II. La difficulté de coordination des politiques économiques dans l
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Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? II. La difficulté de coordination des politiques économiques dans l’UEM La création de l’UEM a modifié profondément les conditions de la mise en œuvre des politiques macroéconomiques pour les Commentaire [ef1]: définition des politiques conjoncturelles pays adhérents à la zone euro. Puisque la politique monétaire menée par la BCE devient commune et les Etats conservent l’autonomie de leur politique budgétaire. Les politiques budgétaires des Etats de la zone euro doivent respecter les contraintes définies par le pacte de stabilité et de Commentaire [ef2]: Problème : les pays de la zone euro sont de taille différente donc ils n’ont pas forcément les même besoin Commentaire [ef3]: Problème : les pays ne peuvent plus faire de politique mixte (menée en parallèle une politique monétaire et budgétaire croissance signé en 1997 (traité d’Amsterdam). Ces contraintes avaient pour but d’obtenir une convergence des politiques économiques. Cette politique est nécessaire pour mener la politique monétaire commune : elle a été élaborée pour éviter de remettre en cause l’existence de l’euro à chaque choc asymétrique Commentaire [ef4]: Ne pas confondre convergence avec coordination. La convergence est un objectif final à atteindre : le taux d’inflation de chaque pays va vers un même rythme (2%). Alors qu’une (politique) de coordination est un (objectif) de moyen par exemple l’ensemble des gouvernements de chaque Etat décide de faire une politique de relance par l’offre Commentaire [ef5]: voir exo_notion Raisonnement : montrer en quoi une coordination des politiques économiques doit être mise en place dans la zone euro 1. (rappels sur) les objectifs de la monnaie unique o favoriser la croissance moins de coûts liés au risque de change et anticipations plus faciles/stabilité des prix et taux d’intérêt) + de concurrence baisse des prix o favorise l’investissement et l’emploi o concurrencer le dollar 2. constat factuel 1 Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? La reprise de la croissance actuelle semble être liée à un choc (asymétrique) positif (baisse du prix du baril de pétrole) et à la perte de pouvoir d’achat de l’euro par rapport au dollar (choc plutôt positif tant que l’euro = 1.1$ selon les experts de l’OFCE ou de l’OCDE). Ce dernier évènement est la conséquence du rachat de dettes par la BCE (« planche à billets »). Ce qu’elle ne pouvait pas faire auparavant puisque son seul objectif inscrit dans ses statuts en 1999 était la stabilité des prix. Donc la récession et la dépression de 2012 peuvent s’expliquer en partie par l’euro fort . De plus la convergence nécessaire pour mener une politique monétaire commune efficace ne s’est pas réalisée puisqu’on observe des écarts d’inflation grandissant et des taux de croissance différents (La croissance plus rapide de l’Allemagne qu’en France 3. En quoi les politiques conjoncturelles nécessitent-elles d’être coordonnées au sein de l’UEM (constat de moyens) Commentaire [ef6]: Ralentissement du PIB ou taux de croissance su PIB positif mais de moins en moins rapide Commentaire [ef7]: PIB diminue taux de croissance du PIB négatif sur plusieurs périodes avec hausse du taux de chômage Commentaire [ef8]: Ne pas minorer le rôle de la crise financière qui s’est transformée en crise économique puisque les banques ne prêtaient plus (« crédit Crunch ») Ni minorer les pays ayant joué en quelque sorte au « passager clandestin » avec leur politique budgétaire laxiste Commentaire [ef9]: La croissance plus rapide de l’Allemagne s’explique par la demande extérieure (exportation de biens d’équipement/spécialisation avec peu de concurrents jusqu’à présent et une compétitivité prix (bas salaire) et hors prix) 1er Constat : Les politiques économiques (conjoncturelles) dans la zone euro sont partagées entre la BCE et les pays membres. Il n’y a pas de policy-mix . Commentaire [ef10]: Politique économique qui combine les instruments de la politique budgétaire et de la politique monétaire a) la