PROSPECTUS SIMPLIFIÉ CONCERNANT L’OFFRE DES ACTIONS DE CATÉGORIE A DE FONDACTION, LE FONDS DE DÉVELOPPEMENT DE LA CONFÉDÉRATION DES SYNDICATS NATIONAUX POUR LA COOPÉRATION ET L’EMPLOI 12 novembre 2007 Les titres décrits dans le présent prospectus ne sont offerts qu’au Québec. Ils ne peuvent être proposés que par des personnes dûment inscrites auprès de l’Autorité des marchés financiers. Aucune commission des valeurs mobilières ni aucune autorité similaire au Canada ne s’est prononcée sur la qualité des titres offerts dans le présent prospectus; toute personne qui donne à entendre le contraire commet une infraction. Placement continu 12 novembre 2007 Ci-après appelé « Fondaction » ou « le Fonds » Actions de catégorie A Les actions de catégorie A constituent un placement risqué qui ne convient qu’aux épargnants pouvant investir à long terme. Il n’existe aucun marché pour la vente des actions de catégorie A et aucun n’est prévu, sauf en ce qui a trait aux droits de rachat prévus par la Loi, à l’achat de gré à gré ou au transfert autorisé par Fondaction, sous réserve de certaines conditions à respecter établies dans une politique à cet effet (voir les sections 7 et 8 « Le rachat et l’achat de gré à gré : quand, comment, à quel prix ? » et « Les actions : leur transfert »). EN RAISON DES CARACTÉRISTIQUES PARTICULIÈRES ET DES RISQUES INHÉRENTS AU PRÉSENT PLACEMENT, CHAQUE PERSONNE DOIT LIRE ATTENTIVEMENT LE PRÉSENT PROSPECTUS AVANT DE PRENDRE UNE DÉCISION D’INVESTISSEMENT. LES ACTIONS OFFERTES AUX TERMES DE CE PROSPECTUS COMPORTENT DES FACTEURS DE RISQUE (VOIR LA SOUSSECTION 4.4 « LES FACTEURS DE RISQUE »). SOMMAIRE DES FRAIS PAYABLES PAR L’INVESTISSEUR Frais d’adhésion pour un nouvel actionnaire (payables une seule fois) : 25 $ Frais annuels : NIL Frais de rachat ou de cession : NIL Frais d’échange d’actions de catégorie B pour des actions de catégorie A : NIL Frais de transport dans un REER ou un FERR : NIL Frais d’ouverture d’un REER ou d’un FERR : NIL Ce montant comprend la taxe sur les produits et services (TPS) et la taxe de vente du Québec (TVQ). (Voir la section 5 « L’adhésion : son coût ») Le présent prospectus simplifié présente un exposé concis de l’information relative à Fondaction que toute personne devrait lire avant de décider de souscrire. Les documents d’information, en français seulement, énumérés ci-après et déposés auprès de l’Autorité des marchés financiers font partie intégrante du prospectus simplifié : les états financiers, le relevé du coût des investissements à impact économique québécois et les rapports du vérificateur pour l’exercice terminé le 31 mai 2007 présentés au rapport annuel, la circulaire émise par le conseil d’administration en vue de convoquer les actionnaires à la 12e Assemblée générale annuelle, la notice annuelle en date du 12 novembre 2007. En outre, les documents d’information prévus au chapitre II, titre III, de la Loi sur les valeurs mobilières pour lesquels Fondaction n’a pas obtenu de dispense et qui ont été déposés entre la date du prospectus simplifié et la date de la fin du placement font partie intégrante du prospectus simplifié. L’ensemble de ces documents constitue le dossier d’information. i La Loi sur les valeurs mobilières du Québec établit pour les porteurs certains droits, qui sont décrits dans le présent prospectus simplifié. Le présent prospectus simplifié contient une information conçue pour être complétée par la consultation du dossier d’information. On peut se procurer sans frais un exemplaire du dossier d’information à l’adresse suivante : FONDACTION, LE FONDS DE DÉVELOPPEMENT DE LA CONFÉDÉRATION DES SYNDICATS NATIONAUX POUR LA COOPÉRATION ET L’EMPLOI 2175, boulevard De Maisonneuve Est, bureau 103, Montréal (Québec) H2K 4S3 Téléphone : 514 525-5505 Sans frais : 1 800 253-6665 Par courrier électronique : [email protected] Internet : www.fondaction.com ii TABLE DES MATIÈRES 1. FONDACTION : SES CARACTÉRISTIQUES, SON ADMINISTRATION ET SES ACTIVITÉS ........................... 1 1.1 Les caractéristiques de Fondaction...................................................................................................................... 1 1.2 L’administration de Fondaction........................................................................................................................... 1 1.3 Les activités de Fondaction ................................................................................................................................ 1 2. LE CAPITAL-ACTIONS ET LES DROITS DES ACTIONNAIRES ........................................................................... 2 2.1 Les actions de catégorie A .................................................................................................................................. 2 2.2 Les actions de catégorie B ................................................................................................................................. 3 2.3 Les droits des actionnaires détenteurs d’actions de catégories A et B ................................................................ 3 2.4 Les autres catégories d’actions ........................................................................................................................... 4 3. LA FISCALITÉ DE FONDACTION 3.1 Régime fiscal ...................................................................................................................................................... 4 3.2 Effet de la création des actions de catégorie A, série 1 et série 2 ....................................................................... 5 3.3 Dividendes .......................................................................................................................................................... 5 4. L’ADHÉSION : POUR QUI, COMMENT, À QUEL RISQUE ? .................................................................................. 5 4.1 Les personnes qui devraient investir dans Fondaction ....................................................................................... 5 4.2 Les modes de paiement ...................................................................................................................................... 6 4.3 La cueillette des souscriptions ............................................................................................................................ 7 4.4 Les facteurs de risque ......................................................................................................................................... 7 5. L’ADHÉSION : SON COÛT ............................................................................................................................................. 9 6. LA SOUSCRIPTION : SES ASPECTS FISCAUX .......................................................................................................... 9 6.1 Crédits d’impôts ................................................................................................................................................. 9 6.2 L’admissibilité aux crédits d’impôt .................................................................................................................... 9 6.3 Le transfert dans un REER ................................................................................................................................. 10 6.4 Le transfert dans un FEER ................................................................................................................................. 11 7. LE RACHAT ET L’ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS : QUAND, COMMENT, À QUEL PRIX? ............. 12 7.1 Le prix de rachat ou d’achat de gré à gré des actions ......................................................................................... 12 7.2 Les détenteurs d’actions de catégorie B ............................................................................................................. 12 7.3 Les rachats prévus par la Loi .............................................................................................................................. 13 7.4 Les incidences fiscales du rachat ........................................................................................................................ 14 7.5 L’achat de gré à gré des actions ......................................................................................................................... 15 7.6 La gestion de la politique d’achat de gré à gré ................................................................................................... 25 7.7 Les incidences fiscales de l’achat de gré à gré ................................................................................................... 25 8. LES ACTIONS : LEUR TRANSFERT ............................................................................................................................ 25 9. LES ACTIONS : LEUR VALEUR 9.1 Les principes généraux ....................................................................................................................................... 26 9.2 L’évolution de la valeur de l’action .................................................................................................................... 26 9.3 La période d’évaluation des actions ................................................................................................................... 27 9.4 Les autres fixations de prix ................................................................................................................................. 27 9.5 L’actif net par action .......................................................................................................................................... 27 10. L’INFORMATION TRANSMISE AUX ACTIONNAIRES .......................................................................................... 27 11. L’INVESTISSEMENT : SES NORMES ET SES POLITIQUES ................................................................................... 28 11.1 Les normes fixées par la Loi .............................................................................................................................. 28 11.2 Application de la norme du 60 % ....................................................................................................................... 31 11.3 Les politiques du conseil d’administration ......................................................................................................... 31 11.4 La gestion du portefeuille de placement ............................................................................................................. 32 12. L’EXERCICE DES PRINCIPALES FONCTIONS ........................................................................................................ 33 12.1 Les comités ......................................................................................................................................................... 33 12.2 Les conflits d’intérêt ........................................................................................................................................... 34 12.3 Le code d’éthique ............................................................................................................................................... 34 13. LES DIVIDENDES ………………………………………………………………………………………………………… 35 14. LA TENUE DES REGISTRES, LES SERVICES FIDUCIAIRES ET LE DÉPÔT DE TITRES EN PORTEFEUILLE ........................................................................................................................................................ 35 15. LES VÉRIFICATEURS .................................................................................................................................................... 35 16. LES LITIGES EN COURS ............................................................................................................................................... 35 17. LES DROITS DE RÉSOLUTION .................................................................................................................................... 35 ATTESTATION ......................................................................................................................................................................... 36 CONSENTEMENT DES VÉRIFICATEURS........................................................................................................................... 37 iii 1. FONDACTION : SES CARACTÉRISTIQUES, SON ADMINISTRATION ET SES ACTIVITÉS Fondaction, le Fonds de développement de la Confédération des syndicats nationaux pour la coopération et l'emploi est un fonds d'investissement destiné principalement à accorder une aide financière aux entreprises québécoises dans le but de maintenir ou de créer des emplois, de stimuler l'économie, de contribuer à la formation des travailleuses et travailleurs du Québec et de favoriser leur participation au développement des entreprises. 1.1 Les caractéristiques de Fondaction Fondaction est une compagnie à fonds social constituée à l'initiative de la Confédération des syndicats nationaux (CSN). La Loi constituant Fondaction, le Fonds de développement de la Confédération des syndicats nationaux pour la coopération et l'emploi (L.R.Q., c. F-3.1.2), a été sanctionnée par l’Assemblée nationale du Québec le 22 juin 1995 et est entrée en vigueur à cette même date (ci-après désignée « la Loi »).1 Les statuts de constitution de Fondaction peuvent être modifiés mais le dépôt de statuts ne peut avoir pour effet de modifier une disposition de la Loi. La Loi constitutive, toute modification de statuts ainsi que les règlements de Fondaction peuvent être consultés au siège de Fondaction ou être obtenus gratuitement sur demande écrite adressée au siège ou dans le site Internet de Fondaction (www.fondaction.com). Le siège de Fondaction est établi dans le territoire de la Ville de Montréal, au 2175, boulevard De Maisonneuve Est, bureau 103, Montréal (Québec) H2K 4S3. 1.2 L’administration de Fondaction Les affaires de Fondaction sont administrées par un conseil d'administration composé comme suit : a) cinq personnes nommées par le comité exécutif de la Confédération des syndicats nationaux; b) deux personnes nommées par le conseil d'administration de la Fédération des caisses Desjardins du Québec; c) trois personnes élues par l'assemblée générale des détenteurs d'actions de catégorie A et de catégorie B; d) deux personnes nommées par les membres visés aux paragraphes a), b) et c); e) le président-directeur général du Fonds. Le conseil d’administration de Fondaction a la responsabilité ultime du respect par le Fonds des lois qui s’y appliquent. Le conseil d’administration a délégué à ses dirigeants la responsabilité de la gestion quotidienne de ses affaires. 1.3 Les activités de Fondaction En vertu de la Loi, Fondaction a principalement pour fonctions : a) de favoriser l'investissement dans des entreprises en garantissant ou en se portant caution sur toute obligation contractée par celles-ci ou en investissant directement dans le but de promouvoir la création, le maintien ou la sauvegarde d'emplois; b) de favoriser le développement des entreprises décrites à la sous-section 11.3 « Politiques du conseil d'administration », en invitant les travailleuses et les travailleurs et les autres ressources du milieu à participer à ce développement par la souscription d’actions du Fonds; 1 Telle que modifiée par les lois du Québec suivantes : 1997, c.14, a. 374; 1999, c. 40, a. 136; 1999, c. 55, a. 1 à 11; 2000, c. 29, a. 654 et 705; 2000, c. 56, a. 219; 2001, c. 51, a. 9 et 10; 2002, c. 45, a. 510 à 512; 2002, c. 70, a. 186; 2003, c. 9, a. 5 et 6 et 19 et 20; 2004, c. 21, a. 33; 2004, c. 37, a. 90 et 91; 2005, c. 1, a. 7; 2005, c. 23, a. 27; 2005, c. 38, a. 28 à 33; 2006, c. 36, a. 12 à 14; 2006, c. 50, a. 130. . 1 c) de développer les aptitudes à la gestion des travailleuses et travailleurs d'entreprises autocontrôlées et de favoriser leur implication active dans le développement économique du Québec; d) d'aider les entreprises à se conformer aux lois et règlements en matière d'environnement; e) de favoriser le développement auprès des entreprises de politiques environnementales. Fondaction a pour objectif principal d'effectuer des investissements en capital de risque dans des entreprises admissibles dans le but d'obtenir une appréciation à long terme du capital. Par ailleurs, le Fonds entend réduire les risques habituellement associés à l’investissement en capital de risque en utilisant les services de gestionnaires professionnels, en diversifiant son portefeuille, en investissant dans des entreprises qui œuvrent dans des régions ou des secteurs différents et qui se trouvent à divers stades de leur développement, et en élaborant un suivi des entreprises. 