LA CREATION DE MONNAIE

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Chapitre 13 : LA CREATION DE MONNAIE
I. LES MECANISMES DE LA CREATION MONETAIRE
Si l'on supposait l'existence d'une économie monétaire ne comportant qu'une seule banque, les mécanismes de création monétaire seraient relativement simples. En réalité
la création de monnaie s'effectue de façon plus complexe au sein d'un système bancaire hiérarchisé dont la banque centrale constitue l'élément essentiel.
1 LA CREATION DE MONNAIE
PAR LES ETABLISSEMENTS DE
CREDIT
PAR LA BANQUE CENTRALE
PAR LE TRESOR PUBLIC
a) les banques commerciales.
Elles créent de la monnaie scripturale
lorsqu'elles accordent des crédits à leurs
clients.
b) les autres établissements de
crédits.
Collectent les ressources liquides
directement auprès des caisses d'épargne…
ou indirectement auprès d'institution
chargées de la gestion de liquidités comme
la Caisse des dépôts et consignations
(CDC).
 banque qualifiée de banque de premier rang ou institut d'émission car elle
détient seule le pouvoir d'émettre des billets.
 Sa monnaie se compose donc :
- billets
- de la monnaie scripturale créée au profit des banques.
-
* lorsqu'elle achète des devises étrangères : lorsque l'entreprise française exporte
des marchandises, le plus souvent elle sera réglé en monnaie étrangère.
Elle remet ses devises à sa banque qui va inscrire leur contre valeurs en euro au
crédit du compte de l'entreprise. Cette opération de transformation de devise
constitue une création de monnaie.
* lorsqu'elle achète des titres représentatifs de crédits : en l'absence de cette
intervention le circuit bancaire serait bloquer si le bénéficiaire d'un crédit ne
redépose pas les fonds ainsi perçu dans le système bancaire. Pour remédier à cet
inconvénient les banques peuvent se refinancer en lui cédant des titres
représentatifs de crédits. En achetant des titres la banque injecte des liquidités
dans l'économie.
* lorsqu'elle avance une avance de fonds au trésor public : afin de faire face au
dépense de l'Etat dont il est le banquier, le trésor public peut manquer de liquidité.
Il se les procures auprès des banques (crédits) soit auprès de la B.C. qui injecte
alors la monnaie nécessaire.
* il émet de la monnaie divisionnaire par la
fabrication des pièces de monnaie.
* en temps que "teneur" de comptes, il
participe au phénomène de création monétaire
comme toute banque commerciale. (ex. :
salaire verser aux agents de l'Etat)
il perçoit les recettes public (impôt) et
exécute les dépenses c'est le banquier de
l'Etat.
II. LES LIMITES DE LA CREATION MONETAIRE ?
Le besoin de liquidités
Les besoins des banques en monnaie : le principe de
la fuite
La limitation du crédit par la banque centrale
Création en réponse à une demande qui dépend des
besoins de liquidité des entreprises et des ménages.
Les besoins sont élevés en période de fortes
activités et réduit dans les périodes ou l'activité se
ralentit.
Chaque fois qu'une banque accorde un crédit, une
partie de la monnaie crée sort du circuit de la
banque sous forme de billet demander par les clients
= principe de la fuite pour faire face a ce besoin de
monnaie fiduciaires, la banque doit se procurer des
billets en effectuant des retraits sur son compte à
la banque centrale.
a) les réserves obligatoires :
la B.C. peut imposer à chaque banque de mettre sur
son compte banque centrale une somme non rémunérée
que l'on appel "réserve obligatoire"
b) la politique monétaire :
la B.C. peut limiter la création monétaire en
diminuant les possibilités de refinancement des
banques.
Des taux d'intérêt élevé vont freiner la demande des
banques lorsque celles-ci auront besoin de monnaie
B.C. : c'est ce que l'on appel la politique monétaire

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III. LA MASSE MONETAIRES
1 MESURE DE LA MASSE MONERAIRES
 Quantité de monnaie en circulation à l'intérieur d'une zone déterminée détenue par des agents qui ne sont pas des établissements de crédit.
Pour mesurer la masse monétaire la BDF a élaborée des agrégats. Il s'agit d'indicateur statistique censé refléter la capacité de dépense des agents économiques.
a. LES AGREGATS MONETAIRES
Pièces, billets et
comptes courant
(encaisse
immédiatement
disponible)
M1
+ comptes sur livrets défiscalisés
(livrets de caisse d'épargne, livret
jeunes, codevi…)
M2
+ comptes à terme
+comptes en devises
+ certificats de dépôts
+ SICAV monétaire
M3
+ billet de trésorerie
+ certificats de dépôts
M4
Remarque : ce schéma est présenté selon le modèle "poupées russes", chaque agrégat de
niveau supérieur contenant l'agrégat de niveau inférieur.
En Europe, il y a 4 définitions de la masse monétaire, 4 agrégats monétaires : M1, M2, M3, M4
 M1 est l'ensemble de la monnaie divisionnaire et des billets, ainsi que les dépôts à vue en euros détenus par les agents non
financiers résidents.
 M2 comprend M1 plus les comptes sur livrets détenus par les agents non financiers résidents.
 M3 comprend M2 plus les avoirs en devises, les placements à termes, les certificats de dépôts et bons des institutions
financières spécialisées, les parts d'OPCVM de court terme détenus par les agents non financiers résidents. Les organismes de
placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) sont principalement des FCP (fonds communs de placement) et surtout
les SICAV monétaires (société d'investissement à capital variable).
 M4 comprend M3, les billets de trésorerie et les bons du trésor négociables détenus par les agents non financiers résidents.
Quasi monnaie : forme
de placement "semi"
disponible agrégats les
plus représentatif de la
masse monétaire.

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M3 est désormais harmonisé au niveau européen, ce qui facilite les comparaisons internationales des statistiques monétaires (M3H). C'est désormais l'agrégat
de référence pour la conduite de la politique monétaire européen.
b. LES AGREGATS DE PLACEMENT
Doc 11 p 211
P1 P2 P3 regroupe des actifs financiers qui correspondent à une volonté d'épargne durable (ex. : PEL, action...)