II. LES MOYENS D’ACTIONS DES POLITIQUES CONJONCTURELLES Pour a9eindre ces quatre objecDfs (la croissance économique, le plein-emploi, la stabilité des prix et l’équilibre extérieur), les poliDques conjoncturelles s’appuient sur deux instruments : la quanDté de monnaie en circulaDon, et le budget de l’État. Cela donne lieu à deux types de poliDques conjoncturelles : la poliDque monétaire et la poliDque budgétaire. 1. POLITIQUE MONÉTAIRE DE RELANCE Une poliDque monétaire expansionniste consiste pour la Banque centrale à augmenter la masse monétaire, soit l’offre de monnaie. L’objecDf est de sDmuler l’acDvité économique. Ce9e poliDque passe par une baisse des taux d’intérêt directeurs, entraînant une diminuDon du « coût de l’argent » pour les banques commerciales. Cela leur permet d’octroyer plus de crédits, en conséquence de quoi l’invesDssement des entreprises et la consommaDon des ménages augmentent. À terme, la croissance et l’emploi sont censés augmenter. Effet pervers : tensions inflaDonnistes. 2. POLITIQUE MONÉTAIRE DE RIGUEUR Une poliDque monétaire restricDve consiste pour la Banque centrale à diminuer la masse monétaire, l’objecDf principal étant de lu9er contre l’inflaDon. Ce9e poliDque passe donc par une hausse des taux d’intérêt directeurs, ce qui permet de limiter l’octroi de crédits par les banques commerciales. Les entreprises invesDssent moins et les ménages consomment moins, ce qui diminue la demande globale et freine l’inflaDon. Effet pervers : RalenDssement de l’acDvité économique, hausse du chômage. 6 3. POLITIQUE BUDGÉTAIRE DE RELANCE Une poliDque budgétaire de relance consiste pour un État à augmenter ses dépenses publiques, afin de sDmuler la demande des ménages et l’invesDssement public. La demande globale est alors plus importante, d’où une augmentaDon de la producDon des entreprises, qui se traduira par une hausse de l’emploi. Effet pervers : Contrainte extérieure (balance extérieure), et si le déficit public est important, ende9ement coûteux pour l’État, effet d’évicDon (niveau d’invesDssement dans les entreprises). 4. POLITIQUE BUDGÉTAIRE DE RIGUEUR Une poliDque budgétaire de rigueur consiste pour un État à réduire les dépenses publiques et éventuellement augmenter les prélèvements obligatoires, afin de lu9er contre l’inflaDon et l’augmentaDon des déficits publics. Ce9e poliDque agit directement sur la demande. Elle risque de peser sur la producDon des entreprises et la demande, et donc d’être un potenDel frein à la croissance. Effet pervers : Déprime la consommaDon et l’invesDssement. 7
