7%,)(#,4!
!
=JMEKKE!NJOP!B9/7"$"0$71=0"C$`44.!*)::.B*.!8&!T)-:&+7)B!*2.U!];-)B7>#.!Z)-".FQ!G#78!7B+=L-.!4X;*)4.!4.8!V+.47.-8!"#!_#"".B@!`44.!+-&3&744.!.+!
*)44&,)-.!&3.*!G4#87.#-8!:.++.#-!.B!8*=B.8!")B+!<.B)7+!^&37LB.Q!Z7*)4&8!^)-:.&#Q!S.&B!67.--.!b&-B7.-Q!Z."!b-#E7*Q!M-78+&B!6.+7+L7-&-"@!
1)::.!*):;"7.BB.Q!.44.!E)#.!"&B8!"7TT;-.B+.8!G7=*.8f!!4@*)"*/"7$%"$D1(-/0+$3"$D40E"$%F@0"$0@/.$%F;.;+$6"7$!"##"7$D(5(0."7+$G@H$I3(7+$6"$J';K.*"$
L#)@3(0.$&'4-(345/.1'+$L3/1"$(@$M(H7$%"7$9"*5"/33"7+$3"$&(8;$%"7$N4@*7$'"@*"@O+$3"$I4@*E"4/7$<"0./3'4##"!9M2;&+-.!$0Q!M2;R+-.!".!6&-78Q!M2;R+-.!_+!
A&-+7BQ!M2;R+-.!1):;"7&C@@@!6&-&44=4.:.B+Q!.44.!";,#+.!.B!+&B+!>#X&#+.#-!.+!:.++.#-!.B!8*=B.Q!&3.*!4.!8G.*+&*4.Q!6"$&(8;$%"7$N4@*7$'"@*"@OQ!G#78!
G)#-8#7+!W!4&!:78.!.B!8*=B.!&3.*!4.!>/()3"$"0$-(*.(E"+$645"$".!A#--&F!_*278L&44+$A@E4)"*.$".$9/1'"3/0+$.+!^.$&()(*".$!*4@7P!*4@7@!`44.!G&-+7*7G.!.B!
S#744.+!'/$$!&#!G-)E.+!"#!&(*0(5(3$L6$L9LG,Q!"&B8!#B!*&:G!".!-;T#L7;8!6&4.8+7B7.B!G-;8!".!Y&:&44&2!@!
!
GEKKO!ELNIK!B<LI,C!1):;"7.BB.!+&4.B+#.#8.Q!)B!G.#+!4&!3)7-!"&B8!#B.!&"&G+&+7)B!".!^&!A;L=-.!W!G.#!G-=8!&GG-73)78;.!".!r7447&:!_2&s.8G.&-.Q!
:78!.B!8*=B.!G&-!V@A7*2&47s!9]7BL+7=:.!+2;R+-.Q!17B;$0!.+!&#!_G4.B"7"!W!6&-78CQ!"&B8!qB![-i4.![.!1&".&#!".!S@!<)#*2&#"!:78!.B!8*=B.!G&-!Z@^!.+!
"&B8!VB"-):&>#.!".! Y&*7B.! :78!.B!8*=B.!G&-! V@<-7B@!`44.!&!;L&4.:.B+!E)#;!"&B8! #B!A."4.F!".! A)47=-.!".!_@!t.-,.44.*!&#! _+#"7)! ".8!12&:G8!
`4F8;.Q!"&B8!^.!Y.+)#-!&#!";8.-+!".!t)4+.8!:78!.B!8*=B.!".!Y@!V@!V4,&4&".E)@!`44.!.8+!&*+#.44.:.B+!W!4X&TT7*2.!"#!8G.*+&*4.!M-&3.-8;.8!".!S.2&BB.!
b&8*)7B!.+!S.887*&!V82T)-"Q!7B8G7-;!"X#B.!.DG)87+7)B!".!M7+)#&B!^&:&U)#@!
!
