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DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
VALEUR
ACTIONNARIALE Shareholder value Conceptquimesurelavaleurcrééeparuneentreprisepoursesactionnaires.Cetteapprochen'estpas
seulement financière et boursière mais elle a des implications en matière de management et de stratégie.
VALEUR ACTIUELLE
NETTE : VAN Net present value : NPV LaVANestégaleàladifférenceentrelasommedescashflowsactualisésd'uninvestissementetle
montantdel'investissement.Elleindiquedecombienaugmenteralavaleurdel'entreprisesil'investissement
est entrepris. Si la VAN d'un projet est positive, on peut accepter l'investissement.
VALEUR ACTUELLE Present value
Ellecorrespondàlavaleuractuelledesfluxfutursespérés,actualisésautauxderentabilitéexigéparles
investisseurs.Lacréationdevaleurestl'objectifdetoutdirigeantd'entreprise.Cetobjectifestatteintdès
lorsquelesinvestissementsdel'entreprisedégagentunerentabilitésupérieureautauxderentabilitéexigé
par ses apporteurs de capitaux.
VALEUR ACTUELLE
NETTE (VAN) Net present value (NPV)
Lavaleuractuellenetted'untitrefinancierestladifférenceentrelavaleuractuelledecetitreetsavaleur
de marché ; elle varie en sens inverse du taux d'actualisation. Dans un marché efficient, les valeurs actuelles
nettessontnulles.Lavaleuractuellenettepeutégalementêtredéfiniepouruninvestissement.Elle
représente alors la valeur des flux de trésorerie liés à l'investissement, actualisés au taux de rentabilité exigé
parlemarchécomptetenudurisquedecetinvestissement.Ellereprésentedonclemontantdelacréation
devaleuranticipésurl'investissement.D'unpointdevuepurementfinancier,uninvestissementpeutêtre
entreprisdèslorsquesaVANestpositive,puisqu'ilcréeranormalementdelavaleur.LaVANseraenfin
retenue (de préférence au TRI) lorsqu'il faudra choisir entre deux investissements mutuellement exclusifs.
VALEUR ACTUELLE
NETTE AJOUTÉE
(VANAJ) Added net present value CalculdelaVANfaisantapparaîtrel'aspectéconomique(VANdebaseintégrantunfinancement
uniquementparcapitauxpropres)etl'aspectfinancier(VANdufinancementpardette)delacréationde
valeur. La VAN de base ajustée de la VAN du financement est identique à la VAN.
VALEUR ACTUELLE
NETTE AUGMENTÉE
(VANAU) Increased net present value Lavaleuractuellenetteaugmentéepermetdeprendreencomptedanslavalorisationd'uninvestissementla
valeurdesoptionsréelles.Elleestdoncégaleàlavaleuractuellenettedel'investissementmajoréedela
valeur des options réelles.
VALEUR AJOUTE DE
MARCHE MVA : Market value added Mesuredelacréationdevaleurdel'entreprise.Outild'analysequis'utiliseencomplémentdel'EVA.Cette
dernièremesurelacréationdevaleurréaliséeaucoursd'unexercice,laMVAmesurelacréationdevaleur
globale en un instant donné.

DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
VALEUR AJOUTE
ECONOMIQUE EVA : Economic valued
added
L'EVAestlacréationdevaleuréconomiquedel'entreprise.Concrètement,l'EVApermetunemesuredela
capacitédel'entrepriseàrémunérersespartenairesfinanciersetàaccroîtrelavaleur(ouautrementditle
pouvoird'achat)deleurinvestissementdansl'entreprise.Demanièretrèssimple,l'EVApeutêtredéfinie
commelerésultatopérationneldel'entreprise,aprèsimpôt,diminuédelarémunérationducapitalutilisé
poursonactivité.EVA=capitalinvestitx(ROIC(returnoninvestedcapital)-WACC(weightedaverage
cost of capital)
VALEUR AJOUTEE Added value Richessecrééeparl'entrepriseaucoursd'unexercice.Elleestégaleàladifférenceentrelaproductionetla
consommation intermédiaire.
