Les Petits Économistes Numéro 1 - UFR Sciences Economiques et

L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
ÉDITO
Un magazine sur l’économie pour tous
"
"
"
"
UFR Sciences Économiques et de Gestion
FÉVRIER 2013
N°1
L’ÉCOTAXE : HISTOIRE D’UN RATÉ (p. 3)
GRAND FORMAT:
La Dette en France,
évolutions et perspectives
Une histoire de fleur:
La crise de la tulipe (p. 11)
James Dyson, l’obstiné
(p. 10)
"
0
ÉDITO
Bienvenue à tous, dans ce premier numéro
des petits économistes. Ce magazine est
lancé dans le cadre d’un projet tutoré en
Licence 3 d’économie de l’Université de
Toulon.
sur un sujet récurrent de l’actualité
économique, la rubrique Made in France qui
mettra en lumière une entreprise française
grande ou petite qui marche, et oui ça existe
… Dans la rubrique Success story, nous vous
parlerons d’un homme ou d’une femme qui
a réussi dans le domaine des affaires.
"
Nous espérons qu’il recevra un bon accueil
afin que nous puissions continuer ce
magazine bien au-delà de l’année
universitaire en cours.
"
Vous l’aurez compris, nous essaierons autant
que possible de chasser le pessimisme de
nos pages à chaque fois que cela sera
possible.
"
Nous avons décidé pour ce premier numéro
de réaliser une sorte de « sample »
autrement dit un numéro assez court, afin de
donner un avant-goût de ce que nous
souhaitons faire de ce magazine.
"
Dans le prochain numéro, nous étofferons
notre magazine en doublant le nombre de
pages afin d’augmenter le plaisir.
"
"
Ce magazine paraîtra deux fois par an, lors
de l’année universitaire, dans le but de vous
fournir des articles de bonne qualité, sans
être pris dans l’urgence de l’info toute
fraîche… Donc prenons un peu de recul pour
avoir une vue d’ensemble.
Nous espérons que vous apprécierez ce
numéro, n’hésitez pas à nous contacter pour
toutes informations, remarques sur un
articles ou si vous souhaitez participer à
notre aventure.
"
"
Rendez-vous au mois d’avril 2014 pour le
prochain numéro.
Nous vous proposons plusieurs rubriques,
comme le Grand Format qui vous propose
une décomposition la plus précise possible
SOMMAIRE:
"
Ce que nous avons retenu (p.2)
Actualités L’écotaxe, histoire d’un raté (p.3)
Grand Format La dette en France: évolutions et perspectives (p.5)
Made in France Le ciblage publicitaire de Criteo fait mouche (p.9)
Success Story James Dyson, l’obstiné (p.10)
Un Peu d’Histoire Une histoire de fleur: la crise de la tulipe (p.11)
Contact: [email protected]
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
"
1
CE QUE NOUS AVONS RETENU
9 octobre 2013 :
""
""
""
""
""
""
""
""
""
""
""Élection d’un nouveau président à la tête de
"la Réserve fédérale américaine (la Fed) et le
"président est une présidente, pour la
fois de son histoire l’institution aura
"première
donc une femme à sa tête. Elle s’appelle
"Janet Yellen, âgé de 67 ans elle fut l’élève
"de James Tobin à Yale, elle fut professeur à
et s’intéresse de très près à la
"Berkeley
question du chômage et pas seulement aux
"problèmes de l’inflation.
""
Crédits photo : International Monetary Fund
14 octobre 2013:
"
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"
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"
"
"
Crédits photo : TT NEWS AGENCY/REUTERS
Le prix Nobel d'économie est décerné à....
trois américains.
Eugène Fama et Lars Peter Hansen pour
leurs travaux sur l'efficience des marchés
financiers et à Robert Shiller, qui s'oppose
clairement aux deux autres nobelisés en tant
que pionnier de la finance comportementale
et fervent défenseur de la non-efficience des
marchés financiers.
"
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
3 décembre 2013 :
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Crédits photo : Jean-Christophe MARMARA/ Le Figaro
Free mobile se lance dans la 4G. La firme
aux 7 millions et demi d'abonnés débarque
dans le réseau 4G en proposant un tarif
unique de 19,99 euros par mois (ce qui
correspond en moyenne à des tarifs 4 fois
moins cher que la concurrence). Mais ses
concurrents comme Orange dénonce une
offre fallacieuse dans la mesure où il ne
dispose pas d’un assez grand nombre
d’antennes relais 4G pour fournir un service
de qualité équivalent à ces concurrents.
Affaire à suivre …
"
5 décembre 2013 :
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"
Crédits photo: REUTERS/YVES HERMAN
L'Union européenne vient d'infliger une
amende record de près de 1,7 milliards
d'euros à six banques impliquées dans la
manipulation de taux d'intérêt interbancaires
(Libor, Euribor et Tibor) et des produits
financiers qui en découlent.
La Société Générale est également touchée
avec pas moins de 445,9 millions d’euros
d’amendes, la banque la plus touché est la
Deutsche Bank avec 725,4 millions d’euros
d’amende.
