Etats financiers 2016

Rapport annuel
au 31 décembre 2016
Eléments financiers
1 PANORAMA FINANCIER
7 COMPTES CONSOLIDÉS
8 Comptederésultatconsolidé
9 Étatconsolidédesproduitsetchargescomptabilisés
10 Étatdelasituationfinancièreconsolidée
12 Tableaudefluxdetrésorerieconsolidés
14 Variationdescapitauxpropresconsolidés
16 Annexeauxcomptesconsolidés
113 Rapportdescommissairesauxcomptessurlescomptesconsolidés
115 COMPTES INDIVIDUELS
115 Comptederésultat
116 Bilan
117 Annexe
126 Rapportdescommissairesauxcomptessurlescomptesannuels

1 FINATIS | 2016 
RAPPORT DE GESTION
Panorama financier
COMPTES CONSOLIDÉS
Enapplicationdurèglementeuropéen1606/2002du19juillet
2002surlesnormesinternationales,lesétatsfinanciersdu
Groupesontétablisconformémentauxnormesetinterprétations
publiéesparl’International Accounting StandardsBoard(IASB)
etadoptéesparl’Unioneuropéenneàladated’arrêtédes
comptes.
Ceréférentiel,disponiblesurlesitedelaCommissioneuropéenne
(http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm),intègre
lesnormescomptablesinternationales(IASetIFRS)etles
interprétationsdel’IFRIC(International Financial Reporting
InterpretationsCommittee).
Lesméthodescomptablesexposéesdansl’annexeauxcomptes
consolidésontétéappliquéesd’unefaçonpermanenteà
l’ensembledespériodesprésentéesdanslesétatsfinanciers
consolidés,aprèspriseencompte,ouàl’exception,des
nouvellesnormesetinterprétationsdécritesdanscettemême
annexe.
FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2016
→ FONCIÈRE EURIS ET RALLYE
— Cession de l’extension du centre commercial
« Fenouillet » près de Toulouse
Le30décembre2016,legroupeFoncièreEurisavendul’intégralité
desespartsdansl’extensionducentrecommercialdeToulouse
Fenouillet,àlasociétéMercialys(quiendétenaitdéjà10%).
Leprixdestitresdelasociétéquiportaitcetactifaété
déterminésurlabasedelavalorisationressortantd’une
expertiseindépendante,soit133,7M€(fraisinclus)pour100%,
représentantuntauxderendementde5,4%.
— Succès d’une émission obligataire Rallye échangeable
en actions existantes Casino, sans effet dilutif, de
200 M€, d’échéance février 2022
Le26octobre2016,Rallyeaprocédéàl’émissiond’unemprunt
obligataireéchangeableenactionsexistantesCasinosanseffet
dilutif,remboursableuniquementennuméraire,d’unmontant
de200M€etdematuritéfévrier2022.Lesobligationsoffrent
uncouponannuelde5,25%.
— Succès d’une émission obligataire Rallye de
75 millions de francs suisses d’échéance novembre 2020
Le23novembre2016,Rallyeaprocédéàl’émissiondeson
premierempruntobligatairelibelléenfrancssuissespourun
montantde75MCHFetunematuritéde4ans.Lesobligations
offrentuncouponannuelde4%.Aprèscouverturedurisque
dechangelecouponramenéeneuroestinférieurà5%.
→ CASINO
— Le groupe Casino en France
Le3mai2016,Casinoaexercésonoptiond’achatsurles
500M€d'obligationsremboursablesenactions(«ORA»)
Monoprix.
Le25mai2016¸legroupeCasinoetlafamilleBaudontconclu
unprotocoled’accordtransactionnelmettantfinàl’ensemble
desactionscontentieusesquilesopposaientdevantles
juridictionsdeParisdepuis2007.L’accordprévoitégalementle
rachatdelaparticipationde50%,détenueparlafamilleBaud,
dansGeimex,propriétairedelamarqueLeaderPriceà
l’international.
Le22août2016,RégisSchultzarejointMonoprixenqualitéde
Président.Ilintègreparlamêmeoccasionlecomitéexécutifdu
groupeCasino.
Le19septembre2016,legroupeConforamaetlegroupeCasino
ontannoncélacréationd’unecentraled’achatsnon‐
alimentairescommune.Cetteentité,dénommée«Mano»,vise
àoptimiserlesachatsdesdeuxgroupesenproduits
électroménagersetélectrodomestiques,dès2017.
Le30novembre2016,lesgroupesCasinoetConforamaontrenforcé
leurallianceauxachatsvialacréationd’unecentraled’achats
internationalecommune,«SICA»,opérationnelledès2017.