2. LE CAPITAL-ACTIONS ET LES DROITS DES ACTIONNAIRES Fondaction est autorisé à offrir et à émettre, en contrepartie des souscriptions qu’il reçoit, des actions et des fractions d'action de catégorie A et de catégorie B, sans valeur nominale; les actions et fractions d’action de catégorie A peuvent être émises en une ou plusieurs séries. À compter du 1er décembre 2007, deux de ces séries seront en circulation, soit la série 1 et la série 2. Seule une personne physique peut acquérir ou détenir une action ou une fraction d'action de catégorie A ou de catégorie B. Pour les fins du présent prospectus, la notion de conjoint inclut les époux et les conjoints de fait, qu'ils soient de sexe opposé ou de même sexe, telle que l'expression conjoints de fait est définie dans la Loi de l'impôt sur le revenu. 2.1 Les actions de catégorie A Les actions de catégorie A sont sans valeur nominale. Fondaction peut racheter ces actions dans les circonstances prévues par la Loi et peut les acheter de gré à gré dans les circonstances exceptionnelles prévues dans une politique d’achat de gré à gré adoptée par le conseil d’administration du Fonds et approuvée par le ministre des Finances du Québec (voir la section 7 « Le rachat et l’achat de gré à gré des actions : quand, comment, à quel prix ? » a) Les séries d’actions de catégorie A À compter du 1er décembre 2007, les actions de catégorie A ne seront émises que sous forme d’actions de catégorie A, série 1 et série 2, selon le cas. L’émission des actions de catégorie A, série 1 sera réservée aux personnes qui en demandent le transfert immédiat à un fiduciaire dans le cadre d’un régime enregistré d’épargne-retraite ou de tout autre régime enregistré reconnu, alors que les actions de catégorie A, série 2 seront émises à des personnes physiques qui ne demandent pas un tel transfert. Le droit de vote qui se rattachera aux actions de catégorie A, série 1 et série 2 s’exercera en une seule et même assemblée, sans égard à leur série respective, et leurs porteurs pourront y être convoqués, donner procuration et généralement y agir indistinctement, sauf lorsque la Loi, l’acte constitutif ou les règlements requièrent, le cas échéant, un vote séparé. Quelle qu’en soit la série, ces actions prendront rang également entre elles à titre d’actions de catégorie A quant au paiement de dividendes, au partage de biens advenant la dissolution de Fondaction, sa liquidation ou la distribution de tout ou partie de son actif parmi les porteurs d’actions. Elles prendront rang également entre elles quant au paiement de tout prix d’achat ou de rachat et seront en tout temps traitées équitablement. Cependant, dans le but de récupérer les impôts en main remboursables, le conseil d’administration de Fondaction pourra, de temps à autre, sur simple résolution des administrateurs, augmenter ou réduire la portion du compte de capital-actions émis et payé afférente aux actions de catégorie A, série 1, sans distribution ni aucun versement aux porteurs de ces actions d’un montant ainsi ajouté au compte de capitalactions émis et payé ou déduit de ce dernier, selon le cas. Le Fonds pourra également, de temps à autre, sur simple résolution des administrateurs, imputer tout surplus d’apport à l’élimination ou à la réduction d’un déficit. Ces opérations se feront sans incidence actuelle ou future sur la valeur de l’action de Fondaction (voir la section 3 « La fiscalité de Fondaction »). b) Création des séries 1 et 2 et conversion des actions de catégorie A en circulation 2 Fondaction peut, par statuts de modification : i) créer une ou plusieurs séries d’actions de catégorie A comportant le droit d’être échangées en actions d’une autre série ou toute autre caractéristique qui n’est pas contraire à la Loi; ii) convertir en tout ou en partie les actions de catégorie A détenues par les actionnaires ou certains d’entre eux en une ou plusieurs séries ainsi créées. Sur la base du Règlement no 3 « Règlement créant des actions de catégorie A, série 1 et série 2 et convertissant les actions de catégorie A émises et en circulation » approuvé par l’assemblée générale des actionnaires le 29 septembre 2007, le Fonds a modifié ses statuts conformément à la partie 1A de la Loi sur les compagnies du Québec (L.R.Q., c. C-38) et à l’article 8 de la loi constitutive de Fondaction. Ces statuts de modification ont été déposés le 31 octobre 2007 pour avoir effet le 1er décembre 2007. Les actions de catégorie A en circulation, inscrites au nom d’un fiduciaire à la clôture du jour ouvrable précédent, seront converties le 1er décembre 2007 en autant d’actions de catégorie A, série 1; les autres actions de catégorie A alors en circulation seront converties en autant d'actions de catégorie A, série 2. Les ajustements appropriés seront apportés au compte de capital-actions émis et payé. Ce remaniement du capital-actions de Fondaction vise à lui permettre d’obtenir un remboursement d’impôt aux termes de la Loi de l’impôt sur le revenu du Canada (L.R.C. 1985, 5e supp.) (voir la section 3 « La fiscalité de Fondaction ». 2.2 Les actions de catégorie B Les actions de catégorie B devront être émises par séries, chaque série étant rattachée à la perception de fonds spécifiques pour un projet particulier et devant porter mention d'un tel fait. À cette fin, les administrateurs de Fondaction sont autorisés à déterminer le nombre et la désignation des actions de chaque série de catégorie B. Les actions de catégorie B ne seront pas rachetables. Toutefois, elles seront échangeables en tout temps au gré du Fonds ou de leur détenteur pour des actions de catégorie A, à raison de une action pour chaque action de catégorie B détenue par l'actionnaire. À compter du 1er décembre 2007, les actions de catégorie B détenues par un fiduciaire seront échangeables en tout temps au gré de Fondaction ou de leur détenteur pour des actions de catégorie A, série 1, et les actions de catégorie B détenues par une personne physique seront échangeables en tout temps au gré de Fondaction ou de leur détenteur en actions de catégorie A, série 2 et ce, sur la base de une action de catégorie B pour une action de catégorie A, série 1 ou, selon le cas, pour une action de catégorie A, série 2. Le porteur d'une action ou d'une fraction d'action de catégorie B ne peut l'aliéner. En date des présentes, aucune action de catégorie B n’a été émise. 2.3 Les droits des actionnaires détenteurs d'actions de catégories A et B Les actionnaires détenteurs d’actions de catégories A et B ont le droit : a) de voter à toute assemblée des actionnaires du Fonds à raison d'un vote par action, la fraction d'action ne donnant pas de droit de vote. Dans le cas où les actions auraient été transférées à un régime enregistré d'épargne-retraite (un « REER ») dont l’actionnaire ou son conjoint est bénéficiaire et rentier, le bénéficiaire de ce régime est réputé conserver le droit de vote afférent à l'action ainsi transférée; b) d'élire trois représentants au conseil d'administration; c) de recevoir tout dividende déclaré par Fondaction, c'est-à-dire la part de ses bénéfices que le Fonds peut décider de verser à ses actionnaires; d) d'exiger le rachat de leurs actions de catégorie A par Fondaction, sous réserve de certaines conditions prévues par la loi; dans le cas où les actions auraient été transférées à un REER dont le conjoint est bénéficiaire et rentier, il est réputé être la personne qui a acquis du Fonds les actions aux fins de l'application des dispositions concernant le rachat (voir la sous-section 7.3 « Les rachats prévus par la Loi »); e) de recevoir une part proportionnelle du reliquat des biens du Fonds si jamais celui-ci est liquidé. 3 À ce titre, les actionnaires ont, en outre, le droit d'être informés sur la situation financière de Fondaction, sur leurs placements dans le Fonds ainsi que sur l'utilisation qui est faite des renseignements personnels et sur leurs droits d'accès et de rectification à ces renseignements (voir la section 10 « L’information transmise aux actionnaires »). 2.4 Les autres catégories d'actions Les administrateurs peuvent, en outre, par statuts de modification, créer, suivant les articles 123.101 et 123.103 de la Loi sur les compagnies, toute autre catégorie d’actions non participantes ne donnant pas le droit de voter aux assemblées d’actionnaires. Les statuts de modification détermineront les autres droits, privilèges, conditions et restrictions afférents aux actions de chaque catégorie. Les administrateurs ont adopté le 12 mars 1998 un règlement visant à modifier les statuts de Fondaction afin de créer une nouvelle catégorie d’actions et l’ont soumis, conformément à l’article 123.103 de la Loi sur les compagnies, à une assemblée des actionnaires pour ratification le 2 mai 1998. Il fut par conséquent décrété, à titre de règlement de Fondaction, de créer une nouvelle catégorie d’actions, soit des actions de catégorie G, et d’émettre un nombre illimité d’actions de catégorie G sans valeur nominale et sans droit de vote aux assemblées des actionnaires du Fonds. Les détenteurs d’actions de catégorie G n’auront droit à aucun dividende sur leurs actions et ne participeront aucunement aux profits ni aux surplus du Fonds. Les actions de catégorie G ne pourront être transférées à un tiers et seront rachetables au gré du détenteur, à partir du 31 mai 2010, à un prix correspondant au moindre de la valeur d’émission ou de la valeur aux livres de celles-ci. En cas de déficit, les détenteurs des actions de catégorie G assumeront en priorité, jusqu’à concurrence de la contrepartie versée sur ces actions, tout déficit et toute moinsvalue non matérialisée dans le Fonds. Au cas de distribution de l’actif de Fondaction par suite de sa dissolution, de sa liquidation ou de toute autre disposition totale ou partielle de ses biens, les détenteurs d’actions de catégorie G auront droit au montant du résidu des biens du Fonds, après le remboursement des détenteurs d’actions de catégorie A et B, sans toutefois excéder le capital versé des actions de catégorie G. 3. LA FISCALITÉ DE FONDACTION 3.1 Régime fiscal Bien que Fondaction soit une corporation privée aux fins de la Loi de l'impôt sur le revenu (S.C., 1970-7172, c. 63) et de la Loi sur les impôts (L.R.Q., c. I-3), il bénéficie d'un traitement fiscal particulier. Le Fonds est considéré au niveau fédéral comme une société de placement à capital variable et, au niveau provincial, comme une société d’investissement à capital variable. À ce titre, il doit produire une déclaration de revenus à chacun des deux paliers. a) Au niveau fédéral Fondaction peut obtenir le remboursement d’une partie des impôts fédéraux sur ses revenus nets de placement et de ses impôts payés sur ses gains en capital en procédant au rachat ou à l’achat de gré à gré de ses actions. Il peut aussi obtenir un tel remboursement d’impôt soit en procédant à la déclaration d’un dividende à ses actionnaires, soit, à compter du 1er décembre 2007, en provoquant un dividende présumé découlant d’une augmentation du compte de capital-actions émis et payé afférent aux actions de catégorie A, série 1. Les actions de catégorie A, série 1 étant détenues dans des REER, les actionnaires détenteurs de telles actions n’auront pas à ajouter leur quote-part des dividendes présumés à leur revenu imposable de l’année où un dividende est présumé versé. Ainsi, en provoquant un dividende présumé sur les actions de catégorie A, série 1, Fondaction récupérera une partie des impôts qu’il a payés, et ce, sans incidences fiscales pour les détenteurs d’actions de catégorie A, série 1. Dans le cas où le Fonds procéderait au paiement d’un dividende à même ces revenus de placements pour les détenteurs des actions de catégorie A, série 2, ce dividende devrait être inclus au revenu imposable de l’actionnaire. S’il s’agit d’un dividende sur les gains en capital réalisés par le Fonds, l'actionnaire sera réputé avoir reçu un gain en capital imposable et la moitié devra être incluse dans son propre revenu de l'année. 4 b) Au niveau provincial Fondaction est assujetti à l’impôt sur le revenu du Québec, à l’exception du gain en capital pour lequel le Fonds bénéficie d’une déduction dans le calcul de son revenu imposable pour l’année équivalant au montant de ses gains en capital imposés pour l’année. 3.2 Effet de la création des actions de catégorie A, série 1 et série 2 Fondaction a obtenu des décisions anticipées de la part de Revenu Canada et de Revenu Québec visant à confirmer les conséquences fiscales découlant de la conversion des actions de catégorie A en actions de catégorie A, série 1 ou série 2, selon que le détenteur a choisi de les faire déposer dans un REER ou non. Cette conversion n’aura aucune conséquence fiscale pour le détenteur. Aussi, l’augmentation du capital versé afférent aux actions de catégorie A, série 1 n’aura pas pour effet de provoquer un dividende présumé à l’égard des actions de catégorie A, série 2 détenues par des actionnaires non REER. Aucun impôt sur le revenu ne sera par conséquent payable par un actionnaire qui détient des actions de catégorie A, série 2 jusqu’à leur disposition. 3.3 Dividendes Dans le cas où des dividendes seraient versés, ils pourraient l’être en actions plutôt qu’en espèces. Par conséquent, un porteur d’actions pourrait être appelé à payer un impôt, bien qu’il n’ait pas reçu d’espèces. Il est à noter que le porteur d’actions versées à un REER verrait cet impôt reporté jusqu’au moment du retrait du REER (voir sous-section 7.4 « Les incidences fiscales du rachat »). Fondaction n’entend toutefois pas verser de dividendes à ses actionnaires. 4. L’ADHÉSION : POUR QUI, COMMENT, À QUEL RISQUE ? Pour adhérer à Fondaction et souscrire à des actions, il faut remplir et signer le formulaire prévu à cet effet qui accompagne le prospectus simplifié. Sous réserve des dispositions de la Loi sur les valeurs mobilières, seules certaines personnes peuvent offrir à titre de placement les actions du Fonds (voir la sous-section 4.3 « La cueillette des souscriptions »). Généralement, Fondaction émet les actions au fur et à mesure qu’elles sont payées. Le prix des actions est le prix en vigueur le jour de l’encaissement du paiement. Exceptionnellement, si des cotisations sont reçues durant le délai d’acquisition ultérieur à la suite d’un achat de gré à gré prévu à la sous-section 7.5, le Fonds pourra à son choix refuser ces cotisations ou les déposer dans un compte en fidéicommis et à l’expiration dudit délai émettre des actions. 4.1 Les personnes qui devraient investir dans Fondaction Les personnes suivantes ont tout intérêt à souscrire à Fondaction : a) les travailleuses et travailleurs qui veulent favoriser des investissements dans des entreprises en vue de promouvoir au Québec la création, le maintien ou la sauvegarde d’emplois de qualité et ayant une utilité sociale; b) les personnes soucieuses de favoriser le développement d’entreprises dont l’organisation du travail permet la participation des travailleuses et travailleurs à l’organisation et au contrôle de leur travail; c) les investisseurs qui recherchent un placement admissible au REER et au FERR qui leur offre un attrait fiscal additionnel; d) les personnes qui encouragent l’investissement auprès d’entreprises dont les engagements, comportements ou activités contribuent au maintien ou à l’amélioration de la qualité de l’environnement; e) les personnes qui recherchent un placement peu coûteux facilitant l’accumulation de fonds jusqu’à la retraite; 5 f) celles et ceux qui souhaitent, par leur investissement, stimuler le développement des entreprises québécoises, y compris les coopératives ou autres formes d’entreprises collectives; g) les personnes qui croient nécessaire de favoriser l’implication active des travailleuses et travailleurs dans le développement économique du Québec; h) les personnes qui prévoient être en mesure de conserver leurs actions jusqu’à leur retraite; i) les Québécoises et Québécois qui ont des revenus imposables assez élevés et qui paient de l’impôt; j) les personnes qui désirent profiter d’avantages fiscaux en faisant de l’épargne-retraite dans un placement non enregistré. 