2
ACTUALITÉS
Photo de l’article
(Crédit Photos: FRED TANNEAU/AFP)
L’écotaxe: histoire d’un raté
Écotaxe ? Bonnets rouges ? Ras-le-bol fiscal ? Manifestations ? Sabotages ?
Bretagne ?
Vous avez forcément entendu tout ces mots à
plusieurs reprises ces dernières semaines.
Mais savez-vous vraiment de quoi il en
retourne ? Je vous propose, à travers cet
article d'en apprendre un peu plus sur ce
brûlant sujet d'actualité que représente
l’écotaxe.
"
L'écotaxe : enjeux contestés…
"
L'écotaxe poids lourds est une taxe prélevée
sur les poids lourds qui circulent sur les
routes françaises. Elle fût inscrite en 2009
dans la loi Grenelle 1 et entrera en vigueur
le 1er janvier 2014.
"
Petit zoom sur cette taxe polémique.
"
Tout d'abord, l'écotaxe en chiffres c'est plus
de 15 000 kilomètres de routes :
10 000 kilomètres de routes nationales et 5
000 kilomètres de routes départementales
ou communales dans 65 départements, elle
touchera tous les poids lourds (plus de 3,5
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
tonnes) qui circuleront sur une de ces routes
non payantes. Il a été estimé que cette taxe
touchera près de 800 000 camions français
et étrangers.
"
L'écotaxe, une nécessité écologique ou
économique ?
"
Cette écotaxe vise essentiellement à faire
modifier les comportements pour faire tendre
les conducteurs vers des modes de transport
plus durables.
"
Elle a aussi pour mission de faire payer
l'usage des routes par ceux qui les utilisent,
tout en dégageant des recettes pour financer
les infrastructures de transport. Elle a aussi
un effet dissuasif car elle concernera aussi
les camions vides de cargaison, ce qui
incitera les transporteurs à rationaliser leurs
tournées.
"
"
3
"L'écotaxe
touchant aussi les poids lourds
étrangers, son tarif sera le même pour tout
le monde.
"
Niveau recettes l'écotaxe doit rapporter à
l’État français près 1,15 milliards d'euros par
an.
"
L'écotaxe sera prélevé par un système de
boîtier électronique, installé dans les poids
lourds, qui prélèvera directement le montant
du voyage (entre 8 et 14 centimes le
kilomètre) lors du passage du véhicule sur
une route soumise à l'écotaxe.
"
Comment cette taxe a-t-elle été reçue chez
nos voisins européens ?
"
Déjà près de 10 pays ont mis en place cette
taxe dont l'Allemagne ou encore la Suède.
Elle a été bien acceptée de manière quasiuniforme chez nos voisins européens. Il n'y a
qu'en France où elle a été si mal reçue,
notamment en Bretagne où la contestation a
vraiment été virulente (pourtant il faut savoir
que c'est la seule région à connaître un
aménagement puisqu'elle dispose d'un taux
de réduction de 50 %).
"
Pourquoi cette loi a-t-elle été si mal
accueillie ?
"
La contestation se rassemble surtout au
niveau de la Bretagne, notamment autour du
mouvement des "Bonnets rouges". Ils se
définissent comme des "insoumis", comme
des "opposants à un système préétabli" et
on, comme principal argument, le coût
financier de cette taxe qui impacterait
directement leurs bénéfices (le surcoût de
cette taxe serait estimé entre 70 et 80
millions rien que dans les seuls secteurs
agricoles et agroalimentaires).
Les producteurs ont donc peur que cette
écotaxe vienne pénaliser directement leurs
ventes et ainsi favoriser les importations des
pays étrangers en matière de produits
agricoles et agroalimentaires.
"
"
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
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ACTUALITÉS
Focus sur le mouvement « les bonnets
rouges »
"
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"
(Crédit photos: AP/David Vincent)
Les "bonnets rouges" se revendiquent pour
la plupart d'être des Bretons, résolument
nationalistes et insoumis, mais qu'en est-il
dans les faits ?
Si on analyse de plus près le symbole de ce
mouvement on pourra voir tout d'abord que
le bonnet rouge est le signe de ralliement
des insurgés du centre ouest de la Bretagne
(Poher) où Sébastien Le Balp leva une armée
bretonne de 6000 hommes en 1675.
30 000 autres volontaires bretons le
suivirent également sans armes. Dans un
contexte de crise économique, la
population, excédée par la pression fiscale
de Louis XIV, refuse de nouveaux impôts sur
le papier timbré et l'étain. La révolte du
papier timbré, démarrée dans les villes de
France, gagne et s'amplifie dans les
campagnes bretonnes. Les paysans, en signe de ralliement et de
révolte portent un bonnet.
Qu'en reste-t-il aujourd'hui en 2013 ?
Et bien pas grand chose, les nouveaux
"bonnets rouges" qui se disent agir contre
l'écotaxe et pour le bien de l'emploi local
utilise en fait des bonnets issus de la
contrefaçon écossaise !
Belle leçon pour un symbole mis en péril !
"
JC
JC
4
GRAND FORMAT
La dette en France, évolutions et
perspectives
Le débat autour de la dette devient récurrent depuis quelques années. Comment
est apparu cette dette? Peut-on pointer un coupable du doigt? Et surtout, cette
dette doit-elle être un motif d’inquiétudes? Et quels sont les voies à suivre afin
de la réduire? Autant de questions auxquels nous allons essayer de répondre.