— Cession des activités en Asie
Le7février2016,Casinoaannoncélasignatured’uncontratde
cessiondesaparticipationdansBigCSupercenterPCL,cotéeen
Thaïlande(«BigC»),pour3,1Md€(horsdette),augroupeTCC,
l’undesprincipauxconglomératsthaïlandais,actifdansla
distribution,lecommerceetl’industrie,l’alimentaire,lafinance
etlesassurances,l’immobilieretl’agro‐alimentaire.
Le21mars2016,legroupeCasinoaréalisélacessiondesa
participationdansBigCSupercenterPCLàl’unedesfilialesdu
groupeTCC,legroupeBJC.Leproduitdecettecessions’élèveà
3,1Md€,permettantundésendettementduGroupede
3,3Md€avecuneplus‐valuede2,4Md€.
Le29avril2016,legroupeCasinoaannoncélaréalisationdela
cessiondesaparticipationdansBigCVietnamaugroupe
Centralpourunevaleurde1Md€.Aveccettecession,leplande
désendettementduGroupeatteint4,2Md€.
— Réorganisation du pôle d’e-commerce et de l’activité
non alimentaire en Amérique latine
Le12mai2016,àl’annoncedurapprochementdesactivitésde
CnovaBrésiletdeViaVarejo,legroupeCasinoafaitpartdeson
projetdelancementd’uneoffrepubliqued’achatvolontairesur
lesactionsordinairesdeCnovaN.Vàunprixde5,5$paraction.
Le8août2016,àlaconclusiondesaccordsdéfinitifsrégissantle
rapprochemententreCnovaBrésiletViaVarejo,ceprojetest
confirmé.

2016 | FINATIS 2 
Le23novembre2016,leConseild’administrationdeCasinoa
prisconnaissanceetapprouvéleprojetdecessiondeViaVarejo
parsafilialebrésilienneCBD.
Le6décembre2016,legroupeCasinoadéposéunprojet
d’offrepublicd’achatsvisantlesactionsdeCnovaN.V.Le
23décembre2016,lesdeuxgroupesontfaitpartdulancement
decetteopération.
— Evolution de la notation de crédit de Casino par
l’agence Standard & Poor’s
Le21mars2016suiteàladécisiondeStandard&Poor’s
d’abaisserlanotationfinancièredugroupeCasinoà
BB+/perspectivestable,leGroupeaconfirmésapolitiquede
désendettement.
LemêmejourleGroupeaannoncélaréalisationdelacession
desaparticipationdansBigCThaïlande,permettantun
désendettementduGroupede3,3Md€avecuneplus‐valuede
2,4Md€.
— Offre de rachat obligataire de Casino
Le13juin2016,legroupeCasinoaannoncélesuccèsdel’offre
derachatobligataireinitiéele10juin.Autotal537,4M€
d’obligationsdedifférentessouchesontétérachetées.
Le28septembre2016,legroupeCasinoaannoncélesuccèsde
l’offrederachatobligataireinitiée8joursplustôt.Autotal
333,3M€d’obligationsontétérachetées.
*
Lesnotes2et3del’annexeauxcomptesconsolidésdécrivent
l’impactcomptabledesprincipauxévénementsdel’exercice.
*
Principalesvariationsdupérimètredeconsolidationeteffets
associés:
• CessiondesactivitésenAsie;
• ReclassementdeViaVarejoetdeCnovaBrazilenactivités
abandonnées.
RÉSULTATS
LescommentairesduRapportFinancierannuelsontréalisésen
comparaison à l’exercice 2015 sur les résultats des activités
poursuivies et donc retraité, conformément à l’IFRS 5, de
l’impactdelacessiondesactivitésenAsieetduprojetde
cessiondeViaVarejo.
Lechiffred’affaireshorstaxesdel’exercice2016s'établità
36788M€contre36008M€en2015retraité,soitune
augmentationde2,2%(note5.1surlescomptesconsolidés).
• En2016,Casinoaréaliséunchiffred’affairesconsolidéde
36Md€,enaugmentationde2,0%.L’impactdesvariationsde
périmètresurlechiffred’affairesestfaiblesurl’annéeà‐0,2%.
L’impactduchangeestlégèrementdéfavorableà‐3,2%.
‐ EnFrance,lacroissancedesactivitésdedistribution
alimentaires’établità+0,8%enorganiquehorsessenceet
calendaire.Lareprisecommercialeestconfirméeparun
gainde+0,1pt(1)departsdemarchésurl’année.
