Madame, Monsieur, Malgré une conjoncture économique toujours

Madame, Monsieur,
Malgré une conjoncture économique toujours morose en France, croissance atone et investissement
en capital productif toujours faible, les signes d’amélioration constatés fin 2014 ont été confirmés
dans plusieurs secteurs.
L’augmentation des liquidités due à certaines mesures gouvernementales mais surtout grâce à des
taux toujours historiquement bas a contribué à soutenir les PME françaises. Même si la tendance
n’est clairement pas haussière, elle s’est au moins stabilisée et offre un cadre plus stable et plus
rassurant pour les entrepreneurs.
Dans la pratique, nous constatons une nette fracture entre les PME centrées sur le marché français
et celles qui se développent hors des frontières. Celles-ci bénéficient notamment de la relative
reprise économique de la plupart des pays européens depuis le début de l’année.
Cela se traduit dans notre portefeuille par des performances hétérogènes avec des fonds qui continuent
à être pénalisés (millésimes 2005, 2006 et 2007) et d’autres qui affichent des performances sur le
semestre très convenables voire très positives, jusqu’à +66%* sur notre fonds A Plus Evolution 11.
Ces bonnes performances sont dues à une double conjonction. D’une part, les entreprises que nous
soutenons depuis plusieurs années et qui ont réussi à traverser la crise sont d’autant plus fortes
et agressives dans leur développement. Et d’autre part, les cessions industrielles ont clairement
repris de la vigueur avec des mouvements de concentration naturelle dans certains secteurs qui
nous offrent des opportunités de sortie dans de bonne condition de valorisation.
La partie libre des fonds investie sur nos OPC a également impacté positivement la performance des
fonds. Dans un contexte de marchés boursiers balancés entre les incertitudes liées au ralentissement
des économies américaine et chinoise, de la Grèce en Europe et une politique monétaire
historiquement accommodante appliquée maintenant dans toutes les grandes zones économiques,
l’équipe de gestion a réussi à capter la performance positive des marchés sur le semestre.
Côté investissements, les opérations de dettes privées d’entreprises et de transmission ont nettement
repris avec plusieurs opérations significatives sur le portefeuille ainsi que deux nouvelles entreprises
qui ont été accompagnées dans leurs développements opérationnels : Flexfuel, spécialiste des
solutions d’économie de carburant et Jour, la chaîne de restauration rapide haut de gamme. Nous
avons également réalisé une belle sortie avec la société AID, dans le secteur du big data, qui a
refinancé sa dette offrant ainsi un TRI de 47%*.
Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 € Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051
RCS 420 400 699 Paris - 8 rue Bellini - 75016 Paris - France - Tél. : [phone] - www.aplusfinance.com - contact@aplusfinance.com

Depuis plus de 15 ans, A Plus Finance investit dans l’économie réelle à travers des actifs principalement non cotés. Les pôles d’expertises développés
au sein de la société de gestion sont centrés sur l’Innovation, le Capital Transmission, l’Immobilier, le Conseil à la production et la distribution
audiovisuelle et les Fonds de Fonds. Chaque activité dispose d’une équipe de gestion propre qui propose des véhicules
d’investissement tant aux particuliers qu’aux institutionnels. Au 30 juin 2015, les actifs gérés ou conseillés s’élèvent à 600M€ dont plus de 25% pour
le compte d’institutionnels. A Plus Finance est agréée AIFM depuis mai 2014.
Qui sommes-nous ?
Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 € Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051
RCS 420 400 699 Paris - 8 rue Bellini - 75016 Paris - France - Tél. : [phone] - www.aplusfinance.com - contact@aplusfinance.com
Les enjeux de l’équipe de gestion, que ce soit en termes de liquidation des fonds anciens ou
d’investissements nouveaux, nous ont amenés une nouvelle fois à renforcer nos moyens avec
l’arrivée de deux nouveaux investisseurs qui disposent de compétences et d’un track record très
complémentaires.
Les perspectives encourageantes de ce premier semestre 2015 ne masquent bien évidemment
pas les difficultés que rencontrent certaines de nos participations mais nous confortent dans notre
détermination à accompagner les entrepreneurs dans la durée.
Très sincèrement,
Niels COURT-PAYEN
Président
* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.