L`évolution démographique : une opportunité d`investisse

Analyses et tendances
L’évolution démographique :
une opportunité d’investisse-
ment
L’espérance de vie de l’être humain s’allonge.
La population mondiale augmente. Correc-
tement analysée, cette évolution démogra-
phique peut offrir des opportunités d’investis-
sement.

Analyses et tendances
2
Voir plus loin.
Anticiper aujourd’hui
les stratégies
d’investissement de
demain.

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Analyses et tendances
Sommaire
Publication
Allianz Global Investors
Kapitalanlagegesellschaft mbH
Mainzer Landstraße 11–13
60329 Francfort-sur-le-Main
Capital Market Analysis
Hans-Jörg Naumer (hjn)
Dennis Nacken (dn)
Stefan Scheurer (st)
Olivier Gasquet (og)
Richard Wolf (rw)
4 L’évolution démographique : une opportu-
nité d’investissement
6 Des opportunités de dividendes dé-
mographiques
8 Les marchés financiers pris dans le piège
démographique ?
10 Les grands gagnants de l’évolution dé-
mographique
13 Sources

Analyses et tendances
4
Des idées fortes
• L’évolutiondémographiqueaffectechaqueindividu.Anotresens,quiconquesetrouve
au minimum à 20 ans de la retraite (statistiquement) devrait songer à faire fructifier
son épargne de manière plus active et à plus long terme .
• L’évolutiondémographiqueconstitueunetendancemondialequiadesrépercussions
à long terme : il s’agit d’un « Megatrend » (une tendance majeure). Certains pays
d’Afrique, ou d’autres tels que l’Inde, devraient bénéficier d’un « dividende démogra-
phique » du fait de l’évolution de la structure de leur population. A l’inverse, les pays
industrialisés, mais également d’autres pays émergents, tels que la Chine, pourraient
bien voir leur croissance économique pénalisée par des évolutions moins favorables.
• Demême,cetournantdémographiqueauraprobablementunimpactàlongtermesur
les marchés financiers. Les marchés américains font état d’une corrélation entre l’évo-
lution de la population active et les valorisations des actions américaines.
• IlestdèslorspossibledetirerdeceMegatrenddémographiquelesconclusionssui-
vantes : il convient d’investir de manière plus globale, en pariant sur des secteurs qui
bénéficieront de ces évolutions démographiques.
L’évolution démographique :
une opportunité d’investissement
L’espérance de vie de l’être humain s’allonge. La population
mondiale augmente, en particulier dans les pays émergents.
Dans ces pays, l’évolution des structures démographiques
est directement corrélée à leur dynamisme économique.
Correctement analysée, elle peut être source d’opportunités
d’investissement.
Depuis 1950, l’espérance de vie de la popu-
lation mondiale a progressé de 4,6 mois
chaque année, passant de 45,4 à 68,2 ans.
Cependant, il convient de ne pas confondre
espérance de vie à la naissance et espé-
rance de vie réelle. Paradoxalement, plus
un individu est âgé, plus son espérance de
vie augmente. En effet, les années vécues
correspondent alors aux années auxquelles
il aura survécu plus longtemps que d’autres
inclus dans les statistiques générales et qui
sont morts prématurément. Au Japon, par
exemple, l’espérance de vie au-delà de l’âge
du départ à la retraite (65 ans) était de 11
années en 1950, alors qu’elle s’élève actuel-
lement à près de 22 annnées1. Elle devrait
atteindre 24 ans d’ici à 2050. Ces chiffres
devraient ressortir à 23,7 ans en Suisse et 22
ans en Allemagne à la même date. La durée
du troisième âge pourrait également s’allon-
ger dans les pays émergents, notamment en
Corée du Sud et en Chine. En Corée du Sud,
une personne âgée de 65 ans devrait vivre
encore 21,6 ans en moyenne d’ici à 2050, et
18,7 ans en Chine. Les seniors occuperont
alors une place prédominante dans la pyra-
mide des âges !
Ainsi, l’évolution démographique affecte
chaque individu. A notre sens, quiconque se
trouve au minimum à 20 ans de la retraite
(statistiquement) devrait songer à faire fruc-
tifier son épargne de manière plus active et à
plus long terme :
Opportunité d’investisse-
ment n°1 :
Faites fructifier votre
argent de manière plus
active et plus pérenne.
1 Cf. Le premier volet de
notre publication sur la
thématique de la démo-
graphie : « Un tournant
démographique » sur
www.allianzgi.de/Capital-
marketanalysis

5
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•Plusactive:afindecompenserl’écart
en termes de revenus au moment de la
retraite, il convient de compléter le régime
de retraite professionnel par un système de
capitalisation privée permettant d’obtenir
les meilleurs rendements possibles. Votre
capital ne doit pas dormir sur un simple
compte épargne ou dans des obligations
de haute qualité, dont la création de valeur
sera nulle, voire négative, une fois l’inflation
et les impôts pris en compte. Plus longue ;
dans la mesure où, généralement, plus
le rendement anticipé est élevé et plus le
risque en termes de prix est accru, plus
la durée d’investissement devient une
question décisive. De manière générale,
plus la durée de fructification du capital
est longue, moins l’investissement dans
des actifs plus volatils est risqué, et plus
l’investisseur est capable de surmonter les
éventuelles corrections du marché.
Dès lors, le véritable risque auquel un investis-
seur fait face est celui d’avoir encore de nom-
breuses années à vivre lorsque ses revenus se
seront asséchés. En d’autres termes : le risque
de longévité ne devrait-il pas primer sur le
risque d’investissement ?
Graphique 1 : allongement de l’espérance de vie au-delà de 65 ans
Source : Division Population de l’ONU, Base de données sur la mortalité humaine (Human Mortality Database, HMD).
Au : 19/08/2011, Allianz Economic Research