4.2 Les modes de paiement a) Retenue sur le salaire (RSS) : Un particulier peut demander à son employeur, sur son formulaire d’adhésion, de retenir sur son salaire, pour la période qu'il lui indique, les montants qu'il détermine, aux fins de payer les actions ou les fractions d'action de catégorie A ou de catégorie B qu'il a décidé d'acquérir du Fonds. L'employeur doit, dans un délai raisonnable, effectuer cette retenue sur le salaire du particulier qui fait une telle demande si le moindre de 50 de ses employés ou de 20 % d'entre eux en font la demande. Un particulier dont le salaire fait l'objet d'une retenue peut en tout temps informer son employeur de sa décision de cesser d'acquérir des actions du Fonds par voie de retenue. L'employeur doit alors donner suite à cette décision avec une diligence raisonnable. L'employeur doit remettre à Fondaction ou au fiduciaire désigné par ce dernier les montants retenus ou prélevés au plus tard le quinzième jour du mois suivant celui pendant lequel la retenue ou le prélèvement a été effectué. Cette remise s’accompagne d'un état indiquant le montant retenu ou prélevé, le nom ainsi que l'adresse, la date de naissance et le numéro d'assurance sociale du payeur. Les montants retenus par l'employeur restent dus à l'employé à titre de salaire tant qu'ils n'ont pas été remis par l'employeur au Fonds ou au fiduciaire désigné par ce dernier. Le particulier au bénéfice duquel des sommes ont été versées est réputé avoir souscrit à autant d'actions ou de fractions d'action de catégorie A ou de catégorie B de Fondaction que les sommes versées permettent d'en acquérir. Le particulier peut demander à son employeur de bénéficier sur chaque paie des avantages fiscaux afférents à l’acquisition d’actions du Fonds. b) Retenue selon une entente avec une caisse d'économie : Un particulier peut demander à une caisse d’économie Desjardins du Québec, ci-après appelée une « caisse d'économie », lorsqu'un protocole de retenue à la source existe entre son employeur et la caisse d'économie, de prélever sur son compte, pour la période qu'il lui indique, les montants qu'il détermine, aux fins de payer les actions ou les fractions d'action de catégorie A ou de catégorie B qu'il a décidé d'acquérir du Fonds. Lorsqu'un particulier a autorisé une caisse d'économie à prélever sur son compte les montants requis pour l'acquisition d'actions du Fonds, il peut en tout temps informer la caisse d'économie de sa décision de cesser d'acquérir des actions par voie de prélèvement, laquelle caisse d’économie doit alors donner suite à cette décision avec une diligence raisonnable. La caisse d’économie doit remettre au Fonds ou au fiduciaire désigné par ce dernier les montants retenus ou prélevés au plus tard le quinzième jour du mois suivant celui pendant lequel la retenue ou le prélèvement a été effectué. Cette remise s’accompagne d'un état indiquant le montant retenu ou prélevé, le nom ainsi que l'adresse, la date de naissance et le numéro d'assurance sociale du payeur. Le particulier au bénéfice duquel des sommes ont été versées est réputé avoir souscrit à autant d'actions ou de fractions d'action de catégorie A ou de catégorie B du Fonds que les sommes versées permettent d'en acquérir. 6 c) Versement forfaitaire : Il est possible de souscrire à Fondaction un montant déterminé et de payer ce montant en un seul ou en plusieurs versements. En ce cas, un chèque ou une série de chèques représentant le montant souscrit (montant minimum de 10 $) est joint au formulaire d'adhésion et de souscription; il est également possible de souscrire par paiement direct au siège de Fondaction. d) Retraits préautorisés : Il est possible de souscrire à Fondaction par versements périodiques effectués par le biais de retraits préautorisés auprès d'une institution financière (pour un montant minimum de 10 $ par versement). Il est possible, en tout temps, de hausser, de suspendre ou de cesser les achats d'actions, en remettant au Fonds un avis écrit à cet effet. 4.3 La cueillette des souscriptions Plusieurs personnes informées des activités de Fondaction recueillent les souscriptions au Fonds. Ces personnes peuvent être un dirigeant, un employé permanent ou temporaire du Fonds, un employé permanent, un membre ou un militant d'un syndicat affilié à la Confédération des syndicats nationaux ou une personne qui adhère aux objectifs du Fonds. a) Cueillette des souscriptions dans les milieux de travail : Dans les syndicats affiliés à la CSN, Fondaction a formé un réseau de responsables qui œuvrent bénévolement à la promotion du Fonds dans leur milieu de travail, partout au Québec. Ces responsables travaillent principalement à faire souscrire les membres des syndicats affiliés à la CSN. Chaque souscription se fait donc par un contact du responsable ou d’un travailleur avec un autre travailleur pour expliquer les objectifs du Fonds. b) Cueillette des souscriptions par le personnel du Fonds : Le Service aux actionnaires de Fondaction fournit de l'information sur le Fonds tout au long de l'année et reçoit les personnes désirant y souscrire. Lorsqu'une personne obtient un prospectus du Fonds ou qu'elle se le procure dans son milieu de travail, elle peut remplir le formulaire d'adhésion et de souscription qui y est joint et le retourner au Fonds par courrier. c) Promotion par des personnes adhérant aux objectifs du Fonds : Plusieurs personnes recommandent à leur clientèle de souscrire à Fondaction. Pour obtenir le prospectus simplifié, ces personnes doivent s'adresser au Fonds ou à ses responsables. Aucune rémunération établie en proportion avec les sommes recueillies pour le placement des actions du Fonds ne peut être versée à ces personnes. 4.4 Les facteurs de risque Un investissement dans les actions du Fonds comporte les risques suivants. Ces facteurs influent sur la valeur de Fondaction et peuvent faire fluctuer la valeur des actions. a) Fondaction vise à maintenir au moins 60 % de son actif net moyen de l'année précédente sous la forme d'investissements admissibles à la norme du 60 %, soit essentiellement des investissements effectués auprès de petites et moyennes entreprises québécoises ainsi que d’entreprises dont les activités ont un impact sur l'augmentation ou le maintien du niveau d'emploi ou d'activité économique au Québec. Ces investissements ne sont pas garantis et chacune de ces entreprises est sujette à différents facteurs susceptibles de créer une incapacité de respecter ses engagements en tout ou en partie. Ces risques incluent l’évolution du cycle économique, le risque d’exploitation, la volatilité des marchés financiers, les risques technologiques de même que l’introduction, la modification ou l’abolition de mesures législatives ou réglementaires. 7 b) Le portefeuille de placement, soit les investissements autres que ceux admissibles à la norme du 60 %, est majoritairement constitué de titres à revenu fixe (obligations, débentures), dont la valeur fluctue en fonction des variations des taux d’intérêt et des anticipations des marchés. Ainsi, une hausse des taux d’intérêt aura un impact négatif sur la valeur des titres en portefeuille. Cet impact est tempéré par la gestion active du portefeuille par laquelle la répartition des échéances des obligations est régulièrement révisée en fonction de l’anticipation des taux d’intérêt ainsi que par le fait que le Fonds pourrait alors placer les sommes ajoutées au portefeuille durant l’exercice à des taux d’intérêt effectifs plus élevés. c) La valeur des actions de Fondaction varie en fonction de l’évolution de la valeur des investissements et des placements. Elle est influencée par de nombreux facteurs dont l’évolution de la conjoncture économique, les fluctuations des taux d’intérêt, la volatilité des marchés boursiers, la variation du dollar canadien, les risques technologiques et l’introduction, la modification ou l’abolition de mesures législatives ou réglementaires. La Revue Financière publiée dans le rapport annuel de Fondaction présente de façon plus détaillée ces risques et les principales mesures prises pour les gérer. d) Étant donné que Fondaction est tenu de respecter certains tests de solvabilité, mais qu'il a tout de même le loisir d'effectuer la totalité de ses investissements sous la forme de placements non liquides, donc qui ne peuvent être vendus rapidement, il peut s'ensuivre des délais dans le paiement du prix de rachat ou d'achat de gré à gré des actions pour lesquelles une demande aura été formulée au Fonds. Il est impossible de déterminer à l'avance de façon précise quelle pourrait être la durée de tels délais. e) Quels que soient les mérites et les objectifs de Fondaction, le souscripteur ne devrait pas pour autant négliger de tenir compte de la valeur du placement et se rappeler que le montant qu'il obtiendra lors du rachat ou de l'achat de gré à gré de ses actions pourrait être moindre que le prix payé pour ces actions. Les actions d’un fonds de travailleurs sont des titres spéculatifs et ne sont pas assurées par l’Autorité des marchés financiers. Un investissement dans Fondaction n’est donc pas garanti. f) Les actions de Fondaction ne conviennent qu’aux investisseurs en mesure d’effectuer des placements à long terme. Il n’y a aucun marché public pour les actions et l’on ne prévoit pas qu’un tel marché se créera. De plus, elles ne peuvent être transférées, par vente ou autrement, qu’avec le consentement du conseil d’administration de Fondaction. Sauf en cas de décès de l’actionnaire, Fondaction n’est tenu de racheter des actions que dans l’un des cas suivants : lorsque l’actionnaire atteint l’âge de 55 ans et qu’il est à la retraite ou à la préretraite ; lorsque l’actionnaire atteint l’âge de 65 ans ou s’il est atteint d’une invalidité physique ou mentale grave et prolongée créant une inaptitude au travail ; dans les soixante (60) jours de la date de sa souscription par montant forfaitaire, ou de la première retenue sur son salaire, ou du premier prélèvement sur son compte. g) Une souscription peut être acceptée en totalité ou en partie, ou refusée en totalité, à l’entière discrétion de Fondaction. Si une demande de souscription est refusée, toutes les sommes que le souscripteur aura versées à l’égard de cette demande lui seront remises. h) Fondaction a comme politique de réinvestir les revenus annuels générés par ses opérations et il ne prévoit pas verser de dividende à ses actionnaires. i) Les investisseurs dans les actions de Fondaction se fieront au jugement professionnel, à l’expertise et à l’intégrité du conseil d’administration du Fonds et de sa direction. Il n’y a aucune garantie que le Fonds trouvera des investissements appropriés dans les entreprises ciblées par ses politiques d’investissement. Il est probable que certains investissements du Fonds ne viendront pas à échéance ni ne produiront les rendements prévus. j) Une portion de l’actif net du Fonds est constituée d’investissements dans des entreprises privées pour lesquelles il n’existe aucun marché public. Ces investissements sont évalués par une expertise interne selon les techniques d’évaluation appropriées. Cette évaluation requiert l’utilisation d‘estimations et d’hypothèses, et les valeurs qui en résultent peuvent différer du prix obtenu à la vente de ces investissements. 8 5. L’ADHÉSION : SON COÛT Les actionnaires ne paient aucune commission de souscription, aucune commission de vente, aucuns frais de transfert ou d'échange ni aucuns frais de rachat ou de résiliation au moment de la fermeture de leur compte. Ils n'ont aucuns frais à assumer pour les services fiduciaires lors d'un transfert dans un REER. Toute personne qui adhère à Fondaction depuis le 5 octobre 2001 doit verser 25 $ à titre de frais d’adhésion, payables une seule fois. Les frais d’adhésion sont perçus sur les premiers dollars encaissés par le Fonds. Ces frais ne sont pas remboursables même en cas de rachat ou d’achat de gré à gré. Aucuns frais annuels ne sont exigés des actionnaires depuis le 1er janvier 1999. Toutefois, les actionnaires qui avaient encouru des frais annuels pour compte inactif (5 $ par année) en vertu de la politique antérieure devront acquitter ces frais lors de leur prochain achat ou d’un retrait du Fonds. Les frais décrits ci-dessus pourront en tout temps être modifiés à la hausse ou à la baisse, selon le cas, sur simple décision des administrateurs de Fondaction. Un avis concernant ces changements, sauf lors d’un changement aux frais d’adhésion, sera transmis aux actionnaires avant leur entrée en vigueur. 6. LA SOUSCRIPTION : SES ASPECTS FISCAUX L'exposé ci-dessous porte sur des questions générales et n'est pas exhaustif. Il n'est pas destiné à constituer un avis fiscal ou juridique à l'intention d'un acheteur donné. Par conséquent, les acheteurs éventuels devraient s'adresser à un fiscaliste pour connaître les conséquences fiscales s'appliquant à leur situation personnelle. 6.1 Crédits d’impôts L'achat d'actions d’un fonds de travailleurs comme Fondaction donne droit à deux crédits d'impôt totalisant 30 % du montant versé pour acquérir des actions du Fonds. Il s’agit d’un crédit de 15 % applicable contre l'impôt du Québec à payer et d’un crédit de 15 % applicable contre l'impôt fédéral à payer. Ces crédits ne viennent pas réduire le coût fiscal des actions. Le souscripteur peut donc déduire de son impôt à payer en vertu des lois québécoise et fédérale sur les impôts sur le revenu un montant total égal à 30 % du montant qu’il a versé pour acquérir des actions dans l'année ou dans les soixante (60) jours qui suivent la fin de chaque année civile. Le montant total maximum annuel d'économie d'impôt qu’une personne peut obtenir grâce aux deux crédits d'impôt est de 750 $ par palier de gouvernement, ce qui correspond à l'achat de 5 000 $ d'actions du Fonds. Au Québec, toute partie de cette réduction d'impôt qui ne peut être déduite dans l'année d'acquisition d’actions d’un fonds de travailleurs (ou dans les soixante (60) jours qui suivent) peut être déduite dans les années d'imposition suivantes. Au fédéral, le report du crédit d’impôt inutilisé n’est pas autorisé. La souscription à plusieurs fonds de travailleurs par une même personne ne permettra pas d’obtenir, dans une année, un crédit d’impôt supérieur à 750 $ par palier de gouvernement. 6.2 L’admissibilité aux crédits d’impôt IL EST DE LA RESPONSABILITÉ DU SOUSCRIPTEUR DE S’ASSURER QUE SES SOUSCRIPTIONS AU FONDS SONT ADMISSIBLES AUX CRÉDITS ET AUX DÉDUCTIONS D’IMPÔT. En vertu de la Loi sur les impôts (Québec), aucun crédit d'impôt ne peut être déduit par le souscripteur dans les cas suivants : a) s'il a, avant la fin de l’année, atteint l'âge de 55 ans et qu'il s'est prévalu d'un droit à la retraite ou à la préretraite, sauf si ses revenus d'emploi ou d'entreprise sont supérieurs à l'exemption générale applicable au Régime des rentes du Québec – 3 500 $ pour l'année 2007 – et s’il n’a pas, avant la fin de l’année, atteint l’âge de 65 ans ni obtenu le rachat prévu par la Loi d’une partie ou de la totalité de ses actions; 9 b) s'il contribue au REER de son conjoint et que ce dernier a, avant la fin de l’année, atteint l'âge de 55 ans et s'est prévalu d'un droit à la retraite ou à la préretraite, sauf si ses revenus d'emploi ou d'entreprise sont supérieurs à l'exemption générale applicable au Régime de rentes du Québec – 3 500 $ pour l'année 2007 – et s’il n’a pas, avant la fin de l’année, atteint l’âge de 65 ans ni obtenu le rachat prévu par la Loi d’une partie ou de la totalité de ses actions; c) s'il a, avant la fin de l’année, atteint l'âge de 65 ans ou l'aurait atteint dans l'année n'eut été de son décès; d) s'il contribue au REER de son conjoint et que ce dernier a, avant la fin de l’année, atteint l'âge de 65 ans ou l'aurait atteint dans l'année n'eut été de son décès; e) si lui ou le conjoint au profit duquel il a cotisé les actions a demandé le rachat de ses actions dans les soixante (60) jours qui suivent la date de sa souscription ou, le cas échéant, dans les soixante (60) jours de la première retenue sur son salaire ou du premier prélèvement sur son compte (voir le tableau à la sous-section 7.3); f) pour les actions achetées après le moment où il a demandé le rachat par le Fonds de ses actions pour cause d'invalidité. La Loi de l’impôt sur le revenu (fédéral) prévoit pour sa part qu’aucun crédit d’impôt n’est accordé au souscripteur pour les actions achetées après son décès et si lui ou le conjoint au profit duquel il a cotisé les actions a demandé le rachat de ses actions dans les soixante (60) jours qui suivent la date de sa souscription ou, le cas échéant, dans les soixante (60) jours de la première retenue sur son salaire ou du premier prélèvement sur son compte. De plus, un crédit d’impôt fédéral est dorénavant offert à un souscripteur relativement à une action du Fonds pourvu qu’un crédit d’impôt soit également offert au Québec relativement à cette action.2 Ainsi, lorsqu’un souscripteur acquiert une action mais n’a pas droit au crédit du Québec en raison de l’une des situations ci-dessus (paragraphes a) à f), par exemple en raison de son âge (65 ans ou plus) ou de sa province de résidence, le crédit d’impôt fédéral ne sera pas accordé. Par ailleurs, aucun crédit d’impôt ne sera accordé pour les actions souscrites en remboursement des sommes retirées du REER du Fonds dans le cadre du Régime d’accession à la propriété (RAP) ou du Régime d’encouragement à l’éducation permanente (REEP) (voir la section 7 « Le rachat et l’achat de gré à gré : quand, comment, à quel prix ? »). Tout actionnaire qui a obtenu l’achat de gré à gré de ses actions dans le cadre du Régime d’encouragement à l’éducation permanente (REEP) ou du Régime d’accession à la propriété (RAP) pourra, en tout temps, acquérir des actions et bénéficier des crédits d’impôt et des déductions REER après avoir effectué les remboursements annuels prescrits par le régime. Entre le moment de l’achat de gré à gré et le début des remboursements, l’actionnaire est admissible aux avantages fiscaux s’il souscrit à des actions du Fonds. La souscription à des actions par retenue à la source permettra à l'employé de demander à son employeur de diminuer les retenues à la source pour impôt afin de tenir compte des crédits d'impôt pour fonds de travailleurs et, s'il y a lieu, du transfert des actions dans un REER. 6.3 Le transfert dans un REER Une action ou une fraction d'action de catégorie A ou de catégorie B peut être transférée à un fiduciaire ou acquise par celui-ci dans le cadre d'un régime enregistré d'épargne-retraite. Fondaction, en collaboration avec SSQ, Société d’assurance-vie inc., met à la disposition de ses actionnaires un régime enregistré d’épargne-retraite. Les actionnaires peuvent aussi opter pour le transfert de leurs actions dans une autre fiducie régie par un REER. 2 Projet de loi C-33 adopté en première lecture par le Sénat le 18 juin 2007. 