Revue économique

Revue économique
Deuxième trimestre de 2012
L’économie
La reprise économique semble ralentir. Le ralentissement de la création
d’emplois en Amérique du Nord est un symptôme du déclin de la confiance
des consommateurs et des entreprises. Les préoccupations qui persistent en
Europe quant à l’économie, ainsi que le recul de l’économie en Chine pèsent
lourdement sur les marchés financiers.
Indice
S&P/TSX
S&P 500 ($ CA)
MSCI EAEO ($ CA)
Indice oblig. universel DEX (RG)
Trois mois
-5,68 %
-0,89 %
-5,07 %
2,25 %
Un an
30 juin 2012
-10,26 %
11,28 %
-8,57 %
9,50 %
Le Canada
Le secteur des ressources fait face à une baisse des prix des produits de
base. En juin, le prix du pétrole a clôturé le trimestre en baisse de
22,5 pour cent, à 82 $ le baril. La Banque du Canada a maintenu son taux de
financement à un jour à un pour cent. Les craintes quant à une éventuelle
bulle immobilière, en particulier dans les marchés des immeubles en
copropriété de Toronto et de Vancouver, ont amené le gouvernement fédéral
à resserrer certaines règles d’emprunt hypothécaire, notamment celles visant
la période d’amortissement et le montant de l’emprunt admissible pour
souscrire l’assurance prêt hypothécaire. Le dollar canadien s’est affaibli au
cours du trimestre, perdant près de deux pour cent pour clôturer à 0,9813 $
par rapport au dollar américain. Le recul du dollar canadien est attribuable à la
baisse du prix du pétrole et d’autres produits de base et aux craintes ravivées
à l’égard de la stabilité de l’économie mondiale.
L’indice obligataire universel DEX a enregistré un rendement de
2,25 pour cent au deuxième trimestre, tandis que l’indice composé S&P/TSX
a obtenu -5,68 pour cent. Trois des dix secteurs ont enregistré des résultats
positifs, les secteurs les plus performants étant ceux des télécommunications
et de l’industrie. Les secteurs des technologies de l’information et des
matériaux ont enregistré les résultats les plus décevants ce trimestre.
L’indice S&P 500, exprimé en dollars canadiens, a affiché un rendement de
-0,89 pour cent au deuxième trimestre. Quatre des dix secteurs ont obtenu un
rendement positif, les plus performants étant ceux des télécommunications et
des services aux collectivités. Les secteurs de la finance et des technologies
de l’information ont été les plus décevants.
Les États-Unis
Le dynamisme de la reprise économique commence à ralentir, comme le
démontre le nombre peu élevé de nouveaux emplois. Les entreprises ont
hésité à embaucher de nouveaux travailleurs durant le deuxième trimestre, en
raison de l’incertitude économique en Europe et d’autres préoccupations
politiques nationales. Le taux de chômage s’établissait à 8,2 pour cent et n’a
pas bougé durant les derniers mois. En plus des craintes quant à l’emploi et
des préoccupations concernant l’imposant déficit du gouvernement américain,
plusieurs municipalités américaines ont déclaré faillite. Les villes américaines
sont touchées par la récente baisse de la valeur des propriétés, qui entraîne
des revenus plus faibles provenant des taxes foncières. Elles doivent
également composer avec des coûts croissants de leur main-d’œuvre et des
avantages sociaux. La baisse du prix du pétrole a procuré un bref répit aux
consommateurs. Le prix de l’essence à la pompe étant moins élevé, les
consommateurs avaient plus d’argent à dépenser sur des biens et des
services, ce qui a stimulé l’économie.
Les marchés mondiaux
Les problèmes financiers en Europe continuent de perturber les marchés
financiers mondiaux. Les réels défis que représente une union monétaire sont
devenus évidents. La Grèce a tenu deux élections au cours des quelques
derniers mois. La seconde élection, à la mi-juin, a contribué à apaiser
certaines inquiétudes concernant une possible sortie de la zone euro ou un
rejet du plan de rigueur négocié avec les prêteurs en contrepartie de l’aide
financière. Maintenant que la stabilité est revenue en Grèce, l’attention s’est
tournée vers l’Espagne, dont le taux de ses obligations d’État de dix ans a
augmenté à sept pour cent.
En plus du ralentissement des économies européennes, la croissance
économique de la Chine commence à s’affaiblir. La vigueur de l’économie
chinoise et son plan de relance massif expliquaient en partie la reprise
économique mondiale en 2009. L’économie de la Chine s’est accrue à un
rythme de 7,6 pour cent au deuxième trimestre de 2012. À cet égard, il faut
rappeler que ce taux de croissance fait l’envie du reste du monde et que
l’Europe est en période de recul économique et non de croissance.
Pour terminer
Dans le cadre d’une approche disciplinée et diversifiée de l’investissement,
les participants aux régimes devraient répondre au Questionnaire sur le profil
d’investisseur et utiliser les outils de planification de la retraite d’Accès SRC.
Leur portefeuille devrait refléter les facteurs de risque de chaque option de
placement ainsi que leur propre tolérance au risque. La Great-West offre aux
participants des outils et des documents d’information pour les aider à
atteindre leurs objectifs de retraite et d’épargne..
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Sincères salutations,
Robbin Dichter, CFA
Directeur général, Service national de placements
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