VLIBBCHC99C!NE1IJi!B:;0;C$ VG-=8! 0! &B8! ".! T)-:&+7)B!&#!1)#-8!?4)-.B+Q!b#744.:.++.!<&-7)U!*):G4=+.!8&!T)-:&+7)B!&3.*!'!&BB;.8!&#!_#"".B!
M2;R+-.Q!)p!.44.! +-&3&744.! 8)#8! 4&!"7-.*+7)B!".! [7"7.-!^)BLQ! VBB.!<)#-L.)78!.+! Y&F:)B"!V>#&373&! ".!4&!1):;"7.!?-&Bc&78.!W! >#7!.44.!")BB.-&! 4&!
-;G47>#.!"&B8!4.!-i4.!"X`4:7-.!"#!M&-+#TT.!".!A)47=-.!G.B"&B+!+)#+.!#B.!8&78)B@!eB!4&!-.+-)#3.!;L&4.:.B+!W!4&!+;4;3787)B!)p!4X&*+-7*.!+7.B+!".8!-i4.8!
*4;8! B)+&::.B+! "&B8! 4.8! 8;-7.8! Y@\@_Q! _.*+7)B! ".! Y.*2.-*2.Q! <)#4.3&-"! "#! 6&4&78! :&78! ;L&4.:.B+! ".8! *):;"7.8! +.44.! >#.! o#.! "#! ,)B2.#-@! V#!
*7B;:&Q!4&!*):;"7.BB.! +7.B+!4X#B!".8!G-.:7.-8! -i4.8! &#G-=8!".!S.&BP?-&Bc)78!b&--.&#"!"&B8!4.!B)#3.&#! T74:!".!12.F.BB.!1&--)B!9&3.*!>#7!.44.!
&3&7+!";EW!+-&3&744;!G)#-!u*)-*2;8CQ!Z.!B)#8!8)#:.+8!G&8!W!4&!+.B+&+7)B@!^.!T74:!8#7+!4X278+)7-.!"X#B.!E.#B.!T744.!8X7::78c&B+!"&B8!4&!37.!"X#B!*)#G4.@!
!
E1KELF!FL7JK9$B9(*/.4C!?)-:;!&#!:;+7.-!".!1):;"7.B!G&-!Y&F:)B"!V*>#&373&Q!74!";,#+.!G&-!#B.!+)#-B;.!"&B8!4.8!&+.47.-8!"X&-+78+.8!G&-787.B8!
"&B8!4.8>#.48!74!";T.B"!4.!:)B)4)L#.!".!<@!1.B"-&-8Q!^&!6-)8.!"#!M-&B887,;-7.BQ!:78!.B!8*=B.!G&-!\8&,.44.![.8&L.@!\4!.8+!W!4X)-7L7B.!.B!'//(Q!&3.*!
Z&+2&47.! ^! .+! A.2"7! [#:)B".4Q! ".! 4&! *-;&+7)B! ".! 4&! *):G&LB7.! ^.! M.:G8! A&8>#;@! eB! 4.! -.+-)#3.! &7B87! "&B8! 4&! "78+-7,#+7)B! ".! qB! "-i4.! ".!
1&".&#Q!v)#:!)#!w#L),.-+!.+!A7*2.47B!.+!74!87LB.!4X;*-7+#-.!.+!4&!:78.!.B!8*=B.!".!r&B+."!)#!4Xw78+)7-.!".!4X`BT&B+!"#!?-):&L.-Q!".-B7=-.!*-;&+7)B!
".!4&!*):G&LB7.@!\4!;+&7+!;L&4.:.B+!W!4X&TT7*2.!".!<-7+&BB7*#8!".!S@!Y&*7B.Q!:78!.B!8*=B.!G&-!Y@V*>#&373&!&#!_#"".B!M2;R+-.Q!A&:&B!_&,)#4.#D!
"X`@^&,7*2.!&#!M2;R+-.!^.!^#*.-B&7-.Q!<&4!M-&G!".!x@![#--7BL.-Q!:78!.B!8*=B.!G&-!1&:744.!w#L#.8!&#!17B;!$0!M2;R+-.!)#!.B*)-.!V#+)#-!".!^XV3&-.Q!