10 Ainsi, une personne peut choisir de transférer ses actions dans un REER dont elle-même ou son conjoint (de sexe opposé ou de même sexe) est bénéficiaire et rentier. Le bénéficiaire de ce régime conserve le droit de vote afférent à l'action ainsi transférée. Par ailleurs, dans le cas où les actions auraient été transférées dans un REER dont le conjoint est bénéficiaire, celui-ci est réputé être la personne qui a acquis du Fonds l'action ou la fraction d'action transférée. Pour transférer ses actions dans le REER du Fonds, le souscripteur doit remplir et signer la section appropriée de la demande d’adhésion jointe au prospectus simplifié, en indiquant le type de REER approprié. Il peut aussi transférer ses actions dans une autre fiducie régie par un REER. Le fiduciaire est toutefois assujetti à l'article 9 de la Loi à l'égard de tout transfert à une personne autre que l'actionnaire de qui il a acquis une action ou une fraction d'action de catégorie A ou de catégorie B. Le transfert dans un REER permet de déduire dans le calcul de son revenu, à l'intérieur des limites prescrites pour les contributions à un REER, tant au niveau fédéral que québécois, une somme égale à la juste valeur marchande des actions au moment du transfert. Le souscripteur pourra par conséquent bénéficier d'une réduction d'impôt proportionnelle à son taux marginal d'imposition (fédéral et québécois). La juste valeur marchande des actions, au moment du transfert, peut être différente de leur coût d'acquisition, c'est-à-dire du prix payé pour acheter les actions. Si la valeur marchande excède le coût, il pourra en résulter un gain en capital imposable. Ainsi, si l’actionnaire a acquis une action à 10 $ et qu’elle vaut 10,69 $ au moment de son transfert, il devra inclure dans ses revenus de l’année du transfert un gain en capital imposable de 50 % de 0,69 $. Toutefois, si une perte en capital est réalisée en raison de ce transfert, celle-ci sera réputée nulle du point de vue fiscal puisque la perte résultera de la disposition d’un bien en faveur d’une fiducie régie par le REER. Par contre, tous les montants reçus personnellement par le souscripteur, ou par le conjoint dans certains cas, provenant du REER devront être inclus dans le revenu et seront imposés au taux courant d'imposition, sauf pour les retraits autorisés conformément aux programmes gouvernementaux suivants : Régime d’accession à la propriété (RAP) et Régime d’encouragement à l’éducation permanente (REEP). Au décès de l’actionnaire, le conjoint survivant désigné comme bénéficiaire de l’ensemble des biens du régime pourra demander le transfert du produit du rachat des actions dans son propre REER. Il incombe à chacun de s'assurer que l’ensemble des contributions dans un ou des REER ou dans le REER du conjoint n'excède pas le montant maximum admissible au titre des REER prescrit par les lois fiscales. Les avis de cotisation émis par les ministères du Revenu concernés pour l'année précédente à une souscription indiquent le montant disponible pour l'année en cours. 6.4 Le transfert dans un FERR Les actions de Fondaction sont, sur le plan fiscal, des placements admissibles pour une fiducie régie par un Fonds enregistré de revenus de retraite (FERR). Le transfert au fiduciaire d’un FERR des actions de catégorie A ou de catégorie B du Fonds, détenues dans le cadre d’un REER ou éventuellement d’un autre FERR, est ainsi permis. L’actionnaire peut, par conséquent, demander le transfert dans une fiducie régie par un FERR des actions détenues dans son REER. Le transfert des actions qui étaient déjà enregistrées dans un REER se fait sans impact fiscal. Les actions du REER sont transférées au FERR à leur juste valeur marchande au moment du transfert. Les actions ainsi transférées demeurent sujettes aux conditions de rachat et d’achat de gré à gré énumérées dans le présent prospectus. Un tel transfert ne donnera pas droit au crédit d’impôt pour contribution à un fonds de travailleurs. Tant que l’actionnaire n’a pas atteint 71 ans, ses actions peuvent être transférées de nouveau dans un REER. En effet, pour l’année civile 2007 et les années suivantes, l’âge de conversion pour le REER est passé de 69 à 71 ans. Cette mesure fiscale profitera aux personnes dont le 69e anniversaire se produit en 2007 ou dans une année subséquente. S’il leur reste des droits de cotisation, la mesure fiscale profitera aussi aux personnes dont le 70e ou le 71e anniversaire de naissance survient en 2007 puisqu’elles pourront cotiser à leur REER en 2007 et 2008, dans le cas des premières, et en 2007 dans le cas des dernières. Au décès de l’actionnaire, le conjoint survivant désigné comme bénéficiaire de l’ensemble des biens du régime pourra demander le transfert du produit du rachat des actions dans son propre FERR ou dans son REER, s’il n’a pas atteint l’âge de 71 ans. 11 7. LE RACHAT ET L’ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS : QUAND, COMMENT, À QUEL PRIX ? De façon générale, tout investissement dans Fondaction doit être considéré comme un investissement à long terme pour la retraite. Fondaction peut racheter les actions d’un actionnaire dans les circonstances prévues par la Loi ou les acheter de gré à gré dans les circonstances exceptionnelles prévues dans une politique adoptée par le conseil d’administration du Fonds et approuvée par le ministre des Finances du Québec. Outre ces circonstances, Fondaction ne peut pas racheter ou acheter de gré à gré les actions d’un actionnaire. L’actionnaire peut se procurer auprès du Fonds le formulaire approprié et les explications sur la marche à suivre pour demander le rachat ou l’achat de gré à gré de ses actions. Les demandes d’achat de gré à gré seront étudiées par un comité mandaté par le conseil d’administration à cette fin quand l’actionnaire aura soumis l’ensemble des documents requis. Si la demande n’est pas assez documentée pour justifier son approbation, le Fonds pourra demander des documents pertinents additionnels pour s’assurer du respect du motif invoqué. L’achat de gré à gré des actions de l’actionnaire, s’il est autorisé, se fait dans un délai raisonnable. Ce délai n’excède généralement pas trente (30) jours après que le dossier de la demande a été complété. Le rachat est effectué dans un délai raisonnable suivant la date de la demande formulée à cet effet, sous réserve cependant de l'obligation pour le Fonds de respecter les tests de solvabilité prévus à la Loi sur les compagnies. Toutefois, dans les cas de rachat pour annulation dans les soixante (60) jours de la souscription prévus au tableau suivant, Fondaction est tenu de racheter l'action ou la fraction d'action au prix de son acquisition du Fonds et d'en payer le prix au plus tard trente (30) jours après la date de la réception de la demande. Lorsque les actions ont été transférées dans le REER du conjoint, la demande de rachat ou d’achat de gré à gré doit être faite par ce dernier, qui est réputé être le détenteur des actions aux fins des conditions de rachat et d’achat de gré à gré. 7.1 Le prix de rachat ou d’achat de gré à gré des actions Le prix de rachat ou d’achat de gré à gré des actions et des fractions d’action de catégorie A est celui fixé à intervalle régulier par le conseil d’administration, sur la base des états financiers vérifiés établis sous la responsabilité d’experts-comptables externes (voir la section 9 « Les actions : leur valeur »). Tous les frais non payés seront déduits du prix de rachat ou d’achat de gré à gré des actions (voir la section 5 « L’adhésion: son coût »). Fondaction peut cependant accepter l'offre d'un actionnaire de recevoir le dernier prix ainsi déterminé plutôt que le prochain. 7.2 Les détenteurs d’actions de catégorie B Les actions de catégorie B ne seront pas rachetables. Toutefois, elles seront échangeables en tout temps au gré de Fondaction ou de leur détenteur pour des actions de catégorie A à raison de une action pour chaque action de catégorie B détenue par l’actionnaire. À compter du 1er décembre 2007, les actions de catégorie B détenues par un fiduciaire seront échangeables en tout temps au gré de Fondaction ou de leur détenteur pour des actions de catégorie A, série 1, et les actions de catégorie B détenues par une personne physique seront échangeables en tout temps, au gré de Fondaction ou de leur détenteur, en actions de catégorie A, série 2 et ce, sur la base de une action de catégorie B pour une action de catégorie A, série 1 ou, selon le cas, pour une action de catégorie A, série 2. Les actions de catégorie A obtenues ainsi par échange bénéficieront des mêmes droits que ceux décrits ci-dessus. 12 7.3 Les rachats prévus par la Loi Les actions admissibles de catégorie A sont rachetables par Fondaction en vertu de la Loi dans les cas détaillés au tableau ci-après. Le rachat peut porter sur l'ensemble ou sur une partie des actions. Fondaction se réserve cependant le droit de transformer toute demande de rachat partiel en demande de rachat de la totalité des actions dans le but de fermer le compte lorsque l'acceptation de la demande laisserait un solde en actions d'une valeur inférieure à 500 $. RACHATS PRÉVUS PAR LA LOI CRITÈRES 65 ans EXIGENCES ACTIONS ADMISSIBLES DOCUMENTS ET PREUVES REQUIS L’actionnaire a atteint l’âge de 65 ans. Toutes les actions Demande écrite détenues depuis au OU moins 730 jours L’actionnaire est porteur de l'action ou de la fraction d'action sans l'avoir acquise du Fonds, et la personne qui l'a acquise du Fonds a atteint l'âge de 65 ans ou, en cas de décès, aurait atteint cet âge si elle avait vécu. Retraite ou L’actionnaire s’est prévalu d’un droit Toutes les actions préretraite à la préretraite ou à la retraite. détenues depuis au après 55 ans moins 730 jours ET L’actionnaire n’a plus de revenus d’emploi ou d’entreprise supérieurs aux barèmes de la Régie des rentes du Québec (10 925 $ en 2007). Si l’actionnaire n’a pas de revenus d’emploi ou d’entreprise depuis 15 ans et possède un REER cotisé par son conjoint, c’est le conjoint qui doit répondre aux exigences ci-dessus. L’actionnaire doit pour sa part prouver l’absence de revenu d’emploi ou d’entreprise depuis 15 ans. Demande écrite ET Attestation de retraite de l'employeur ou document équivalent ET Déclaration solennelle de l’actionnaire attestant qu’il ne reçoit pas et n’a pas l’intention de recevoir des revenus d’emploi ou d’entreprise supérieurs aux barèmes de la Régie des rentes du Québec. Dans le cas de l’actionnaire n’ayant pas de revenus d’emploi ou d’entreprise depuis 15 ans, outre les documents ci-dessus concernant le conjoint de l’actionnaire, relevé de la Régie des rentes ou document équivalent établissant l’absence de revenus d’emploi ou d’entreprise depuis 15 ans. Invalidité (physique ou mentale) grave et prolongée Demande écrite ET Document attestant de l’invalidité grave et prolongée (entre autres : avis d’acceptation de la Régie des rentes du Québec comme cotisant invalide OU Preuve de paiement d’une rente d’invalidité permanente par la CSST OU Document équivalent) L’actionnaire est déclaré atteint d'une Toutes les actions invalidité physique ou mentale grave et prolongée créant une inaptitude au travail. (Une invalidité n'est prolongée que si elle doit vraisemblablement entraîner le décès ou durer indéfiniment.) Si l’actionnaire a moins de 60 ans : Être incapable d’exercer de façon régulière une activité véritablement 13 RACHATS PRÉVUS PAR LA LOI CRITÈRES EXIGENCES ACTIONS ADMISSIBLES DOCUMENTS ET PREUVES REQUIS rémunératrice. Si l’actionnaire a 60 ans et plus : Être régulièrement incapable d'exercer l'occupation véritablement rémunératrice qu'il détient au moment où il cesse de travailler en raison de son invalidité. Décès Être une personne à qui l’actionnaire a Toutes les actions dévolu ses actions par succession Demande écrite ET Preuve du décès (constat de décès du médecin OU certificat du thanatologue OU copie de l’acte de décès délivré par le gouvernement) ET Preuve que chaque héritier a hérité légalement des actions, à savoir : - désignation à titre de bénéficiaire irrévocable des biens du REER OU - désignation à titre de bénéficiaire révocable des biens du REER ou à titre d’héritier des actions non enregistrées ET original ou copie conforme du dernier testament ou du contrat de mariage s’il contient une clause testamentaire ou, en leur absence, déclaration de transmission par décès assermentée (on pourra aussi exiger une recherche testamentaire). Annulation dans les 60 jours de la souscription L’actionnaire doit faire parvenir sa Toutes les actions demande écrite à Fondaction dans les 60 jours de la date de sa souscription ou, dans les cas prévus à la soussection « Modes de paiement », dans les 60 jours de la première retenue sur son salaire ou du premier prélèvement sur son compte. Demande écrite respectant les exigences 7.4 Les incidences fiscales du rachat Le rachat d'actions de Fondaction pourra entraîner pour l'actionnaire des conséquences fiscales, soit un gain en capital, lequel fera partie de son revenu au cours de l'année où le rachat aura eu lieu. Si les actions sont détenues dans un REER ou un FERR, seuls les impôts sur les sommes retirées du REER ou du FERR seront prélevés par le fiduciaire, conformément à la Loi. 14 Au moment de sa demande, l'actionnaire dont les actions étaient versées à un REER ou à un FERR peut, s'il le désire, demander que le produit du rachat soit versé dans un autre régime. 