Gestion des Actifs Financiers : Efficacité des Placements

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EFFICACITE DES PLACEMENTS DES RESSOURCES FINANCIERES : LA GESTION DES
ACTIFS FINANCIERS DANS UN ORGANISME DE SECURITE SOCIALE.
A la faveur du décret N* 2018/354 du 07 juin 2018 portant réorganisation de la CNPS,
l’article 38 stipule que les ressources de la CNPS sont entre autres constituées par les
produits de placement des fonds. A la Caisse Nationale de Prévoyance Sociale, a la
Direction des Finances et du Patrimoine, un Service des Placements et du Portefeuille
a été constitué et est chargé de la gestion du portefeuille de Placements et
d’investissement.
De nos jours, le Placement des Ressources Financières demeure une préoccupation
majeure dans certaines institutions financières. Ces ressources financières sont issues
de l’activité principale de ces structures et nécessitent un investissement approprié.
Le produit de ces investissements constituera des revenus supplémentaires
indispensables pour la pérennité desdites institutions. Les supports des placements
sont les liquidités, des Titres Financiers (Actions, Obligations, Dépôt a Terme), voire
des Placements immobiliers. Une meilleure gestion de tous ces supports de
placements ou gestion des Actifs financiers est un gage l’atteinte d’une rentabilité
escomptée.
Tout système de Sécurité Sociale devant garantir le paiement des Prestations
prévues, l’organisme de gestion des retraites doit être solvables, ceci à travers une
trésorerie solide. Dans la quasi-totalité des pays membres de la zone CIPRES
(Conférence Interafricaine de la Prévoyance Sociale), ce sont les cotisations sociales
qui portent les régimes. En vue de garantir la pérennité du système, les législateurs
leur ont donné la possibilité de placer les excédents de trésorerie et de constituer des
réserves sous diverses formes.
La gestion des Actifs Financiers est au cœur de l’Activité d’une Caisse de Sécurité
Sociale. Il ressort que la base d’une bonne gestion des actifs financiers passe
forcément par une gestion efficace et efficiente de la trésorerie permettant de
constituer si possible des réserves de fonds. Un Actif Financier étant un titre ou un
contrat, généralement transmissible et négociable (sur un marché financier), qui est
susceptible de produire à son détenteur des revenus et/ou un gain en capital, en
contrepartie d’une certaine prise de risque et compte tenu de son importance dans le
financement des régimes de sécurité sociale, il convient de donner une priorité à la
gestion desdits Actifs Financiers.

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ANALYSE DE LA GESTION DES ACTIFS FINANCIERS.
I- Différents types de réserves.
Un Organisme de Sécurité Sociale comprend trois principales types de réserves.
 La Reserve de Trésorerie ou fonds de roulement : Elle permet de pallier les
difficultés conjoncturelles de trésorerie.
 La Reserve de Sécurité : Elle est constituée au titre des prestations à court
terme et financée suivant le système de répartition.
 La Reserve Technique : Elle est constituée dans le cadre de la gestion des
prestations à long terme (retraite, rentes viagères des risques
professionnelles).
II- Différents types de placement.
En se basant sur la spécificité de chaque type de réserves, les placements dépendent
du caractère de la réserve dans le patrimoine de l’organisme.
 Les Placements Traditionnels.
- Le Dépôt a Terme auprès des Banques. (DAT)
C’est le moyen le plus simple de rentabiliser le Fonds de Roulement et également la
réserve de sécurité. Les Termes varient généralement entre un et douze mois et
permettent un dénouement rapide en cas de besoin. Les taux de rémunération
varient selon la consistance et le terme du dépôt.
- Les Prises de Participation : ce sont des souscriptions au Capital d’Entreprise
publiques ou privées. L’intérêt de ce placement est de procurer à
l’institution des Dividendes. Cet objectif ne peut se réaliser que si la gestion
des entreprises est performante.
- Les Avances et Prêts : l’objet de ces crédits s’inscrit dans la participation de
l’organisme a des projets d’investissement porteurs pour l’économie
nationale.

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- Les Investissements Immobiliers : les opérations de réalisations
d’ensembles immobiliers et l’acquisition d’immeubles de rapport est une
manifestation de la volonté de contribuer de l’institution au développement
économique et social de la Nation.
 Les Instruments Financiers Modernes.
Les opportunités sont offertes par les Marchés Financiers (local, régional et
international) en tenant compte du triptyque Liquidité, Rendement et Sécurité.
- Le Marché Financier Local ou Régional.
Sur le Marché Financier local, l’Institution ne peut que s’orienter surtout vers les
titres obligataires (des titres de créances négociables représentatives d’une fraction
d’emprunts émis par une entreprise ou l’Etat) et les Bons du Trésor Public.
L’étroitesse du Marché Financier Local ou Régional constitue un handicap pour la
diversification des placements des réserves. L’institution par ailleurs peut être
amenée à effectuer des placements sur les Marches Financiers Européens.
- Le Marché Financier Européen.
Il s’agit des contrats par lesquels l’Institution confie des Fonds aux Sociétés de
Gestions d’Actifs Financiers dans le but de maximiser leur valeur moyennant une
commission. La structure du portefeuille ou l’allocation des actifs est définie d’un
commun accord entre l’Institution et les gestionnaires d’Actifs Financiers. Un objectif
de performance de portefeuille est en général fixé, d’où l’évaluation périodique des
Actifs.

