Trois essais empiriques sur les canaux de transmission entre

UNIVERSITE PARIS OUEST-NANTERRE LA DEFENSE
ECOLE DOCTORALE ECONOMIE, ORGANISATIONS, et SOCIETES
THESE POUR UN DOCTORAT EN SCIENCES
ECONOMIQUES
(Arrêté du 30 mars 1992)
Présenté par :
Hyung-Geun PARK
G
Trois essais empiriques sur les
canaux de transmission entre
secteurs réel et financier en Corée
du Sud
G
Thèse dirigée par Madame le Professeur Laurence SCIALOM
Jury :
Jézabel Couppey Soubeyran, Maître de conférences HDR à l'Université paris 1 (Rapporteur)
Daniel Goyau, Professeur à l'Université de Poitiers (Rapporteur)
Michel Boutillier, Professeur à l'Université Paris Ouest Nanterre la Défense
Laurence Scialom, Professeure à l'Université Paris Ouest Nanterre la Défense (Superviseur)

L’UNIVERSITÉ PARIS OUEST-NANTERRE LA DEFENSE n’entend
donner aucune approbation ni improbation aux opinions émises dans cette
thèse. Ces opinions doivent être considérées comme propres à leur auteur.

Remerciements
Je tiens tout d'abord à exprimer mes remerciements à mon directeur de thèse,
Laurence Scialom. Après l'arrêt de mes études durant plusieurs années du fait de ma
carrière professionnelle, elle m'a permis de redémarrer ma thèse. Je lui suis très
reconnaissant pour la confiance qu'elle m'a accordée, son endurance, son soutien et sa
compréhension. Tout au long de mon travail de thèse, elle m'a conseillé grâce à ses
connaissances accrues sur l’économie financière.
Je remercie M. Jézabel Couppey Soubeyran et M. Daniel Goyau qui m’ont fait
l’honneur de rapporter sur cette thèse, ainsi que M. Michel Boutillier, d’avoir aimablement
accepté de participer à ce jury.
Je remercie mes aînés à la Banque de Corée, Junghwan Cho pour son soutien et
son encouragement. J’adresse ma profonde gratitude à Dr Jetaek Kang de la Banque de
Corée, qui est titulaire d’un doctorat français en économie. Il m’a encouragé plusieurs fois
pendant les périodes de doute où j’étais prêt à abandonner.
Je tiens à partager mon plaisir avec ma famille. Mes parents m’ont toujours
donné du courage. Je les remercie de leur soutiens et de leurs sacrifices tout au long de ma
vie. Pour la même raison, je tiens à remercier mon beau-père et ma belle-mère. Je tiens à
remercier tout particulièrement ma sœur, Yeonhi Park, qui m'a motivé pour commencer à
apprendre le français il y a longtemps. Sa passion pour cette langue était impressionnante
pour moi. Enfin et surtout, je voudrais adresser mes plus chaleureux remerciements à
Soojin, ma femme et Yeonhju, ma fille. Elles ont été patientes durant l’élaboration de cette
thèse. Je tiens à partager mon plaisir avec elles.

6CDNGUFGUOCVKoTGU
Introduction générale ..................................................................... 7
1. Problématique générale ........................................................................ 7
2. Rôle de la banque comme canal de transmission entre secteurs réel
et financier .................................................................................................. 9
2.1 L’intermédiation financière ............................................................................. 9
2.2. Transmission d’un choc économique ........................................................... 14
2.3. Transmission de la politique monétaire ....................................................... 18
3. Intermédiation financière et politique monétaire en Corée ............ 21
3.1. Structure du système financier en Corée .................................................... 21
3.2. Intermédiation financière avant 1997 ......................................................... 23
3.3. Intermédiation financière depuis 1997 ........................................................ 25
3.4. Le régime de politique monétaire ................................................................ 30
4. Plan de la thèse ..................................................................................... 34
Chapitre 1 : The Bank Lending Channel of Monetary Policy in
Korea : The Evidence from Bank Balance Sheets ...................... 37
1. Introduction ......................................................................................... 39
2. The Bank Lending Channel : Theories and Previous Empirical
Results ....................................................................................................... 40
2.1. Bank Lending Channel ................................................................................. 40
2.2. Previous Empirical Results .......................................................................... 41
2.3. Recent literature ............................................................................................ 44

3. Evolution of Bank Lending and Regulatory Changes since the 1997
Crisis ......................................................................................................... 48
3.1. Bank Lending Trends .................................................................................... 48
3.2. Regulatory and Behavioral Changes Related to Bank Lending Behavior
................................................................................................................................ 50
4. Econometric Estimation and Results. ................................................ 55
4.1. The Econometric Model ................................................................................ 55
4.2. Estimation Results (Before 2002) ................................................................. 60
4.3. Empirical analysis of the period 1999~2012 ............................................... 64
5. Conclusions and Policy Implications ................................................. 67
Chapitre 2 : Capital bancaire et transmission de la politique
monétaire en Corée du Sud .......................................................... 78
1. Introduction ......................................................................................... 80
2. Revue sur le capital bancaire et la politique monétaire ................... 82
2.1. Le capital bancaire réglementaire ............................................................... 82
2.2. Les études théoriques sur le rôle du capital dans la politique monétaire 85
2.3. Les études empiriques sur le canal du capital bancaire ............................ 89
3. Analyse empirique du rôle du capital bancaire dans la transmission
de la politique monétaire en Corée ........................................................ 92
3.1. Examen préliminaire du fonctionnement des canaux du prêt et du capital
bancaires ............................................................................................................... 92
3.2. Comportement bancaire face à la réglementation du capital ................... 94
3.3. Une analyse du rôle du capital dans le canal du prêt bancaire ................. 96
3.4. Une analyse empirique du canal du capital bancaire .............................. 102
3.5. Sensibilité du capital bancaire face aux taux d’intérêt : un test pour
estimer la robustesse du canal du capital bancaire’. ....................................... 104