7.5 L’achat de gré à gré des actions Le porteur d’une action ou d’une fraction d’action de catégorie A ne peut aliéner une telle action ou une telle fraction d’action et elle ne peut être, sous réserve de l’article 123.56 de la Loi sur les compagnies, achetée de gré à gré par Fondaction qu’avec l’autorisation du conseil d’administration ou d’un comité composé de personnes qu’il désigne à cette fin dans les cas et de la manière prévus par la politique adoptée par le conseil d’administration pour une période indéfinie et approuvée par le ministre des Finances le 27 octobre 2003. Toutefois, l’achat de gré à gré doit se faire à un prix n’excédant pas le prix de rachat des actions (voir la sous-section 7.1 « Le prix de rachat ou d’achat de gré à gré des actions » et la section 9 « Les actions : leur valeur »). Cette politique permet, dans le cadre des objectifs de Fondaction et dans des circonstances exceptionnelles, soit pour des raisons à caractère humanitaire ou pour d’autres situations d’exception précisées au tableau ci-joint, l’achat de gré à gré des actions ou des fractions d’action du Fonds. Pour qu’une demande soit jugée admissible, Fondaction exige de l’actionnaire certaines preuves quant à l’existence de la situation ou du critère invoqué. La demande admissible est considérée au mérite et n’est approuvée par le Fonds que dans la mesure où il l’estime à propos, compte tenu de toutes les circonstances et, notamment, du fait qu’en vertu de la Loi, il s’agit d’une politique d’exception et d’un privilège. L’autorisation de toute demande relève du comité d’achat de gré à gré des actions composé à cette fin par le conseil d’administration du Fonds. Ce comité voit à l’interprétation et à l’application de la politique et au respect des dispositions des lois générales applicables au Fonds. Il autorise les demandes qui comprennent les preuves nécessaires pour établir l’existence du critère d’admissibilité invoqué et qui répondent aux exigences et aux principes d’application de cette politique. Toutefois, le comité doit interpréter la politique, l’appliquer et rendre ses décisions dans le cadre du principe de la permanence du capital du Fonds. L'achat de gré à gré n’est autorisé que s’il peut être effectué au bénéfice personnel de l’actionnaire. Fondaction peut exiger moins d’éléments de preuve de l'actionnaire qui possède 75 actions ou moins. Dans tous les cas, la demande d'achat de gré à gré doit être présentée par écrit et appuyée par les preuves et les documents pertinents. La demande peut porter sur l'ensemble ou sur une partie des actions. Toutefois, Fondaction se réserve le droit de transformer toute demande d’achat partiel en demande d’achat de la totalité des actions dans le but de fermer le compte lorsque l'acceptation de la demande laisserait un solde en actions d'une valeur inférieure à 500 $, sauf pour les demandes approuvées en vertu du critère Retour aux études faites dans le cadre du Régime d’encouragement à l’éducation permanente et les demandes approuvées dans le cadre du Régime d’accession à la propriété. Les motifs pour lesquels Fondaction peut autoriser l’achat de gré à gré des actions ainsi que la période minimale de leur détention, les délais d’attente pour l’acquisition ultérieure et les éléments de preuve de la demande de l’actionnaire sont énumérés au tableau suivant qui fait partie intégrante de cette politique. Si les actions faisant l’objet de la demande d’achat de gré à gré ont été transférées dans le REER du conjoint, la demande doit être faite par le conjoint et ce dernier est réputé être détenteur des actions aux fins des conditions devant être remplies. Fondaction peut modifier la politique en tout temps, cette modification devant être approuvée par le ministre des Finances. Toute modification à la politique n’affectera que les actions et les fractions d’action acquises après son entrée en vigueur. Le Fonds pourra cependant décider de traiter une demande conformément à la politique en vigueur au moment où celle-ci lui est soumise, sauf si cette politique est moins avantageuse pour l’actionnaire que la politique qui était en vigueur au moment où il a acquis ses actions. 15 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Retraite anticipée avant 55 ans EXIGENCES S’être prévalu d’un droit à la retraite et ACTIONS ADMISSIBLES Toutes les actions détenues depuis au moins 2 ans Ne plus avoir de revenu d’emploi ou d’entreprise supérieur aux barèmes de la Régie des rentes du Québec (10 925 $ en 2007) DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE Inadmissible PREUVES REQUISES ET REMARQUES Déclaration de retraite de l’employeur, production de la déclaration de revenus démontrant les revenus de retraite ou documents équivalents et Déclaration solennelle de l’actionnaire à l’effet qu’il ne reçoit pas et n’a pas l’intention de recevoir des revenus d’emploi ou d’entreprise supérieurs aux barèmes de la Régie des rentes du Québec Si l’actionnaire n’a pas de revenu d’emploi depuis 15 ans et possède un REER cotisé par son conjoint, c’est le conjoint qui doit répondre aux exigences ci-dessus ou aux exigences relatives au rachat pour fin de retraite ou de préretraite. L’actionnaire doit pour sa part prouver l’absence de revenu d’emploi depuis 15 ans. Dans le cas de l’actionnaire n’ayant pas de revenu d’emploi depuis 15 ans, outre les documents ci-dessus concernant le conjoint de l’actionnaire, relevé de la Régie des rentes ou documents équivalents établissant l’absence de revenu d’emploi depuis 15 ans Toutes les actions admissibles et pour lesquelles un rachat est demandé seront rachetées au moment de l’autorisation de la demande. S’il reste un solde au compte et si l’actionnaire le demande, le Fonds pourra racheter les actions lorsqu’elles deviendront admissibles par versements trimestriels minimaux de 500 $ (jusqu’à concurrence de 4 versements par année). 16 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Retraite progressive à compter de 50 ans EXIGENCES Être une personne salariée Avoir conclu une entente avec l’employeur d’une réduction des heures régulières de travail d’au moins 40 % ACTIONS ADMISSIBLES Toutes les actions détenues depuis au moins 2 ans DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE Inadmissible PREUVES REQUISES ET REMARQUES Copie de l’entente avec l’employeur démontrant la réduction des heures de travail et la date de début de la retraite progressive Déclaration solennelle de l’actionnaire à l’effet qu’il n’entend pas recevoir de revenu d’emploi autre que celui de l’employeur avec qui il a l’entente de retraite progressive. Avoir débuté sa retraite progressive depuis au moins 1 an Le déboursé est réparti au prorata du nombre d’années restantes à l’entente de retraite progressive. Le montant versé ne peut être supérieur à la perte salariale. À chaque année, l’actionnaire présentera une nouvelle demande d’achat de gré à gré. Il devra prouver qu’il est toujours en retraite progressive. Rachat de crédits de rente pour années de service passées ou pour amélioration d’un régime de retraite Avoir reçu une offre particulière pour améliorer les prestations d’un régime complémentaire de retraite si l’offre n’était pas déjà inscrite au régime et si elle est limitée dans le temps Toutes les actions détenues depuis au moins 2 ans Acquisition permise en tout temps Copie de la proposition particulière et Acceptation de l’administrateur du régime à l’effet que le transfert direct est permis pour l’acquisition de crédits de rente supplémentaires et et Démontrer que l’achat servira à acquérir des crédits de rente pour années de service passées ou à améliorer la rente payable par un régime de retraite Formulaire de transfert direct requis par les autorités fiscales et Preuve que tous les autres placements ont été utilisés ou qu’ils ne sont pas liquidables ou transférables et Avoir déjà utilisé tous les autres placements dont les REER et CRI, l’achat des actions devant être un dernier recours 17 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Retour aux études à temps complet par l’actionnaire ou par son conjoint pour une période minimale de 1 an EXIGENCES L’actionnaire (ou son conjoint) doit être retourné aux études à temps complet et Être inscrit à un programme exigeant au moins 1 an de scolarité et N’avoir pas été inscrit au programme en question au moment où l’actionnaire a adhéré à Fondaction et ACTIONS ADMISSIBLES Dans un premier temps, 50 % de toutes les actions détenues depuis au moins 2 ans Si l’actionnaire (ou son conjoint) poursuit ses études une deuxième année, l’autre 50 % pourra être acheté de gré à gré. L’étudiant doit avoir, pendant les études, des revenus (incluant les subventions ou l’appui financier non remboursables au titre de programmes gouvernementaux ou autres) inférieurs à 75 % de ses revenus d’emploi avant le début du programme d’études. DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE Acquisition permise en tout temps PREUVES REQUISES ET REMARQUES Les actions admissibles pour la première année d’études (soit 50 % des actions détenues depuis au moins 2 ans) pourront être achetées sur présentation des documents suivants : Preuve d’inscription de l’actionnaire (ou de son conjoint) à une institution d’enseignement dans un programme exigeant au moins 1 an de scolarité et Preuve de diminution de revenus Avoir complété 2 sessions et dans le cas où il serait toujours aux études à temps plein, l’actionnaire (ou son conjoint) pourra demander l’achat de gré à gré de l’autre 50 % des actions détenues depuis au moins 2 ans en présentant les documents suivants Attestation de l’institution d’enseignement à l’effet que 2 sessions à temps plein ont été complétées et Preuve que l’actionnaire (ou son conjoint) est toujours aux études à temps plein (preuve d’inscription) Pour se prévaloir des modalités liées au Régime d’encouragement à l’éducation permanente (REEP), l’actionnaire (ou son conjoint) devra remplir les exigences énumérées ci-dessus et l’actionnaire devra s’engager à acquérir des actions de remplacement pour un montant équivalant à celui qui lui aura été versé lors du rachat de ses actions d’origine. Si le retrait se fait dans le cadre du REEP, l’actionnaire (ou son conjoint) devra aussi fournir : formulaire RC96 prescrit par l’Agence du revenu du Canada (ou tout formulaire pouvant éventuellement être requis par l’un ou l’autre des paliers du gouvernement) dûment rempli. NB : Si, après le premier achat, l’actionnaire ne conserve que 100 actions ou moins en solde, le Fonds se réserve le droit d’acheter 100 % des actions dans le cadre de la demande initiale. Les actions souscrites après le retour aux études ne peuvent pas être achetées selon ce critère. 18 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES EXIGENCES ACTIONS ADMISSIBLES DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE PREUVES REQUISES ET REMARQUES Maladie terminale L’actionnaire, son conjoint ou un enfant à charge doit être atteint d’une maladie terminale. Toutes les actions Inadmissible ou 1 an si le critère est invoqué pour le conjoint ou pour un enfant à charge Confirmation du médecin traitant Inadmissibilité aux crédits d’impôt Avoir souscrit à des actions sans avoir eu droit aux crédits d’impôt du Québec et du fédéral sauf si le crédit a été refusé parce que le montant souscrit excède le maximum permis par les lois fiscales applicables Toutes les actions souscrites alors que l’actionnaire n’était pas admissible aux crédits d’impôt L’actionnaire pourra acheter d’autres actions dès qu’il redeviendra admissible aux crédits d’impôt. Preuve que les crédits d’impôt ont été réclamés et refusés au Québec et au fédéral ou Preuve que l’actionnaire n’est pas admissible aux crédits d’impôt Injection de capitaux afin de créer ou maintenir de l’emploi dans une entreprise démarrée ou acquise depuis moins de 1 an. Démontrer que l’injection de capitaux contribuera au démarrage ou à l’acquisition d’une entreprise Toutes les actions détenues depuis au moins 2 ans 2 ans Copie des documents démontrant le démarrage ou l’acquisi-tion d’une entreprise qui exerce une activité continue (ex. : plan d’affaires, contrat d’acquisition, bail commercial, états financiers, confirmations de financement, contrats signés, etc.) et Preuve d’immatriculation de l’entreprise et Preuve de la création ou du maintien d’au moins un emploi permanent à temps plein (ex. : pour celui de l’actionnaire : relevé de fin de l’emploi antérieur, entente de congé sans solde, arrêt des prestations d’assurance-emploi, fin de contrat d’embauchage, etc.; celui d’une autre personne : preuve du paiement des cotisations obligatoires de l’employeur, relevés de paie, contrat d’embauchage, etc.) et Copie des documents faisant état de la participation de l’actionnaire dans cette entreprise et Preuve que la valeur des actions achetées correspond à au moins 10 % de la mise de fonds requise de l’actionnaire qui présente la demande et Démontrer que l’entreprise est légalement constituée, exerce une activité continue et crée ou maintient au moins 1 emploi permanent à temps plein et Démontrer que l’actionnaire est propriétaire (seul ou avec d’autres) et qu’il participe aux décisions Ce critère ne peut être évoqué qu’une seule fois par actionnaire. 19 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Injection de capitaux afin de maintenir de l’emploi dans une entreprise en activité depuis plus de 1 an et qui est en difficulté financière EXIGENCES Démontrer que l’injection de capitaux contribuera à la consolidation de son entreprise en difficulté financière ACTIONS ADMISSIBLES Toutes les actions détenues depuis au moins 2 ans et DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE 2 ans PREUVES REQUISES ET REMARQUES Copie des documents prouvant la situation financière et l’activité continue de l’entreprise (ex. : états financiers d’exercice en cours et précédents, attestations d’emprunts, relevés bancaires, etc.) et Démontrer que l’entreprise est légalement constituée, exerce une activité continue depuis plus de 1 an et maintient au moins 1 emploi permanent à temps plein Preuve d’immatriculation de l’entreprise et Preuve du maintien d’un emploi permanent à temps complet (ex. : preuve de l’origine des revenus de l’actionnaire, preuve du paiement des cotisations obligatoires de l’employeur, relevés de paie, contrat d’embauchage, plan de développement de l’entreprise, confirmations de financement, etc.) et Démontrer que l’actionnaire est propriétaire (seul ou avec d’autres) et qu’il participe aux décisions Ce critère ne peut être invoqué qu’une seule fois par actionnaire. et Preuve que la valeur des actions achetées permettra une injection de fonds qui aura un impact significatif sur la consolidation ou sur le développement de l’entreprise et Copie des documents faisant état de la participation de l’actionnaire dans cette entreprise. 20 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Émigration du Canada EXIGENCES Avoir émigré de façon permanente du Canada et Avoir quitté de façon définitive sa résidence et son emploi au Canada ACTIONS ADMISSIBLES DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE Toutes les actions lorsqu’elles auront été détenues depuis au moins 2 ans 5 ans de résidence permanente au Québec depuis le retour (avec preuve à l’appui) 21 PREUVES REQUISES ET REMARQUES Visa ou certificat d’immigration dans un autre pays et Copie du bail ou de l’acte d’achat d’une résidence à l’extérieur du Canada ou preuve d’emploi dans un autre pays ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES EXIGENCES ACTIONS ADMISSIBLES DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE PREUVES REQUISES ET REMARQUES Besoin urgent de liquidités pour faire face à une obligation civile portant sur un bien ou sur un service essentiel à la vie (ex : résidence, automobile, services publics, salaire) pour préserver ce service ou ce bien ou pour éviter les saisies sur ce dernier Démontrer le besoin financier et Avoir liquidé les autres placements encaissables (incluant les autres REER), l’achat des actions devant être un dernier recours et Faire la preuve qu’une obligation civile menace un bien ou un service essentiel et démontrer que l’achat des actions permettra de régler cette obligation Toutes les actions 1 an Déclaration démontrant la situation financière de l’actionnaire et de son conjoint s’il y a lieu : revenus, dépenses et bilan familiaux et Preuve que les placements encaissables ont été liquidés, le cas échéant et Preuve de l’existence de l’obligation et Démonstration que le produit de l’achat permet de régler l’obligation ou que l’actionnaire est en mesure de combler la différence, le cas échéant Le versement net sera égal au montant nécessaire pour régler l’obligation. Le chèque sera libellé conjointement au nom de l’actionnaire et à celui du créancier de l’obligation. Besoin urgent de liquidités pour faire face à une dépense extraordinaire et imprévue nécessaire à la santé de l’actionnaire ou d’une personne à sa charge Démontrer le besoin financier et Avoir liquidé les autres placements encaissables (incluant les autres REER), l’achat des actions devant être un dernier recours et Démontrer que la dépense était imprévue, qu’elle est nécessaire à la santé de l’actionnaire ou d’une personne à sa charge et, dans le dernier cas, prouver que la personne concernée est une personne à charge Toutes les actions 1 an Déclaration démontrant la situation financière de l’actionnaire et son conjoint s’il y a lieu : revenus, dépenses et bilan familiaux et Preuve que les placements encaissables ont été liquidés, le cas échéant et Preuve de la dépense et démonstration de son caractère imprévu et Preuve que la personne concernée est une personne à charge de l’actionnaire ou de son conjoint, s’il y a lieu. Le versement net sera égal au montant nécessaire pour payer la dépense. 