"X&G-=8!A)47=-.Q!&"&G+;!.+!:78!.B!8*=B.!G&-!V++747)!A&LL7#47!W!4&!1):;"7.!\+&47.BB.@!Y;*.::.B+Q!)B!G)#3&7+!4.!3)7-!"&B8!4&!:78.!.B!8*=B.!".!?-&B*s!
<.-+27.-! V#+)#-! ".! :&! G7.--.Q! 74! B.! T.-&! G&8! B#7+! ".! ?@A.4>#7)+! &#! T.8+73&4! ^.8! :78.8! .B! *&G8#4.8! "#! 17B;! $0! M2;R+-.@! 1X.8+! &3.*! 4.! 8G.*+&*4.!
w#L),.-+!.+!A7*2.47BQ!?.8+73&4!V37LB)B!eTT!'/$'Q!>#X74!+-&3&744.!8)#8!4&!"7-.*+7)B!".!S)2&BB&!<)F;@!
!
BE!V1EKF!Hj1C!N1IVI99C!GEL1C!?)-:;.!&#!*)B8.-3&+)7-.!"XV-+![-&:&+7>#.!".![7E)B!")B+!.44.!8)-+7.!&3.*!4.!$.-!6-7D!W!4X#B&B7:7+;!.+!W!4&!14&88.!
^7,-.!"#!*)#-8!?4)-.B+Q!.44.!&!.#!?-&B*78!w#8+.-!.+!67.--.!Y):&B8!G)#-!G-)T.88.#-8@!`44.!&!8#!*#4+73.-!#B!-.L78+-.!+-=8!4&-L.!f!6&+-7*s!b-&B"G.--.+Q!
Z7B&!1&:G&B.UQ!M)G)-!.+!S)")-)g8s7!)B+!T&7+!&GG.4!W!8.8!*):G;+.B*.8!G)#-!4.!*7B;:&!.+!4&!+;4;3787)B@!_&!+.887+#-.!".!8)G-&B)Q!&7B87!>#.!8&!L)#&744.!
2;-7+;.!"XV-4.++F!.D*.44.!"&B8!4.!-.L78+-.!".!4&!*2&B8)B!G)G#4&7-.Q!".!4X)G;-.++.!.+!".!4X)G;-&!,)#TT.@!`44.!T#+!G4#8!4&-L.:.B+!-;3;4;.!"&B8!qB.![73&!W!
_&-*.44.8!;*-78!.+!:78.!.B!8*=B.!G&-!]7-L7B7.!^.:)7B.!")B+!.44.!7B+.-G-;+&!-i4.!+7+-.!".!4&![73&@1.!8G.*+&*4.!T#+!B)::;!&#D!y!A)47=-.8!z!"&B8!4&!
*&+;L)-7.!y!:.744.#-!8G.*+&*4.!:#87*&4!'/$/!z@!
!
CBIAC!KJI1ELF!B?;*40/1(C$`44.!&!8#737!4.8!*)#-8!"X&-+!"-&:&+7>#.!".8!V+.47.-8!"#!_#"".BQ!8)#8!4&!"7-.*+7)B!".!Y&F:)B"!V*>#&373&Q!&7B87!>#.!*.#D!".!
4&!14&88.!"#! ^#*.-B&7-.Q! &3.*! Y)*2PVB+)7B.!V4,&4&";E)@!`44.! &!*):G4;+;!8&! T)-:&+7)B!".!*):;"7.BB.!G&-!".8!8+&L.8!&3.*Q!.B+-.!&#+-.8Q!S&*>#.8!
]7B*.F!9W!4&!1):;"7.!".!<;+2#B.CQ!4.8!127*2.!1&G)BQ!.+!4X`*)4.!?-&Bc&78.!"X\:G-)378&+7)B!M2;R+-&4.@!M7+#4&7-.!"X#B.!47*.B*.!".!^.++-.8!A)".-B.8!.+!