VALEUR ATTENDUE Expected value Somme des rendements possibles multipliée par leur probabilité d'apparition.
VALEUR COMPTABLE Book value La valeur comptable d'un actif est égale au coût de l'actif moins les amortissements cumulés sur cet actif.
Lavaleurcomptaabled'uneentrepriseestégaleàladifférenceentreletotaldesactifsetceluidesdetteset
des actions de préférence.
VALEUR DE "PÈRE DE
FAMILLE" Gilt-hedged placement Titresdontlecoursprésenteunehausserégulièreetdontleniveauderisqueestgénéralementconsidéré
comme faible.
VALEUR DE
LIQUIDATION Residual value Montant qui peut être obtenu de la vente d'un actif ou d'une entreprise.
Valeurégaleàl'actifnet,ensupposantqu'ilpeutdonnerlieuàuneventeimmédiateetquelepassiftient
compte des frais de liquidation.
VALEUR DE
REMPLACEMENT Replacement cost Coût auquel peut être remplacé un élément de l'actif.
VALEUR DE
RENDEMENT Profitability value Pour une entreprise elle résulte de la capitalisation de ses bénéfices.
VALEUR D'ÉQUILIBRE Balance value Lavaleurd'équilibred'untitredansunmarchéefficientesttoujourségaleàsavaleuractuelle.Siun
déséquilibreexiste,lesopérationsd'arbitrageontpourobjetderamenerlavaleurdutitreàsavaleur
d'équilibre.
VALEUR ET TITRES
FINANCIERS Value and financial security
D'unpointdevuefinancier,l'objectifdetouteentrepriseestdecréerdelavaleur,c'estàdireêtrecapable
deréaliserdesinvestissementsdontletauxderentabilitédégagéestsupérieurautauxderentabilitéexigé
comptetenudurisque.Sicetteconditionestremplie,lecoursoulavaleurdutitrefinancierprogressera;
dans le cas contraire, elle régressera.
VALEUR FUTURE Future value Valeurqu'unplacementauraatteintàunedatefutureentenantcomptedesrevenusescomptés.Siune
somme S est placée à x% (intérêts composés) pendant n années, la valeur future SN est égale à S(1+x)^n
VALEUR HISTORIQUE Historical cost Valeur d'origine

DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
VALEUR INTRINSÈQUE Intrinsic value Différenceentrelecoursdel'actifsous-jacentetleprixd'exercicedel'optiond'achat.Pouruneoptionde
vente, c'est l'opposé. Par définition, la valeur intrinsèque n'est jamais négative.
Pour une entreprise, elle est égale à la différence entre l'actif brut corrigé et les dettes
VALEUR MOBILIÈRE Security ; Stock ; Share
Titredepropriété(action)oudecréance(obligation)auxcaractéristiquesetdroitsstandardisés(chacune
pouruneémissiondonnéeayantlemêmemontantnominal,ledroitaumêmecouponoudividende,cotée
surlamêmeligneenbourse,etc.).Ellessontnégociables,cequilesrendentaptesàêtrecotéessurles
bourses,mêmesitoutesnelesontpas,uneprocédured'admissionappelée« introductionenbourse »étant
nécessaireencecas.Dématérialisationdesvaleursmobilièresfrançaises:Elleaconsistéàremplacerles
titresphysiquespardesinscriptionsencomptechezlesintermédiairesaunomdestitulaires.Lestitres
physiquesdevaientalorsêtrerestituésauxémetteurs.Ilssontnéanmoinsrestésdebonnelivraisonsous
leurformevivejusqu'au3mai1988.Lestitresnonprésentésàladématérialisationàcettedateontété
vendus et le produit de leur vente est tenu à la disposition des propriétaires pendant 30 ans.
VALEUR MOBILIERE DE
PLACEMENT Investments Titre(commelesactions,lesobligations,lesbonsduTrésor…)détenutemporairementparlesentreprises
pourplacerdesexcédentsdetrésorerieetentirerunrevenudirectouuneplus-valueàcourtterme.Elle
s'oppose aux titres de participations détenus dans un but de contrôle et à moyen, long terme.