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PRECONISATION POUR UNE BONNE GESTION DES ACTIFS FINANCIERS.
La gestion des Actifs Financiers dans une Institutions nécessite de disposer d’une
bonne gestion de trésorerie. En effet, la gestion de trésorerie permet d’optimiser le
résultat financier grâce aux placements des excédents et/ou en faisant appel, en cas
de besoin, a des sources de financement sur des durées précises. Ceci permet donc
de payer moins d’intérêts tout en dégageant des revenus financiers dès que possible.
I- Optimisation de la Gestion de Trésorerie.
La gestion de la trésorerie peut être définie comme l'ensemble des moyens et
techniques permettant à l'organisme de prévoir et de gérer les excédents et déficits
de trésorerie issus de ses activités d'exploitation, financier et H.A.O.
Ainsi, en cas d’une trésorerie déficitaire ou négative, une action pourrait être menée
afin de revenir en situation créditrice, à moins que le compte bancaire ne soit
autorisé à fonctionner en débit. Dans le cas d’une trésorerie excédentaire ou positive,
une formule de placement dit ‘’trésorerie’’ peut être étudiée. La gestion de trésorerie
a donc deux objectifs principaux :
 Assurer la solvabilité, à court terme, de l’organisme tout en recherchant les
financements permettant d’assurer l’équilibre de sa trésorerie ;
 Assurer à l’organisme, l’utilisation optimale des excédents de trésorerie ou la
recherche des moyens de financement à court terme au moindre coût.
II- Outils de Gestion de la Trésorerie : le Budget de Trésorerie
Le budget de trésorerie doit enregistrer, non seulement les flux de trésorerie
existants, mais aussi toutes les recettes et toutes les dépenses dont l'entreprise
prévoit la perception ou l'engagement, qu'il s'agisse des dépenses et des recettes
liées au processus d'investissement, au processus d'exploitation ou à la politique de
financement de l'entreprise. Le budget de trésorerie est un tableau de bord
prévisionnel de l'offre et de la demande de liquidités de l'entreprise. Il permet au
trésorier d'optimiser le résultat financier de la société, en mettant en concurrence les
différentes banques ainsi que les marchés financiers.
Il est donc nécessaire d’établir des budgets de trésorerie pour faire apparaître les
insuffisances ou les excédents de trésorerie.

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CONDITIONS DE MISE EN ŒUVRE
Les réserves détenues par les régimes de sécurité sociale servent à garantir le
versement des prestations et la fourniture des services prévus. Placées, elles
produisent un revenu qui contribue au financement de ces prestations et de ces
services. Dans bien des cas, ils aident aussi les régimes à faire face à des tensions
démographiques temporaires.
Ainsi, pour une bonne pratique de gestions des actifs financiers, il est important de
respecter certains principes directeurs qui puissent guider les organismes de sécurité
sociale en matière de placement. Ces principes constituent les conditions préalables
et les mécanismes d’une bonne gestion des fonds des réserves de sécurité sociale.
Nous pouvons citer entre autres :
 La poursuite d’un objectif ;
 La mise en place d’une politique et stratégie de placement ;
 L’évaluation et l’analyse de la performance.
I- Objectifs.
Le placement des fonds des régimes de sécurité sociale devrait viser les objectifs
principaux ci-après :
 La sécurité : Il y a deux volets dans la sécurité :
 La sécurité formelle, celle relative à la nature du créancier, sa
solvabilité et les garanties prises en couverture de la créance ;
 La sécurité réelle qui porte sur l’existence certaine, tangible
matérielle du capital qui doit être préservé des risques de
dépréciation (dévaluation, inflation…).
 Le rendement : Les placements devraient avoir un rendement aussi élevé que
possible dans les limites du risque acceptable. Il s’agit d’un rendement optimal
à obtenir sans porter atteinte à la sécurité réelle de l’actif financier.
 La liquidité ou disponibilité : Elle implique que les actifs acquis sont aisément
disponibles ou réalisables. Les placements doivent être rapidement
convertibles en argent. Cet objectif vise essentiellement la réserve de sécurité