Allianz, un Groupe solide

Allianz,
un Groupe solide
Direction de la Communication -
Allianz France
Achevé de rédiger le 01 JUIN 2016

•Le Groupe Allianz est aujourd'hui un acteur majeur de
l'assurance et des services financiers dans plus de 70 pays
et par sa capitalisation boursière, le 1er assureur
européen.
•Ses notations (S&P : AA assortie d’une perspective stable,
Moody’s : Aa3 perspective stable) confirment sa solidité
financière.
•Allianz est également l’un des leaders mondiaux en
gestion d’actifs avec Allianz Global Investors, e n
assurance-crédit avec Euler Hermes, et en assistance et
assurance voyage avec Allianz Global Assistance (ex :
Mondial Assistance).
•Allianz confirme la solidité de ses résultats pour l’année
2015 :
-Le chiffre d'affaires annuel augmente de 2,4 %
à 125,2 milliards d’euros par rapport à 2014
-Le résultat opérationnel croît de 3,2 % à 10,7 milliards
d’euros.
•Par sa capitalisation boursière, Allianz est le 1er assureur
européen. A fin décembre 2015, la capitalisation
boursière des assureurs européens s’élève à :
-Allianz SE : 74,7
-AXA : 61,2
-Aviva : 28,3
-Generali : 26,3
(Source: Bloomberg).
Allianz,
un acteur financier majeur
•La marge de solvabilité représente le niveau minimum
de capitaux propres requis pour
qu’une compagnie d’ assurance tienne ses engagements.
•Le ratio de solvabilité correspond au taux de couverture
de la marge par les capitaux propres, il doit donc être
au minimum de 100 %.
-Au 31 décembre 2015, le ratio de solvabilité
du Groupe Allianz est de 200 %,
-Au 31 décembre 2015, le ratio de solvabilité
d’Allianz France est de 174 %,
•La solvabilité évolue en fonction des résultats du Groupe
et des marchés financiers (plus ou moins-values latentes
sur actions et produits de taux).
Allianz,
un Groupe solide
• Allianz France propose une offre d'assurance
de personnes, d'assurance de biens, de responsabilités,
ainsi que de services bancaires, accessibles par
de multiples canaux.
Allianz France
Allianz France - Direction de la Communication
Allianz, un Groupe solide
01 JUIN 2016
34,6%
44,7%
20,7%
Répartition du CA Allianz France
CA IARD CA Vie CA Santé

Allianz
Agence Note Mise à jour
Standard &
Poor’s
AA
(perspective stable) 31/12/2014
Moody’s Aa3 (stable) 31/12/2014
Fitch LT AA (stable)
Comparaisons secteur assurance
Agence Note Mise à jour
Standard & Poor’s
Axa AA- (perspective négative) 31/12/2014
Generali A (stable)
Moody’s
Axa Aa3 31/12/2014
Generali Aa3 (négatif)
Fitch LT
Axa A (stable) 31/12/2014
Generali BBB+ (stable)
Allianz France - Direction de la Communication
Allianz, un Groupe solide
01 JUIN 2016
Les notations du Groupe Allianz
•Les agences de notation évaluent la solidité financière des entreprises en fonction de leurs comptes mais aussi
de leur activité, leur stratégie et leur management.
•La notation permet d’évaluer un risque de défaut de paiement pour des pays/institutions/entreprises qui émettent
des dettes sur les marchés.
Le CDS d’Allianz illustre la solidité et la signature d’Allianz, quel que soit l’environnement
•L’investisseur désireux de se protéger contre une défaillance de paiement d’une contrepartie emprunteuse s’assure
à l’aide d’un CDS « Credit Default Swap ». Les vendeurs de CDS s’engagent à honorer la dette des emprunteurs en cas
de défaillance de ceux-ci, en échange de quoi ils sont rémunérés pour cette prise de risque. Plus le risque de défaut
de l’emprunteur est élevé, plus le taux du CDS est élevé.
Exemple : la notation d’une entreprise AA par S&P signifie que celle-ci
est capable notamment d’honorer ses engagements dans un contexte
de baisse de 70 % du marché actions, augmentation du chômage à 20 %
ou baisse du PIB de 15 points.
Evolution du CDS des principales compagnies d’assurances entre janvier 2015 et mars 2016

