Fonds souverain - La finance pour tous

Fonds souverain
Un fonds souverain est un fonds d’investissement détenu ou contrôlé par un Etat. Concentrés en
Asie et dans les pays du golfe, ils inquiètent les Etats européens qui craignent de voir partir à
l’étranger leurs plus beaux fleurons tout en les appelant parfois à la rescousse en cas de besoin de
financement.
Avec un poids de 7 434 milliards de dollars fin 2015 selon le Sovereign Wealth Fund Institute, les fonds
souverains sont parmi les grands acteurs de la globalisation financière avec les fonds communs de
placement dont les encours s’élèvent à 37 190 milliards de dollars (source Investment Company Institute)
et les fonds de pension dont les actifs totalisent 24 225 milliards de dollars (source OCDE). La taille des
fonds souverains a plus que doublé depuis 2007.
Des fonds essentiellement en provenance de pays émergents
Les ressources des fonds souverains proviennent principalement des ressources pétrolières (plus de 50
% des fonds) et des excédents commerciaux des pays asiatiques (40 % des fonds).C’est donc
logiquement que les principaux fonds souverains sont norvégien, chinois, aboudabien, saoudien,
koweïtien, singapourien ou qatari. Le recul des prix du pétrole depuis 2014 a provoqué une stagnation des
encours des fonds souverains.
Une stratégie qui pose question
La stratégie des fonds souverains s’oriente de moins en moins vers la détention d’obligations ou d’actions
mais davantage vers des actifs réels (immobilier, participation au capital, voire prise de contrôle,
d’entreprises occidentales). C’est à ce titre qu’ils font l’actualité d’autant que la nature politique de ces
fonds peut alimenter des craintes sur la souveraineté du pays. C’est pour ces raisons que les pays
occidentaux s’opposent généralement aux rachats d’actifs qu’ils jugent stratégiques (énergie, défense,
infrastructures, finance). Mais ils n’en ont pas toujours la possibilité, en particulier quand les Etats
occidentaux, endettés, n’ont plus les moyens de conserver et d’investir dans ces actifs lorsqu’ils
rencontrent des difficultés. L’opportunisme des fonds chinois pendant la crise financière de 2008 qui leur
ont permis de racheter des parts dans plusieurs banques l’illustre bien. Leur approche est bien souvent de
prendre le contrôle d’actifs de taille moyenne ou des participations minoritaires pour ceux de dimension
plus importante pour ne pas susciter d’inquiétudes et d’oppositions.
Des acteurs de la diplomatie des pays émergents ?
L’opacité de la stratégie et le manque de transparence des règles éthiques de certains de ces fonds
peuvent faire craindre que l’objectif inavoué de ces structures soit d’être le bras financier d’une politique
diplomatique expansionniste. Celle-ci ne se limiterait d’ailleurs pas à ces fonds souverains mais
passerait également par de grands groupes industriels proches des pouvoirs politiques comme
lorsque Dubai Ports World a tenté en 2006 de prendre le contrôle des six ports américains dont celui de
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New York. Mais ces tentatives ne se soldent pas toujours par un échec, comme l’illustre le rachat du port
du Pirée en Grèce par le chinois Cosco début 2016 ou plus près de nous, en 2014, la prise de participation
par Dong Feng de 14 % du constructeur automobile Peugeot.
Alors simple démarche industrielle ou volonté politique d’étendre son influence ? L’un n’empêche
sans doute pas l’autre.
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