I. RESUME DU PROGRAMME Les informations exposées ci

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I. RESUME DU PROGRAMME
Les informations exposées ci-dessous ne constituent qu’un résumé et doivent être lues en même
temps que le reste du présent Prospectus de Base dans son ensemble en ce compris tout document
qui est joint par référence. Ce résumé vise à définir les caractéristiques et risques essentiels liés à
l’Émetteur et relatifs aux Titres, et ne prétend pas être complet. Il est extrait de, et est nuancé dans
son intégralité par le reste de ce Prospectus de Base, en ce compris les Conditions Générales qui,
complétées et/ou amendées par les Conditions Finales applicables constituent les conditions
légalement contraignantes des Titres. En conséquence, ce résumé doit être lu comme une
introduction au document et toute décision d’investir dans les Titres doit se fonder sur l’étude de ce
Prospectus de Base dans son ensemble par l’investisseur.
Suite à la transposition des dispositions pertinentes de la Directive Prospectus dans chaque Etat
Membre de l'Espace Economique Européen, l'Emetteur n'engagera sa responsabilité civile dans
aucun de ces Etats Membres au sujet de ce Résumé, en ce compris sa traduction, sauf lorsqu'il est
trompeur, imprécis ou incohérent quand lu de façon simultanée avec les autres parties de ce
Prospectus de Base. Lorsqu'une plainte relative aux informations reprises dans ce Prospectus de
Base est déposée devant un tribunal dans un Etat Membre de l'Espace Economique Européen, le
demandeur pourrait, conformément à la législation nationale de l’État Membre où la plainte a été
déposée, devoir supporter les frais de traduction du Prospectus de Base avant le lancement de toute
procédure juridique.
Les mots et expressions définis dans les '"Conditions Générales" ci-dessous auront la même
signification dans ce Résumé.
FACTEURS DE RISQUE
Les investisseurs potentiels devraient comprendre les risques que représente un investissement dans
tout type de Titre avant de prendre leur décision d'investir. Ils devraient prendre leur décision
d'investir dans tout type de Titre de façon indépendante et devraient juger cet investissement comme
étant approprié pour eux sur base de leur propre jugement et du conseil avisé de leurs conseillers
juridiques, fiscaux, comptables et autres s'ils l'estiment nécessaire.
FACTEURS DE RISQUE CONCERNANT L'EMETTEUR
Un investissement dans les Titres émis par Deutsche Bank AG comprend le risque que Deutsche
Bank AG ne soit pas en mesure de remplir ses obligations en vertu des Titres à la date en question.
Les investisseurs potentiels doivent considérer l’ensemble des informations reprises dans le
Document d’Enregistrement visé dans 'Documents Joints par Référence" à la page 41 de ce
Prospectus de Base et consulter leurs conseillers professionnels s’ils le jugent nécessaire. Ce qui suit
décrit les facteurs de risque liés à la capacité de l'Emetteur à satisfaire à ses obligations en vertu des
Titres. Les notations attribuées à l’Émetteur par certaines agences indépendantes de notation offrent
une indication de la capacité de l’Émetteur à remplir ses obligations en temps voulu. Plus la notation
est faible sur l’échelle respective, plus l’agence de notation respective estime élevé le risque que les
obligations ne soient pas remplies du tout ou ne soient pas remplies en temps voulu. Deutsche Bank
est noté par le Credit Market Services France SAS de Standard & Poor ("S&P"), MIS UK, Londres
("Moody's") et par Fitch Italia S.P.A. ("Fitch"), conjointement avec S&P et Moody's, les "Agences de
Notation"). Chacune des Agences de Notation est établie dans la Communauté Européenne et a
demandé à être enregistrée conformément au Règlement (CE) No 1060/2009 du Parlement européen
et du Conseil du 16 septembre 2009 sur les agences de notation de crédit.
A la date de publication de ce Prospectus de Base, les notations suivantes étaient attribuées à la
Deutsche Bank AG:

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Agence de Notation
Long terme Court terme Perspective
Standard & Poor's A+ A-1 Stable
Moody's Aa3 P-1 Stable
Fitch AA- F1+ Négative
Les agences de notation peuvent modifier leurs notations à bref délai. Une modification de la notation
peut affecter la valeur des titres en circulation.
