L`évolution des investissements chinois en France de 2000

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L’évolution des investissements chinois
en France de 2000 à 2015
JOUVE Karen
PLUTA Audrey
POTOCNIK Léa
Etudiantes en Master 1 à l’Institut d’Etudes Politiques (IEP) d’Aix-en-Provence

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L’EVOLUTION DES
INVESTISSEMENTS CHINOIS
EN FRANCE DE 2000 A 2015
Les acquisitions de Louvre
Hotels par le groupe chinois Jin Jiang,
le contrôle de la majorité du Club Med
par le conglomérat chinois Fosun ou
encore le rachat de 49,9 % du capital
de l’aéroport de Toulouse-Blagnac par
le consortium sino-canadien,
témoignent d’une tendance accélérée
des investissements chinois en
France. Si en 2014, le PIB chinois
s’élève à 7,4%, la Chine entre dans
une phase de croissance stable qui
pousse les entreprises chinoises à
chercher des opportunités à l’étranger.
Les investissements chinois à
l’étranger se sont considérablement
accrus et touchent essentiellement les
secteurs de l’énergie, les ressources
minières ou agricoles, les services, le
commerce de gros et de détail, la
construction, la fabrication,
l’immobilier et le transport.
L’accès à un savoir-faire
technologique, à la Recherche et
Développement (R&D) et aux marques
commerciales permet à la Chine de
«franchir» les étapes du
développement économique. Les
analystes observent ainsi de plus en
plus fréquemment, dans les décisions
d’investissement des chinois, une
destination vers les pays développés.
Dotée d’une base économique solide
et d’atouts en termes de technologies,
l’Europe demeure toujours attractive
pour les investissements étrangers.
En 2014, la France était le
quatrième pays d’accueil dans le
monde en termes de stock
d’investissements étrangers entrants :
elle aurait bénéficié de 12,3 milliards
de dollars d’investissement chinois
durant cette dernière décennie d’après
un rapport récent du think tank,
l’American Enterprise Institute (AEI).
Ces dernières années, ces
investissements sont principalement
dirigés vers l'industrie et les
infrastructures aéroportuaires et
hôtelières de l’hexagone.
Bien que les investissements
chinois en France restent moins
importants que les investissements
français en Chine, un rééquilibrage a
réellement été initié avec un décollage
certain de l'investissement chinois
vers l'Europe. Quelles évolutions peut-
on constater en terme
d’investissements chinois en France
depuis 2000 ?
Si les investissements chinois
se heurtent aux soupçons de visées
impérialistes, ces IDE pourraient
également contribuer à la création
d'emplois en France et à l'activité
économique française.
L’investissement chinois en France
est-il une chance pour l’économie
hexagonale ou représente-t-il au
contraire une menace ? Le cas de
l’investissement du consortium chinois
dans l’aéroport Toulouse Blagnac en
2014 en est une bonne illustration de
la volonté chinoise de réaliser des
opérations transfrontalières permettant
aux entreprises chinoises de renforcer
leur compétitivité dans des secteurs
technologiques de pointe. De quelle
manière l’exemple du rachat partiel de
capital de l’aéroport de Toulouse
Blagnac est-il l’illustration d’un enjeu
stratégique de l’Empire du Milieu ?