Récemment le Président de la cour des
comptes, Didier Migaud précisait que la
F r a n c e s e s i t u e d a n s u n e « z o n e
dangereuse » concernant le niveau de sa
dette et ce malgré les efforts consenties par
l e p o u vo i r e n p l a c e . L e s m u l t i p l e s
déclarations de M. Migaud, les dévaluations
de la note de la dette française par les
agences de notation, nous oblige à nous
pencher sur le problème de la dette.
car les conséquences d’une dépression
paraissaient bien plus grave que
l’alourdissement de la dette publique. La
dette publique atteint des sommets: au 3e
trimestre 2013 elle atteignait les 1900,8
milliards d'euros ce qui équivaut à 92,7% du
PIB, alors qu'en 2008 elle n'atteignait
« que » 67,1% du PIB.
"
Comment la dette a évolué?
"
Évolution de la Dette publique
depuis 1996
100,00
Dette (en % du PIB)
Le lancement de la dette publique a démarré
pendant les deux guerres mondiales afin de
reconstruire le pays, celle-ci c’est fortement
accentué avec la crise pétrolière de 1975.
De nos jours, la dette publique augmente
car depuis 2008 l’État français a préféré
maintenir leur niveau de dépenses publiques
afin de prendre des mesures de relances,
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
75,00
50,00
25,00
0,00
1996
Source: INSEE
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
2007
2009
2011
2013
Année
5
Comptes nationaux des administrations publiques - Année 2012 (premiers résultats)
"Cette
GRAND FORMAT
En 2012, le déficit public notifié s’élève à 4,8 % du PIB,
explosion est dû au la
creusement
des
Présidences
dette notifiée
à 90,2 %de
duJacques
PIB Chirac et de Nicolas
déficits
budgétaires (3,3% du PIB en 2008;
Avertissement : chaque année, l'Insee publie une première
évaluation
nationaux
des administrations
7,5
% des
en comptes
2009)
causés
par la publiques
crise
sur l’année écoulée, correspondant à celle réalisée pour la notification à la Commission
des ratios
de dette et de
économique
qui européenne
a secoué
l'économie
déficit publics. Les données sont susceptibles d’être modifiées à
mondiale
partir lede
2008.
peut
l’occasion de laàpublication,
15 mai
2013, duOn
compte
de la
Nation provisoire 2012.
remarquer que depuis cette explosion du
Le solde
public en
notifié
pour le
2012
s’établit
-98,2 mildéficit
public
2009,
niveau
deà déficits
liards d’euros, soit -4,8 % du PIB, contre -5,3 % du PIB
publics
moins
en moinsde
en 2011.chaque
En part année
de PIB, est
les de
recettes
progressent
50,6 % à 51,7
PIB, plus vitepetit
que les
dépenses,
important
est %sedurapprochant
à petit
de
qui passent de 55,9 % à 56,6 % du PIB. Le taux de
plus
en près obligatoires
des fameux
3% imposés
prélèvements
augmente
de 1,2 par
pointleen
2012 à
% du PIB,(4,8
sous%l’effet
de la
traité
de44,9
Maastricht
du PIB
enhausse
2012).des
impôts (+5,3 %).
"
"
"
"
"
"
Ratios de finances publiques
2009
–7,5
79,2
72,0
49,2
56,8
42,1
2010
–7,1
82,4
76,0
49,5
56,6
42,5
(en % du PIB)
2011 2012
–5,3
–4,8
85,8
90,2
78,7
82,4
50,6
51,7
55,9
56,6
43,7
44,9
Déficit public notifié
Dette publique notifiée
Dette publique nette*
Recettes publiques
Dépenses publiques
Prélèvements obligatoires
Sources : Insee, DGFiP, DGTrésor
* La dette publique nette est égale à la dette publique notifiée
moins les dépôts, les crédits et les titres de créance négociables
détenus par les administrations publiques sur les autres secteurs.
Les dépenses progressent de 2,9 %, davantage que le
PIBeffet
en valeur
(+1,6 économique
%), après +2,1 %
2011. une
En
la crise
a en
entrainé
chute
de l'activité
économique
desen
Les dépenses
de fonctionnement
sont(baisse
notamment
hausse
de
+2,5
%
:
les
rémunérations
progressent
recettes fiscales et les dépenses socialesde
+1,9 % après +1,3 % en 2011, et les consommations
rintermédiaires
e s t e n t s t aaugmentent
b l e s vo ide
r e 4,0a %
u gaprès
m e nun
ten
t =de
recul
1,5
%
en
2011.
Cette
accélération
est
largement
due à
augmentation automatique des déficits),
des livraisons de matériel militaire plus élevées qu’en
l 2011:
' e n d hors
e t t ecet
m eeffet
n t de
p ucalendrier,
b l i q u e les
d aconsommations
ns cette
intermédiaires
n’augmenteraient
que
de
2,7
configuration a donc joué un rôle%.contra
cyclique
venant
se 0,7substituer
Les intérêts en
versés
reculent de
% grâce à la aux
baisse
des
taux,
en
dépit
de
l’augmentation
carences de la demande des agents.de la dette
(+116,9 milliards d’euros entre fin 2011 et fin 2012).
