Volatilité de l`inflation et croissance économique

Volatilité de l'inflation et croissance économique
Nous proposons un modèle simple de croissance endogène dans lequel la composante
systématique (anticipée) de la politique monétaire a un impact non linéaire sur le taux de
croissance de long terme de l'économie. Nous montrons également que, hors sentier
régulier, la volatilité de l'inflation (anticipée et non anticipée) influence négativement le
taux de croissance économique. Il apparaît notamment qu'en univers incertain le
mécanisme d'épargne de précaution induit par la volatilité de l'inflation est toujours
dominé par un effet de revenu du à l'augmentation du rendement global espéré de
l'épargne. Ces résultats sont compatibles avec les différentes analyses empiriques de la
relation inflation – épargne et de l'influence de la volatilité de l'inflation sur la croissance
économique.
INFLATION VOLATILITY AND ECONOMIC GROWTH
We propose a simple model of endogenous growth which puts forward the non linear
impact of monetary policy on long run economic growth. Moreover, we show that, out of
steady state, the volatility of inflation (expected and non-expected) decreases the rate of
growth. In a stochastic framework, the precautionary saving induced by inflation volatility
is indeed always overcome by an income effect due to the rise of the global expected return
of saving. Theses results are supported by several empirical studies concerning the
relationship between inflation and saving as well as those devoted to the influence of
inflation volatility on economic growth.
Classification JEL : E13, E21, E31, E52.