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I. Les enjeux d’une alliance
inéluctable : l’évolution des
flux d’IDE chinois en France
La politique expansionniste de la
Chine dans ses investissements à
l’étranger, une politique de
développement stratégique en
Europe
Depuis 2004, la Chine accélère
sa politique d’investissements directs
à l’étranger concomitamment à une
politique monétaire de dépréciation du
yuan, en opérant une hausse
exponentielle des sommes investies
en 2007-2008, alors que les cours
mondiaux chutaient.1
De 2000 à 2012, on assiste à la
croissance des IDE chinois (graphique
1) : ils sont multipliés par 8 au cours
de cette période. La Chine s’impose
alors en 2012 comme le troisième
pays investisseur mondial. Elle détient
en effet un potentiel d’investissement
important.
Toutefois, l’importance de ce
stock d’investissement chinois à
l’étranger reste à relativiser, car il
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demeure nettement inférieur à celui
d’autres pays investisseurs.
En guise de comparaison, les sorties
d’IDE pour la France s’élèvent à 56%
du PIB, pour seulement 6% pour la
Chine, ce qui équivaut au stock
d’investissement indien.2
Le gouvernement chinois et la
Chambre de Commerce et d’Industrie
chinoise appuient désormais cet effort
d’implantation internationale des
entreprises nationales, notamment à
travers des vagues de simplification
des procédures d’autorisation, même
s’il existe un contrôle constant sur les
opérations de change. Cette hausse
des IDE de la Chine reflète la volonté
politique du gouvernement chinois
d’impulser une dynamique d’ouverture
économique. Le 10ème plan
quinquennal (2001-2005) et surtout le
11ème plan en 2006 viennent
renforcer cette nouvelle orientation
politique, soutenue par des mesures
d’encouragement s’adressant aux
entreprises d’Etat en particulier. Trois
dispositifs majeurs constituent la force
de frappe majeure du gouvernement
chinois :
• La China Investment Corporation
(CIC)
Fondée en 2007 et inspirée du
singapourien Temasek Holdings, il
s’agit d’un fonds souverain qui détient
à ce jour 10% du capital votant de la
banque américaine Morgan Stanley3,
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et des parts des taxis Londonien
Canary Wharf-.4
• La China Eximbank et la China
Development Bank (CDB)
Elles constituent également deux
éléments sur lesquels le gouvernement
chinois fonde sa politique d’ouverture
économique, la CDB octroyant des
crédits de long terme aux entreprises
nationales, ou bien des
gouvernements et collectivités locales
étrangères (comme la Californie 5)
lesquelles peuvent bénéficier de ces
fonds pour des projets
d’investissement.
La nouveauté réside cependant
dans le rôle croissant des entreprises
privées, malgré une très importante
prépondérance des entreprises d’Etat,
ce qui demeure la particularité des
investissements directs à l’étranger
chinois.
Cet accroissement des IDE
chinois répond à des objectifs
stratégiques de Pékin. L’Europe et
l’Amérique du Nord représentaient en
2012 18,1% et 20,1% des montants
investis. Si pour les investissements
dans les pays en développement il
s’agit pour les investisseurs chinois de
garantir leur approvisionnement en
matière première, les investissements
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vers les pays développés répondent
d'une autre stratégie : le
développement et
l'approfondissement des réseaux
commerciaux. En effet il s’agit pour le
gouvernement chinois de développer
et d’approfondir des réseaux
commerciaux, dans une stratégie
d’accompagnement de l’expansion
des exportations chinoises. Selon
l’Heritage Foundation, cet aspect de la
stratégie chinoise expliquerait
l’importance des marchés des pays
développés dans la répartition des IDE
de la Chine. L’exemple des
télécommunications est ici frappant :
Huawei investit depuis les années
2000 dans la recherche et le
développement en Europe. Il en est
désormais le troisième fournisseur de
smartphones, faisant dire à son
directeur en stratégie marketing «it
[Europe] is becoming more and more
like a second home market for
Huawei”.6
Le développement d’Huawei sur le
vieux continent est donc dû, entre
autre, à l’effort d’implantation de
centres de R&D par le groupe.
Ainsi, la France est également
une des bénéficiaires de cette nouvelle
politique d’ouverture économique
chinoise.
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L’intérêt croissant des investisseurs
chinois pour la France, une alliance
inévitable
Selon un classement établi par
l’Heritage Foundation, la France
figurait à la deuxième place des
investissements chinois, le Royaume-
Uni étant le premier pays récepteur
d’IDE chinois. Loin derrière
l’Allemagne et les Etats-Unis en
termes d’implantation des entreprises,
les investissements chinois en France
suivent la tendance précédemment
démontrée.
La Chine s’est ainsi récemment
imposée comme le neuvième pays
investisseur en France, avec trente-
sept décisions d’investissement en
20147 et un stock d’IDE de 3 milliards
d’euros fin décembre 2013.
La France séduit dans les
domaines des cosmétiques, du
tourisme, l’automobile, l’énergie ou
bien encore l’aéronautique. En effet, le
premier ministre chinois lors d’une
visite en juin 2015 déclara « la Chine et
la France mènent une coopération
excellente dans les domaines tels que
le nucléaire civil, l’aéronautique et
l’automobile ». Il manifesta également
sa volonté d’ouvrir la coopération
sino-française à de nouveaux
champs tels que la finance et les
énergies renouvelables.
La participation de Dongfeng au
capital de PSA en mars 2014, la prise
de participation de 30% du CIC dans
le capital de la branche exploration et
production de Gdf-Suez en 2011, le
rachat par MA Steel du sous-traitant
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ferroviaire Valdunes (Nord Pas-de-
Calais) en juin 2014 font partie des
opérations récentes les plus
importantes.
La stratégie des fusions-
acquisitions revêt divers avantages
pour les investisseurs chinois : ils
permettent de capter d’avantage de
valeur ajoutée, tout en acquérant de
nouvelles technologies et marques
susceptibles de séduire le
consommateur chinois, pour lequel le
poids en termes de prestige de la
marque importe de plus en plus. Dans
le cas de l’opération concernant GDF
Suez, le CIC anticipait une hausse du
prix des matières premières,
expliquant les délais de l’acquisition.
La France présente un autre
atout aux yeux des investisseurs
chinois. Elle est dotée d’un
programme de cession d’actif attractif
pour les entreprises chinoises. Une
certaine minorité de contrôle de l’Etat
doit être préservée mais une
« nouvelle doctrine de l’état
actionnaire » 8 a été initiée. Ainsi le
projet de loi finance 2015 prévoyait
vente de 4 milliards d’actifs.
L’aéroport Toulouse, objet de
notre seconde partie, était concerné
par ce programme de cession d’actifs.
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