Une notation ne constitue pas une recommandation d'acheter, de vendre ou de détenir des
obligations, et peut être sujet à une suspension, à un déclassement ou à un retrait avec un préavis
court et à tout moment par l'agence de notation. Toute suspension, déclassement, ou retrait d'une
notation peut avoir un effet négatif sur le prix de marché des Titres.
La force financière de Deutsche Bank, qui est également reflétée dans ses notations décrites ci-
dessus, dépend en particulier de sa rentabilité. Ce qui suit décrit les facteurs qui pourraient nuire à la
rentabilité de Deutsche Bank:
- Deutsche Bank a été et pourrait continuer à être atteinte par la crise financières mondiale en cours
et par le repli de l'économie.
- La baisse et l'instabilité du marché peuvent nuire de façon importante aux recettes et aux bénéfices
de Deutsche Bank.
- Deutsche Bank a subi et pourrait subir dans le futur des pertes significatives venant de ses activités
de négociation et d'investissement en raison des fluctuations du marché.
- Les baisses prolongées du marché ont réduit et pourraient dans le futur réduire la liquidité des
marchés, rendant la vente d'actifs plus difficile et menant potentiellement à des pertes importantes.
- Deutsche Bank a subi des pertes, et pourrait subir d'avantage de pertes, en raison de changements
dans la fair value de ses instruments financiers.
- Les conditions économiques défavorables ont causé et pourraient dans le future causer à Deutsche
Bank des pertes de crédit plus importantes.
- Même lorsque les pertes sont pour le compte de clients de Deutsche Bank, ils peuvent être en
défaut de rembourser Deutsche Bank, entrainant des pertes importantes pour Deutsche Bank, et sa
réputation peut être atteinte.
- Les recettes de la banque d'investissement de Deutsche Bank peuvent baisser à la suite de
conditions économiques ou de marché défavorables.
- Deutsche Bank pourrait générer des recettes moins importantes du courtage ou d'autres activités
basées sur des commissions et des droits.
- Les politiques de gestion du risque, les procédures et les méthodes laissent Deutsche Bank
exposée aux risques non identifiés ou non anticipés, qui peuvent entrainer des pertes importantes.
- Les activités de crédit non-traditionnelles de Deutsche Bank augmentent fortement les risques de
son activité de crédit bancaire traditionnelle.
- Deutsche Bank a fait l'objet de plaintes contractuelles et de litiges concernant notre activité de prêt
hypothécaire résidentiel U.S. qui peuvent nuire de façon importante à ses résultats.
- Deutsche Bank a un besoin continu de liquidités pour financer ses activités d'affaires. Elle peut
souffrir pendant des périodes d'insuffisance de liquidités propres à tout le marché ou spécifiques à
l'entreprise et est exposée au risque que des liquidités ne lui soient pas mises à disposition si l'activité
sous-jacente demeure forte.

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- Deutsche Bank a besoin de capitaux pour supporter ses activités d'affaires et satisfaire aux
exigences réglementaires. Des pertes pourraient diminuer le capital de Deutsche Bank, et les
conditions du marché pourraient empêcher Deutsche Bank de lever des capitaux additionnels ou
augmenter le coût de son capital.
- Deutsche Bank opère dans un environnement de plus en plus réglementé et conflictuel, qui l'expose
potentiellement à des responsabilités ou à d'autres coûts, dont le montant pourrait être difficile à
estimer.
- Les réformes réglementaires adoptées et proposées en réponse à la crise financière pourraient
significativement affecter le business model de Deutsche Bank et l'environnement concurrentiel.
- Des risques opérationnels pourraient perturber les activités de Deutsche Bank.
- La taille des opérations de compensation de Deutsche Bank l'expose à un risque accru de pertes
importantes si ces opérations ne fonctionneraient pas correctement.
- Si Deutsche Bank n'est pas capable de mettre en œuvre ses initiatives stratégiques, Deutsche Bank
peut ne pas être capable d'atteindre ses objectifs de rentabilité avant impôt et autres objectifs
financiers, ou peut subir des pertes ou une rentabilité basse.
- Deutsche Bank peut avoir des difficultés à identifier et exécuter des acquisitions, et tant le fait de
réaliser des acquisitions que de les éviter peut faire un tort important aux résultats des opérations de
Deutsche Bank.