politique monétaire unique La Banque centrale européenne (BCE, créée en 1999) est une institution indépendante elles forment l’Eurosystème et avec les autres banques centrales, qui a la charge de la politique monétaire dans la zone euro. Le traité d’Amsterdam a fixé ses missions : stabilité des prix pour éviter l’inflation (l’indicateur = l’indice des prix à la consommation harmonisé ou IPCH ne 2 Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? devant pas dépassé une hausse de 2%) d’où la seule politique avant la crise de 2008 était le contrôle de la masse monétaire (création de monnaie) avec comme moyen les taux d’intérêt directeurs. Ce taux correspond au taux de refinancement des banques commerciales. b) les politiques budgétaires nationales Les politiques budgétaires sont de la prérogative de l’Etat. La politique budgétaire de chaque pays dans la zone euro reste autonome mais sous la contrainte du Pacte de Stabilité et de croissance. La zone euro a privilégié les politiques fondées sur l’application de règle (PSC) [les décideurs appliquent la règle] plutôt que des politiques discrétionnaires qui supposent que les décideurs prennent les décisions qui leur semblent adéquates dans un contexte économique changeant.. Ce pacte, précise que les pays de la zone euro ne doivent pas avoir de déficit budgétaire de plus de 3% du PIB, sauf circonstances exceptionnelles, ni une dette supérieure à 60%du PIB. Si un pays dépasse ces limites, la Commission européenne peut entamer une procédure de déficit excessif qui peut conduire à des pénalités pour les pays ne respectant pas ces limites. c) l’absence de policy-mix (exemple de mécanisme) Exemple l’Irlande (aussi une limite d’une politique monétaire uniforme avec des pays de taille et situation économique différente) 3 Commentaire [ef11]: Cela suppose pour les pays déjà endetté de dégager un excédent du budget primaire (recettes publiques supérieures aux dépenses publiques avant le paiement des intérêts de la dette) Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? o forte croissance d’où la tension sur les prix en Irlande (inflation), or la politique monétaire de la BCE est trop restrictive d’où cela a fragilisé la croissance de l’Irlande. De plus l’Irlande ne peut plus réévaluer sa monnaie (perte de souveraineté monétaire) La politique budgétaire trop expansive de certains pays de la zone euro est une contrainte sur la politique monétaire de la BCE. Si la BCE veut mener une politique monétaire restrictive, elle accroit le risque d’insolvabilité des Etats tels que la Grèce, Espagne car la hausse des taux d’intérêt directeurs alourdit la charge de la dette de ces pays et empêche alors la réduction de la dette de cet Etat. Cela peut avoir des conséquences en chaîne (effet domino) sur l’ensemble de la zone puisque les banques de la zone détiennent ces titres de dette donc cela fragiliserait les banques et donc le financement des agents économiques (entreprises, ménages). Il y a aussi un risque de récession voire de dépression. Donc la BCE a été contrainte de mettre en œuvre une politique monétaire expansive (en baissant les taux d’intérêt directeurs) ce qui crée de l’inflation dans la zone donc une perte de valeur de la monnaie et donc cela facilite le financement de la dette . la politique budgétaire est moins efficace (et la politique monétaire aussi) 2ème constat : les politiques budgétaires ne sont pas coordonnées 4 Commentaire [ef12]: effet d’éviction : « la mauvaise monnaie » peut chasser la bonne : car si le taux d’intérêt diminue les capitaux (offre de monnaie) fuie le marché Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? Ce pacte n’a pas empêché les dérives budgétaires de certains pays (Grèce, Italie, France) et la crise financière de 2008 s’est transformée en crise budgétaire pour les pays de la zone euro (ou crise de la dette souveraine). D’où la décision de renforcer ce pacte. La (« règle d’or ») ou pacte « euro-plus » prévoit un Commentaire [ef13]: des pays hors zone euro ont décidé de l’adopter renforcement du contrôle sur les politiques budgétaires. Pour répondre à la crise de 2008-2009 les pays de l’UE ont présenté