économiques problèmes La dette dans tous ses états

problèmeséconomiques
Le meilleur de la presse et des revues pour suivre l’actualité N° 3053
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problèmes économiques La dette dans tous ses états N°
3053
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Hors-série n° 2 : Comprendre les crises
N°3055 : Le pouvoir des États en question
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Direction de l’information
légale et administrative
Tél. : [phone]
www.ladocumentationfrancaise.fr
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ance par la DILA
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Dépôt légal 75059, novembre 2012
DF 2PE30530
ISSN 0032-9304
CPPAP n° 0513B05932
4,70 €
problèmeséconomiques
Le meilleur de la presse et des revues pour suivre l’actualité N° 3052
DOM : 5 € - LUX : 4,90 € - MAROC : 54 MAD - TUN 7,500 TNM CFA 3500 - NC 810 XPF - POLYN 890 XPF
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LES ENTREPRISES
FRANÇAISES
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LA CITÉ-ÉTAT ?
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Bilan de l’économiea
française 2012a
>
>L’INDUSTRIE BRITANNIQUE DE LA FINANCE
>
>L’ÉCONOMIE IRANIENNE DANS LA TOURMENTE
problèmeséconomiques
N° 3051
Le meilleur de la presse et des revues pour suivre l’actualité
PREMIÈRE
QUINZAINE
11.2012
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YAUMEUNI ET
UE : QUELAVENIR ?
> LETRAVAILET L’EMPLOI
DANS 20 ANS
> AUTOENTREPRENEURIAT,
UN BILAN

Problèmes économiques invite les spécialistes à faire le point
problèmeséconomiques
DOM : 5 € - LUX : 4,90 € - MAROC : 54 MAD - TUN 7,500 TNM CFA 3500 - NC 810 XPF - POLYN 890 XPF
SEPTEMBRE
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comprendre
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L’ÉCONOMIE FRANÇAISE
HORS-SÉRIE
Problèmes économiques invite les spécialistes à faire le point
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HORS-SÉRIE
comprendre
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LES CRISES ÉCONOMIQUES
HORS-SÉRIES 2012
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de l’économie française
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Questions
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Japon : une crise sans fin?
Obama et l’Afrique
La réformedelaPAC
Unportrait de André François-Poncet
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N° 55 Mai-juin 2012
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‘‘ L’édito
Direction de l’information
légale et administrative
26, rue Desaix
75015 Paris
Rédaction
Patrice Merlot
(Rédacteur en chef)
Markus Gabel
(Analyste-rédacteur)
Stéphanie Gaudron
(Analyste-rédacteur)
Olivia Montel-Dumont
(Chef de projet éditorial, Hors-
série)
A également collaboré à ce
numéro : Isabelle Dautresme
Traduction
François Boisivon, Rachel
Bouyssou, Diana Hochraich,
Fabienne Malfait-Duvillier,
Julie Marcot, Danielle Renon,
Marie-Agnès Schmitt,
Catherine Weinzorn
Édition
Julie Wargon
Promotion
Isabelle Parveaux
Secrétariat
Marie-France Raf ani
29, quai Voltaire
75344 Paris cedex 07
Tél. : [phone]
[e-mail]
http://www.ladocumentationfran-
caise.fr/revues-collections/
problemes-economiques/
index.shtml
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Les opinions exprimées
dans les articles reproduits
n’engagent que les auteurs
Crédit photo : Corbis
© Direction de l’information légale
et administrative. Paris, 2012
Conception graphique
et infographie
Célia Petry
Nicolas Bessemoulin
En vente en kiosque et en librairie
(Adresses accessibles en ligne)
Se désendetter…
À la suite de la crise financière, l’endettement public dans les pays avancés a
fortement augmenté pour atteindre son plus haut niveau depuis la Seconde
Guerre mondiale. Les États ne sont pas les seuls à avoir vu leur endettement
progresser, ce phénomène touchant également les ménages et plus encore
les institutions financières. Or, inverser ces tendances est difficile. Le pro-
cessus de désendettement auquel sont confrontées les économies pourrait
donc durer longtemps.
…mais comment?
Si la nécessité de réduire le niveau de la dette fait l’objet d’un large consen-
sus, les solutions à mettre en œuvre pour y parvenir ne font pas l’unanimité.
Deux stratégies s’opposent : pour les uns, il faut miser sur une politique
d’austérité, associée à des coupes dans les dépenses publiques non pro-
ductives et à une politique d’offre, pour les autres, il faut plutôt stimuler la
croissance à travers une hausse des dépenses publiques– donc un accrois-
sement de la dette– pour réduire, dans un deuxième temps, l’endettement
grâce à l’augmentation des recettes fiscales.
Une boîte à outil plus large qu’on ne le pense
La crise des dettes souveraines a ramené au premier plan la question de
l’insolvabilité d’un État riche. Or, il n’existe pas en la matière de règles fixées
par une juridiction supranationale qui puissent s’appliquer de facto aux
créanciers. Pour parvenir à une solution, l’intervention d’un tiers comme le
Fonds monétaire international (FMI) est alors nécessaire.
En Europe comme aux États-Unis, les banques centrales sont au cœur des
stratégies mises en œuvre pour sortir de la crise. À travers des mesures
classiques et non conventionnelles de politique monétaire, associées à des
réglementations qui vont à l’opposé de la libéralisation financière du passé,
les taux réels pour de nombreux produits d’épargne tendent à devenir néga-
tifs. Le monde pourrait ainsi vivre le retour d’une forme de «répression finan-
cière» à l’instar de ce que les États ont connu pendant les Trente glorieuses.

Sommaire
2Problèmes
économiques
économiques
n° 3053 | PREMIÈRE QUINZAINE DE NOVEMBRE 2012
La dette dans tous ses états
P. 05
Réduire l’endettement est dif cile
Finances et développement|STIJN CLAESSENS
P.11 Pour une politique de relance
Le Monde |ENTRETIEN AVEC PAUL KRUGMAN
P.16 Plaidoyer en faveur d’une politique d’offre
Flash économie– Natixis |PATRICK ARTUS
P.21 Comment restructurer les dettes souveraines?
L’Économie politique |JÉROME SGARD
P.32 Risque de défaut et union monétaire: le cas de la zone euro
Revue de la stabilité nancière de la Banque de France |JULIEN MATHERON ET AL.
P.39 Le retour de la «répression nancière»
Frankfurter Allgemeine Zeitung |PHILIPPE PLICKERT

3
SOMMAIRE
P. 44
Quel avenir pour le Royaume-Uni dans l’Union européenne?
Question d’Europe
Question d’Europe
|PAULINE SCHNAPPER
b
P. 58
Auto-entrepreneurs: quel bilan?
INSEE Première
INSEE Première
|JÉRÔME DOMENS ET JUSTINE PIGNIER
L’éclairage de Problèmes économiques
P. 9
Dette publique: y a-t-il une limite?
P.13 Dette, désendettement et règle d’oren France: état des lieux
P.19 Crise et désendettement: école keynésienne versus école libérale
P.26 La dette dans le monde
P.40 Quelques grandes dates dans l’histoire de la dette
P. 43
pour en savoir plus