Les prestations sociales restent dynamiques : +3,5 %
Cependant,
l'augmentation
de ralentissent
la dette à
après +3,1 %. Les
prestations en nature
publique ne peut pas être mise entièrement
« sur le dos » de la crise économique. En
Direction générale 18 bd A. Pinard 75675 Paris Cedex 14
effet,de la
cet
accroissement
est un processus
Directeur
publication
: Jean-Luc Tavernier
long (son niveau est passé de 21,1% en
1978 à 80,3% en 2010) et les déficits sont
récurrents, il faut remonter à 1974 pour
trouver la trace d'excédent budgétaire.
Institut national de la statistique et des études économiques
En effet, il est important de souligner que la
palme du creusement de la dette est attribué
à … roulements de tambour: la droite et la
gauche. Et oui, aussi bien sous les différents
gouvernements socialistes que lors des
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
Sarkozy.
+2,6 % contre +3,5 % en 2011 à la faveur d’une progression très modérée des dépenses de santé (+2,2 %
contre
% ensignifie
2011), alors
les prestations
Es-ce
que+3,3
cela
que que
l’Etat
est un en
espèces accélèrent à +3,8 % après +2,9 % en 2011. La
d é pcroissance
e n s i e r des
i n vprestations
é t é r é ?duErégime
t b i egénéral
n non
, surest
tout
portée
par
les
branches
vieillesse
(+4,1
%
en
contrairement aux idées reçues, ce n’est pas 2012
après +4,6 % en 2011) du fait de l’augmentation tenl’explosion
dépenses
publiques
qui %).
dancielle dudes
nombre
de retraités,
et famille (+3,2
Les
prestations
de
l’Unedic
accélèrent
en
2012
(+5,2 %
grève son budget (leur poids dans le PIB est
après -0,4 %) du fait de la hausse du chômage.
resté relativement stable passant en 25 ans
Dépenses et recettes des administrations publiques
de 52% à 53% du PIB). Mais, nous devons
En milliards d'euros
préciser que le niveau des dépenses
2012/2011
2012
publiques atteint un plus haut2011
historique
avec(%)
Dépenses de fonctionnement*
379,1
388,5
2,5
à peu
du PIB en106,7
2013.111,0
Notons 4,0
dontprès
conso.57,5%
Intermédiaires*
dont rémunérations
262,7
267,7
1,9
également
sur ce point, qu’en
dynamique
Intérêts*
55,5
55,1
–0,7
(surPrestations
une période
la 3,5
sociales de 5 ans (2007-2012))
510,8
528,7
Autres
transferts
et
subventions
108,9
114,6
hausse des dépenses publiques n’est pas 5,3
Acquisition nette d'actifs non
plus financiers
forte en France que chez 64,3
ses voisins.
64,2
–0,1
dont investissement
62,7
Total
des
dépenses
1
118,5
C’est aussi du côté des recettes
Ventes et autres recettes
71,4
blesse : au-delà de la faible
Revenus de la propriété
16,1
Impôts
533,9
économique.
dont impôts sur les produits et
305,2
la production
63,7
1,7
1
151,1
que le bât 2,9
72,6
1,7
croissance
13,4
–16,9
562,2
5,3
314,0
On peut
remarquer
ces 10 dernières
dont impôts
courants sur que
le
revenu et le patrimoine
224,6
243,4
années l’une des principales
causes
des
Cotisations sociales effectives
336,5
346,4
déficits
est la baisse
Autresbudgétaires
recettes**
54,7des rentrées
57,7
Total
des
recettes
1012,7
1052,3
fiscales dû aux politiques de réductions
Besoin de financement
–105,9
–98,8
d'impôts.
Gains (+) Pertes (-) sur Swap
0,5
0,6
Déficit notifié
–105,4
2,9
8,4
2,9
5,6
3,9
–98,2
Sources
DGFiP, DGTrésor
Selon
un: Insee,
rapport
daté de 2010 sur la
N.B : le déficit public notifié se distingue du besoin de financement par
la
prise
en
compte
des
flux
liés à desde
opérations
situation des financesd’intérêts
publiques
Paulde swaps
effectuées par les administrations publiques (0,6 Md€ en 2012)
* Hors correction
au titre des services
financiers
indirectement
Champsaur
et Jean-Philippe
Cotis,
la dette
mesurés (SIFIM) sur les intérêts versés.
aurait
être
de 20
points
inférieurs à ce
** Y pu
compris
cotisations
sociales
imputées
qu'elle est aujourd'hui en l'absence de baisse
des prélèvements. Le député Carrez estimait
http://www.insee.fr
que le déficit serait égal à 3,7% et la dette
à
54,6%.
©INSEE 2013 - ISSN 0151-1475
Faut-il s’en inquiéter?
"
En premier lieu, évoquons les arguments qui
pointe l’importance de réduire cette dette.
"
Le déficit est mauvais quand il est le fruit
d’un écar t continu entre recettes et
dépenses, dans ce cas là le déficit est
structurel. Théoriquement, on peut le faire
disparaitre en coupant dans les dépenses ou
6
"en augmentant les impôts.