- Les effets ou l'exécution de l'offre d'acquisition et de la fusion subséquente de la Deutsche Postbank
AG peuvent différer considérablement des attentes de Deutsche Bank.
- Postbank a rapporté une perte avant impôt en 2009 et 2008, et bien qu'elle ait rapporté un profit net
avant impôt en 2010, cela n'indique pas qu'elle sera rentable dans les périodes futures.
- La fusion de Postbank a nuit de façon importante aux ratios de capital règlementaire de Deutsche
Bank, et les évaluations et estimations de Deutsche Bank concernant les effets de la fusion sur ses
ratios de capital réglementaire peuvent s'avérer trop optimiste.
- L'acquisition de Postbank par Deutsche Bank a généré un montant combiné de goodwill et d'autres
actifs intangibles significatif qui doit être testé pour moins-value périodiquement et à d'autres
moments.
- Deutsche Bank peut avoir des difficultés à vendre des actifs non-essentiels à un prix favorable ou
même à les vendre.
- Des événements dans des sociétés dans lesquelles Deutsche Bank a investi peuvent rendre la
vente de ses titres détenus plus difficile et entrainer des pertes importantes, indépendamment des
développements du marché.
- Une concurrence intense, sur le marché d'origine de Deutsche Bank en Allemagne ainsi que sur les
marchés internationaux, pourrait nuire de façon importante à ses recettes et à sa rentabilité.
- Les transactions avec des contreparties situées dans des pays désignés par le Département d'Etat
U.S. comme états soutenant le terrorisme peuvent conduire les clients et investisseurs potentiels à
éviter de faire des affaires avec Deutsche Bank ou à investir dans ses titres.
FACTEURS DE RISQUE CONCERNANT LES TITRES
Investir dans les Titres comporte des risques. Ces risques contiennent entre autres les risques liés au
marché des actions, au marché des obligations, aux taux de change, aux taux d’intérêt, aux matières
premières, à la volatilité du marché ainsi que les risques économiques, politiques et réglementaires,
et toute combinaison de ces risques avec d’autres. Les acheteurs potentiels doivent jouir d’une
certaine expérience en termes de transactions portant sur des instruments tels que les Titres et sur
un ou plusieurs actif(s) sous-jacent ou toutes autres bases de référence des Titres (l’"Actif Sous-

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jacent" et chaque composant un "Elément de Référence"). Les acheteurs potentiels doivent
comprendre les risques liés à un investissement dans les Titres, et ne doivent prendre de décision
d’investissement qu’après étude minutieuse avec leurs conseillers juridiques, fiscaux, comptables et
autres, (a) de l’adéquation d’un investissement dans les Titres à la lumière de leur situation
financière, fiscale et autre, (b) des informations reprises dans ce Prospectus de Base et (c) de l’Actif
Sous-jacent.
Les Titres peuvent perdre de la valeur et les investisseurs doivent être disposés à subir une perte
partielle ou totale de leur investissement dans les Titres. Aucune assurance ou garantie ne peut être
donnée qu'un investissement dans les Titres offrira un rendement supérieur à d'autres
investissements comparables ou alternatifs qui pourraient être disponibles au moment où
l'investisseur acquiert les Titres.
Un investissement dans les Titres ne doit être effectué qu’après évaluation de la direction, du timing,
et de l’ampleur des modifications potentielles à venir de la valeur de l’Actif Sous-jacent, et/ou de la
composition ou de la méthode de calcul de l’Actif Sous-jacent. Le rendement d’un tel investissement
dans les Titres dépendra notamment de ces modifications. Plusieurs facteurs de risque peuvent avoir
des effets simultanés à l'égard des Titres, ce qui implique que l’effet d’un facteur de risque particulier
peut ne pas être prévisible. En outre, plusieurs facteurs de risques peuvent avoir un effet cumulé qui
peut ne pas être prévisible. Aucune assurance ne peut être donnée concernant l’effet que toute
combinaison de facteurs de risque peut avoir sur la valeur des Titres.
