le financement de l`éco I/ la monnaie A/ les formes * la monnaie

le financement de l'éco
I/ la monnaie
A/ les formes
* la monnaie marchandise ( troc )
* la monnaie divisionnaire ( pièce )
* la monnaie fiduciaire ( papier )
* la monnaie scripturale ( bancaire )
passage de 1 à 4 = phénomène de dématérialisation
a/ dématérialisation de la monnaie
étape 1 : monnaie marchandise-monnaie fiduciaire
* pourquoi ?
_ car elle s'altère dans le temps et perd de sa valeur quand elle est marchandise : fonction de valeur pas
respecté
_ monnaie fiduciaire est fractionnable et pas m. marchandise : fonction d'unité de compte ne serait pas
remplit
MAIS ce dette dématérialisation est très longue et difficile car les gens n'ont pas confiance
la monnaie dépend de la confiance qu'on lui porte
pouvoir de frappe de la monnaie = avoir confiance en l'Etat ( si confiance en Etat, confiance en monnaie )
la monnaie repose sur la quantité d'or de l'Etat. Mais aujourd'hui c'est sur le pouvoir d'achat du franc qu'elle
repose
c'est la politique monétaire qui, fixant les prix, fait que le pouvoir d'achat garde sa valeur
étape 2 : monnaie fiduciaire - monnaie scripturale
pour qu'il y est monnaie scripturale il faut des comptes bancaires = phénomène de bancarisation
* pourquoi ce phénomène ?
_ pour les salariés : salaires de + de 1500F sont directement virés sur un compte
_ les crédits sont de + en + fréquent
évolution de l'informatique favorise cet essor de la m. scripturale
bilan d'une banque :
X = + 1000 ; Y = +500 on dit que les comptes ont été crédités
X
= 1000 -300 ; Y = 500+300
BANQUE B
actif ( ce que la banque possède )
PASSIF ( ce qu'elle doit )
caisse : 1000 + 500
compte courant de X : 1000-300 = 700
c.c de Y : 500 + 300 = 800
la monnaie est dans un ordinateur : on utilise des outils ; cartes, chèques ...
chaque banque à sa monnaie : besoin d'une monnaie universel pour les échanges entre les différentes banques
; monnaie de la banque centrale.
il y a compensation quant une banque doit de l'argent à une autre banque : on utilise argent de la banque
centrale
cette monnaie est de 2 types : _ les billets qui sont acceptés partout mais problème car si banque font
compensation en billet il faudra en créer beaucoup et il y aura un brassage important
_ la monnaie fiduciaire : toutes les banques on un compte chez la
banque de France. C'est par ce moyen que ce fait la compensation
base monétaire : moyen de paiement détenu par les agents financiers
masse monétaire : // // // // // // agents non financiers ( s.q.s, ménages,
adm public )

la masse monétaire est mesuré par des agrégats
b/ les agrégats
actif monétaire : ensemble des moyen de paiement immédiats
actif non monétaire : épargne transformable en moyen de paiement
liquidité : aptitude d'1 actif à être transformable en moyen de paiement
disponibilité monétaire : ensemble des moyens de paiement émis par des établissements de crédit ( pièce,
billet, dépôt à vue )
quasi-monnaie : actif pouvant facilement et rapidement être convertit en moyen de paiement (il ne doit
pas avoir de pénalités )
masse monétaire au sens stricte : ensemble des moyens de paiement sous forme de monnaie métallique,
fiduciaire ou scripturale ( billet, dépôt, ... )
masse monétaire au sens large : ça englobe l'ensemble des placements qui ne sont pas immédiatement
utilisables.
agrégats monétaire : grandeur qui quantifie la monnaie et la quasi-monnaie. Ils reflètent la capacité de
dépense des agents non financiers.
M1 : masse monétaire au sens stricte ( le + liquide )
M2 : moins liquide car obligation passer par banque pour retirer. = M1 + quasi-monnaie
M3 : encore moins liquide ( attente obligatoire ). = M2 + placement à terme ( masse monétaire au sens
large )
M4 : M3 + contractuel ( encore - liquide )
le plus important est M3
* pourquoi mesurer la monnaie ?
_ car elle influence des variables ( inflation, croissance éco, l'emploie, ... )
2/ les fonction de la monnaie
a/ fonction d'échanges
elle libère et facilite les échanges
* condition :
_ elle doit être désiré
_ elle doit être divisible, transportable, manipulable
b/ réserve de valeur
cette fonction dépend de la première
_ elle donne un prix à des biens
_ elle dissocie l'achat et la vente
* pour les classiques : la monnaie est neutre. Ils privilégient la fonction d'échange
* pour les Marxiste et les Keynésiens : la monnaie est facteur de crise. Pour Keynes la monnaie c'est
du crédit
c/ elle mesure la valeur des biens ( unité de compte )
A quoi sert la monnaie?
_ inciter la production
_ inciter à la création d'entreprise
_ elle recrute de nouveaux inovateur ( SCHUMPETER )
B/ la création monétaire
_ par les banques : monnaie scripturale
_ par la banque centrale : monnaie scripturale + billet
* quant y a t il création monétaire ?
_ quand il y a monétisation d'effet de commerce
_ quand il y a crédit
_ quand il y a conversion de devises étrangères en franc
_ quant le solde de balance commerciale est excédentaire
_ quant l'Etat est déficitaire : il va emprunter à sa propre banque ; le Trésor .
elle peut également, pour éviter une création monétaire, émettre des obligations ou des bons du trésor
* quant y à t il destruction monétaire ?
_ quand un agent non financier donne de la monnaie à un agent financier
* la création monétaire est elle un problème ?
Oui car quant il y a création monétaire, la masse monétaire augmente
De ce fait, si la masse monétaire est trop élevé, il y a un risque certain d'inflation