"
GRAND FORMAT
L’AGENCE FRANCE TRÉSOR a pour mission de gérer la dette et la trésorerie de l’État au mieux des
intérêts du contribuable et dans les meilleures conditions de sécurité
Selon l’agence France Trésor, 64,5% de la
dette de l’Etat est détenue par des nonHTTP://WWW.AFT.GOUV.FR • BLOOMBERG TRESOR • REUTERS TRESOR
Il y a également la crainte que la hausse de
résidents (pour comparaison en 2011, 31%
la dette entraine
une hausse des taux
de la dette fédérale américaine
était
BULLETIN
MENSUEL
N° 283
d’intérêts qui déprimerait l’investissement
détenue par des non-résidents), nous
Données générales sur la dette
1
Décembre 2013
privé
(argument néo-libérale de l’effet
sommes donc très dépendants de l’étranger
Marché
primaire
2
d’éviction).
C’est cette crainte qui est4 à
Marché
secondaire
mais selon France Trésor ceci n’est pas un
Actualité
6
l’origine de la demande de rigueur portée
problème : un émetteur diminue son risque
Économie française
7
Directeur de publication : Ambroise Fayolle
par
la
Commission
Européenne.
En
effet,
Comparaisons internationales
8
de refinancement
en diversifiant
Rédaction : Agence
France Trésor sa base
outre
la dépression
de l’investissement privé,
Dette
négociable
de l’État
9
Disponible
: en français
et enle
anglais
d’investisseurs,
d’une
part car
volume de
une hausse des taux d’intérêts à long terme
la demande potentielle s’accroît, et d’autre
aurait pour conséquence d’alourdir la dette
part car le comportement moyen des
pour l’Etat
et desur
renchérir
Données
générales
la dette le crédit des
investisseurs est stabilisé au cours du temps.
agents privés.
Risque
que l’offre
de titres
neterme
rencontre
plus
Dette
négociable
à moyen
et long
de l’État
Détention par les non-résidents des titres de la
au 30 novembre 2013
négociable de l’État
de demande au niveau de rendement actuel. dette
Encours nominal par ligne, en milliards d’€uros
En % de la dette négociable exprimée en valeur de marché
"
"
"
"
"
"
"
"
"
Source : Agence France Trésor
(*) chiffres révisés au trimestre (**) chiffres révisés à l’année
Source : Banque de France
Mais tout le monde n’est pas de cet avis.
Certains économistes pensent que la dette
Comme en témoigne les taux d’intérêts
publique est sous-estimée, il est en effet
relativement bas auquel la France emprunte
nécessaire de por ter au bilan les
sur les marchés, cette crainte n’est pour
engagements implicites de l’Etat tel que les
l’instant pas fondée. Mais, il est également
p a i e m e n t s d e s re t ra i t e s f u t u re s d e s
important de noter que si la France
fonctionnaires … En ce qui concerne les
emprunte à de tels taux, c’est aussi grâce
agents privés, cela peut être inquiétant dans
Sourcegrâce
: AgenceàFrance
Trésor
la situation
dans les pays du Sud de
la mesure où le financement du budget de
l’Europe (Espagne, Portugal …) et aux
l’Etat par l’emprunt ne fait que repousser
améliorations récentes
dans
ces
pays
dont
le temps2013
le •
prélèvement
d’impôts
BULLETIN MENSUEL • n° 283dans
• Décembre
1
témoigne la baisse de leurs taux d’emprunt
capable de financer le budget.
sur les marchés, ce qui risque d’avoir une
Mais tous ces arguments peuvent être
i n fl u e n c e s u r l e t a u x a u q u e l n o u s
contrebalancés par d’autres points de vue
empruntons.
qui considèrent que l’on peut relativiser
Calendrier indicatif d’adjudication
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
7
"l’inquiétude suscitée par cette dette.
Certains économistes jugent que la façon
dont est mesurée la dette n’est pas
pertinente. En effet quand on parle de la
dette publique on parle de la dette brute,
donc en ne comptant que le passif. Et on
oublie de parler des actifs de l’Etat comme
le patrimoine immobilier, les actifs financiers,
… Dans ce cas-là, le bilan devient nettement
positif. Et même si on ne retranche que les
actifs susceptibles d’être légués rapidement
(ces actifs-là sont valorisés à plus de 600
milliards d’euros), on obtient une dette nette
bien plus modeste.
Le déficit peut être positif sous certaines
conditions : quand il finance des dépenses
d’avenir c’est-à-dire qui seront porteuses de
croissance à long terme ou quand il
contribue à stabiliser l’activité économique
en période de récession en jouant donc un
rôle contra cyclique (nous sommes ici en
présence d’un déficit conjoncturel dû à une
baisse de la croissance qui entraine un
manque à gagner fiscal comme par exemple
la TVA et la hausse de certaines dépenses
comme les indemnisations chômage).
Pour conclure sur la nécessité ou non de
s’inquiéter de la dette, on peut remarquer
que ceux qui reçoivent les versements des
intérêts de la dette sont aussi ceux qui
bénéficient des baisses d’impôts qui ont
contribué à augmenter les déficits et pousser
les administrations publiques à s’endetter.