G&887)BB;.! G&-! 4&! -.*2.-*2.Q! .44.! G)#-8#7+! &*+#.44.:.B+! #B! A&8+.-! '! .B! `+#".8! M2;R+-&4.8! W! 6&-78! 0@`44.! &! E)#;! "&B8! w.B-7! ]! ".! _2&s.8G.&-.Q!
^XeG;-&!".!o#&+X8)#8!".!<-.*2+Q!^&![)#,4.!\B*)B8+&B*.!".!A&-73&#DQ!)#!.B*)-.!^.8!A)B8+-.8Q!".![7B)!Y787Q!.+!&!ͷ!G&-+7*7G;!W!G4#87.#-8!G-)E.+8!
".!+2;R+-.!T)-#:!.B!_.7B.P_+P[.B78@!Y;*.::.B+Q!)B!4X&!3#.!"&B8!\+&47.BB.!_*=B.!&#!17B;!$0PM2;R+-.!.+!^.8!1)B+.8!"#!12&+!6.-*2;!&#!^#*.-B&7-.@!
`44.!.8+!;L&4.:.B+!4X&#+.#-!.+!4X7B+.-G-=+.!"X#B!8G.*+&*4.!8.#4.P.BP8*=B.!7B+7+#4;!`^\_`!912&G7+-.!$f!^&!<&B&B.!V:;-7*&7B.CQ!>#7!&!;+;!-.G-78!.B!'/$0!
&#!M2;R+-.!".!<.44.3744.Q!&G-=8!&3)7-!;+;!4&#-;&+!"#!T.8+73&4!\1\{[`AV\Z!.B!'/$'@!
!
NJ1IA!1EREIKC!B6"$%41."@*C$e-7L7B&7-.!".!^)--&7B.Q!74!";,#+.!&")4.8*.B+!"&B8!#B.!+-)#G.!&:&+.#-Q!+-=8!-&G7".:.B+!74!7B+=L-.!4.!1)B8.-3&+)7-.!".!
A.+U!.+!4&!+-)#G.!".!A&-7)BB.++.!".!A.+U@!`B!'//'!74!:)B+.!W!6&-78!G)#-!*)::.B*.-!8&!T)-:&+7)B!".!*):;"7.BQ!74!T&7+!8.8!G-.:7=-.8!&-:.8!"&B8!
4X;*)4.!12&-4.8![#447B!9"7-7L;.!G&-!<.-B&-"!67L)+!.+!Y),7B!Y.B#**7CQ!74!F!G&88.-&!#B.!&BB;.@!\4!.8+!&":78!.B8#7+.!&#D!V+.47.-8!"#!_#"".B!9;*)4.!"7-7L;.!
G&-! Y&F:)B"! V*>#&373&C! )#! 74! .B! 8)-+7-&! "7G4i:;! .B! '//N@! |! 8&! 8)-+7.! ".! 4X;*)4.! 74! E)#.-&! &#! M2;R+-.! "#! ^#*.-B&7-.! "&B8! 4X\:G)-+&B*.! "Xd+-.!
1)B8+&B+!"Xe8*&-!r74".!:78!.B!8*=B.!G&-!V8+-7"!w*274"@!V!4XVs+;)B!M2;R+-.!"&B8!^.8!A#8.8!e-G2.47B.8!".!A7*2.4!A@<)#*2&-"!:78!.B!8*=B.!G&-!
A&-7.!?@V#L.-!)#!.B*)-.!&#!M2;R+-.!A)#TT.+&-"!"&B8!4X`D74!".!A)B+2.-4&B+!:78!.B!8*=B.!G&-!\"-788@_)B!L)#+!G)#-!4X7:G-)378&+7)BQ!4&!G-;*787)B!.+!
4X.8*-7:.!+2;R+-&4.!4.!"7-7L.-&!3.-8!4&!1)::."7&![.44X&-+.@!\4!+)#-B.!.B!G&-&44=4.!"&B8!".!B):,-.#D!*)#-+8P:;+-&L.8@!^&!:&-7)BB.++.!-.*-)78.-&!8&!