 Lechiffred’affairesdeGéantCasinoestencroissance
organiquede+1,6%etl’enseignecontinuedegagnerdes
partsdemarché;
 LesventesdeLeaderPriceaffichentunlégerretraiten
organiquesurl’annéemaisl’enseignemaintientsapart
demarché;
 TrèsbonneperformancedesSupermarchésCasino,qui
enregistrentunecroissancecomparablede+3,8%sur
l’annéeetconfirmentlesuccèsdunouveaumodèle,plus
qualitatif.
‐ EnAmériqueLatine,lesenseignesalimentairesenregistrent
unecroissancedesventesenorganiquehorsessenceet
calendairede+11,4%:
 LegroupeExito(horsGPAFood)connaîtuneforte
croissanceorganiquede+10,8%,tiréeparlesuccèsdu
lancementduCash&Carryetlabonnerésistancedes
autresenseignesenColombie.EnUruguayeten
Argentine,laperformanceestsatisfaisante,comptetenu
ducontextemacro‐économique;
 ChezGPAFood,lechiffred’affairesorganiqueesten
haussede+11,7%horsessenceetcalendaireportéparle
succèsd’Assaí.Multivarejosemaintientsurl’annéegrâce
auxplansderelance.
• Lacroissanceorganiquedel’activitée‐commerces’élèveà
+8,8%en2016.
• LesventesdeGroupeGOSports’établissentà749M€surle
l’exercice,enaméliorationde+3,5%àmagasinscomparables
ettauxdechangeconstants,après+3,2%surl’année2015.
Lerésultatopérationnelcourant(ROC)s’élèveà1048M€sur
2016,contre1077M€en2015.
LerésultatopérationnelcourantdugroupeCasinoesten
croissancede+3,8%en2016.Ils’élèveà1034M€contre
997M€en2015et1080M€àtauxdechangeconstant.
• EnFrance,leROCs’établità508M€en2016,encroissance
parrapportà2015.Ilestgénérépour421M€parl’activitéde
distributionetpour87M€parl’activitédepromotion
immobilière.
• LeROCdusegmentLatamRetails’inscrit,quantàluienrepli
parrapportà2015à538M€,sousl’effetdelacrise
économiqueetdel’impactduchange.AuBrésil,lesinitiatives
commercialesontpermisderelancerlechiffred’affairesdes
hypermarchés,avecunimpactdéfavorablesurlamarge.La
margeopérationnelledesactivitésalimentairesenAmérique
Latines’élèveà3,5%.
• L’EBITDAdue‐commerceestpositifen2016à10M€,grâce
audéveloppementdelamarketplaceetàlafermeturedes
sitesdéficitaires.
Lesautresproduitsetchargesopérationnels fontapparaîtreune
chargenettede628M€contreunechargenettede349M€
en2015(note6.5surlescomptesconsolidés).
(1) P13.Cumulannuelmobile,donnéesKantar

3 FINATIS | 2016 
Lachargenettede628M€constatéesurl’exercice2016
comprendnotamment:
• Pour189M€dechargesetpertessuractifs,dontl’essentiel
provientdelaréorganisationdesparcsFranprix‐LeaderPrice
etCasinoSupermarchésenFrance(moins‐valuedecessionet
impairmentpourunmontantcumuléde88M€et46M€
respectivementpourFranprix‐LeaderPriceetles
SupermarchésCasino),
• Pour254M€decoûtsderestructuration,dont207M€en
France,serépartissantdelafaçonsuivante:83M€enlien
aveclarestructurationdesfonctionsamontduparcde
magasins(dont58M€decoûtssociauxet25M€deloyerssur
lesmagasinsfermés)et124M€liésàlamiseenplacedes
nouveauxconcepts(dont57M€defraisexterneset67M€de
miseaurebutdematérielancien),
• Pour121M€deprovisionspourlitigesetrisques,dont
104M€autitredesrisquesfiscauxbrésiliens,
• Pour64M€dechargesdiverses,essentiellementladouble
comptabilisationdelaTASCOMen2016.
Lachargenettede349M€constatéesurl’exercice2015
comprenaitnotamment:
• desprovisionsetchargespourrestructurationpour252M€
dont195M€enFranceet40M€auBrésil,
• desprovisionsetchargespourtaxes,risquesetlitigespour
122M€,concernantessentiellementleLatam(92M€),
• desproduitsnetsliésàdesopérationsdepérimètrepour
72M€,
• diverseschargespour45M€,principalementconstituéesde
23M€constatéssurl’exercice2015autitredelafraudedans
lafilialeCnovaBrazil.
Leposte«Coûtdel’endettementfinanciernet»enregistreune
augmentation(78M€)parrapportà2015pours’établir
à444M€.