Les économies réalisées sur leurs feuilles
d’impôt leur permettent de s’enrichir en
investissant dans des titres publics. On peut
donc considérer que la dette est en quelque
sorte un mécanisme de redistribution à
l’envers, des ménages modestes qui paient
beaucoup d’impôts, notamment indirects,
vers les riches, qui reçoivent les intérêts de la
dette. C’est un transfert de richesses
difficilement justifiable qui constitue sans
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
GRAND FORMAT
doute la principale raison de la nécessité de
réduire la dette.
Comment réduire cette dette?
C’est bien dans cette question que réside le
plus grand problème de la sortie de crise. Si
l’Etat décide de résorber les déficits, comme
le prévoit le gouvernement il risque de
casser la croissance timide dont bénéficie le
pays, ce qui aura pour conséquence,
paradoxalement, de creuser les déficits et de
rendre ainsi plus compliquée la diminution
de la dette. Il serait donc bien avisé de ne
pas trop se hâter dans la situation actuelle.
Afin d’atteindre les objectifs de réduction des
déséquilibres, l’une des solutions pourrait
être de succomber à la tentation de « faire
de l’inflation », seulement l’inflation ne se
décrète pas comme ça, l’économie française
possèdent de larges capacités de production
inemployées et un niveau élevée de
chômage qui rendent peu vraisemblable la
hausse des prix ou un dérapage des
salaires. De plus, la France ne peut plus
mener une politique monétaire et une
politique de change autonome puisque c’est
désor mais la BCE (Banque Centrale
Européenne) qui possède ces pouvoirs et
l’un de ses principaux objectifs (écrit dans
ses statuts) est de maintenir le niveau des
prix. Dans cette optique, les marges de
manœuvres de la France sont inexistantes
(les taux d’intérêts ne peuvent plus baisser et
l’euro n’est un pas un instrument de politique
économique).
A partir de là, il ne reste à l’Etat plus que
deux leviers pour réduire le poids de la
dette : diminuer ses dépenses ou provoquer
un accroissement de ses recettes. Ces deux
solutions n’ont ni les mêmes conséquences,
ni les mêmes effets au niveau
macroéconomique.
VK et JC
8
MADE IN FRANCE
(Crédit photos: AFP/ERIC PIERMONT)
(AFP)
Le ciblage publicitaire de Criteo fait mouche
Cette entreprise fut sans aucun doute l’information qui fit retentir un cocorico
dans l’actualité économique morose. Nous allons vous parler de cette entreprise
qui en à peine huit ans a connu une belle réussite.
Criteo se fit connaitre du grand public à la fin
du mois d’octobre, huit ans après sa création,
avec son entrée à la bourse des valeurs
technologiques, le NASDAQ.
Son chiffre d’affaires est passé de 6,9 millions
d’euros en 2009 à 272 millions d’euros en
2012, soit un chiffre d’affaires qui a été
multiplié par 40 en à peine de 3 ans. Mais
que fait exactement Criteo pour avoir reçu
une telle couverture médiatique de la part de
la presse spécialisée?
"
La Publicité en ligne
Lorsque vous allez sur un site internet pour
acheter une paire de chaussures ou un lavelinge et que par la suite vous surfez sur un
autre site complètement différent, vous avez
sans aucun doute remarqué des petits encarts
publicitaires vous proposant des produits
similaires à ce que vous veniez, quelques
minutes plus tôt, de consulter sur votre site de
e-commerce préféré… Et bien le travail de
Criteo est de fournir ces encarts publicitaires.
Mais comment cet entreprise réussit-elle à
vous cibler?
"
"
"
"
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
Les algorithmes
Le ciblage publicitaire de Criteo est basé sur
les algorithmes de prédiction conçus par les
350 ingénieurs au service de la firme. Ces
algorithmes sont capable de chiffrer le prix et
de livrer des bannières pertinentes et
personnalisées aux clients en temps réel.
Il est le partenaire de plus de 4000 sociétés
dont des entreprises aussi prestigieuses que
BMW, Lenovo ou Orange.
"
Les questions soulevées sur la rentabilité à
long terme
En effet, il reste difficile pour une entreprise
de retracer le chemin qui a mené son client à
l’acte d’achat et donc cela interroge sur
l’impact réel du travail de Criteo sur leur
chiffre d’affaires.
De plus, la pression publicitaire grandissante
est de plus en plus mal perçue par les
consommateurs, qui se sentent matraqués
publicitairement parlant jusqu’à l’intérieur de
leur maison. Sans parler de la transparence
de l’utilisation des données.
"
Des questions auxquelles Criteo devra
répondre afin de continuer son ascension
fulgurante.
VK
9
SUCCESS STORY
James Dyson, l’obstiné
(Financial Times-Rea / Daniel Lynch)
Vous avez sans doute tous entendu parler de cet aspirateur qui n’a pas de sac et
qui ne perd pas d’aspiration, mais avez-vous déjà entendu parler de son
inventeur? Non… et bien venez découvrir ce personnage hors du commun.
