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En Europe, nous possédions les taux de change fixe et la liberté des capitaux. En
revanche, nous n’avions pas de politique monétaire Autonome. Ensuite, nous avons
supprimé les taux de changes fixes en instaurant des taux de changes flottants et en
instaurant une monnaie unique.
La monnaie unique permet de dépasser le Triangle de MUNDELL.
L’on attend de nombreux avantages de l’Euro :
- Retrouver une autonomie de la politique monétaire
- Supprimer les risques de change.
- Transparence sur le marché dans l’Europe
- Plus de concurrence et donc baisse des prix
- Facilité de la circulation des capitaux.
Pour mettre en place l’Euro, une convergence des économies est nécessaire :
- Conver
gence du niveau d’inflation pour aboutir à une situation commune
- Pour
garantir la stabilité de l’Euro par rapport aux autres monnaies. (Crédibilité de
l’Euro)
- Pour
aider certains pays
Des critères de convergences existent alors :
– Taux d’intérêt à long terme : le taux d’intérêt à long terme ne doit pas dépasser de
plus de 2 points la moyenne des taux d’intérêt des trois pays membres de l’UE les
moins inflationnistes.
– Taux de change : absence de dévaluation de la monnaie nationale (sur une période
de deux ans) et respect des marges de fluctuation prévues par le système
monétaire européen.
– Déficit public : doit être inférieur à 3 % du PIB.
– Dette publique : doit être inférieure à 60 % du PIB
– Stabilité des prix : le taux d’inflation ne doit pas dépasser de plus de 1,5 point la
hausse moyenne des prix des trois membres de l’UE les moins inflationnistes.
Certains pays n’ont pas respecté les critères de convergences. Cela est due à la politique
de l’élargissement comme les pays du « club Med » par exemple.
Les pays vont chercher a entrer dans les critères de convergences. Pour la dette par
exemple, il existe différents moyens de l’atténuer.
Le service de la dette : C’est la part du budget de l’Etat consacré au
remboursement de la dette.
Sa réduction permet ainsi des marges de manœuvres pour mener des politiques
publiques. Lorsque le budget est contraint par
la dette = contrainte budgétaire.
Il existe de plus un phénomène de stabilisateur automatique pour atténuer l’effet
des déséquilibres macro-économiques.