NOUREDDINE DABOUSSI DEA ECONOMIE ET FINANCE Eléments de cours

NOUREDDINE DABOUSSI
FINANCE
Eléments de cours
1)
La gestion financière
2)
Introduction à la microéconomie I
3)
Economie monétaire
4)
Macroéconomie
5)
L’introduction à l’économie
6) Gr
ands problèmes économiques et
7)
Institutions internationales
8)
La crise financière internationale (2008)
9)
Problèmes monétaires internationaux
10)Le monopole
11)
La comptabilité nationale
12)Le contrôle du
secteur financier
13)
Les entreprises et la production
14)
La mondialisation
15)
Les économies en développement
16)
La fonction d’investissement
17)
Devoirs corrigés économie (bac)
18)Sommaire
NOUREDDINE DABOUSSI
DEA ECONOMIE ET
Eléments de cours
La gestion financière
Introduction à la microéconomie I
Economie monétaire
Macroéconomie
L’introduction à l’économie
ands problèmes économiques et
politiques contemporains
Institutions internationales
La crise financière internationale (2008)
Problèmes monétaires internationaux
La comptabilité nationale
secteur financier
Les entreprises et la production
La mondialisation
Les économies en développement
La fonction d’investissement
Devoirs corrigés économie (bac)
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DEA ECONOMIE ET

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CHAPITRE I : LA GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE
Introduction :
De nos jours, le domaine de la finance est devenu le domaine le plus vaste qui regroupe divers
champs d’applications. En effet, et on se référant aux différents domaines d’interventions,
nous entendons par finance :
- Le choix des sources de financement : interne (autofinancement) ou externe : emprunt :
la sélection du projet d’investissement, la distribution des dividendes…
- La banque et institutions financières, les intermédiaires financiers, la bourse.
- Le placement d’épargne, l’épargne (le taux d’épargne est connu dés le départ), les
prêts et l’emprunt, l’achat des titres financiers (actions et obligations).
- Le taux d’intérêt, le taux de change, les assurances, les droits de douanes.
- L’inflation, l’impôt, les taxes et les dépenses.
SECTION I : Domaine de la finance et définition de la gestion financière:
A) Le domaine de la finance
Le domaine de la finance est peut être interne ou externe :
Interne : La gestion financière de l’entreprise.
Externe : La finance du marché : facteurs externes à l’entreprise et qui fonctionnent
l’entreprise.
L’analyse de ces définitions font ressortir deux champs convergents de la finance à savoir : la
finance interne à l’entreprise et la finance externe à l’entreprise.
1- La finance de marché s’intéresse aux facteurs externes à l’environnement de
l’entreprise et qui conditionne la survie et la croissance et sa solvabilité. La finance
met à la disposition des entreprises un ensemble d’outils et d’instruments visant à
maîtriser les principaux facteurs se rattachant : aux marchés financiers, aux marchés
monétaires et aux institutions financières tels que les facteurs qui influencent la
détermination du taux d’intérêt, le taux de change.
2- La finance de l’entreprise ou gestion financière traite les décisions internes prises
par les dirigeants de l’entreprise (décisions d’investissement, décisions de financement,
politique et distribution des dividendes). Ces décisions s’intéressent aux diverses
activités managériales dont le but est de choisir des sources de financement des actifs
à possédé ou à cédé, de même la gestion financière s’intéresse aux décisions relatives
aux conditions et délais de règlement du crédit fournisseurs et du recouvrement du
crédits- clients, au niveau du stock aussi l’encaisse (trésorerie).

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Au niveau de ce cours, on ne s’intéressera pas à la gestion financière. On s’intéressera
principalement aux techniques de diagnostique et aux principales décisions financières.
B) Définition de la gestion financière
1- La gestion financière constitue un ensemble de méthodes et d’outils opératoires qui
permette aux entreprises et aux autres organisations de s’assurer une réception efficace dans
leurs environnements financiers.
2- La gestion financière est un processus dynamique destiné à maximiser la valeur d’une
entreprise (on peut calculer la valeur de l’entreprise qui est purement comptable) on peut le
parvenir de deux façons :
Soit en investissant dans des créneaux (choix, projets) pour que la rentabilité égale ou
dépasse le coût de fonds que l’entreprise doit donner pour générer ce résultat.
Soit au contraire en désinvestissant lorsque la rentabilité est inférieure au coût du
fonds.
SECTION II : L’environnement financier de l’entreprise
L’entreprise exerce dans un espace financier constitué par un ensemble complexe de
processus relatifs à la création, la conservation et la circulation de la monnaie et d’autres
actifs financiers. L’analyse de l’environnement ou de cet espace financier permet de ressortir
cinq ensembles des composantes à savoir :
Institutions
financières Marché d’actifs financier Variables de régulations Instruments financiers Procédure juridique
Banques
Assurances
C.C.P
Bourses
Marché de change Impôt & taxe Taux d’intérêt
Taux de change
Droit de douane
Actions & obligations
Titres de participations
Bon de trésor
Bon de caisse
Subvention
(1) Les instruments financiers : Le système financier englobe une masse d’instruments
correspondant à une gamme d’actifs, ces actifs constituent les titres financiers, c'est-à-dire les
documents représentatifs de droit de propriété (actions) ou de droit de créance (obligations)
détenues par une personne sur une autre personne.
Une opération est dite financière car elle est liée à la création, la détention ou la cession (vente)
du titre financier.
(2) Les institutions financières : Le système financier met en cause des agents spécialisés dans
la réalisation d’opérations financières et qui peut être caractérisé comme des instruments
financiers (banques, les organismes d’épargnes, les sociétés financières…).
(3) Le marché des actifs financiers : La circulation des titres financiers converge vers des
canaux et vers des marchés d’actifs financiers sur lesquels se réalisent les transactions qui les
mènent en circulation. Certains de ces marchés assurent un rôle de financement à l’ensemble
de l’économie c’est le cas par exemple d’un marché boursier (la bourse c’est le lieu sur lequel
se réalise la transaction des titres financiers).