22 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Besoin urgent de liquidités pour faire face à un sinistre (ex : feu, vol, fraude) portant sur un bien essentiel sans couverture d’assurance ou sans autre indemnisation EXIGENCES Démontrer le besoin financier ACTIONS ADMISSIBLES Toutes les actions et Avoir liquidé les autres placements encaissables (incluant les autres REER), l’achat des actions devant être un dernier recours DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE 1 an PREUVES REQUISES ET REMARQUES Déclaration démontrant la situation financière de l’actionnaire et de son conjoint s’il y a lieu : revenus, dépenses et bilan familiaux et Preuve que les placements encaissables ont été liquidés, le cas échéant et et Démontrer qu’il y a eu sinistre et que celui-ci n’était pas couvert par une assurance ou une autre indemnisation Copie du rapport du sinistre et Preuve de l’absence de couverture d’assurance ou autre indemnisation Le versement net sera égal au montant nécessaire pour payer la dépense. 23 ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES EXIGENCES Situation financière critique causée par une baisse de revenus familiaux résultant de la perte d’un emploi Démontrer que le revenu familial après impôt a diminué à la suite de la perte de l’emploi ou de l’événement involontaire et ce, pour une période minimale de 2 mois ou et d’un événement hors du contrôle de l’actionnaire, notamment : réduction involontaire des heures travaillées, invalidité temporaire, diminution involontaire des revenus de subsistance habituels (pension alimentaire, rentes, revenus de location, etc.) ou autres Démontrer que les revenus de toutes provenances, excluant les allocations familiales, sont égaux ou inférieurs au seuil de faible revenu (SFR) approprié, tel que calculé une fois l’an lors du dépôt du prospectus ACTIONS ADMISSIBLES Toutes les actions DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE 1 an après le dernier achat par le fonds si l’achat est effectué en plusieurs versements PREUVES REQUISES ET REMARQUES Preuve des revenus familiaux avant et après l’événement et Documents prouvant la survenance de l’événement déclencheur et établissant que la baisse de revenus dure depuis au moins 2 mois et Preuve que les autres placements pouvant être encaissés ont été liquidés, le cas échéant Les actions souscrites après la diminution de revenus ne peuvent être achetées selon ce critère. et Démontrer la perte de l’emploi ou démontrer que l’événement qui a causé la baisse de revenus est involontaire Seuils de faible revenu et Avoir déjà encaissé tous les autres placements pouvant être liquidés (incluant les autres REER), l’achat des actions devant être le dernier recours 24 Nombre de personnes SFR mensuel ($) 1 1 465 $ 2 1 782 $ 3 2 219 $ 4 2 769 $ 5 3 153 $ 6 3 497 $ 7 ou plus 3 840 $ ACHAT DE GRÉ À GRÉ DES ACTIONS DE FONDACTION CRITÈRES Situation financière critique causée par une baisse des revenus de l’actionnaire causée par la perte de son emploi Accession à la propriété EXIGENCES ACTIONS ADMISSIBLES Démontrer que les revenus personnels de toutes provenances disponibles après impôt ont diminué pour une période minimale de 2 mois et Prouver que ces revenus sont égaux ou inférieurs au Seuil de faible revenu (SFR) approprié, tel que calculé une fois l’an lors du dépôt du prospectus et Prouver que la diminution de revenus résulte de la cessation de l’emploi de l’actionnaire et Avoir déjà encaissé tous les autres placements pouvant être liquidés (incluant les autres REER), l’achat des actions devant être le dernier recours Toutes les actions Être admissible au Régime d’accession à la propriété (RAP) en retirant des fonds d’un REER et Avoir déjà utilisé tous ses autres REER admissibles au RAP et S’engager à acquérir des actions de remplacement pour un montant équivalant à celui qui lui aura été versé lors du rachat des actions d’origine et ce, selon le même échéancier que celui prévu pour le remboursement des autres fonds retirés de ses REER. Toutes les actions émises depuis au moins (90) jours et versées au REER Fondaction jusqu’à concurrence du maximum permis par le RAP. DÉLAI POUR ACQUISITION ULTÉRIEURE 1 an après le dernier achat par le fonds si l’achat est effectué en plusieurs versements PREUVES REQUISES ET REMARQUES Preuve des revenus avant et après l’événement et Documents prouvant la perte d’emploi et Preuve que cette baisse de revenus dure depuis au moins 2 mois et Preuve que les autres placements pouvant être encaissés ont été liquidés, le cas échéant Les actions souscrites après la diminution de revenus ne peuvent être achetées selon ce critère. 25 Acquisition permise en tout temps. Offre d’achat acceptée ou contrat de construction indiquant l’adresse de l’habitation et Tout formulaire pouvant être exigé par les deux paliers de gouvernement et Preuve que les autres REER admissibles au RAP ont été utilisés à cette fin L’achat sera autorisé pour toutes les actions enregistrées au REER correspondant au montant admissible et à la valeur inscrite au formulaire T1036 (ou à tout autre formulaire pouvant éventuellement le remplacer). 7.6 La gestion de la politique d’achat de gré à gré La Loi sur les impôts (Québec) prévoit que Fondaction peut être appelé à payer une pénalité, présentement établie à 15 % (20 % pour les actions émises avant le 10 mai 1996) du montant versé par le premier acquéreur, s’il achète de gré à gré, dans une année, plus de 2 % du capital versé relatif aux actions de son capital-actions. Sont exclus de ce calcul les achats de gré à gré remboursables autorisés afin de permettre à un actionnaire de bénéficier du Régime d’accession à la propriété (RAP) ou de poursuivre des études à temps plein dans le cadre du Régime d’encouragement à l’éducation permanente (REEP). Le conseil d’administration pourrait décider de maintenir le total des achats de gré à gré d’une même année en deçà de ce plafond et, en conséquence, le comité pourrait différer ou refuser des demandes. Depuis sa création, Fondaction a autorisé chaque année des achats de gré à gré pour une valeur représentant moins de 2 % des actions de son capital versé et il entend maintenir ses achats de gré à gré en deçà de cette limite dans l’avenir. La Loi constituant Fondaction prévoit, de plus, que le Fonds doit respecter certains tests de solvabilité avant de procéder à l’achat de gré à gré des actions. Ces tests concernent le maintien du capital de Fondaction afin de lui permettre de respecter ses obligations et échéances. En conséquence, le paiement du prix d’achat des actions ou des fractions d’action pourrait être retardé tant et aussi longtemps que le Fonds ne saurait l’effectuer sans contrevenir à ces règles de solvabilité. 7.7 Les incidences fiscales de l’achat de gré à gré Dans les cas d’achat de gré à gré pour motif de préretraite ou de retraite, de retraite progressive, de maladie terminale, de rachat de crédits de rente, d’inadmissibilité aux crédits d'impôt et d’émigration permanente du Canada, l'actionnaire peut demander que le produit de l’achat de gré à gré soit versé en tout ou en partie dans un autre régime. L'achat de gré à gré d'actions du Fonds, sauf en ce qui concerne les retraits faits dans le cadre du Régime d’accession à la propriété (RAP) et du Régime d’encouragement à l’éducation permanente (REEP), peut entraîner pour l'actionnaire des conséquences fiscales, soit un gain en capital qui s’ajoute à son revenu de l'année au cours de laquelle l'achat de gré à gré a eu lieu. En outre, dans la mesure où les actions ou les fractions d’action ont été transférées dans un régime enregistré d’épargne-retraite ou un fonds enregistré de revenus de retraite et que le produit de l’achat de gré à gré des actions est versé par le régime, un impôt devra être retenu à la source, conformément aux dispositions prévues dans les lois fiscales. 8. LES ACTIONS : LEUR TRANSFERT Les actions ou fractions d’action du Fonds ne peuvent être transférées à une autre personne, par vente ou autrement. Toutefois, le conseil d’administration ou le comité d’achat de gré à gré peut autoriser un tel transfert. Seule une personne physique peut acquérir ou détenir des actions de catégorie A et de catégorie B de Fondaction. Le transfert d’actions à un second acquéreur peut entraîner des conséquences fiscales pour le premier acquéreur si ces actions ont été transférées dans une fiducie régie par un REER ou un FERR. Le second acquéreur ne peut obtenir aucun crédit d’impôt relié à l’achat d’actions du Fonds. En cas de transfert, Fondaction est tenu de racheter les actions de la personne à qui elles ont été transférées à compter du moment où le premier acquéreur a ou aurait atteint l’âge de 65 ans. La seule exception à cette règle s’applique lors d’un transfert entre conjoints en vertu d'une ordonnance ou d'un jugement rendu par un tribunal compétent d'un accord écrit de séparation visant à partager des biens en règlement des droits découlant de la rupture ou de l'échec du mariage, de l'union civile ou de l'union de fait. Ainsi, le conjoint à qui les actions ont été transférées est considéré comme le premier acquéreur aux fins du rachat des actions et la date d’émission des actions transférées est présumée être celle de leur souscription auprès du Fonds (voir la section 7 « Le rachat et l’achat de gré à gré des actions : quand, comment, à quel prix ? ») 26 9. LES ACTIONS : LEUR VALEUR 9.1 Les principes généraux L'évaluation des actions est fondée sur les états financiers de Fondaction établis selon les principes comptables généralement reconnus du Canada. Les principales pratiques comptables ayant une influence sur la valeur des actions sont décrites à la note 2 des états financiers du Fonds. Aux fins d’émission, de rachat et d’achat de gré à gré, la valeur des actions des catégories A et B, s'il y a lieu, est fixée deux fois par année par le conseil d'administration sur la base de l’actif net du Fonds, tel qu’il est établi dans les états financiers semestriels et annuels vérifiés préparés sous la responsabilité d'experts-comptables externes, selon les principes comptables généralement reconnus du Canada, en date du 30 novembre et du 31 mai de chaque année. Une copie des états financiers est transmise gratuitement à toute personne qui en fait la demande. Il est impossible de prévoir la valeur future des actions du Fonds (voir la sous-section 4.4 « Les facteurs de risque »). 9.2 L’évolution de la valeur de l’action Le conseil d'administration de Fondaction a retenu à ce jour la valeur nette par action telle qu’elle est déterminée dans les états financiers vérifiés pour les fins d'émission, de rachat et d'achat de gré à gré des actions. Exceptionnellement, le conseil d’administration du Fonds a fixé le prix d’achat à 11,85 $ pour les actions émises entre le 5 décembre 2001 et le 31 janvier 2002 inclusivement, tout en maintenant le prix de rachat à 12,38 $. Il en fut de même pour les périodes du 5 décembre 2002 au 31 janvier 2003, où le prix d’achat a été établi à 11,32 $ et celle du 7 juin 2003 au 31 juillet 2003 où le prix d’achat a été fixé à 10,88 $. Durant la période du 5 décembre 2002 au 31 janvier 2003, le prix de rachat a été maintenu à 11,88 $ et durant la période du 7 juin 2003 au 31 juillet 2003, le prix de rachat a été maintenu à 11,34 $. Ces ajustements ont découlé de situations économiques exceptionnelles. Fondaction ne s’engage pas à fixer ses prix d’émission et de rachat plus de deux fois l’an, à des dates distantes de six mois. L’évolution de la valeur nette des actions depuis le démarrage de Fondaction s’établit ainsi : • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 30 juin 1996 : 31 décembre 1996 : 30 juin 1997 : 31 décembre 1997 : 30 juin 1998 : 31 décembre 1998 : 31 mai 1999 : 30 novembre 1999 : 31 mai 2000 : 30 novembre 2000 : 31 mai 2001 : 30 novembre 2001 : 31 mai 2002 : 30 novembre 2002 : 31 mai 2003 : 30 novembre 2003 : 31 mai 2004 : 30 novembre 2004 31 mai 2005 30 novembre 2005 : 31 mai 2006 : 30 novembre 2006 : 31 mai 2007 : 10,00 $ 10,72 $ 11,01 $ 11,52 $ 11,74 $ 11,87 $ 11,96 $ 12,00 $ 12,25 $ 12,38 $ 12,38 $ 11,88 $ 11,88 $ 11,34 $ 10,90 $ 10,97 $ 10,85 $ 10,62 $ 10,74 $ 10,42 $ 10,46 $ 10,60 $ 10,69 $ 27 9.3 La période d’évaluation des actions Fondaction dispose d’un délai de quatre-vingt-dix (90) jours pour la préparation des états financiers semestriels et annuels vérifiés et leur adoption par le conseil d’administration. Par conséquent, la valeur des actions des catégories A et B aux fins d’émission, de rachat et d’achat de gré à gré sera déterminée à l’intérieur de ce délai de quatre-vingt-dix (90) jours. Toutefois, le Fonds n’entend pas utiliser la totalité de ce délai et prévoit plutôt annoncer la valeur des actions au public par voie d’un communiqué de presse émis le deuxième vendredi de janvier et le deuxième vendredi de juillet de chaque année. Pendant la période d’évaluation, l’actionnaire qui demande le rachat ou l’achat de gré à gré de ses actions (voir la section 7 « Le rachat et l’achat de gré à gré des actions : quand, comment, à quel prix ? ») a le choix de recevoir le prix en vigueur à la date de réception de sa demande par le Fonds ou de retarder son rachat ou son achat de gré à gré jusqu’à la fin de la période d’évaluation pour obtenir la nouvelle valeur nette lorsque celle-ci sera connue. Quant à l’émission des actions, elle se fera suivant le nouveau prix à partir du moment où celui-ci aura été déterminé par le conseil d’administration de Fondaction et annoncé au public par voie d’un communiqué de presse. 9.4 Les autres fixations de prix Le conseil d'administration peut, en outre, procéder à d'autres fixations du prix de rachat, à toute autre époque de l'année, sur la base d'une évaluation interne faisant, dans chaque cas, l'objet d'un rapport spécial d'experts-comptables externes attestant la continuité dans l'application des principes comptables généralement reconnus et des méthodes utilisées pour les évaluations de la valeur de Fondaction. 9.5 L’actif net par action L’actif net par action de catégorie A et de catégorie B est obtenue en divisant l’actif net du Fonds à une date précise par le nombre total d'actions de catégorie A et de catégorie B en circulation à cette date. L’actif net de Fondaction consiste en la somme de la valeur de ses éléments d’actif à cette date, moins le passif total. 10. L’INFORMATION TRANSMISE AUX ACTIONNAIRES En résumé, Fondaction transmet les renseignements suivants à ses actionnaires : a) À chaque semestre : les états financiers vérifiés semestriels du Fonds et le rapport des vérificateurs s’il contient une réserve (dans les 120 jours de la fin du semestre); un relevé complet des transactions effectuées par l’actionnaire, le cas échéant; un état des placements de l’actionnaire indiquant le nombre d’actions détenues et leur valeur. b) À chaque année : les états financiers vérifiés annuels du Fonds et le rapport des vérificateurs s’il contient une réserve (dans les 140 jours de la fin de l’exercice); un avis de convocation à l’assemblée générale annuelle des actionnaires ainsi que la circulaire de la direction; une attestation du nombre d’actions détenues (l’attestation tenant lieu de certificat d’actions); un état des remboursements pour le Régime d’accession à la propriété, le cas échéant; un état des remboursements pour le Régime d’encouragement à l’éducation permanente, le cas échéant. Chaque actionnaire a le droit de se faire remettre une confirmation écrite du nombre d'actions ou de fractions d'action qu'il possède et du montant payé sur celles-ci. Cette confirmation lui est fournie sans frais, une fois l'an, ou sur demande, dans la forme et selon les modalités prescrites par règlement du Fonds. Dans le cas où un mode de confirmation autre que le certificat d'action est prescrit, le document transmis à l'actionnaire tient lieu d'un certificat émis suivant l'article 53 de la Loi sur les compagnies. SSQ, Société d'assurance-vie inc. a reçu le mandat de Fondaction de tenir les registres d'actionnaires et de délivrer à chacun d'eux cette confirmation écrite. 