Le mésalignement du taux de change réel du dinar algérien

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L’université Abou bakr BELKAID de Tlemcen –Algérie-
Faculté des sciences économiques, commerciales et de gestion
THÈSE
Pour obtenir le grade de
Docteur de l’université de Tlemcen en finance
Discipline : Sciences économiques
Le mésalignement du taux de change réel
du dinar algérien
Préparée par M. MADOUNI Mourad
Directeur de recherche
Monsieur BENBOUZIANE Mohamed
Professeur à l’université de Tlemcen
Les membres du jury :
M. BENDIABDELLAH Abdesselem Professeur à l’université de Tlemcen Président
M. BENBOUZIANE Mohamed Professeur à l’université de Tlemcen Encadreur
M. BETTAHAR Samir Maître de conférences à l’université de Tlemcen Examinateur
M.TCHIKO Fawzi Maître de conférences à l’université de Mascara Examinateur
M. CHRIF TOUIL Nour Eddine Maître de conférences à l’université de Mostaganem Examinateur
M. BEN BAYER Habib Maître de conférences à l’université d’Oran Examinateur
2014-2015

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Remerciements et Dédicaces
Je tiens à exprimer toute ma gratitude et reconnaissance à mon directeur de thèse
professeur monsieur BENBOUZIANE Mohamed qui n’a ménagé aucun effort pour m’aider
dans mes recherches.
Je tiens à remercier également messieurs les professeurs BENDIABDELLAH
Abdesselem, BENBOUZIANE Mohammed, BETTAHAR Samir, TCHIKO Fawzi, CHRIF
TOUIL Nour Eddine, et BEN BAYER Habib, d’avoir accepté d’examiner mon travail.
Un remerciement particulier à l’endroit de monsieur Abdelhak BENAMAR pour ses
précieux conseils.
Je dédie ce travail à ma mère et à mon père, qui m’ont toujours encouragé pendant
toute la rédaction de ce travail et à qui je dois toute la reconnaissance.
A ma sœur, mes frères et à tous mes amis.
A tous ceux qui sont épris du savoir et de la connaissance et qui n’ont pas eu la chance
d’emprunter les chemins de l’université.

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Sommaire
Remerciements Dédicaces 01
Sommaire 02
Liste des tableaux 04
Liste des graphes 05
Liste des abréviations 06
Introduction générale 07
PREMIER CHAPITRE : Fondements théoriques
Première section : Les notions du taux de change
Introduction 13
1. Définition du taux de change réel 14
2. Signification des deux taux de change réel (interne et externe) 17
3. Relation entre les deux taux de change réel 18
4. Les problèmes de mesures 20
5. Mode de calcul du TCR 22
6. Taux de change effectifs réels de diversification et de spécialisation 29
Deuxième section : Les concepts du taux de change réel d’équilibre et du
mésalignement
1. Le taux de change réel d’équilibre (TCRE) 33
2. Les fondamentaux du taux de change réel d’équilibre 34
3. Le comportement du TCR vis-à-vis des politiques macroéconomiques 36
4. Les modèles d’estimation du taux de change réel d’équilibre 40
5. Mésalignement du taux de change réel 43
6. Les mécanismes de convergences vers l’équilibre 47
Conclusion 51
DEUXIEME CHAPITRE : Revue de la littérature et évidence empirique
Première section : Une revue de la littérature
Introduction 53
1. La Parité des Pouvoir d’Achat PPA 54
2. Le modèle FEER 56
3. Le modèle BEER 56

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4. Le modèle NATREX 58
5. Le modèle d’Edwards 70
6. La méthode du CGER 73
Deuxième section : L’évidence empirique
1. L’évidence empirique relative à la PPA 76
2. Les déviations de la PPA 80
3. La PPA et les pays en développement 81
4. Une nouvelle interprétation de la PPA 82
5. La contribution de l’approche des prix relatifs 84
6. L’évidence empirique relative au NATREX 87
Conclusion 88
TROISIEME CHAPITRE : application empirique
Première section : Aperçu historique et les études relatives à l’économie
algérienne
Introduction 90
1. Un aperçu sur la situation économique et les fondamentaux en Algérie 91
2. Le contexte historique de la politique de change en Algérie 100
3. Le marché informel : origine et évolution 105
4. Les études empiriques relatives au cas Algérien 106
Deuxième section : L’application empirique
1. Test de la Parité de Pouvoir d’Achat 109
2. Le modèle de Cashin et al. (2003) 111
3. Le modèle d’Edwards (1988) 115
4. Le modèle du NATREX de Lim et Stein (1995) 120
Conclusion 124
Conclusion générale 125
Tables des matières 129
Bibliographie 133
Annexes 142

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Liste des tableaux
PREMIER CHAPITRE
Tableau N° 01 : Les montants et les parts des importations et des exportations des partenaires
commerciaux de l’Algérie 25
Tableau N° 02 : Les sources des données 32
DEUXIEME CHAPITRE
Tableau N° 03 : Récapitulatif des théories du taux de change d’équilibre 75
TROISIEME CHAPITRE
Tableau N° 04 : Evolution du commerce extérieur de l’Algérie entre 2001 et 2012 93
Tableau N° 05 : Les échanges extérieurs par groupe d’utilisation 94
Tableau N° 06 : Echanges extérieurs par région économique en 2012 95
Tableau N° 07 : Test de l'ordre d'intégration, 1979 M12 - 2011 M4 111
Tableau N° 08: Test Augmented Dickey Fuller, 1971-2012 112
Tableau N° 09 : Test de Phillips-Perron, 1971-2012 112
Tableau N° 10 : Le Test de Trace (modèle de Cashin) 113
Tableau N° 11 : Le test de max Eigenvalue (modèle de Cashin) 113
Tableau N° 12: Test Augmented Dickey Fuller, 1971-2012 (modèle d’Edwards) 116
Tableau N° 13 : Test de Phillips Perron, 1971-2012 (modèle d’Edwards) 117
Tableau N° 14 : Le Test de Trace (modèle d’Edwards) 118
Tableau N° 15 : Le test de max eigenvalue (modèle d’Edwrads) 118
Tableau N° 16 : Test ADF, 1971-2012 (modèle NATREX) 121
Tableau N° 17 : Test de Phillips Perron, 1971-2012 (modèle NATREX) 121
Tableau N° 18 : Test de trace (modèle NATREX) 122