Lerésultatdesactivitésabandonnéess’élèveà2161M€en2016,
contre47M€en2015.Ilenregistre,d’unepart,lesplus‐valuesde
cessiondesactivitésduGroupeenAsieet,d’autrepart,l’activitésur
12moisdeViaVarejonetted’unajustementnégatifrésultantdesa
réévaluationàlajustevaleur(note3.5.2surlescomptesconsolidés).
Cesrésultatssonttrèssignificatifssurl’exerciceetengendrentau
niveaudurésultatnetpartdugroupeungainde690M€(contre
ungainde6M€en2015).
Laquote‐partdurésultatnetdesentreprisesassociéesetdes
coentreprisess’élèveà19M€(contre56M€en2015),cet
agrégatcomprenantnotammentlaquote‐partderésultatde
Mercialyspour36M€.
Lerésultatnetdel’ensembleconsolidé,partdugroupe
de2016setraduitparungainde622M€(contreunepertede
71M€en2015).
Lacontributiondesdifférentssous‐groupesaurésultatnetpart
dugroupedel’ensembleconsolidés’établitcommesuit:
(enmillionsd'euros) 31/12/201631/12/2015Variation
Finatis(4)(4)
FoncièreEuris1019(9)
Rallye(71)(58)(13)
Casino687(28)715
Total622(71)693
ÉVOLUTION DES FLUX DE TRÉSORERIE
Lacapacitéd’autofinancementduGroupes’élèveà1580M€
en2016,enlégèrediminutionparrapportauniveauconstaté
en2015(1873M€,retraitésdesactivitésabandonnées).La
variationdubesoinenfondsderoulementestpositive(668M€
contre750M€en2015).
LaCAFetlavariationduBFR,nettesdesimpôtsverséssur
l’exercice,portentlefluxdetrésoreriegénéréparl’activitéà
1638M€(dont1734M€autitredesactivitéspoursuivies)
contre2868M€en2015.
Lefluxnetdetrésorerieliéauxopérationsd’investissementse
caractériseparunencaissementnetde2478M€surl’exercice,
contreundécaissementde1221M€en2015.Lemontantde
2016intègre,d’unepart,l’impactpositifliéàlacessiondes
activitésenAsie,soit3669M€(note3.1.1auxcomptes
consolidés)etreflète,d’autrepart,lamaîtrisedes
investissementscourants(cesdernierss’élèventà1322M€,
montantquasi‐identiqueàceluienregistréen2015).
LeGroupedégageunfluxnetdetrésoreriedisponible
nettementpositifde4116M€en2016contre1647M€en2015.
Lefluxnetdetrésorerieliéauxopérationsdefinancementse
soldeparundécaissementnetde2659M€(dont2060M€
concernantlesactivitéspoursuivies)contreundécaissement
netde3458M€en2015.
Cedécaissementintègrenotammentl’impactdel’exercicede
l’optionderachatdel’ORAMonoprix(500M€),lesdividendes
verséspourunmontanttotalde433M€,dontledividendede
lasociété‐mèreFinatispourunmontantidentiqueàceluide
l’exerciceprécédent(11M€)etl’ensembledesdividendes
versésennuméraireauxactionnairesminoritairesdessociétés
intégréesduGroupe,dontprincipalementCasinoetGPA,etles
intérêtsfinanciersnetsversés(271M€).
Enfin,lefluxnetde2016,toutcommeceluide2015,comprend
desremboursementsd’empruntspourunmontantsignificatif.
Alasuitedecesdifférentesopérations,onobserveunenette
augmentationdelatrésorerienettequis’établità6878M€au
31décembre2016(contre4663M€unanplustôt).
STRUCTURE FINANCIÈRE
Au31décembre2016,letotaldubilanconsolidé s’élèveà
43873M€,contre41742M€au31décembre2015,soitune
augmentationde2131M€surl’exercice.Malgrécette
augmentation,l’ensembledespostesàl’actifdubilan,hormisle
poste«Actifsdétenusenvuedelavente»(6120M€),
enregistreunediminutionliéeaureclassementdusegment
LatamElectronicsenIFRS5.
Lesparticipationsdanslesentreprisesassociéesetcoentreprises
s’élèventà641M€contre646M€au31décembre2015et
comprennentnotammentMercialys(379M€)etdes
entreprisesassociéesdugroupeGPA(92M€).
Lesactifsdétenusenvuedelaventeetpassifsassociéssont
constituésquasiexclusivementdesactifsetpassifsdeVia
Varejo(ycomprisCnovaBrésil).Au31décembre2015,ceux‐ci
comprenaientnotammentlesactifsetpassifsdeBigCVietnam,
reclassésselonlanormeIFRS5aprèsl’annonced’unprojetde
cession.