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Problématique n° 2 : ...........................................................................................................................
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1. Qu’est-ce que le marché des changes ?
C’est un marché sur lequel s’échangent les différentes …………………………… Le prix d’une monnaie exprimé dans
une autre monnaie est appelé le …………………………… et peut s’exprimer de deux manières : par exemple, 1€ =
1,33 $ ou 1 $ = …………………………… €.
2. Deux régimes de change sont possibles
Régime de changes fixes Régimes de changes flottants
Comment le change est-il fixé ?
Une augmentation du cours du
change conduit à…
Une baisse du cours du change
conduit à…
Exemple
3. Les déterminants du taux de change
Le différentiel de taux d’intérêt : plus le taux d’intérêt est …………………………… dans un pays, plus sa
monnaie s’apprécie. En effet, un taux d’intérêt élevé rend plus …………………………… les placements
libellés dans la monnaie nationale ; dès lors, les investisseurs demandent de la monnaie nationale afin de pouvoir
faire fructifier leur épargne.
Le différentiel d’inflation : de manière générale, il faut retenir que lorsque dans un pays, l’inflation est plus
faible que dans un autre pays, la monnaie de ce pays a tendance à …………………………… par rapport aux
devises des pays dans lesquels l’inflation est plus forte. Réciproquement, si l’inflation y est plus forte, la
monnaie a tendance à …………………………… par rapport aux devises étrangères. Cette relation découle de
l’une des fonctions fondamentales de n’importe quelle monnaie, à savoir qu’une monnaie est censée favoriser les
échanges et que pour cela, sa valeur, c’est-à-dire son ……………………………, ne doit pas être amputée par
l’inflation.
Le solde de la balance des transactions courantes : lorsque le solde de la balance des transactions courantes
est ……………………………, cela signifie, grosso modo, que le pays importe plus qu’il n’exporte : il a donc un
……………………………. Dès lors, il doit vendre de sa monnaie nationale pour obtenir les biens et les services
qu’il achète à l’extérieur et qui sont facturés en une autre monnaie. Comme l’offre de monnaie augmente, sa
valeur diminue si la demande reste constante.
Le degré de confiance en valeur d’une monnaie : si un grand nombre de personnes estime que l’économie
d’un pays se porte bien, ou alors que ses perspectives de croissance sont solides, alors sa monnaie aura tendance
à ……………………………, peu importe que ces conjectures soient fondées ou non. En revanche, si un grand
nombre de personnes s’inquiètent de la situation économique d’un pays, alors, la valeur de sa monnaie aura
tendance à …………………………… L’économiste français André Orléan parle à ce titre de
« …………………………… », expression qui est synonyme de « comportements moutonniers ».
4. Les effets d’une variation du taux de change
Les variations du taux de change affectent la …………………………… des entreprises installées dans un pays. Sous
réserve que la condition de …………………………… soit vérifiée, c’est-à-dire que la demande de biens importés et la
demande de biens exportés soient …………………………… par rapport au prix, une dévaluation (ou une dépréciation)
de la monnaie nationale se traduit, à moyen terme, par une …………………………… du solde de la balance
commerciale. En effet, une dévaluation (ou une dépréciation) provoque une …………………………… du prix des
importations et une …………………………… du prix des exportations. Cependant, si les importations sont
……………………………, le solde de la balance commerciale se ……………………………