Document de référence 2011

Document de référence 2011 Page 1 sur 251
Le présent document de référence a été déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers le 18
juin 2012, conformément à l’article 212-13 de son règlement général. Il pourra être utilisé à l’appui
d’une opération financière s’il est complété par une note d’opération visée par l’AMF. Ce document a
été établi par l’émetteur et engage la responsabilité de ses signataires.
Ce document est disponible sans frais au siège social de la Société, ainsi qu’en version électronique sur le site
de l’AMF (www.amf-france.org) et sur celui de la Société (www.lenobleage.fr).
Résidences médicalis
ées et établissements de santé

Document de référence 2011 Page 2 sur 251
Table des Matières
1 PERSONNES RESPONSABLES ................................................................................................. 5
1.1 Responsable du document de référence ............................................................................... 5
1.2 Attestation de la personne responsable ................................................................................. 5
2 CONTROLEURS LEGAUX DES COMPTES ................................................................................ 6
2.1 Commissaires aux comptes titulaires .................................................................................... 6
2.2 Commissaires aux comptes suppléants ................................................................................ 6
GLOSSAIRE ........................................................................................................................................... 7
MOT DU PRESIDENT ............................................................................................................................. 8
3 INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNEES .................................................................. 9
3.1 Chiffre d’affaires consolidé ..................................................................................................... 9
3.2 Résultats et bilans consolidés ................................................................................................ 9
3.3 Données boursières ............................................................................................................. 11
4 FACTEURS DE RISQUES .......................................................................................................... 12
4.1 Risques liés à l’activité ......................................................................................................... 12
4.1.1 Risques politiques et règlementaires .......................................................................12
4.1.2 Risques sanitaires ...................................................................................................13
4.1.3 Risques tarifaires ....................................................................................................15
4.1.4 Risques commerciaux, d’image et de litiges ............................................................16
4.1.5 Risques fournisseurs ...............................................................................................17
4.1.6 Risques clients ........................................................................................................17
4.1.7 Risque social ...........................................................................................................18
4.1.8 Risques concurrentiels et liés au développement ....................................................19
4.1.9 Risques industriels et environnementaux ................................................................20
4.1.10 Risques immobiliers ................................................................................................21
4.1.11 Risques liés à la sous-traitance ...............................................................................22
4.1.12 Autres risques .........................................................................................................22
4.2 Risques juridiques et fiscaux – voir note 19 du chapitre 17.1.6 ........................................... 23
4.2.1 Faits exceptionnels et litiges ...................................................................................23
4.2.2 Risques prud’homaux ..............................................................................................23
4.2.3 Risques fiscaux ........................................................................................................23
4.2.4 Assurances ..............................................................................................................25
4.3 Risques financiers ................................................................................................................ 28
4.3.1 Risque de change ....................................................................................................28
4.3.2 Risque de taux .........................................................................................................28
4.3.3 Risque sur actions ...................................................................................................29
4.3.4 Risque de liquidité – notes 20 et 22 des annexes aux comptes, détaillé au chapitre
17.1.6 ......................................................................................................................29
4.3.5 Risque relatif aux engagements hors bilan ..............................................................31
5 INFORMATIONS CONCERNANT LA SOCIETE........................................................................ 32
5.1 Informations générales ......................................................................................................... 32
5.1.1 Raison sociale et nom commercial de la Société ......................................................32
5.1.2 Lieu et numéro d’enregistrement de la Société........................................................32
5.1.3 Date de constitution et durée ..................................................................................32
5.1.4 Siège social de la Société, forme juridique, législation régissant ses activités ........32
5.2 Présentation du Groupe Noble Age ..................................................................................... 32
5.2.1 Historique et Evolution du Groupe ...........................................................................32
5.2.2 Les 3 segments de marchés .....................................................................................35
5.2.3 Répartition de l’activité Exploitation du Groupe ......................................................38
6 APERCU DES ACTIVITES ......................................................................................................... 39
6.1 Caractéristiques de marché ................................................................................................. 39
6.1.1 Les principaux facteurs de marché ..........................................................................39
6.1.2 La prise en charge de la dépendance permanente ...................................................42
6.1.3 La prise en charge de la dépendance temporaire .....................................................45
6.1.4 La prise en charge des troubles démentiels de type Alzheimer ................................48
6.2 Situation concurrentielle ....................................................................................................... 49
6.3 Position du Groupe Noble Age ............................................................................................ 50
6.3.1 Les axes stratégiques du Groupe .............................................................................50
6.3.2 Les activités du Groupe Noble Age...........................................................................51
6.3.3 L’organisation du Groupe Noble Age ........................................................................58
6.4 Politique Immobilière ............................................................................................................ 66
6.4.1 Principes de gestion ................................................................................................66
6.4.2 Descriptif des opérations immobilières ....................................................................67
6.5 Politique d’investissements .................................................................................................. 67
6.5.1 Principaux investissements réalisés ........................................................................67