James Dyson est de ces hommes qui
révolutionnent le quotidien, et pourtant c’est
un personnage peu connu du grand public
(du moins en France), il est difficile de
trouver un mot pour le qualifier mais si il
fallait en trouver qu’un ce serait obstiné.
"
« Je ne prétend à rien d’autre qu’aux vertus
de la mule »
"
Ce fils d’enseignants qui perdit son père à
l’âge de 9 ans, est né et a grandi dans le
Norfolk à l’est de l’Angleterre.
"
Après avoir quitté l’entreprise qui l’employait
depuis 4 ans à la sortie de ses études, il
invente la Ballbarow une brouette qui ne
s’enfonce pas dans la boue, ce sera sa
première invention ayant du succès,
remportant même le prix Building Design
Innovation en 1977. Il inventa par la suite
nombre d’autres produits.
"
Puis un jour parmi d’autres, lorsque Mr
Dyson passa l’aspirateur, il remarqua que
son aspirateur se bouchait et qu’il perdait en
aspiration. À ce moment là, le commun des
mor t els aurait râlé e t aurait ar rê t é
l’aspirateur pour attraper une bière et
regarder le match de foot. Mais James
Dyson n’est pas fait de ce bois-là, il passa
cinq ans à concevoir avec abnégation un
aspirateur sans sac. 5127 prototypes plus
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
tard il parvint à un prototype en 1983 qui
approchait de son idée de départ.
Mais, il essuya beaucoup de refus de la part
des entreprises qui ne voulaient pas produire
son aspirateur. C’est enfin en 1986 qu’il
trouve une société qui souhaite travailler
avec lui, au Japon. Là-bas, sa technologie
rencontre un grand succès sous le nom de
G-Force.
En 1991, il lance sa technologie Dual
Cyclone sous licence aux États-Unis et un an
plus tard il lance la construction en GrandeBretagne de la première usine de son
entreprise.
"
« Je suis la meilleure exportation britannique
depuis les Beatles »
"
Aujourd’hui son entreprise a un chiffre
d’affaires de 720 millions d’euros et ses
aspirateurs sont numéro 1 dans plus de 40
pays. Sa dernière trouvaille, un sèche-mains
qui fait son travail en 10 secondes appelé
Air-Blade. Il a bien compris l’importance de
l’innovation et de ne pas se reposer sur ses
lauriers (chaque jour son entreprise dépose
un brevet).
"
James Dyson n’a jamais rien fait comme les
autres, il a dépoussiéré le marché de
l’aspirateur et il ne compte pas s’arrêter là.
"
VK
10
UN PEU D’HISTOIRE …
(Jan Brueghel le Jeune, "Satire de la tulipomanie", vers 1640)
Une histoire de fleur: la crise de la tulipe
Considéré comme la première bulle spéculative de l’histoire, la Tulipomania
nous éclaire sur la pseudo-rationalité des agents.
Dans le film d’Oliver Stone: Wall Street,
l’argent ne dors jamais, Gordon Gekko le
personnage iconique du film compare les
relations à des bulles qui éclatent pour
ensuite parler de la folie spéculative qui
frappa les Provinces-Unies (Pays-Bas de
l’époque) au XVIIe siècle.
"
Cet épisode marqua l’histoire de l’économie,
au point q u ’encore aujourd’hui des
recherches sont effectuées pour déterminer
si il s’agissait bien ou non d’une folie
spéculative.
"
Origine de la tulipe
"
La tulipe vient d’une région inhospitalière,
elle trouve son origine dans les montagnes
de l’Himalaya , les turcs vont l’adopter
comme symbole de la régénération de la
nature et de la fertilité. Son nom évoque le
turban turc.
L’intérêt pour la tulipe grandit en même
temps que l’expansion de l’Empire Ottoman.
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
L’introduction de la tulipe en Europe
"
Charles de l’Écluse fut
celui qui introduit la
tulipe aux Provinces-Unis.
C ’ e s t e n 15 7 3 q u e
l’Université de Leyden, la
plus grande université de
l’époque, sollicite ses
talents de botaniste où il
créa un grand jardin
botanique.
"
"
La tulipe devient vite un phénomène de
mode et les bourgeois amstellodamois se
prennent de passion pour cette fleur afin
d’ornementer leurs jardins le long des
canaux de Keizergracht et de Henrengracht
(littéralement le canal de l’Empereur et le
canal des Seigneurs).
"
Et le commerce de la tulipe devint vite un
marché juteux où il fallait s’engouffrer pour
11
"voir
ses bénéfices augmenter de manière
exponentielle. Il fut rapporté que le marché
de la tulipe représentait représentait 10
millions de guldens soit l’équivalent de deux
fois la capitalisation de la bourse
d’Amsterdam. Pour replacer ces chiffres
dans le contexte actuel, des calculs très
poussés de l’International Institute of Social
History ont déterminés que 1 gulden de
1635 équivaut à 10,30 euros de 2002 donc
le marc hé de la tulipe représent ait
l’équivalent de 103 millions d’euros!
Le prix d’un bulbe avait même atteint quatre
fois le prix d’un Rembrandt comme La ronde
de nuit.