28 En tant que registraire, SSQ, Société d'assurance-vie inc. constitue un dossier personnel sur chaque actionnaire ayant pour objet l'adhésion au Fonds et la souscription à des actions et, s'il y a lieu, les renseignements relatifs au régime enregistré d'épargne-retraite. Seuls les employés ou mandataires responsables du dossier ou les personnes que l’actionnaire aura autorisées ont accès au dossier. Chaque actionnaire a droit de prendre connaissance des renseignements personnels contenus dans ce dossier et de les faire rectifier au besoin en formulant une demande écrite à SSQ, Société d'assurance-vie inc., 1245, chemin Sainte-Foy, bureau 250, le Samuel-Holland, Édifice 1, Québec (Québec) G1S 4P2. Il est à noter que la liste des actionnaires de Fondaction n’est vendue ou fournie à aucun organisme ou institution. Les états financiers complets du Fonds ainsi que le rapport annuel peuvent être consultés au siège de Fondaction de même qu’à l’Autorité des marchés financiers ou peuvent être obtenus gratuitement du Fonds sur demande écrite adressée au siège ou dans le site Internet (www.fondaction.com). 11. L’INVESTISSEMENT : SES NORMES ET SES POLITIQUES Par le biais de ses investissements, Fondaction entend poursuivre les objectifs qui lui sont fixés par la Loi, tout en visant à être un placement rentable pour ses actionnaires. Pour atteindre ce but, le Fonds entend agir selon les normes et politiques d'investissement ci-après énoncées. 11.1 Les normes fixées par la Loi Fondaction peut faire des investissements dans toute entreprise, avec ou sans garantie ou cautionnement. Les investissements de Fondaction dans des entreprises admissibles, au sens de la Loi, qui ne comportent aucune garantie ni cautionnement devront représenter, en moyenne, au moins 60 % de l’actif net moyen du Fonds de l’exercice financier précédent. Certains autres investissements peuvent également être inclus dans le calcul de la norme de 60%. Aux fins de la présente section, l'actif net moyen de Fondaction pour l’exercice financier précédent se détermine en additionnant l'actif net au début de l'exercice visé à l'actif net à la fin de l'exercice visé et en divisant par deux (2) la somme ainsi obtenue. L'actif net ne comprend pas les biens meubles et immeubles servant de soutien aux opérations du Fonds. Les investissements moyens pour l’exercice en cours se déterminent en additionnant ces investissements au début de l'exercice visé aux investissements à la fin de l'exercice visé et en y ajoutant, tant au début qu’à la fin, l’excédent, sur un montant égal à 2 % de l’actif net moyen du Fonds pour l’exercice financier précédent, d’un montant représentant le total des désinvestissements pour l’exercice financier en cours qui sont relatifs à des investissements ne comportant aucun cautionnement ni aucune hypothèque déjà effectués par le Fonds et admissibles au sens de la Loi. Le total de ces sommes est par la suite divisé par deux (2) pour obtenir la moyenne. Les notions d’entreprises et d’investissements « admissibles » au sens de la Loi ont évolué au fil du temps et le texte qui suit se veut un résumé de ces notions. Les modifications faites à la suite de l’adoption, le 6 décembre 2006, de la Loi modifiant de nouveau la Loi sur les impôts et d’autres dispositions législatives ont été incorporées dans ce résumé. Au sens de la Loi, les « entreprises admissibles » sont les entreprises exploitées activement dont la majorité des employés résident au Québec et dont l’actif est inférieur à 100 millions de dollars ou dont l’avoir net est inférieur à 50 millions de dollars 3; Les autres « investissements admissibles » aux fins du calcul de la norme du 60 % 4 sont : 3 4 Jusqu’à la fin de l’exercice terminé le 31 mai 2005, ces limites étaient respectivement de 100 et 40 millions de dollars, mais une partie représentant au moins les deux tiers du 60 % devait être investie dans des entreprises dont l’actif était inférieur à 50 millions de dollars ou dont l’avoir net était d’au plus 20 millions de dollars. La Loi modifiant de nouveau la Loi sur les impôts et d’autres dispositions législatives, adoptée le 6 décembre 2006, a amendé la loi qui prévalait jusque là en y modifiant certaines de ces normes d’admissibilité. 29 a) les investissements faits par Fondaction à titre autre que de premier acquéreur pour l’acquisition de titres émis par des entreprises admissibles (à cette fin, n’est pas considéré premier acquéreur un courtier agissant en sa qualité d’intermédiaire ou de preneur ferme); b) les investissements dans des immeubles neufs ou faisant l’objet de rénovations importantes, produisant des revenus et situés au Québec, à concurrence de 5 % de l’actif net du Fonds à la fin de l’exercice financier précédent, sauf un centre commercial, à moins qu’il ne s’agisse d’un projet relevant du secteur récréotouristique; c) les investissements s’ajoutant à un investissement déjà effectué dans une entreprise et admis, pourvu que l’actif soit inférieur à 350 millions de dollars ou l’avoir net inférieur à 150 millions de dollars; d) les investissements stratégiques dans une entreprise importante au Québec dans son marché dont l’actif est inférieur à 500 millions de dollars ou dont l’avoir net est d’au plus 200 millions de dollars, visant à financer notamment des activités d’expansion ou liées à des transferts de propriété de ces entreprises. Un transfert de propriété devra viser, entre autres, à acquérir, à financer ou à refinancer l’acquisition de la totalité ou d’une partie de la participation directe ou indirecte d’un actionnaire important ou d’un membre de la direction de l’entreprise; e) les investissements constitués d’une mise de fonds initiale d’au moins 25 millions de dollars dont la valeur stratégique a été reconnue par le ministre des Finances et qui ne sont pas autrement des investissements admissibles; f) les investissements hors Québec suivants : i) dans un fonds privé hors Québec, jusqu’à concurrence du montant investi par ce fonds privé dans une entreprise québécoise dont l’actif est inférieur à 100 millions de dollars ou l’avoir net est inférieur à 50 millions de dollars; ii) dans une société ou une personne morale hors Québec dont l’actif est inférieur à 500 millions de dollars ou l’avoir net est inférieur à 200 millions de dollars, jusqu’à concurrence du montant qu’elle investit soit dans une filiale qui exploite une entreprise dont la majorité des employés résident au Québec, soit dans un projet d’investissement important au Québec ; iii) dans une entreprise dont l’activité, à l’extérieur du Québec, a ou aura vraisemblablement un impact sur le niveau d’emploi ou d’activité économique au Québec ; iv) dans des immeubles produisant des revenus et situés hors Québec, neufs ou faisant l’objet de rénovations importantes, si cet investissement a ou aura vraisemblablement un impact sur le niveau d’emploi ou d’activité économique au Québec; les investissements effectués dans des fonds locaux de capital de risque, s’ils sont faits dans l’expectative que le fonds local investisse au moins 150 % des sommes qu’il recevra de Fondaction, du Fonds de solidarité des travailleurs du Québec (F.T.Q.) et de Capital régional et coopératif Desjardins dans des entreprises québécoises dont l’actif est inférieur à 100 millions de dollars ou l’avoir net est inférieur à 50 millions de dollars. Pour l’application de la norme de 60 %, ce type d’investissement bonifie 1,5 fois le dollar investi et ce, jusqu’en 2011; g) h) les investissements effectués dans FIER Partenaires, s.e.c. L’admissibilité de l’ensemble des investissements visés aux paragraphes a) à g) ci-dessus est limitée aux pourcentages suivants de l’actif net du Fonds à la fin de l’exercice financier précédent : 20 % : Pour l’ensemble des investissements mentionnés aux paragraphes a) et c); 5%: Pour l’ensemble des investissements mentionnés aux paragraphes b) et f)-iv; 5%: Pour l’ensemble des investissements mentionnés au paragraphe d) et e); 10 % : 5%: Pour les investissements mentionnés au paragraphe f); Pour les investissements mentionnés au paragraphe g), ce montant étant calculé sans la majoration de l’admissibilité de 50 % mentionnée à ce paragraphe. Sont aussi admissibles aux fins du calcul des investissements moyens, jusqu’à concurrence d’une somme globale n’excédant pas 12 % de l’actif net du Fonds à la fin de l’exercice financier précédent, ceux pour lesquels Fondaction a contracté des engagements financiers qu’il n’a pas encore exécutés à la fin de l'exercice financier. Les 30 sommes engagées mais non déboursées envers les « fonds locaux de capital de risque », tel que défini ci-dessus, sont considérées en sus de cette limite de 12 %. Il en est de même pour les sommes non déboursées de l’engagement total de quinze millions de dollars pris par Fondaction envers FIER Partenaires, s.e.c., une société en commandite capitalisée par le gouvernement du Québec et les trois fonds fiscalisés – dont Fondaction – afin de soutenir la création de fonds sectoriels d’investissement et d’appuyer la réalisation de projets structurants, surtout en région. Si, au cours d'un exercice financier, Fondaction ne respecte pas la norme du 60 % établie ci-dessus, il ne pourra émettre d'actions ou de fractions d'action de catégorie A ou de catégorie B au cours de l'exercice financier suivant pour une contrepartie totale excédant le montant déterminé selon ce qui suit : a) 75 % de la contrepartie totale versée au titre des actions et des fractions d'action de catégorie A et de catégorie B émises au cours de l’exercice financier précédent, excluant la contrepartie totale versée au titre des actions ou de fractions d'action de catégorie A et de catégorie B acquises et payées par retenue sur le salaire ou prélèvement sur compte, conformément aux dispositions de la sous-section 4.2 « Les modes de paiement » ou acquises en vertu d’une convention de souscription intervenue avec un employeur en faveur de ses employés, si la part des investissements moyens visés et admissibles représente de 50 à 59 % de l'actif net moyen du Fonds pour l’exercice précédent; b) 50 % de ladite contrepartie si la part des investissements moyens visés et admissibles représente de 40 à 49 % de cet actif net moyen; c) 25 % de ladite contrepartie si la part de ces investissements moyens représente de 30 à 39 % de cet actif net moyen. Si la part de ces investissements moyens visés et admissibles représente un pourcentage inférieur à 30 % de l'actif net moyen, le Fonds ne peut émettre aucune action ou fraction d'action de catégorie A ou de catégorie B au cours de cet exercice financier, sauf s'il s'agit de retenues sur le salaire, d'une convention de souscription intervenue avec un employeur en faveur de ses employés ou de prélèvements sur un compte dans une caisse d'économie. Fondaction ne peut faire un investissement dans une entreprise s'il a pour effet de porter le montant total de son investissement dans cette entreprise à plus de 5 % de l'actif du Fonds, tel qu'établi sur la base de la dernière évaluation d’experts, sous la responsabilité d’experts-comptables externes. Ce pourcentage peut être porté jusqu'à 10 % pour permettre à Fondaction d'acquérir des titres d'une entreprise faisant affaire au Québec mais qui n’est pas une entreprise au sens visé par le terme « entreprises admissibles ». Dans un tel cas, le Fonds ne peut, directement ou indirectement, acquérir ou détenir des actions comportant plus de 30 % des droits de vote pouvant être exercés en toutes circonstances rattachés aux actions de cette entreprise. Le Fonds dispose d'un délai de cinq (5) ans, à compter de la date d’un investissement concerné par cette restriction, pour rendre conforme à celle-ci sa participation au capital-actions de l’entreprise. Toutefois, ces restrictions ne s'appliquent pas lorsque Fondaction investit dans les titres suivants : a) les titres garantis par le Québec, le Canada, une province ou un territoire du Canada; b) les titres garantis par l'engagement pris par le Québec, envers un fiduciaire, de verser des subventions suffisantes pour acquitter les intérêts et le capital à leurs échéances respectives; c) les lettres de change acceptées ou certifiées par une banque ou une institution financière inscrite à l’Autorité des marchés financiers. Une entreprise qui possède les titres lui permettant en tout état de cause d'élire la majorité des administrateurs d'une autre entreprise est réputée former avec cette dernière une même entreprise aux fins de la présente soussection. Lorsque le Fonds fait un investissement sous la forme d'une garantie ou d'un cautionnement, il doit établir et maintenir pour la durée de la garantie ou du cautionnement une réserve équivalant à au moins 50 % du montant de la garantie ou du cautionnement. Le Fonds peut placer, directement ou indirectement, les deniers ainsi mis en réserve dans des placements présumés sûrs tels que définis aux paragraphes 2o, 3o, 4o, 5o et 10o de l'article 1339 du Code civil du Québec. 31 11.2 Application de la norme du 60 % Au cours de l’exercice terminé le 31 mai 2007, le pourcentage des investissements moyens admissibles du Fonds a surpassé la norme du 60 %. Conséquemment, pour l’exercice financier se terminant le 31 mai 2008, Fondaction sera en mesure de recueillir toutes les souscriptions. 11.3 Les politiques du conseil d’administration Fondaction recherche des investissements dans des entreprises économiquement viables et offrant une possibilité de rendement du capital investi proportionnel aux risques perçus. Les demandes sont également évaluées en fonction de critères précis, notamment la compétence de l’équipe de direction, le positionnement de l’entreprise dans le marché et son potentiel de croissance, les modes d’organisation du travail et la qualité des ressources humaines, la qualité du produit et l’adéquation prix-marché, la gestion des opérations et de la production, la situation financière et le potentiel de rentabilité. De plus, pour diminuer le niveau de risque lié à ses investissements, le Fonds recherche une saine diversification, tant au chapitre des secteurs d’activité que des régions du Québec et de la taille des investissements. Les investissements de Fondaction visent aussi à créer, à maintenir et à sauvegarder des emplois permanents de qualité qui ont une utilité sociale, à promouvoir et à supporter l’implication active des travailleuses et des travailleurs dans la définition, l’organisation et le contrôle de leur travail. Ils cherchent également à favoriser le développement de politiques environnementales auprès des entreprises et à permettre aux projets collectifs d’avoir accès à des ressources financières équivalant à celles dont peuvent bénéficier les autres types d’entreprises. Ils ont pour objet, en outre, de permettre aux travailleuses et travailleurs d’avoir accès à des ressources financières pour appuyer adéquatement toute démarche d’auto-organisation de leurs emplois et de favoriser leur formation à la compréhension de l’économie tout en développant leurs aptitudes à gérer. Enfin, ils visent à encourager les acteurs sociaux à débattre ensemble tant du partage des gains de productivité que du partage du travail. Fondaction peut investir dans toute entreprise, et ce, peu importe le secteur d’activité. Toutefois, en accord avec sa mission, le Fonds privilégie particulièrement les entreprises qui se retrouvent à l’intérieur de l’un ou plusieurs des créneaux suivants : a) les entreprises autocontrôlées, coopératives ou autres dont la structure juridique prévoit une répartition du vote de manière égale entre tous les actionnaires ou membres; b) les entreprises inscrites dans un processus de gestion participative qui sont des entreprises dont l’organisation du travail permet la participation des travailleuses et travailleurs à la définition, à l’organisation et au contrôle de leur travail ou les entreprises qui s’engagent à ce que l’organisation du travail soit revue pour favoriser une telle participation; c) les entreprises soucieuses de l’environnement, soit celles dont les décisions ou activités contribuent à la protection ou à l’amélioration de la qualité de l’environnement. Fondaction accorde aussi une attention particulière aux demandes concernant des entreprises dont les travailleuses et travailleurs sont membres d’un syndicat affilié à la Confédération des syndicats nationaux, ces entreprises constituant un milieu naturel d’intervention pour le Fonds. Fondaction peut intervenir à tous les stades de développement de l’entreprise, qu’il s’agisse du démarrage, d’une période de développement ou d’expansion exigeant l’augmentation de la production ou le développement de nouveaux produits ou marchés, d’un besoin de consolidation ou d’un redressement, d’un projet de relève, d’une prise de participation dans l’entreprise par les