* comment peut on limiter la création monétaire ?
_ la banque centrale a ce pouvoir : il lui suffit d'augmenter le taux de réescompte.
* par la banque centrale :
elle crée de la base monétaire
* pourquoi ?
_ pour le refinancement
_ quant elle monétise des bons du trésor
_ quant il y a monétisation de devises
CCL : les crédits font les dépôts
3/ les limites de création monétaire par les banques
* quant une banque peut avoir une création monétaire illimité ?
_ si elle est unique et que sa monnaie est la seule : la compensation et le refinancement sont des limites
* comment une banque peut elle se procurer de la base monétaire ?
_ en s'adressant à la banque centrale
_ en s'adressant aux autre banques : c'est le marché monétaire
ce marché comporte 2 parties :
_ le marché interbancaire ( refinancement )
_ le marché monétaire au sens large ( marché où tout agent peut avoir des capitaux à court et
moyen terme )
_ elle est limité si sa monnaie est fiduciaire ( elle ne peut pas la créer )
_ si la banque centrale n'imposerait pas de contraintes par le biais de la politique monétaire.
La politique monétaire : _à des objectifs finaux
_ à des objectifs intermédiaire
_ à des instruments
* qui dirige la B.C ?
_ depuis 1994, elle est indépendante
C/ les contreparties de la masse monétaire
on parle des contreparties de M3 car elle représente le mieux la masse monétaire et c'est l'objet de la politique
monétaire ( contreparties = causes, sources, origines de la création monétaire )
_ on les places à l'actif des banques
_ il y en à 3 qu'on distingue selon interne et externe
_ les créances sur l'Etat
_ les créances sur l'éco
_ extérieur
on a bien 2 modes de financement de l'éco :
_ la création monétaire M3 ( 5430 milliards de F )
_ l'épargne ( ménages, entreprises ) = 3000 milliards
la plus importante et la première, elle permet de comprendre qu'il y a 2 types d'institutions financière ( p 220 )
_ les IFB ( création monétaire
_ les IFNB ( épargne préalable )
II/ les problèmes des financements et ses différentes solutions
A/ Qu'entend t on par "financement de l'éco " ? ( 15 p 220 )
1/ financer l'éco = mettre en relation l'épargne et l'investissement
épargne : _ 1 préalable à l'investissement
_ 1 obstacle à l'inv
* obstacle :
l'épargne augmente : ralentissement de la demande : les entreprises n'inv pas. dans ce cas il faut
créer de la monnaie pour que les entreprises inv ; inv est créé par le profit
* préalable : création d'1 marché de l'épargne pour mettre en relation l'épargne et l'inv = mettre en
relation les agents à capacité de financement avec les agents à besoins de financement
2/ il y a différents modes de financement
l'analyse de SCHUMPETER :
_

F interne : auto - financement
F externe : appel aux agents financiers
F externe direct : sans intermédiaire ( marché financier )
F externe indirect : intermédiaire entre tous les agents
F externe indirect non - monétaire : épargne
F externe indirecte monétaire : création monétaire
Il y a donc 4 modes de financement possible
* Economie d'endettement :
_ financer l'endettement bancaire par la création monétaire
_ les banques accordent crédit : le refinancement est considéré comme automatique.
politique monétaire = politique d'endettement du crédit
éco d'endettement, en France, de la 2 g mondiale à 1986
* éco de marché financier
apparu en 19786
_ le financement est direct. Il se fait par les marchés : on met en relation les agents à
capacité de F et les agents à besoins de F
_ F concurrentiel :
lien entre concurrence et tx d'intérêts
_ pour les agents à besoins de F le tx d'intérêt est 1 coût
_ pour les agents à capacité de F c'est 1 revenu
tx d'intérêt embivalent :
_ élevé si demande est supérieur à l'offre
_ faible si offre est supérieur à la demande
le F se fait sur 2 marchés :
_ financier : long terme
_ monétaire : court et moyen terme
* marche monétaire :
utilisation de titres de créances pour pratiquer les échanges.
Le tx d'intérêt se forme en fonction de l'offre et de la demande.
* marché financier : capitaux à long terme.
_ échange d'action et d'obligation.
_ composé de 2 comportements.
marché primaire : émission de titre
marché secondaire : échange de titre ( la Bourse )
_ financement grâce à l'épargne préalable.
_ rôle du tx d'intérêt très important.
+ prise en compte de l'autofinancement
Comment vérifie t on un développement d'éco de marché financier ?
_ par l'évolution des tx d'autofinancement
_ par l'évolution des titres de créances

_ par l'évolution des crédits bancaires
B/ le problème du F de l'éco
* en éco d'endettement
_ la notion de spécialisation :
Spécialisation du système bancaire avant 1984 : _ banques d'affaires = ressource longue
_ banques de dépôt
= ressource courte
Les autres banques sont volontairement à faire de la création monétaire car elles ont des
ressources courtes et des emplois longs.
Depuis 1984 = sans de spécialisation pour que les banques puissent recevoir des emplois
longs et courts : réduction de la création monétaire.
_ la notion de cloisonnement
après la 2 g mondiale : nationalisation des banques pour financer certains domaines. Donc
cloisonnement : 1 banque finance 1 domaine.
Mais le cloisonnement freine les secteur qui ne sont pas prioritaires : d'où décloisonnement
en
1984