UN PEU D’HISTOIRE …
bulbes de mauvaise qualité vendus à des
prix jugés non raisonnables par certains
fleuristes qui décidèrent de se débarrasser
de leurs stocks de bulbes.
"
C’est au mois de Février 1637 que le krach a
lieu, les prix chutent de manière
vertigineuse. La panique gagne tout le
monde, chaque personne impliquée dans ce
« Windhandel » vend ses bulbes et les prix
retrouvent des niveaux normaux.
Après l’éclatement de la bulle, les bulbes ne
valent plus que le centième de leur prix
quelques semaines auparavant.
"
Précision sur le type de marché
"
Le marché des tulipes se réalisait à terme et
était un marché de gré à gré, c’est à dire
que l’acquisition se réalise en avance selon
un prix prédéterminé et fonctionnait sans
chambre de compensation, donc les risques
de contrepartie sont très élevés. C’est ce que
les néerlandais appelaient « Windhandel »
soit le « marché du vent » car il n’y avait
aucune garantie aussi bien sur la qualité des
bulbes que sur le fait d’être bel et bien livré
en temps et en heure.
"
De plus les caractéristiques de la fleur ellemême provoque une inélasticité de l’offre
face à la demande, en effet une graine
prend 7 à 12 ans pour produire un bulbe
capable de donner naissance à une fleur.
"
Tout était réuni pour que se forme sur le
marché de la tulipe, une bulle qui comme
n’importe quelle bulle qui devient trop
grosse est destiné à éclater.
"
La bulle spéculative
"
De 1634 à 1637, le prix des tulipes connait
une augmentation de 5900%.
C’est à l’hiver 1636-1637 que des signes
inquiétants surviennent sur le marché, au
départ la flambée des prix ne concernaient
que les tulipes dites « cassées » qui sont
d’une grande beauté mais désormais cette
flambée des prix concernait également des
L€$ P€TIT$ €CONOMI$T€$
Conséquences de cette crise
"
Si Charles McKay, un journaliste britannique
dans un livre en 1841 pointait l’ampleur de
cette crise qui avait touché selon lui toute la
population, les études récentes sur cette crise
tendent à relativiser ce point de vue.
"
Des personnes comme Anne Goldgar ou
Earl A. Thompson et Jonathan Treussard
mettent en avant que les transactions après
la chute n’ont pas réellement eu lieu du fait
d’un décret parlementaire qui rend les
contrats à terme facilement cassables,
nécessitant juste une rémunération aux
producteurs de l’ordre de 3,5% de la
commande. Certains économistes mettent en
avant la politique monétaire expansionniste
pratiqué à l’époque comme facteur explicatif
de cette montée des prix (en témoigne
l’accroissent des réserves de la Banque
d’Amsterdam de l’ordre de 42%.
"
VK
12
POUR ALLER PLUS LOIN
"
Actualité : L’écotaxe
"
Questions et Réponses sur L’écoataxe, site du Ministère de l’Écologie
"
http://lexpansion.lexpress.fr/entreprise/deux-mois-apres-la-suspension-de-l-ecotaxe-quefont-les-salaries-d-ecomouv_423811.html
"
http://www.lemonde.fr/politique/article/2013/10/28/ecotaxe-itineraire-d-une-mesurequi-faisait-consensus_3504015_823448.html
"
Grand Format : Évolution de la dette publique en France
"
http://www.economie.gouv.fr/cedef/informations-dette-publique
"
http://www.insee.fr/fr/themes/info-rapide.asp?id=40
"
Made in France : Critéo
"
http://www.latribune.fr/technos-medias/20130918trib000785741/ce-qu-il-faut-savoirsur-la-pepite-frenchy-criteo-avant-son-entree-sur-le-nasdaq.html
"
http://lecercle.lesechos.fr/entreprises-marches/high-tech-medias/internet/221183616/
criteo-roi-mis-a-nu
"
Success Story : James Dyson
"
Dans la cour des grands, James Dyson ed. Le cherche midi
"
http://www.lefigaro.fr/conjoncture/2011/12/23/04016-20111223ARTFIG00393-jamesdyson-le-souffle-de-l-inspiration.php
"
http://www.lesechos.fr/entreprises-secteurs/grande-consommation/actu/
0203128264375-dyson-l-apple-de-l-electromenager-630216.php
"
Un peu d'histoire... : La Tulipomania
"
La crise de la tulipe en 1637, Alternatives Economiques Hors-série n° 067 - décembre
2005
"
http://www.lemonde.fr/economie/article/2013/08/05/tulipes-quand-les-bulbesdegenerent-en-bulle_3457521_3234.html
"
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2007/08/10/
AR2007081001912.html
WE WANT YOU
Nous recherchons de nouveaux apprentis journalistes économique (en Licence 2)
pour nous rejoindre et participer à l’évolution du magazine, et afin qu’il puisse
continuer d’exister au-delà de l’année universitaire en cours.
VK
Alors si tu es intéressé(e) par ce projet, n’hésites pas à nous contacter par mail à
l’adresse suivante:
"
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Vous pouvez retrouver le magazine au format PDF
sur le site de l’UFR Sciences Économiques et de Gestion de Toulon:
"
http://eco.univ-tln.fr/
UFR Sciences Économiques et de Gestion