Brochure: «Rendements des actions directement à partir des «sources

Rendements des actions
directement à partir des
«sources»
Investir là, où ça vaut la peine, avec Finreon Equity Multi Premia®.
Diversier sur plusieurs sources de rendement.

facteur 8 – Quality
(titres rentables)
facteur 7 – Low Risk
(titres sécuritaires)
facteur 6 – Reversal
(renversement de tendance)
facteur 5 – Residual Momentum
(tendances liés aux titres)
facteur 4 – Momentum
(tendances systématiques)
facteur 3 – Value
(titres sous-évalués)
facteur 2 – Size
(petits titres)
facteur 1 – Marché
(risque général)
Rendement éscompté
D'où vient
le rendement?
Des facteurs expliquent les rendements des actions
L’investisseur passif classique investit de manière statique dans une
seule source de rendement: le marché. Cependant, il existe une mul-
titude d’autres sources de rendement, dits facteurs. Le lauréat du Prix
Nobel Eugene Fama par exemple, a montré dans un de ses travaux les
plus importants que les actions de petites entreprises (facteur Size) ou
les actions sous-évaluées (facteur Value), battent le marché de ma-
nière systématique et aident à mieux expliquer les diérences de ren-
dement entre les actions à caractères diérents. Ces sources de rende-
ment ne sont pas tenues en compte dans l’approche passive classique
– l’investisseur investit inconsciemment et de manière non systéma-
tique dans une fraction des moteurs disponibles des rendements des
actions.
Des facteurs afchent une prime positive La recherche
académique a identié d’autres facteurs au cours des dernières 30
années, qui peuvent atteindre une surperformance marquée à long
terme. Certaines de ces sources de rendement peuvent être expliquées
par des risques encourus (primes de risque), d’autres sont souvent
justiées par des comportements irrationnels (anomalies) des inves-
tisseurs. Les sources de rendement désormais reconnues com-
prennent le facteur du marché classique (1), les facteurs Size (2), Va-
lue (3), Momentum (4), Residual Momentum (5), Reversal (6), Low
Risk (7) et Quality (8).
Sources de rendement

Les sources de rendement ne développent leur pleine
force motrice seulement lorsqu’elles sont associées
Variations cycliques Chacune de ces sources de rendement
assure le rendement du portefeuille à long terme. Cependant, les
primes facteurs varient fortement dans le temps et peuvent indiquer
des phases marquées de sous-performance de longue durée. Un in-
vestissement dans des primes facteurs diérentes requiert un horizon
de placement à long terme et n’est pas une option valable pour la plus
part des investisseurs.
Un potentiel de diversication élevé De faibles corréla-
tions des facteurs primes entre eux permettent d’éliminer la problé-
matique : en composant plusieurs sources de rendement, de longues
phases de sous-performances des facteurs individuels peuvent être
évitées. La diversication entre plusieurs primes facteurs rend la sur-
performance solide, ce qui favorise les investissements dans les fac-
teurs.
80 80
20022002 20042004 20062006 20082008 20102010 20122012 20142014
100 100
120 120
140 140
160 160
180 180
200 200
220 220
Size
Surperformance cumulée indexée des sept facteurs long-only (image à gauche) et de la stratégie
Multi Premia® combinée (image à droite) comparé au S&P Global 1200.
Période Janvier 2002 – Mars 2014 (backtesting)
Multi Premia®
Reversal
Value
Low Risk
Residual MomentumMomentum
Quality
Combinaison des sources de rendement supplémentaires dans le
marché globale des actifs
(surperformances cumulées par rapport à S&P Global 1200, illustratif)
Sources de rendement individuelles Combinaison

La solution:
Finreon Equity Multi Premia®
Une combinaison optimale des primes facteurs Finreon
Equity Multi Premia® combine de manière systématique toutes les
sources de rendement importantes du marché boursier pour obtenir
une solution globale solide. A part la rémunération à base des actions,
les sept primes facteurs supplémentaires peuvent être réalisées systé-
matiquement. La solution Finreon Equity Multi Premia® élargit ainsi
l’approche d’investissement classique passif de façon idéale.
Remplacement idéale pour les investissements princi-
paux La diversication optimale dans la solution Finreon Equity
Multi Premia® assure une surperformance solide et un Tracking Error
bas. La mise en œuvre s’eectue long-only à travers des investisse-
ments en actions physiques. L’investisseur passif obtient ainsi un
remplacement intelligent pour son investissement principal.
L’encadrement de Finreon Equity Multi Premia® dans l’allocation
stratégique (illustratif)
Obligations
Reste
Biens immobiliers
Jusqu’à présent:
1 source de rendement (marché)
Nouveau:
8 sources de rendement (marché + Size
+ Value + Momentum + Residual Momentum
+ Reversal + Low Risk + Quality)
Actions
Liquidité

Actions Monde
World Equity Multi Premia®
L’univers comprend 1200 des plus importants titres du marché boursier global.
Actions Europe
European Equity Multi Premia®
L’univers comprend 350 des plus importants titres du marché boursier européen.
Actions US
US Equity Multi Premia®
L’univers comprend 500 des plus importants titres du marché boursier américain.
•
•
•
L’approche Finreon Equity Multi Premia® est disponible en va-
riante pondérée du marché avec un Tracking Error bas et un potentiel
de rendement optimisé (classic) ou en variante pondérée alternative-
ment avec Tracking Error moyen et potentiel de rendement maximal
(extra).
Les solutions d'invetissement
de produits Multi Premia®