page d`explication avec liens

La Crise – Acte II : L’entrée dans le réel
table-ronde organisée à l’École d’économie de Paris le 4 novembre 2008.
http://www.laviedesidees.fr/La-crise-acte-II-que-faire.html
par Maya Bacache-Beauvallet [07-11-2008]
Après une première table ronde qui avait permis d’aborder les causes et mécanismes de la crise financière,
l’École d’Économie de Paris a organisé une deuxième rencontre autour de la crise économique avec des
spécialistes reconnus en macro-économie : Agnès Benassy-Quéré, François Bourguignon, Daniel Cohen et
Philippe Martin. La Vie des idées était présente à cet événement. Extraits vidéo.
Les intervenants ont articulé leurs interventions en deux temps, ils ont tout d’abord développé l’analyse de la crise
puis examiné les politiques à mettre en œuvre au niveau national et international.
Première partie : analyse de la crise
La croissance mondiale était fondée sur la consommation américaine, elle-même permise par le crédit. C’est ce
modèle de croissance fondée sur l’endettement en particulier américain qui s’effondre.
Agnès Benassy-Quéré, directrice du CEPII, revient sur le système monétaire international et insiste non
seulement sur la nécessaire construction d’un nouveau Bretton Woods qui sera l’enjeu des réunions
internationales à venir mais également sur l’urgence de sortir de l’ancien Bretton Woods qui, abandonné en théorie
en 1973, a continué de facto de fonctionner.
Daniel Cohen, École Normale Supérieure, Paris 1 et École d’Économie de Paris, éclaire les trois leviers de la
crise : 1/ la bulle immobilière engendrée par une politique monétaire laxiste du crédit. 2/ la hausse des prix du
pétrole, non accommodée par les politiques monétaires qui se sont refusé à faire de l’inflation, s’est traduite par
une baisse du pouvoir d’achat 3/ L’effondrement des intermédiaires financiers.
Philippe Martin, Paris I, École d’Économie de Paris et CEPR, rappelle que la phase financière de la crise n’est
pas terminée et revient sur l’impact du credit crunch sur l’économie réelle.
Deuxième partie : les politiques à mettre en œuvre
Quelles sont les politiques à disposition des autorités pour limiter l’impact économique de la crise ? Le problème
principal est celui de la coordination, au niveau de l’Europe en particulier.
Agnès Benassy-Quéré rappelle qu’il existe trois types de politiques, les conjoncturelles (monétaires et
budgétaire), les politiques de régulation du système financier et celles de refondations du système monétaire
internationale.
Daniel Cohen indique qu’il ne faut pas négliger l’importance de la politique monétaire comme voie de sortie de
la crise, mais que seule la politique budgétaire peut répondre aux quelque 1500 milliards de dollars perdus dans la
crise financière. En revanche, la France s’est privée à tort des stabilisateurs automatiques. Daniel Cohen insiste
sur le fait que les politiques budgétaires pharaoniques sont certaines d’échouer parce ce qu’elles mettent du temps
à être mises en œuvre et viendront donc au moment où l’on n’en a plus besoin. Il faut donc privilégier des actions
de court terme, à forte demande sociale, telle la construction de logements sociaux.
Philippe Martin revient sur la nécessité des coordinations des politiques budgétaires de relance mais souligne
surtout l’efficacité des seules politiques budgétaires rapides et modestes.
François Bourguignon, directeur de l’École d’Économie de Paris, synthétise et parachève les débats. En
particulier il insiste d’une part sur les enjeux et le rôle des systèmes de protection sociale et d’autre part sur les
problèmes des pays en voie de développement.
Aller plus loin
Sur La Vie des Idées :
 Les théories monétaristes à l’épreuve de la crise financière Conférence à l’École d’économie de
Paris, La Vie des Idées, 14/10/2008
 La fin du « nouveau consensus monétaire » La crise financière et l’héritage de Milton Friedman,
par James K. Galbraith, La Vie des Idées, 18/08/2008.
Sur d’autres sites :
 École d’économie de Paris / Paris School of economics (PSE)
http://www.parisschoolofeconomics.eu
 Reinventing Bretton Woods Organisation qui s’occupe de repenser la finance internationale.
 Centre d’études prospectives et d’informations internationales (CEPII)
Dossier sur la crise financière sur le site du CEPII : http://www.cepii.fr/..