VALEUR NETTE
COMPTABLE Net book value Valeur d'un actif, déduction faite des amortissements.
VALEUR NOMINALE Nominal value
Lavaleurnominaled'untitreappeléeaussivaleurfaciale,estcellefixéeàl'émission.Pourlesactions,la
valeurnominaleaunsensuniquementcomptable.C'estlecapitalfigurantaubilandelasociétédivisépar
lenombred'actionsémisesparcelle-ci.Pourlesobligations,ellesertmathématiquementdecapitalauquel
s'appliqueletauxd'intérêt(onparledecefaitaussid'intérêtnominal).Elleestgénéralementégaleouassez
voisineduprixdesouscriptionet/ouduprixderemboursement.ladifférenceentrevaleurnominaleetprix
desouscriptionestlaprimedesouscription(positiveounégative).Celleentrevaleurnominaleetprixde
remboursement est la prime de remboursement.
VALEUR NUE D'UNE
OBLIGATION
CONVERTIBLE
Lavaleurd'uneobligationconvertibles'analysecommelasommedelavaleurd'uneobligationclassiqueet
delavaleurd'uneoptiond'achatd'actions.Onappellevaleurnued'uneobligationconvertible,ouplancher
actuariel,lavaleurdecetteobligationclassique.Ellesecalculeenactualisantlesfluxfutursliésà
l'obligation au taux du marché.
VALEUR
PATRIMONIALE Net assets Valeur de l'entreprise estimée en faisant la différence entre l'actif (corrigé) et les dettes
VALEUR RADIÉE Valeur mobilière supprimée de la cote ou transférée vers un compartiment moins liquide.

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TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
VALEUR RESIDUELLE Residual value
Salvage value Valeur d'un bien en crédit-bail à la fin de la durée du contrat Valeur d'un investissement à la fin de la durée de l'investissement
VALEUR SPÉCULATIVE Speculative value Seditdestitresdontlepotentieldehausseestimportant,maisquiconnaîtdesévolutionsfortes.Lerisque
associé à la détention de valeurs spéculatives est élevé.
VALEUR
SUBSTANTIELLE Substantial value Ensembledesbiensquel'entreprisemetenœuvrepourobtenirsonrésultat.Cettevaleurnetientpas
comptedesactifshorsexploitationmaisinclutlesélémentsquiparticipentaurésultatd'exploitation
comme, par exemple, les biens qui font l'objet d'un contrat en crédit-bail
VALEUR TEMPS Time value Anticipationd'uneaugmentationdelavaleurintrinsèque.Lavaleurtempsdécroîtaveclepassagedu
temps, puisque la probabilité que le cours de l'actif sous-jacent dépasse le prix d'exercice devient de plus en
plus faible au fur et à mesure que l'on se rapproche de cette date.
VALUE AT RISK (VAR) Value at risk Pertepotentiellemaximaled'uninvestisseursurlavaleurd'unactifoud'unportefeuilled'actifsfinanciers
comptetenud'unhorizondedétentionetd'unintervalledeconfiance.Ellesecalculeàpartird'un
échantillon de données historiques ou se déduit des lois statistiques habituelles.
VARIANCE Outilstatistiquequipermetdemesurerladispersiond'unevariableparrapportàsamoyenne.Elleest
égaleàlasommedescarrésdesécartsàlamoyennepondéréeparleurprobabilitéd'occurrence.Appliquée
à la rentabilité financière, elle mesure le risque d'un titre financier.
VARIATION DES
CAPITAUX
PROPRES CONSOLIDÉS
Consolidated statement of
changes in shareholder's
equity Variation pendant l'exercice écoulé des capitaux propres (émissions d'actions, incorporation de réserves..)
VÉGA Vega Onpeutdéfinirlevégad'uneoptioncommeladérivéedesavaleurthéoriqueparrapportàlavolatilité
explicite.Touteschosesétantégalesparailleurs,levégaestd'autantplusimportantquel'optionestproche
de la monnaie (valeur temps maximale).