un plan de relance de type keynésien mais sans véritable concertation. la somme des plans de relance nationaux ne forme pas un plan de relance européen. Ces plans de relance n’étaient pas coordonnés (les britanniques ont privilégié la consommation des Offre = PIB + importation Demande = CF+FBCF+variation de stocks + exportation Donc PIB = CF + FBCF + VS + (X-M) Commentaire [ef14]: relance par la demande ménages (en baissant la TVA de 2.5 points) alors que les allemands et les français ont plutôt soutenus les entreprises par le remboursement de Commentaire [ef15]: relance par l’offre dettes et des avances de trésorerie. Il manquait d’ambition : alors que le FMI préconisait au moins 2% du PIB, dans l’UE ce plan représentait 0.6% du PIB de l’UE et les américains, les japonais et les chinois ont réalisé une relance équivalente à 4% de leur PIB. Ces plans dans l’UE ont dégradé la situation des finances publiques. Le budget de l’UE représente 1% du revenu Commentaire [ef16]: Budget de l’Etat central ; celui des collectivités territoriales (ou locales) et celui de la sécurité sociale national brut de l’UE ce qui est insuffisant voire ridicule si on le compare aux budgets des autres Etats fédéraux (Etats-Unis, Canada et Suisse) 5 Commentaire [ef17]: en % car les pays sont de taille différente Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? c. la création de l’euro a rendu nécessaire cette coordination (pourquoi /comment coordonner) Les limites vues précédemment montrent la nécessité d’une meilleure coordination des politiques économiques. la coordination des politiques monétaires et budgétaires doivent être compatibles avec un même objectif (agir avec une policy-mix). Elle pourrait alors avoir un rôle contra-cyclique efficace : en période de récession, l’UE pourrait avoir une politique de relance soit par la demande, soit par l’offre. Ou inversement en période du surchauffe (fort taux de croissance du PIB/ inflation/ taux de chômage faible). Dans l’UE le problème est la coordination des politiques budgétaires et le budget européen trop faible pour avoir un mécanisme permettant d’effectuer des transferts vers les pays de la zone euro en difficulté Une politique mixte où politique monétaire et politique budgétaire sont divergentes Soutien budgétaire et freinage monétaire : entraîne une forte hausse des taux d’intérêt et un effet limité sur le revenu car les deux instruments cumulent leurs effets pour pousser le taux d’intérêt à la hausse puisque l’offre de monnaie est réduite par la politique de rigueur monétaire alors que dans le même temps la demande de monnaie augmente du fait de la politique budgétaire expansionniste. Exemple : la stratégie allemande de 1990-1991 – pour répondre au choc de la réunification – constitue un autre exemple de ce type de politique mixte. Soutien monétaire et freinage budgétaire entraîne une baisse du taux d’intérêt et un effet limité sur le revenu. Les deux politiques cumulent leurs effets pour réduire le taux car l’offre de monnaie est augmentée par le soutien monétaire alors que la demande de monnaie est diminuée par la rigueur budgétaire. Exemple : la politique européenne menée au début de l’UEM par la BCE Elle paraissait combiner soutien monétaire (baisse des taux du printemps 1999) et 6 Commentaire [ef18]: Elles peuvent être aussi convergentes mais elles ont été peu efficaces dans le passé. Pour le cas de l’Irlande il aurait fallu une politique expansive monétaire ou bien la politique monétaire de la BCE avec une politique de stabilisation budgétaire (2 exemples de policy mix convergentes) Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? freinage monétaire de par les termes du pacte de stabilité et la tendance à un abaissement dans l’UEM du rapport déficit budgétaire sur PIB. Néanmoins cela suppose que le budget européen soit plus conséquent pour faire des investissements (relance par demande) Pour un approfondissement car cela est hors programme (vidéo montrant d’un investissement public va engendre des revenus k fois plus important. K est le multiplicateur keynésien) https://www.youtube.com/watch?feature=player_detailpage&v=rgi UVuzGxe0 Seule