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Au niveau du marché boursier, on trouve deux sous marchés :
- Le marché primaire : La création des actions : moyen de financement pour
l’entreprise : la première émission.
- Le marché secondaire : achat des titres à 10 DT, vente des titres à 20 DT : alors le gain
se fait sur le second marché.
D’autres marchés ont un rôle de refinancement des institutions financières (cas du marché
monétaire), d’autres enfin interviennent dans la couverture du risque financier.
(4) Les procédures juridiques : L’ensemble des transactions financières et l’activité du
système financier sont rigides par des dispositions juridiques qui visent à organiser et à
réguler les comportements financiers. Ils englobent aussi bien les dispositions relatives au
contrôle des crédits et à l’organisation de la provision bancaire.
(5) Les variables de régulation : Les comportements financiers sont déterminés par certaines
variables de régulation fixées sur les marchés spécialisés. L’ensemble de ces variables qui
influencent par exemple l’action des opérateurs inclus les taux de change, les taux d’intérêt.
Les taux de change règlent les monnaies de change et les taux d’intérêt règlent le rapport entre
crédit et créance.
SECTION III : Les missions de la gestion financière
Le but fondamental de la gestion financière consiste à assurer la maximisation de la valeur de
l’entreprise ou encore la maximisation de la richesse de cette propriétaire.
La maximisation de la valeur exige que le patrimoine (fonds propre de l’entreprise) soit
engagé dans des projets d’investissement qui n’aura pas de risque grâce à leur rentabilité
future. A cet égard, la gestion financière doit s’assurer de la qualité et du niveau de la
performance réalisée par l’entreprise en ses différents objets et activités.
La gestion financière a aussi pour mission d’éviter la disparition du patrimoine à l’occasion
d’une faillite et elle doit maintenir la solvabilité ou l’équilibre financier de l’entreprise aussi
l’entreprise est exposée à des risques futurs liés à la stabilité de son environnement financier
et remettre à l’heure en place des instruments pour assurer la protection adéquate entre série.
- Maximiser la valeur de l’entreprise.
- Le maintient du niveau de la performance au sein de l’entreprise.
- La maîtrise du risque financier.
- Le maintient de la solvabilité et de l’équilibre financier.
1) Maximisation de la valeur de l’entreprise :
Remarque :
La valeur de l’entreprise ne peut pas être appréciée par rapport au patrimoine récent accumulé
par l’entreprise. Elle doit être également analysé par rapport au projet et activité future dont
lequel le patrimoine sera engagé.

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0 1 2 ………………. n
Entreprise A 1000 3000 (Bénéfice) 5000 (Bce) revenu futur actualisé
(-1000)
0 (coût)
Entreprise B 300 D
En effet, la richesse accumulée par une entreprise à une date donnée ne constitue qu’un des
éléments qui permette d’apprécier sa valeur. Celle-ci doit tenir compte des résultats attendus
dans le futur face à la mise en œuvre du patrimoine de l’entreprise. A partir de là, il s’avère
que la maximisation de la valeur de l’entreprise dépend du niveau de la performance au sein
de l’entreprise et de la maîtrise du risque de faillite et du risque financier.
2) Le maintien de la performance financière :
La gestion financière (G.F) doit veiller au maintient des performances de l’entreprise à un
niveau satisfaisant. En effet, l’entreprise met en œuvre des ressources coûteuses. Elle doit
ainsi payer différents partenaires qui lui confient ses ressources en prélevant ses
rémunérations sur le produit de son activité (L’entreprise doit être rentable).
Produit > charge
Résultat > 0
Reliquat = reste
La G.F doit donc vérifier que l’activité est assez efficace pour s’écrire les produits qui
permettent de rémunérer les apporteurs des ressources et le cas échéant pour assurer la
restitution de ces ressources ainsi dans le cas de l’emprunt, les responsables devons s’assurer
que les ressources financières obtenues seront utilisées dans des conditions efficaces pour
permettent le versement par l’entreprise des intérêts futurs et du remboursement à l’échéance
convenue avec les prêteurs.
3) La maîtrise du risque financier :
On distingue quatre catégories de risques :
a- Le risque d’exploitation et la structure des coûts :
La répartition entre coût fixe et coût variable rend le résultat de l’entreprise plus au moins
sensible à une variation du niveau de production et de vente. En effet, en peut démontrer
qu’une entreprise supportant des charges fixes ou des structures élevés représentant des
résultats plus volatils. (Charges fixes doit être faibles)
b- Le risque de l’endettement :
Ce risque est lié à la structure de financement de l’entreprise lorsque une entreprise augmente
son appel à l’endettement, dans ce cas, l’entreprise s’oblige à dégager des bénéfices