Les Titres
pourrai
en
t ne pas
constituer un investissement
adéquat pour tous les
investisseurs
Les Titres pourraient ne pas constituer un investissement adéquat
pour tous les investisseurs. Chaque investisseur potentiel des Titres
doit déterminer l'adéquation de cet investissement à la lumière de
ses propres circonstances. Les investisseurs devraient en
particulier considérer si les Titres sont oui ou non appropriés en
considération de leur portefeuille d'investissements pris dans son
ensemble et de leur exposition à chaque classe d'actifs en question.
Titres liés à
l'
Actif Sous
-
jacent Les montants dus ou les actifs distribuables périodiquement et/ou à
l'exercice ou en remboursement des Titres sont liés à l'Actif Sous-
jacent, lequel pourra comprendre un ou plusieurs Eléments de
Référence.
L'achat de, ou l'investissement dans les, Titres liés à l'Actif Sous-
jacent implique des risques substantiels. Les Titres ne sont pas des
titres conventionnels et portent divers risques d'investissements
uniques dont les investisseurs potentiels devraient clairement avoir
connaissance avant d'investir dans les Titres. Chaque investisseur
potentiel dans les Titres devra être familier avec des titres ayant des
caractéristiques similaires à de tels Titres et devraient revoir
entièrement toute la documentation et comprendre les Conditions
Générales des Titres et la nature ainsi que la mesure de son
exposition au risque de perte.
Nature de l'Actif Sous
-
jacent
et des Eléments de
Référence
Les montants dus ou les actifs distribuables en remboursement ou
à l'exercice ou périodiquement en vertu des Titres peuvent être liés
à un ou plusieurs Elément(s) de Référence. Toute ou partie de la
valeur de ces Titres proviendra de la référence à cet (ces)
Elément(s) de Référence. Un Elément de Référence peut être l'un
ou plusieurs des éléments suivants:
(i) une action ou un panier d'actions; ou

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(ii) un indice ou un panier d'indices; ou
(iii) tout autre titre ou panier d'autres titres;
(iv) une matière première ou un panier de matières premières;
ou
(v) un taux de change ou un panier de taux de change;
(vi) un contrat futur ou un panier de contrats futurs; ou
(vii) une part ou une unité de fonds ou un panier de parts ou
d'unités de fonds; ou
(viii) un taux d'intérêt ou un panier de taux d'intérêt; ou
(ix) tout autre actif ou base de référence ou panier de ceux-ci;
ou
(x) une combinaison de ces Eléments de Référence.
Les paiements ou livraisons concernant les Titres seront réalisés
suivant les termes spécifiés dans les Conditions Finales
applicables. La nature des Eléments de Référence peut varier
largement et les investisseurs devraient effectuer toute analyse
qu'ils estiment nécessaires concernant chacun des Eléments de
Référence.
Evaluation
Le prix ou la valeur approprié(e) de l'Elément de Référence peut
être observée de façon continue pendant la durée de validité des
Titres ou pendant certaines périodes ou à une ou plusieurs dates
d'évaluation. Il devrait être noté, cependant, que le moment
approprié pour l'évaluation puisse être retardé dans l'hypothèse
d'une perturbation du marché en question.
Toute performance positive d'un Elément de Référence pourrait ne
pas avoir d'effet sur les Titres si une telle performance n'est pas
prise en considération à la date d'évaluation en question. Lorsque
l'Actif Sous-jacent comprend plus d'un Elément de Référence, la
performance positive d'un ou de plusieurs Elément(s) de Référence
pourrait être compensée par toute performance inférieure d'un autre
(d'autres) Elément(s) de Référence. Les prix historiques des
Éléments de Référence ne peuvent constituer une indication de leur
performance future, laquelle pourrait être influencée par de
nombreux facteurs.
Les investisseurs devraient vérifier le prix ou la valeur en question
qui doit être observé(e) pour chaque Elément de Référence. Ceux-
ci pourraient se référer à des prix ou valeurs publié(e)s sur les
systèmes de bourse ou de cotation ou d'autres mesures de marché.
Il devrait être noté que les données du marché pourraient ne pas
être toujours transparentes ou correctes et pourraient refléter le
sentiment de l'investisseur à un moment donné. Aucune assurance
ou garantie ne peut être donnée que ce prix ou cette valeur reflètera
parfaitement toute valeur intrinsèque de l'Actif Sous-jacent en