Document de référence 2011 Page 3 sur 251
6.5.2 Acquisitions et cessions d’actifs immobiliers réalisés sur les deux derniers exercices
en K€: ......................................................................................................................68
6.5.3 Principaux investissements en cours et à venir : .....................................................69
6.6 Questions environnementales ............................................................................................. 69
6.7 Evénements exceptionnels .................................................................................................. 69
6.8 Perspectives ......................................................................................................................... 69
7 ORGANIGRAMME DU GROUPE ............................................................................................... 70
8 EXAMEN DU RESULTAT ET DE LA SITUATION FINANCIERE .............................................. 78
8.1 Présentation des informations financières historiques sélectionnées pour les exercices clos
les 31/12/2011 et 31/12/2010 en normes IFRS ................................................................................ 78
8.2 Présentation des informations financières historiques sélectionnées pour les exercices clos
les 31/12/2010 et 31/12/2009 en normes IFRS ................................................................................ 81
8.3 Facteurs de nature gouvernementale, économique, budgétaire, monétaire ou politique
ayant ou pouvant influencer sensiblement, de manière directe ou indirecte les opérations de
l’émetteur ........................................................................................................................................... 82
9 TRESORERIE ET CAPITAUX .................................................................................................... 83
9.1 Chiffres comparés entre le 31 décembre 2010 et le 31 décembre 2011 ............................. 83
9.2 Conditions d’emprunt et structure de financement .............................................................. 85
9.3 Sources de financement pour les investissements futurs .................................................... 86
10 RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT, BREVETS, LICENCES ................................................ 87
11 TENDANCES .............................................................................................................................. 87
11.1 Tendances constatées sur l’exercice 2011 .......................................................................... 87
11.2 Tendance anticipée sur l’exercice en cours ......................................................................... 87
12 PREVISIONS OU ESTIMATIONS DU BENEFICE ..................................................................... 89
13 GOUVERNANCE D’ENTREPRISE ............................................................................................. 91
13.1 Organes d’administration, de direction ................................................................................ 91
13.1.1 Administrateurs du Groupe : ...................................................................................91
13.1.2 Censeurs ..................................................................................................................97
13.1.3 Conflits d’intérêts au niveau des organes d’administration et de Direction générale
................................................................................................................................97
13.2 Rémunérations et avantages ............................................................................................... 98
13.2.1 Rémunérations des administrateurs et dirigeants ...................................................98
13.2.2 Sommes provisionnées par le Groupe aux fins de versement de pensions, retraites
et autres avantages au profit des administrateurs et dirigeants............................ 100
13.3 Fonctionnement des organes d’administration et de direction .......................................... 101
13.3.1 Direction du Groupe ............................................................................................... 101
13.3.2 Contrats entre les administrateurs et le Groupe .................................................... 101
13.3.3 Comités spécialisés ............................................................................................... 101
13.3.4 Rapport sur le contrôle interne – exercice clos au 31 décembre 2011 ................... 103
13.3.5 Rapport des CAC sur le rapport du président du CA sur le contrôle interne – exercice
clos au 31 décembre 2011 ..................................................................................... 123
13.3.6 Rapport spécial des CAC– exercice clos au 31 décembre 2011 .............................. 125
14 SALARIES ................................................................................................................................. 133
14.1 Nombre de salariés et répartition par fonction ................................................................... 133
14.2 Organisation du travail ....................................................................................................... 133
14.3 Collaborateurs clés ............................................................................................................ 134
14.4 Actions de formation .......................................................................................................... 134
14.5 Participations et stock-options des administrateurs et dirigeants ...................................... 135
14.6 Participation des salariés dans le capital du Groupe ......................................................... 135
14.7 Contrats d'intéressement et de participation ...................................................................... 136
15 PRINCIPAUX ACTIONNAIRES ................................................................................................ 137
15.1 Répartition du capital et des droits de vote ........................................................................ 137
15.2 Actionnaires significatifs non représentés au Conseil d’administration ............................. 137
15.3 Droits de vote des principaux actionnaires ........................................................................ 138
15.4 Contrôle du Groupe ............................................................................................................ 138
15.5 Accords pouvant entraîner un changement de contrôle .................................................... 139
15.6 Etat des nantissements d’actions SA LE NOBLE AGE ..................................................... 140
16 OPERATIONS AVEC DES APPARENTES .............................................................................. 141
16.1 Informations financières relatives aux parties liées ........................................................... 141
16.2 Informations complémentaires ........................................................................................... 141
17 INFORMATIONS FINANCIERES ............................................................................................. 144
17.1 Comptes consolidés au 31 décembre 2011 aux normes IFRS ......................................... 144