une combinaison de politiques fondées sur des règles et des politiques discrétionnaires en faveur de la croissance peut permettre une conduite efficace de la politique économique. qui rend nécessaire un approfondissement de Ce l’intégration économique (plus de fédéralisme budgétaire pour relancer les investissements et favoriser l’innovation, l’accumulation de capital humain et favoriser la soutenabilité de la croissance d. la coordination des politiques nécessite de nouvelles réformes (comment coordonner /coordonner modifie les structures) Travail à faire : traiter la même question sous forme dissertation ou un raisonnement structuré en 2 ou 3 points (regrouper les points Autres questions (E1) 7 Commentaire [ef19]: L’investissement est une demande de biens d’équipement. L’investissement de productivité modifie les conditions de l’offre = on produit plus avec moins de facteurs de production. Dans un premier temps les effets sur l’emploi peuvent être négatifs l’investissement de capacité : on produit plus avec la même productivité (en théorie) donc il y a hausse des emplois et des revenus Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? Quels sont les contraintes liées à l’insertion dans la zone euro ? contraintes subies par un pays de la zone euro avantages et/ou inconvénients de la construction européenne quelles sont les conséquences (positives et/ou négatives) de la construction européenne ? Conséquences de la construction européenne sur les politiques publiques (ou uniquement sur la politique budgétaire, ou bien uniquement sur la politique monétaire) 1. travail sur vocabulaire Régionalisation des échanges et intégration régionale ne sont pas synonymes L’intégration facilite la régionalisation des échanges mais la régionalisation des échanges ne nécessite pas forcément de processus d’intégration régionale (ex l’ALENA n’est pas une intégration régionale mais une zone de libre échanges) Sujets possibles : Épreuve composée partie 3 : vous expliquerez que la construction d’une union économique et monétaire a été une étape importante de l’intégration européenne (Antilles-Guyane 2013) analysez les difficultés de coordination des politiques économiques en Europe au cœur de la crise 8 Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? Épreuve composée partie 1 : rappelez les principaux avantages de l’adoption d’une monnaie unique. montrez que l’union douanière est une étape nécessaire au marché unique. à quel degré d’intégration l’UE se trouve-t-elle actuellement ? quelles sont les principales justifications économiques de la mise en place de l’euro ? Quels sont les contraintes liées à l’insertion dans la zone euro ? contraintes subies par un pays de la zone euro avantages et/ou inconvénients de la construction européenne quelles sont les conséquences (positives et/ou négatives) de la construction européenne ? Conséquences de la construction européenne sur les politiques publiques (ou uniquement sur la politique budgétaire, ou bien uniquement sur la politique monétaire) montrer que l’UEM renforce les interdépendances entre les politques conjoncturelles (macroéconomiques) des Etats membres Épreuve composée partie 2 : sur le poids de l’UE dans le monde (et/ou son évolution) sur une variable (PIB ou déficit en % du PIB ou taux d’inflation) pour montrer la non convergence ou pour montrer qu’il y a 2 groupes de pays sur une variable taux de chômage avec un texte pour retrouver un ou des points clés Dissertation : quelle est la place de l’UE dans l’économie globale ? dans quelle mesure la construction européenne a-t-telle favorisé la croissance des pays membres ? la construction économique et monétaire a-t-elle favorisé la convergence économique des pays membres de l’UE ? Comment l’UEM renforce-t-elle les interdépendances entre les politiques macroéconomiques des Etats membres ? Les performances économiques de la zone euro ont-elles été a la hauteur des effets attendus d’une telle construction ? Le vocabulaire 9 Thème ECO2. Mondialisation, finance internationale et intégration européenne Ss-thème 2.2. Quelle est la place de l’Union européenne dans l’économie globale ? le vocabulaire 10
