support de cours s3

Economie Monétaire et Financière –Support de cours (S3) M. M. CHOURAICHI.
1
Support de cours S3 FPK 2011/2012 M. Mohammed CHOURAICHI
Economie
Monétaire et Financière
COMMENT UTILISER CE DOCUMENT ?
Contenu et objectif pédagogiques :
Ce cours vise à transmettre aux étudiants des connaissances concernant la gestion financière de la
nation (politique monétaire essentiellement) et des éclairages sur les mécanismes qui sont derrière la
création monétaire.
Au préalable, il expose les modalités du financement de l’économie marocaine.
Par ailleurs, il est également question de connaitre le système monétaire international dans lequel nous
vivons ainsi que ses origines.
Remarques pédagogiques :
Ce document ne remplace pas le cours. C’est un outil d’appui, à caractère orientatif. Les explications
et les exemples abordés ainsi que les questions-réponses survenues durant le cours et les TD
contribuent à mieux comprendre son contenu.
Par ailleurs, la lecture d’ouvrages de référence (manuels) est fortement conseillée pour une meilleure
prise en main de la matière.
Parmi les ouvrages disponibles dans la bibliothèque de notre faculté ;
Je vous propose les suivants :
 “ La monnaie ” de Michelle de Mourgues.
 “Economie politique ” de Gilbert Abraham-Frois.
Il est à remarquer que touts les manuels de macro économie traitent de
la monnaie.

Economie Monétaire et Financière –Support de cours (S3) M. M. CHOURAICHI.
2
SOMMAIRE
Chapitre 1 : LE FINANCEMENT DE L ECONOMIE
MAROCAINE
I - Financement par les marchés de capitaux.
A - Marché financier
1. Un marché primaire (émission des nouvelles valeurs)
1.1. Les valeurs mobilières
2. Le marché secondaire (la bourse des valeurs de Casablanca)
B - Marché monétaire
1. Le marché interbancaire
2. Le marché de titres de créance négociables
2.1 Formes des titres de créance négociables (TCN)
2.2 Fonctionnement du marché
2.3 Protection des épargnants
3. Le refinancement auprès de Bank Al Maghrib
C - Le marché hypothécaire
1. Les intervenants
2. Avantages et Inconvénients
II - Financement par les intermédiaires financiers
A- Les banques commerciales
B - Les sociétés de financement
III-Autres intervenants sur le marché financier marocain
A- Les institutions de contrôle
B - Les organes de consultations
IV- Rôles des marchés de capitaux
V- Les risques des marchés des capitaux
A- Le risque du marché
VI- Les différentes attitudes possibles face à ces risques

Economie Monétaire et Financière –Support de cours (S3) M. M. CHOURAICHI.
3
Chapitre 2 : MONNAIE ET CREATION
I - Approches théoriques de la monnaie
A - La monnaie comme instrument de transaction
1. L’équation des échanges
2. L’équation de Cambridge
3. L’effet d’encaisses réelles
B - Monnaie et gestion de portefeuille
C - Monnaie et gestion du patrimoine
II - La création Monétaire
A - La création de la monnaie par les banques
1. La création monétaire spontanée
2. La création monétaire provoquée
3. Relation entre monnaie centrale et création monétaire
4. Le processus de création monétaire
4.1. Le processus théorique de la création monétaire
4.2. Le processus réel de la création monétaire
Chapitre 3 : L’INFLATION
I - Explication monétaire de l’inflation
A - La théorie quantitative
B -Théorie monétariste
C - L’approche classico-keynesienne
II - L’inflation comme phénomène réel
A - L’inflation par la demande
B -L’inflation par l’offre (ou par les coûts)
III - Conséquences de l’inflation
Chapitre 4 : LA POLITIQUE MONETAIRE
I - L’ancienne approche de la politique monétaire au Maroc
1. L’encadrement du crédit
2. Les emplois obligatoires
3. Le réescompte
II - La nouvelle politique monétaire au Maroc
1. Refinancement bancaire et procédures des pensions
2. L’intervention par le marché : les opérations d’Open Market.

Economie Monétaire et Financière –Support de cours (S3) M. M. CHOURAICHI.
4
CHAPITRE 1
LE FINANCEMENT DE L’ECONOMIE MAROCAINE
Financement de l’économie :
Mise à la disponibilité des agents économiques les ressources financières nécessaires et utiles à leurs
activités.
Processus de financement :
Mise en relation des agents à capacité de financement avec les agents à besoin de financement.
Forme :
Financement direct (par les marchés des capitaux) ou indirecte (à travers le système financier et
bancaire), assure à l’Etat et aux entreprises un concours précieux dans la recherche des ressources avec
un coût d’endettement avantageux et des procédures moins contraignantes par rapport au financement
bancaire classique.
Structurer la liquidité de l’épargne :
Assure à l’épargnant de retrouver la liquidité en négociant auprès de la bourse, les valeurs
précédemment acquises.
Servir de référence pour apprécier la valeur des actifs :
Informer les épargnants par la parution de la quote en bourse.
Contribuer à la mutation des entreprises :
Faciliter les opérations stratégiques des entreprises par la fusion ou l’absorption.
Négociation quasi permanente du risque (Compartiment des changes) :
L’investisseur à le choix entre la possibilité de la couverture des risques en fixant dès aujourd’hui le
cours ou le prix applicable à une opération qui aura lieu dans le futur. La prise de risques en ayant
l’espoir de tirer un profit du seul fait de la variation des cours, des prix ou des taux d’intérêt. C’est la
position la plus risquées.

Economie Monétaire et Financière –Support de cours (S3) M. M. CHOURAICHI.
5
I - Financement par les marchés de capitaux
FINANCEMENT DIRECT
MARCHES DE CAPITAUX
Marché financier :
 Marché primaire
 Marché secondaire
 Marché interbancaire o
 Marché des TCN
 Le refinancement auprès de BAM
Prêteurs/épargnants nets
 Ménages
 Entreprises
 Etat
 Non résidents
Emprunteurs/consommateur
s nets d’épargne
 Entreprises
 Etat
 Ménages
 Non-résidents
Intermédiaires financiers
 Banques
commerciales
 Société de
financement
 Divers
FINANCEMENT
INTERMEDIAIRE