Document de référence 2011 Page 4 sur 251
17.1.1 Compte de résultat ................................................................................................ 144
17.1.2 Etat du Résultat Global .......................................................................................... 144
17.1.3 Bilan ...................................................................................................................... 146
17.1.4 Tableau des flux de trésorerie consolidé ............................................................... 148
17.1.5 Tableau de variation des capitaux propres ............................................................ 149
17.1.6 Annexes aux comptes consolidés .......................................................................... 149
17.2 Comptes consolidés au 31 décembre 2010 aux normes IFRS ......................................... 196
17.2.1 Bilan ...................................................................................................................... 196
17.2.2 Compte de résultat ................................................................................................ 196
17.2.3 Tableau de variation des capitaux propres ............................................................ 196
17.2.4 Tableau des flux de trésorerie nette ...................................................................... 196
17.2.5 Méthodes comptables et notes explicatives ........................................................... 196
17.2.6 Rapports des Commissaires aux comptes relatifs à l’exercice clos au 31 décembre
2010 ...................................................................................................................... 196
17.3 Comptes consolidés au 31 décembre 2009 aux normes IFRS ........................................ 197
17.3.1 Bilan ...................................................................................................................... 197
17.3.2 Compte de résultat ................................................................................................ 197
17.3.3 Tableau de variation des capitaux propres ............................................................ 197
17.3.4 Tableau des flux de trésorerie nette ...................................................................... 197
17.3.5 Méthodes comptables et notes explicatives ........................................................... 197
17.3.6 Rapports des Commissaires aux comptes relatifs à l’exercice clos au 31 décembre
2009 ...................................................................................................................... 197
17.4 Vérification des informations financières historiques ......................................................... 198
17.4.1 Rapports des Commissaires aux comptes relatifs à l’exercice clos le 31 décembre
2011 ...................................................................................................................... 198
17.5 Honoraires des Commissaires aux comptes ..................................................................... 200
17.6 Informations financières intermédiaires ............................................................................. 201
17.6.1 Comptes consolidés au 30 juin 2011 en normes IFRS ............................................ 201
17.6.2 Rapport d’audit sur les comptes consolidés au 30 juin 2011 ................................. 229
17.6.3 Chiffre d’affaires trimestriel du 31 mars 2011 ....................................................... 230
17.6.4 Chiffre d’affaires trimestriel du 30 juin 2011 ......................................................... 230
17.6.5 Chiffre d’affaires trimestriel du 30 septembre 2011 .............................................. 230
17.6.6 Chiffre d’affaires trimestriel du 31 décembre 2011 ............................................... 231
17.7 Politique de distribution de dividendes ............................................................................... 231
17.8 Procédures judiciaires et d’arbitrage .................................................................................. 231
17.9 Changement significatif de la situation financière et commerciale .................................... 231
18 INFORMATIONS SUR LE CAPITAL ........................................................................................ 231
18.1 Capital social ...................................................................................................................... 231
18.1.1 Montant du capital social ....................................................................................... 231
18.1.2 Capital autorisé non émis en totalité ..................................................................... 233
18.1.3 Capital potentiel .................................................................................................... 238
18.1.4 Titres non représentatifs du capital ....................................................................... 238
18.1.5 Nombre, valeur comptable et valeur nominale des actions détenues par la Société
ou pour son propre compte.................................................................................... 238
18.1.6 Valeurs mobilières complexes ............................................................................... 239
18.1.7 Informations sur les conditions régissant tout droit d’acquisition et/ou toute
obligation attaché(e) au capital souscrit, mais non libéré, ou sur toute entreprise
visant à augmenter le capital ................................................................................ 239
18.1.8 Options ou accords portant sur le capital de la Société .......................................... 240
18.1.9 Evolution du capital social ..................................................................................... 240
18.1.1 Evolution de l’actionnariat ..................................................................................... 241
18.2 Acte constitutif et statuts .................................................................................................... 241
18.2.1 Objet social (article 3 des statuts) ........................................................................ 241
18.2.2 Dispositions statutaires ou autres relatives aux membres des organes
d'administration et de direction. ............................................................................ 242
18.2.3 Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions de la Société ...................... 245
18.2.4 Modalités de modification des droits des actionnaires ........................................... 246
18.2.5 Assemblées générales d'actionnaires .................................................................... 246
18.2.6 Dispositions permettant de retarder, différer ou d'empêcher un changement de
contrôle. ................................................................................................................ 247
18.2.7 Franchissements de seuils statutaires (article 8.2 des statuts) ............................. 247
18.2.8 Stipulations particulières régissant les augmentations de capital ......................... 247
19 CONTRATS IMPORTANTS ...................................................................................................... 247
20 INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, DECLARATIONS D’EXPERTS ET
DECLARATIONS D’INTERETS ................................................................................................ 248
21 DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC ............................................................................ 248
22 INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS ....................................................................... 249
23 TABLE DE CONCORDANCE ................................................................................................... 250
23.1 Table de concordance Directive Européenne : document de référence 2011 .................. 250

Document de référence 2011 Page 5 sur 251
1 PERSONNES RESPONSABLES
1.1 Responsable du document de référence
Monsieur Jean-Paul SIRET, Président Directeur Général.
1.2 Attestation de la personne responsable
J'atteste, après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, que les informations contenues dans le présent
document de référence sont, à ma connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d'omission de nature
à en altérer la portée.
J'ai obtenu des contrôleurs légaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir
procédé à la vérification des informations portant sur la situation financière et les comptes données dans le
présent document de référence ainsi qu'à la lecture d'ensemble du document de référence. Les informations
financières historiques présentées dans le présent document de référence ont fait l’objet de rapports de
contrôleurs légaux figurant en point 17.4.1 dudit document, qui contiennent des observations.
Jean-Paul SIRET
Président Directeur Général