Fonds Souverains – TD – Corrigé

1
Brevet de Technicien supérieur Commerce international 2ème année
Les Fonds souverains : acteurs de la finance internationale - Éléments de corrigé
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Introduction
Le rôle des institutions financières non bancaires dans le financement de l’économie ;
Les institutions financières non bancaires sont des organisations chargées de faire le lien entre ceux qui
disposent de fonds et ceux qui en recherchent. Elles fournissent capitaux à l’économie en achetant des
titres (actions, obligations, bons du trésor etc.). Elles sont un acteur essentiel du fonctionnement des
marchés financiers. Les institutions financières non bancaires sont principalement composées
d’investisseurs institutionnels (compagnies d’assurance, fonds de pension, OPCVM)
La spécificité des fonds souverains par rapport aux autres institutions financières ;
Les fonds souverains ou fonds d’investissement publics sont des nouveaux venus de la finance
internationale. Ils sont détenus par les Etats et ont la particularité de pouvoir compter sur des ressources
abondantes générées notamment par l’augmentation des réserves de change ou des excédents
budgétaires issus des recettes d’exportations
Développement
I - Les fonds souverains connaissent un développement rapide
Les fonds souverains poursuivent des objectifs financiers variés. Mais en outre la volonté d’obtenir un
rendement plus élevé ou de faire face à des dépenses futures (retraite), ils contribuent à une allocation
optimale des ressources à travers le monde qui est censée se traduire par des créations d’emplois et une
stimulation de l’activité économique. La montée en flèche du prix des matières premières et
l’accroissement des déséquilibres commerciaux des pays riches ont permis aux fonds souverains de
connaître une forte croissance. Leur puissance financière est grandissante. En 2008 les actifs des dix
fonds les plus importants dépassaient 3 000 milliards de dollars contre 500 milliards au début des années
quatre-vingt-dix.
II - Des inquiétudes qui doivent être nuancées
Du fait de leur taille et surtout de leur manque de transparence dans leur communication financière, les
fonds souverains pourraient contribuer à une plus forte volatilité des cours ou à la formation des bulles
spéculatives. Les fonds souverains sont aussi suspectés de poursuivre des objectifs stratégiques et
politiques. Le risque de pillage des connaissances, des savoir-faire des entreprises dans les secteurs
stratégiques pourrait créer une résurgence de réflexes « protectionnistes »
Ces risques sont toutefois à relativiser :
- Les fonds souverains font un effort en matière de transparence
- Ils ont une gestion de long terme de leurs actifs qui limite les risques de perturbation des marchés
- Les Etats conservent des moyens juridiques de sanctuariser les secteurs économiques les plus
stratégiques des convoitises étrangères.
Qu’en est-il de la sécurité financière de la société L’ACONCAGUA ?

2
Introduction :
4
Le rôle des institutions financières non bancaires dans le financement de l’économie
2
La spécificité des fonds souverains par rapport aux autres institutions financières
2
Développement :
8
I - Les fonds souverains connaissent un développement rapide
5
II - Des inquiétudes qui doivent être nuancées
3
Ces risques sont toutefois à relativiser
3
Qu’en est-il de la sécurité financière de la société L’ACONCAGUA ?
5
20