Portefeuille général en euro d’Allianz Vie
Allianz France - Direction de la Communication
01 JUIN 2016
156%
205% 188% 158%
361%
321%
524%
460% 445% 457%
31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.06.2015 30.09.2015 31.12.2015
Marge de solvabilité réglementaire
Allianz Vie
Un des principaux acteurs français en Vie
•Allianz Vie est la principale compagnie d’Allianz France opérant en assurance vie, avec une grande pratique
de l’investissement à long terme.
•Le total de ses actifs financiers et immobiliers au 31/03/2016 est de 80,9 milliards d’euros. Ils se répartissent en :
-10,2 milliards d’euros d’actifs en unités de compte,
-42,8 milliards d’euros pour l’actif général,
-27,9 milliards d’euros dans divers portefeuilles en euro cantonnés (pour des raisons réglementaires, contractuelles
ou de gestion).
Une compagnie largement solvable
•La marge de solvabilité de la compagnie Allianz Vie excède largement le minimum réglementaire (100 %).
Portefeuille général
Composition par classe d’actifs
•La ventilation des actifs du portefeuille général au 31.03.2016 est la suivante :
85,7%
3,3% 3,6% 7,4% 42 825 M EUR
Instr. De taux
Actions
Diversification
Immobilier
* Les actifs sont désormais présentés en vision économique
(1) La poche Instruments de taux inclut également les instruments monétaires et les avances sur polices
(2) La poche Actions ne comprend pas les actions non cotées, qui sont classées en Diversification
(1)
(2)
NB: Depuis le 1er janvier 2016, le calcul de la solvabilité à fait l’objet d’une réforme européenne. Son objectif est d’encourager les organismes à mieux
connaître et à évaluer leurs risques notamment en adaptant les exigences réglementaires aux risques que les entreprises encourent dans leur activité.
Ce changement n’a pas eu d’effet sur la marge de solvabilité de la compagnie Allianz qui reste largement excédentaire

14,9%
36,0%
18,0%
24,5%
2,0% 4,6% AAA
AA
A
BBB
Non IG*
Non noté
41,1%
20,1%
38,8%
0,0% Treasuries &
Gov related
Securitized
Corporates
Cash
74,1%
19,3%
2,3% 4,3% Europe
Amérique du
Nord
Asie/Pacifique
Pays
émergents
9,1%
61,6%
17,2%
12,1% Exploitation
Bureaux
Logement
Autres
Détail du portefeuille par classe d’actifs
Allianz France - Direction de la Communication 01 JUIN 2016
Instruments de taux(1)
•La répartition des instruments de taux (hors OPCVM
et instruments dérivés) par notation(2) montre
la prépondérance des titres notés AA.
Actions
•Le portefeuille actions est détenu à la fois sous forme
de titres en direct (49 %) et d’OPCVM (51%).
•Il est exposé aux diverses zones géographiques, avec
un socle d’investissements en actions de la zone euro
et des diversifications d’opportunités dans les autres
zones.
•La répartition par secteur économique montre une
répartition équilibrée entre titres d’Etats et assimilés,
titres sécurisés (c’est-à-dire ayant en garantie des
actifs réels) et titres émis par des entreprises privées
(Corporates).
•Rapportée à l’ensemble du portefeuille, la dette
souveraine se compose de 17 % d’exposition sur
la France, 2,6 % sur l’Italie, et 0,9 % sur l’Espagne,
et 0,1 % sur l’Irlande. Le portefeuille général n’a pas
d’exposition aux dettes souveraines grecque et
portugaise.
•La sensibilité des instruments de taux est cohérente
avec les engagements longs détenus au passif.
•Divers mécanismes permettent de protéger
le portefeuille général en cas de hausses de taux
d’intérêts, comme :
-des investissements en titres à taux variable ou
en titres indexés à l’inflation,
-une large diversification de ses produits au passif.
(1) La poche Instruments de taux inclut également les instruments monétaires et les avances sur polices
(2) En cas de différence de notations entre les agences Standard & Poor’s et Moody’s est retenue la moins bonne des deux notations
* Non Investment Grade
Diversification
•La poche Diversification est composée de filiales non
cotées, de titres de Private Equity, d’investissements
en infrastructures et en énergies renouvelables,
de convertibles, d’instruments structurés hybrides
et de fonds de hedge funds.
Ces investissements ont vocation à fournir
une performance en partie décorrelée par rapport
aux mouvements des taux d’intérêt et des actions.
Immobilier
•Les actifs immobiliers du portefeuille général d’Allianz
Vie sont pour 90 % situés à Paris ou en région
parisienne.
•La répartition par type d’actifs montre une bonne
diversification.