-)#+.!"&B8!}^&!M.:Gd+.~!".!r@_2&s.8G.&-.!:78!.B!8*=B.!G&-!S.&B!^)#78!r&*>#7.UQ!)#!74!8.-&!*):;"7.B!.+!:&B7G#4&+.#-@!eB!4.!-.+-)#3.-&!&#!";,#+!
'/$0!&#!M2;R+-.!$0!_.7B.!"&B8!}^.!1.-*4.!".!1-&7.!#*&87.B~!".!<.-+)4+!<-.*2+Q!:78!.B!8*=B.!G&-!?&,7&B!12&GG#78@!!
!
=EDkLCA!
91IK!
BA"*0Q0C$b-R*.!W!8)B!;B.-L7.!+)B7+-#&B+.Q!74!.8+!ͷ!W!4X&78.!"&B8!#B!-.L78+-.!"-&:&+7>#.f!$JIK!".![email protected]!:78.!.B!8*=B.!".!?@!<)#-87.-!9M2;R+-.!".!A.B74:)B+&B+CQ!VB"-):&>#.!".!Y&*7B.!:78!.B!8*=B.!G&-!V@<-7BQ!<-7+&BB7*#8!".!Y&*7B.!:78.!.B!8*=B.!".!Y@V*>#&373&Q!>#.!
"&B8!#B!-.L78+-.!*):7>#.!f!^.!_)BL.!"X#B.!B#7+!"X;+;!".!r@_2&s.8G.&-.!:78.!.B!8*=B.!".!Y@!V*>#&373&Q!qB![-i4.!".!*&".&#!".!S@<)#*2&#"!:78.!.B!
8*=B.!".!Z@^Q!v)#:!".!A.2"7![#:)B".4!)#!.B*)-.!"&B8!4.8!*-;&+7)B8!".!_+;G2&B.!A7-!91)::."7&!".44X!V-+.C@!
!
=LBICK!L11L9IE$B>(#/(0C$1X.8+!.B!'//%!>#X74!>#7++.!6.-G7LB&BQ!8&!3744.!B&+&4.Q!G)#-!4&!*&G7+&4.@!\4!.B+-.!-&G7".:.B+!&#!*)B8.-3&+)7-.!"#!$$=:.!
&--)B"788.:.B+!)p!74!G&-+7*7G.-&!W!".!B):,-.#D!&+.47.-8@!`B!G&-&44=4.Q!74!7B+=L-.!4&!+-)#G.!".!?&,-7*.!`,.-2&-"Q!>#7!4.!:.++-&!.B!8*=B.!"&B8!".!
B):,-.#D!A)47=-.!+.48!>#.!^.8!T)#-,.-7.8!".!_*&G7BQ![)B!E#&BQ!^.!:&4&".!7:&L7B&7-.Q!^.!8)BL.!"X#B.!B#7+!"X;+;!".!r@!_2&s.8G.&-.@![.G#78Q!)B!4.!
3)7+!&4+.-B.-!4.!-.L78+-.!*4&887>#.!.+!*)B+.:G)-&7BQ!_7D!G.-8)BB&L.8!.B!>#d+.!"X&#+.#-!".!^@!67-&B".44)Q!64&L7&+!".!^@!<-.+)BQ!`"L&-!.+!8&!,)BB.!".!`@!
^&,7*2.Q!^.!:;".*7B!:&4L-;!4#7!".!A)47=-.Q!^.8!+-)78!:)#8>#.+&7-.8!".!V@![#:&8Q!V!4&!-.B3.-8.!".!A@!]7B&3.-Q!.+*@@@!6)#-!4&!8&78)B!'/$/O'/$$Q!74!
G&-+7*7G.!W!".#D!*-;&+7)B8!f!Z)+-.!"&:.!".8!T4.#-8!".!S@!b.B.+!&#!+2;R+-.!B&+7)B&4!".!Z7*.!Q!:78!.B!8*=B.!G&-!VB+)7B.!<)#-8.744.-Q!.+!v.-:&!".!?@b@!
^4)-*&!:78!.B!8*=B.!G&-!<@!A)#B7.-!G)#-!#B.!+)#-B;.!B&+7)B&4.@!