Potentiel de croissance à moyen terme à risque en raison de la

COMMUNIQUE DE PRESSE
Guy Wagner (Banque de Luxembourg) :
Potentiel de croissance à moyen terme à risque
en raison de la faiblesse des investissements des entreprises
Luxembourg, le 8 août 2016 – Alors que la consommation domestique continue de se
comporter favorablement, les investissements des entreprises demeurent particulièrement
faibles, ce qui met à risque le potentiel de croissance économique à moyen terme aux EtatsUnis. C’est ce qu’affirment Guy Wagner, chief investment officer de la Banque de Luxembourg,
et son équipe, dans leur analyse mensuelle, les ‘Highlights’.
La publication du PIB américain du deuxième trimestre confirme la poursuite d’une croissance stable
et modérée, mais en même temps de plus en plus fragile de l’activité conjoncturelle. Alors que la
consommation domestique continue de se comporter favorablement, « les investissements des
entreprises demeurent particulièrement faibles, ce qui met à risque le potentiel de croissance
économique à moyen terme aux Etats-Unis », affirme Guy Wagner, chief investment officer de la
Banque de Luxembourg et administrateur-directeur de la société de gestion BLI - Banque de
Luxembourg Investments, et il continue : « En Europe, les incertitudes politiques n’ont jusqu’à présent
pas conduit à un ralentissement de l’activité dont le taux de croissance demeure faible mais positif. »
Au Japon, le gouvernement a annoncé un nouveau programme de dépenses publiques afin de faire
redémarrer la croissance conjoncturelle. En Chine, les objectifs économiques à court terme sont
atteints grâce aux mesures de soutien publiques.
Après le Brexit : la Banque d'Angleterre abaisse son taux directeur
Lors de la réunion du Comité monétaire de la Réserve fédérale américaine au mois de juillet, les
autorités monétaires ont laissé inchangés les taux d’intérêt malgré la récente amélioration des
statistiques économiques et le rebond des marchés boursiers depuis le référendum britannique. « Une
deuxième hausse des taux directeurs après celle de décembre 2015 reste toujours fort incertaine en
raison de la fragilité de la croissance conjoncturelle. Dès lors, l’aplatissement de la courbe des taux
A propos de BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A. et de la Banque de Luxembourg
BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A. est la société de gestion indépendante de la Banque de Luxembourg. Elle
regroupe les compétences de la Banque de Luxembourg en matière de gestion de fonds, d'analyse et de sélection de
valeurs. BLI gère et distribue une gamme de près de 30 fonds d’investissement de la Banque de Luxembourg avec accent
sur les fonds patrimoniaux. Les actifs sous gestion sont à 10,60 milliards d’euro au 31/07/2016.
La Banque de Luxembourg est depuis plus de 90 ans un leader dans le domaine de gestion patrimoniale au Grand-Duché de
Luxembourg. La banque privée possède 850 employés et s’est spécialisée dans les domaines de la gestion de patrimoine et
de la philanthropie.
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www.blinvestmentsblog.com/fre
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d’intérêt aux Etats-Unis enregistrée depuis le début de l’année pourrait se poursuivre », pense
l’économiste luxembourgeois. En Europe, la Banque centrale continue d’exécuter, comme prévu, son
programme de rachat de titres de créances d’émetteurs privés et publics de la zone euro. Et la
Banque d’Angleterre a abaissé son taux directeur à 0,25% pour compenser les effets économiques et
financiers défavorables du ‘Brexit’.
Les bourses ont bien digéré la décision du Brexit
En juillet, la plupart des marchés boursiers ont évolué favorablement. Guy Wagner :
« Paradoxalement, la décision britannique de sortir de l’Union Européenne a eu un impact positif sur
les cours des actions en raison du soutien exprimé par les banques centrales en cas de répercussions
économiques et financières défavorables du Brexit. » La récente amélioration des statistiques
économiques américaines a également contribué au comportement favorable des actifs à risque. Sur
l’ensemble du mois, le S&P 500 aux Etats-Unis, le Stoxx 600 en Europe, le Topix au Japon et le MSCI
Emerging Markets (en USD) ont progressé. En raison des stratégies de soutien des bourses par les
banques centrales et du manque d’alternatives, les actions continuent à monter malgré des
perspectives économiques peu encourageantes et la multiplication des risques politiques.
L’euro s’apprécie légèrement par rapport au dollar
Sur l’ensemble du mois de juillet, l’euro s’est légèrement apprécié par rapport au dollar. L’amélioration
récente des statistiques économiques aux Etats-Unis avait conduit à un léger renforcement du dollar
en début de mois. La décision de la Réserve fédérale de laisser inchangés ses taux directeurs a pesé
par la suite sur la monnaie US.
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Les analystes de BLI autour de Guy Wagner publient mensuellement les « Highlights » et
commentent les derniers développements boursiers ainsi que l’impact potentiel et futur sur les
marchés. Une publication complémentaire est « Perspectives », l’analyse trimestrielle des
marchés financiers.
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