VENTE À DÉCOUVERT Short selling Opération de spéculation consistant à vendre des titres que l'on ne détient pas, dans le but de les racheter
après une baisse des cours et de réaliser ainsi une plus-value.
VOLATILITÉ Volatility
Lavolatilitédelavaleur(oudutauxderentabilité)d'untitrefinanciercaractérisel'amplitudedesvariations
delavaleur(oudelarentabilité)decetitre.Cettevolatilitésetraduitmathématiquementparunevariance
ouunécart-type.Dansuneéconomiedemarché,ellemesureenfaitlerisquedecetitre:plusuntitre
financier est risqué, plus son cours est volatil, et réciproquement.

DICTIONNAIRE D'INGENIERIE FINANCIERE
TERME Français TERME ANGLAIS DEFINITION
VOLATILITÉ -
DIVIDENDES Volatility-dividend
Unforttauxdedistributionimplique,touteschosesétantégalesparailleurs,unefaiblevolatilitéducours.
Eneffet,distribuerunepartfaibleounulledesbénéficesvasetraduireinfinepardesplus-valuesqui
serontconcrétiséesparlaventedesactions.Al'inverse,uneentreprisequiversetoussesbénéficesen
dividendes aura un cours de bourse qui pourra presque s'assimiler à celui d'une obligation.
VOLATILITÉ -
OBLIGATIONS Volatility-bond Lavolatilitédesobligationsestprincipalementliéeaurisquedetauxquiaffectequasimentuniquementles
créancesàtauxfixes.Eneffet,lavaleurd'uneobligationvarieensensinversedutauxdumarché.Cette
sensibilité est d'autant plus forte que le taux facial du titre et le taux du marché sont faibles.
VOLUME Turnover Nombredetitresoudecontratséchangéspendantunejournéedecotation.Onpeutl'exprimersoiten
quantité,soitplusfréquemmentenmassedecapitauxéchangés.Levolumepeutservird'indicateurdela
qualité de la tendance, un volume important caractérisant la solidité d'un mouvement.
W%R W%R
L'indicateurW%R,basésurlescoursextrêmesd'unepériode,estassezprochedesindicateurs
stochastiques.Comprispardéfinitionentre-100(marchéfortementbaissier)et0(marchéfortement
haussier),onconsidèrequ'unniveauinférieurà-80(supérieurà-20)estsynonymed'unesituationde
survente (surachat).
WARM UP Warm up Lorsd'unplacementimportantsurlemarché,onappellewarm-uplesréunionspréliminairesavecles
investisseursréaliséesparlesbanquesd'affaires.Cesréunionspermettentdeprendrelatempératuredu
marché.
WARRANTS COUVERTS Covered warrants
Lescoveredwarrantsouwarrantscouvertssontdesbonsd'acquisitionsurtitresfinanciersexistantsémis
pardesétablissementsfinanciers.Destinésauxinvestisseurs,ilsnepermettentdoncpaslefinancementde
l'entreprise.Leswarrantssontcouvertscar,dèsl'émission,l'établissementachètelestitrescorrespondants
surlemarché.Unwarrantestuneoptiond'achatfinancièredelonguedurée(typiquementplusieursannées
aulieudeplusieursmois).Ilarrivequelorsd'uneopérationfinancière(émissiondetitres,fusion-acquition,
etc.)unesociétéoffre,encomplément,àsesporteursd'actionsoud'obligationsdeswarrantsleurdonnant
ledroitd'acheterultérieurementdesactionsàunprixd'exercicefixéd'avance.Demêmedesbanques
émettentetcommercialisentdeswarrantssurdesactions,tauxd'intérêt,coursdedevise,etc.Enfinance,
lavolatilitéestunemesuredel'instabilitéducoursd'unactiffinancier.Ellesertdeparamètrede
quantification du risque de rendement et de prix d'un actif financier.
WHOLE BUSINESS
SECURISATION Whole business
securisation Ttitrisation d’une activité entière.
WINDFALL PROFIT Windfall profit Profit inattendu, obtenu sans effort ni coût financier.