économiques étayées et discutées, elles
serviront de base à l’étude des principaux modèles utilisés par l’analyse financière qui font
alors lien entre la valeur réelle de l’entreprise et sa valeur échangée sur le marché. Mais avant
tout cela, il est intéressant d’étudier les crises financières et économiques qui ont marqué
l’histoire de l’homme, car elles ont été à la base des réflexions économiques qui permettent
aujourd’hui à l’analyse fondamentale d’être une activité motrice de la finance.