travailleuses et travailleurs ou encore d’une fusion ou d’une acquisition. Fondaction peut investir jusqu’à 5 % de son actif tel qu’établi sur la base de la dernière évaluation d’experts, sous la responsabilité d’experts-comptables externes dans une même entreprise. Toutefois, dans le cas de participation directe en entreprise, il recherche principalement des investissements entre un et cinq millions de dollars par entreprise. Par ailleurs, les investissements dans les fonds partenaires ou spécialisés se situent à des niveaux plus élevés, généralement entre cinq et dix millions de dollars. L’investissement du Fonds peut prendre différentes formes : a) la prise de participation, généralement minoritaire, par l’acquisition d’actions ou de parts sociales ou privilégiées; b) le prêt non garanti, l’acquisition d’obligations ou de débentures; 32 c) la garantie de prêt; d) le prêt garanti. Fondaction applique une tarification qui tient compte du risque et adaptée aux entreprises dans lesquelles il investit. Cette tarification est comparable au rendement recherché par d’autres fonds de même type et vise à offrir aux actionnaires du Fonds un rendement adéquat. Les étapes franchies par une demande de financement ou d’investissement auprès de Fondaction ont été établies avec le souci d’échanger adéquatement et promptement les informations requises entre l’entreprise et le Fonds. Après une première prise de contact, une analyse détaillée de l’entreprise, de son environnement et du projet est effectuée et, s’il y a lieu, Fondaction émet une lettre d’intention déterminant les termes et conditions nécessaires pour compléter le dossier. Lorsque toutes les conditions requises ont été rencontrées, le dossier est alors présenté pour approbation et, le cas échéant, une lettre d’offre de financement est soumise, engageant Fondaction et l’entreprise à réunir les conditions convenues en vue de procéder aux signatures des ententes préalables à l’exécution de l’intervention financière du Fonds. Le capital ou le financement participatif consenti peut être qualifié de patient, l’investissement étant généralement prévu pour une durée de cinq à huit ans. En plus des conditions usuelles reliées aux différentes formes de financement offertes, Fondaction exigera des conditions précises, notamment une information financière complète, une participation au conseil d’administration proportionnelle à la taille de l’investissement, la collaboration de l’entreprise à la formation économique des travailleurs et travailleuses et une contribution financière à cette formation de la manière prescrite par le Fonds. Après l’investissement, Fondaction effectue le suivi de l’entreprise et de l’investissement. Le suivi de l’entreprise se fait par le biais de la participation au conseil d’administration, de visites et de rencontres périodiques, de l’identification et de l’explication des écarts entre les prévisions et les réalisations et par le suivi des résultats. La réévaluation périodique de la valeur de l’investissement, l’identification et l’explication des écarts, le suivi administratif et comptable et l’imposition de mesures de redressement au besoin sont les moyens mis en œuvre pour assurer le suivi de l’investissement. Ce suivi de l’entreprise et de l’investissement peut être effectué par des employés de Fondaction ou par des personnes mandatées à cet effet par le Fonds. 11.4 La gestion du portefeuille de placement Fondaction peut effectuer tout investissement autre que ceux admissibles à la norme du 60 % par l'entremise d'un fonds de placement distinct dont la gestion peut être confiée à un tiers, à la condition que celui-ci réponde directement au conseil d'administration de Fondaction pour les fonds qui lui sont alors confiés. C’est ainsi que Fondaction effectue ses investissements autres que ceux effectués dans des entreprises à impact économique québécois dans une section spéciale du fonds de placement distinct Bâtirente créée à son bénéfice exclusif. Cette section « Fondaction » doit en tout temps rencontrer les exigences de la Loi et sa gestion est confiée à des gestionnaires de portefeuille spécialisés pouvant être désignés de temps à autre par Fondaction parmi les gestionnaires externes qui sont sous contrat avec Bâtirente ou qui pourraient le devenir à cette fin. Le portefeuille de placement a pour objectif de créer une base de revenus stables pour le Fonds et en diversifier l’actif d’une façon qui protège le capital détenu par les actionnaires. Conformément à la politique adoptée par le conseil d’administration de Fondaction, il est diversifié tout en étant majoritairement composé de titres à revenu fixe (obligations, débentures, bons du Trésor et papiers commerciaux) émis par des entreprises ou des institutions québécoises et canadiennes. C’est ainsi qu’au 31 mai 2007, les titres à revenu fixe représentaient 56,4 % du portefeuille de placement, le solde étant composé de titres de fiducies de revenu canadiennes de qualité supérieure, d’actions mondiales, de titres immobiliers internationaux et d’unités d’un fonds commun de matières premières. Fondaction utilise des produits dérivés tels que des contrats à terme ou des options de façon à tirer avantage de l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change, des marchés boursiers ou obligataires ou pour compenser ou réduire les risques liés à ces fluctuations. L’utilisation de ces instruments financiers dérivés est encadrée par la politique de placement qui définit les instruments autorisés. Les produits dérivés doivent porter sur des catégorie 33 de placements déjà autorisées par la politique, leur utilisation doit être pertinente à la gestion de ces catégories de placements et ils ne doivent pas servir à des fins spéculatives. La politique précise également qu’ils doivent présenter un niveau de liquidité élevé et se transiger sur des marchés autorisés ou, s’il s’agit de produits négociés sur le marché hors cote, ils doivent être transigés avec des banques dont la cote de crédit est d’au moins A selon Dominion Bond Rating Service ou une autre agence. 12. L’EXERCICE DES PRINCIPALES FONCTIONS La gestion des investissements du Fonds dans les entreprises admissibles est assumée par Fondaction, alors que la gestion des autres placements a été confiée à des tiers (voir la sous-section 11.4 « La gestion du portefeuille de placement »). Des cadres et des employés de Fondaction dont ce sont les fonctions sont responsables de l’analyse des demandes d’investissement. Ils les soumettent, le cas échéant, à un comité d’investissement interne présidé par le chef de l’investissement et composé, en sus de ce dernier, du président-directeur général, de la directrice des finances et du développement corporatif et des deux chefs adjoints de l’investissement. Le comité effectue des recommandations au conseil d’administration ou au comité exécutif, selon le cas, la décision de retenir une entreprise pour fins d’investissement relevant de ces deux instances. Au besoin, Fondaction peut avoir recours aux services de consultants externes pour effectuer des analyses. 12.1 Les comités Le conseil d’administration a créé divers comités visant à l’appuyer dans ses travaux et à lui permettre d’exercer ses pouvoirs et responsabilités. a) Comité exécutif Composé de la présidente du conseil d’administration, du président-directeur général et de trois autres membres du conseil d’administration, ce comité exerce les pouvoirs et responsabilités du conseil d’administration entre les réunions du conseil. À ce jour, les activités de ce comité ont été concentrées sur l’autorisation des investissements inférieurs à 3 millions de dollars et l’autorisation des déboursés relatifs aux investissements consentis par le conseil ou le comité exécutif. Il est informé du suivi de l’évolution du portefeuille d’investissement direct en entreprise. b) Comité de vérification Composé uniquement de membres du conseil d’administration, ce comité voit au respect des pratiques comptables et des exigences légales et réglementaires. Il surveille les travaux de vérification des états financiers ainsi que les processus de communication de l’information financière. c) Comité d’évaluation Composé d’un membre du conseil d’administration et de deux membres externes, ce comité fait rapport au comité de vérification, à titre de comité consultatif, quant à l’évaluation de la juste valeur des investissements en entreprise réalisés par Fondaction, et on le consulte relativement à la politique d’évaluation et aux méthodes utilisées ainsi qu’à l’évaluation des investissements en entreprise. d) Comité de gouvernance et d’éthique Le mandat de ce comité, composé uniquement de membres du conseil d’administration, est d’aider le conseil d’administration à remplir son rôle de supervision de la direction de Fondaction et à lui formuler des recommandations sur la gouvernance de Fondaction. e) Comité de placement Ce comité conjoint (avec Bâtirente), composé de deux membres du conseil d’administration, trois membres externes et d’un membre de la direction, assure le suivi régulier de la gestion des placements par les gestionnaires retenus à cette fin et, au besoin, formule des recommandations au conseil d’administration sur la politique de placement ou sur le choix du ou des gestionnaires de placement. f) Comité des achats de gré à gré Composé uniquement de membres externes, ce comité est responsable de l’application de la politique d’achat de gré à gré et de la politique de transfert des actions. g) Comité de suivi du portefeuille EQPC Composé de deux membres de la direction et d’un membre externe, ce comité assure le suivi régulier du portefeuille investi dans des entreprises québécoises de petite capitalisation et formule périodiquement au conseil d’administration des recommandations concernant ce type d’investissement. 34 Conseil d’administration Comité exécutif Comité de vérification Comité d’évaluation Comité de placement Comité de gouvernance et d’éthique Comité des achats de gré à gré Comité de suivi du portefeuille EQPC 12.2 Les conflits d’intérêts Un administrateur qui a un intérêt dans une activité économique mettant en conflit son intérêt et celui de Fondaction doit, sous peine de déchéance de sa charge, divulguer son intérêt et s'abstenir de voter sur toute décision touchant l'activité dans laquelle il a un intérêt. L'administrateur est réputé avoir un intérêt dans toute activité économique dans laquelle son conjoint ou son enfant a un intérêt. L’article 26 de la Loi constituant Fondaction stipule que le Fonds ne peut faire un investissement au bénéfice de l'un de ses dirigeants, de son conjoint ou de l'enfant de l'un d'eux, ni de l'un de ses actionnaires importants. On entend par dirigeant, toute personne exerçant les fonctions d'administrateur, de président, de vice-président, de secrétaire, de trésorier, de contrôleur ou de directeur général ou des fonctions analogues. L’article 27 de la Loi constituant Fondaction stipule, en outre, que Fondaction ne peut faire un investissement dans une entreprise dans laquelle un administrateur visé aux paragraphes a), b), c) et e) de la page 1 du présent prospectus simplifié ou dans laquelle un dirigeant, autre qu'un administrateur, a un intérêt important, ni dans une entreprise dont il a le contrôle. Un administrateur ou un dirigeant autre qu'un administrateur est tenu pour avoir un intérêt important dans une entreprise s'il possède plus de 10 % des parts ou des actions de l'entreprise. Un administrateur ou un dirigeant autre qu'un administrateur est réputé contrôler une entreprise s'il possède les titres lui permettant, en tout état de cause, d'élire la majorité de ses administrateurs. Tout contrat fait en contravention des articles 26 et 27 de la Loi est annulable dans l'année de la date de sa conclusion. Les dirigeants de Fondaction qui l'ont effectué ou y ont consenti sont solidairement responsables des pertes ainsi encourues par le Fonds, sauf dans le cas où la contravention résulterait de l'ouverture d'une succession ou d'une donation et que le bénéficiaire renonce aux biens en cause ou en dispose avec diligence. 12.3 Le code d’éthique Le conseil d’administration a adopté un code d’éthique à l’intention de ses dirigeants et cadres. Ce code d’éthique définit, entre autres, les règles de conduite des administrateurs, dirigeants et employés afin, notamment, d’éviter les situations de conflits d’intérêt et proscrivant l’utilisation par ces personnes d’avantages découlant d’une information ou d’un intérêt quelconque reliés au Fonds qui soient incompatibles avec leurs fonctions et responsabilités. Le comité de gouvernance et d’éthique veille à l’application du code d’éthique. Fondaction a convenu avec le syndicat représentant ses employés d’étendre l’application du code d’éthique à tous ses salariés. 35 13. LES DIVIDENDES Afin d'augmenter son capital disponible aux entreprises et de créer une plus-value pour les actions, Fondaction a comme politique de réinvestir les revenus annuels générés par ses opérations et de ne pas verser de dividende à ses actionnaires. 14. LA TENUE DES REGISTRES. LES SERVICES FIDUCIAIRES ET LE DÉPÔT DE TITRES EN PORTEFEUILLE Fondaction a confié le mandat à SSQ, Société d'assurance-vie inc. de tenir ses registres d'actionnaires et de transferts des actions et d'agir à titre de fiduciaire des REER qui seront établis et enregistrés à l'égard des actions. Les bureaux de SSQ, Société d'assurance-vie inc. sont situés au 1245, chemin Sainte-Foy, bureau 250, le SamuelHolland, Édifice 1, Québec (Québec) G1S 4P2. Fondaction a confié à Fiducie Desjardins le mandat d'agir comme gardien des valeurs et des titres acquis par le Fonds. Les bureaux de Fiducie Desjardins sont situés au 1, Complexe Desjardins, case postale 34, succursale Desjardins, Montréal (Québec) H5B 1E4. 15. LES VÉRIFICATEURS La firme de vérificateurs des états financiers de Fondaction est Samson Bélair/Deloitte & Touche, s.e.n.c.r.l., 1, Place Ville-Marie, bureau 3000, Montréal (Québec) H3B 4T9. 16. LES LITIGES EN COURS En date des présentes, Fondaction n’est partie à aucun litige important qui pourrait affecter ses biens. 17. LES DROITS DE RÉSOLUTION La Loi sur les valeurs mobilières du Québec confère à l’acquéreur un droit de résolution qui ne peut être exercé que dans les deux (2) jours suivant la réception du prospectus ou de toute modification de celui-ci. Cette loi permet à l’acquéreur de demander la nullité, la révision du prix ou, dans certains cas, des dommages-intérêts par suite d’opérations de placement effectuées avec un prospectus contenant des informations fausses ou trompeuses ou par suite de la non-transmission du prospectus. Toutefois, ces diverses actions doivent être exercées dans des délais déterminés. On se reportera aux dispositions applicables et on consultera éventuellement un conseiller juridique. 36 ATTESTATION Le 12 novembre 2007 Le présent prospectus simplifié, avec le complément du dossier d’information, ne contient aucune information fausse ou trompeuse susceptible d’affecter la valeur ou le cours des titres qui font l’objet du placement. Fondaction, le Fonds de développement de la Confédération des syndicats nationaux pour la coopération et l'emploi par : (s) Claudette Carbonneau Présidente du conseil d’administration par : (s) Pierre Patry Secrétaire-trésorier du conseil d’administration par : (s) Léopold Beaulieu Président-directeur général par : (s) Geneviève Morin Directrice des finances et du développement corporatif 37 CONSENTEMENT DES VÉRIFICATEURS Nous avons lu le prospectus simplifié daté du 12 novembre 2007 concernant l’offre des actions de catégorie A de Fondaction, le Fonds de développement de la Confédération des syndicats nationaux pour la coopération et l’emploi (le « Fonds »). Nous nous sommes conformés aux normes généralement reconnues du Canada concernant l’intervention du vérificateur à l’égard des documents de placement. Nous consentons à ce que soit intégré par renvoi, dans le prospectus simplifié susmentionné, notre rapport aux actionnaires du Fonds portant sur les bilans aux 31 mai 2007 et 2006 et les états des résultats, des capitaux propres et des flux de trésorerie des exercices terminés à ces dates. Notre rapport est daté du 11 juillet 2007. Nous consentons également à ce que soit intégré par renvoi, dans le prospectus simplifié susmentionné, notre rapport aux administrateurs du Fonds portant sur le relevé du coût des investissements à impact économique québécois au 31 mai 2007. Notre rapport est daté du 11 juillet 2007. Comptables agréés Montréal, le 12 novembre 2007 38