2007, une année placée sous le signe du ralentissement

1
Louis Gagnon
Louis Gagnon
Économiste
Économiste
VP Études économiques
VP Études économiques Château Frontenac
Château Frontenac
Mouvement Desjardins
Mouvement Desjardins Québec, 25 janvier 2007
Québec, 25 janvier 2007
2007, une année placée
2007, une année placée
sous le signe du ralentissement
sous le signe du ralentissement
PERSPECTIVES
PERSPECTIVES É ÉCONOMIQUES ET CONOMIQUES ET
FINANCI
FINANCIÈ ÈRES 2007 RES 2007
9Le ralentissement s’amplifie en 2007
•Économie mondiale: baisse de régime généralisée
•États-Unis : les risques de récession augmentent
•Canada: l’économie perd de la vigueur
9Québec: 2007 s’annonce difficile
•Un recul des exportations ne pourra être évité
•Les dépenses de consommation s’essouffleront
¾Pas de récession en vue
9La région de Québec tire son épingle du jeu
PLAN DE PRÉSENTATION
PLAN DE PRÉSENTATION

2
Croissance du PIB réel 2006, 2007 et 2008
Canada
2,7 %, 2,1 % et 2,8 %
États-Unis
3,3 %, 2,2 % et 3,1 %
Royaume-Uni
2,6 %, 2,4 % et 2,3 %
France
2,1 %, 2,0 % et 2,0 %
Allemagne
2,5 %, 1,3 % et 1,7 %
Italie
1,7 %, 1,3 % et 1,4 %
Zone euro
2,6 %, 1,9 % et 1,9 %
Amérique latine
4,8 %, 4,3 % et 5,0 %
Japon
2,7 %, 2,0 % et 2,0 %
Chine
10,5 %, 9,3 % et 9,2 %
Asie du Sud
5,3%, 5,2 % et 5,3 %
Europe de l’Est
6,2 %, 5,5 % et 5,5 %
Monde :
5,0 %, 4,3 % et 4,4 %
G7 :
2,8 %, 2,0 % et 2,5 %
Économies en voie
de développement :
7,5 %, 6,7 % et 6,7 %
Sources : Consensus Forecasts et Desjardins, Études économiques
É
ÉCONOMIE MONDIALE CONOMIE MONDIALE
Baisse de cadence g
Baisse de cadence gé én né éralis ralisé ée de la croissance e de la croissance
é
économique sur la plan conomique sur la planè ète en 2007 te en 2007
Inde
8,1%, 7,4 et 7,4 %
0
5
10
15
20
25
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
En %
0
5
10
15
20
25
En %
Poids mondial* par rapport au PIB
É
ÉCONOMIE MONDIALE CONOMIE MONDIALE
La Chine : un joueur
La Chine : un joueur é économique de plus en plus conomique de plus en plus
important
important
* Basé sur la parité des pouvoirs d’achat.
Sources : Banque mondiale et Desjardins, Études économiques
Japon
Chine
Zone euro
Inde
États-Unis
Chine et
Inde > 20 %
Les pays industrialisés deviennent
moins importants

3
Le ralentissement culminera en 2007
É
ÉCONOMIE AM CONOMIE AMÉ ÉRICAINE RICAINE
(6)
(4)
(2)
0
2
4
6
8
10
12
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005
Var. ann. en %
(6)
(4)
(2)
0
2
4
6
8
10
12
Var. ann. en %
Indicateur avancé des États-Unis
Pause de mi-cycle
de 1995
Sources : Conference Board, National Bureau of Economic Research et
Desjardins, Études économiques
É
ÉTATS TATS- -UNIS UNIS
L
L’ ’indice pr indice pré écurseur ne laisse planer aucun doute curseur ne laisse planer aucun doute
sur le ralentissement
sur le ralentissement é économique conomique
Récession
Récession

4
É
ÉTATS TATS- -UNIS UNIS
Les maisons sont de plus en plus difficiles
Les maisons sont de plus en plus difficiles à àvendre vendre
Sources : Census Bureau, National Association of Realtors et Desjardins, Études économiques
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
Mois
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
Mois
Nombre de mois pour écouler le stock de maisons à vendre
(ratio de maisons à vendre vs vendues)
0
20
40
60
80
100
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
En %
0
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40
60
80
100
En %
Récession selon le NBER Modèle Desjardins
Indice de probabilité de récession
É
ÉTATS TATS- -UNIS UNIS
Les probabilit
Les probabilité és de r s de ré écession augmentent cession augmentent
Sources : National Bureau of Economic Research et Desjardins, Études économiques
Prévisions

5
(2)
(1)
0
1
2
3
4
5
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7
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
(2)
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0
1
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3
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5
6
7
8
Variation en %
Prévisions
Variation en %
É
ÉTATS TATS- -UNIS UNIS
Une croissance qui faiblira jusqu
Une croissance qui faiblira jusqu’à ’à l l’ ’automne automne
prochain
prochain
p : prévisions
Sources : Bureau of Economic Analysis et Desjardins, Études économiques
2005 = 3,2
2006p = 3,3
2007p = 2,2
2008p = 3,1
(Moyenne annuelle)
Croissance du PIB réel en %
PIB réel
Pause
9Réduction de croissance du PIB en 2006 (3,3 %) et
2007 (2,2 %). Retour à la normale en 2008 (3,1 %)
9Ralentissement du marché immobilier résidentiel
9Baisse de cadence de la consommation des ménages
9Possibilités de récession estimées à environ 20,0 %
à l’heure actuelle (1 chance sur 3 à l’été)
9Le statu quo des taux directeurs fera place à des
baisses possibles au premier semestre de 2007
9À surveiller : prix du pétrole, marché immobilier,
déficits commercial et budgétaire
ÉTATS
ÉTATS- -UNIS UNIS