Ajustement macroéconomique dans les pays en deéveloppement

Ajustement macroéconomique dans les pays en développement:
perspectives d'action
Par KHAN, Mohsin S.
Publication :
21 pages
Un pays doit procéder à un ajustement macroéconomique lorsqu’il existe
un déséquilibre entre l'offre et la demande intérieure qui se traduit par un
déficit extérieur croissant, des pressions inflationnistes et un ralentissement
de la croissance. Les déséquilibres peuvent être provoqués par des
facteurs extérieurs (tels qu 'une dégradation des termes de l' échange et
une augmentation des taux d' intérêt à l' étranger) , ainsi que par des
politiques intérieures qui ont un effet expansionniste trop rapide sur la
demande et freinent la croissance de la capacité productive. En principe.
un pays peut éviter l'ajustement en contractant des emprunts à l'étranger
ou en appliquant des mesures de contrôle sur le commerce et les
paiements. Cette forme de stratégie comporte toutefois certains coûts bien
connus, notamment une surévaluation du taux de change, une perte de
compétitivité sur le plan international, un ralentissement de la croissance
économique, un alourdissement de la dette extérieure et une mauvaise
allocation des ressources due aux distorsions des prix relatifs.
En raison de ces pressions. il faudra tôt ou tard que le déséquilibre soit
corrigé. Si un pays est amener à corriger son déséquilibre parce qu'il perd.
sa réputation de solvabilité, il est probable que l'ajustement force aura des
effets très perturbateurs, comme l'indique l'histoire des dernières années.
L'essence d'un programme d'ajustement macroéconomique est d'assurer
que le déséquilibre entre l'offre et la demande est éliminé de façon
ordonnée, avant que l' économie ne soit aux prises avec des distorsions
graves et que le financement extérieur ne soit épuisé. En conséquence, le
programme doit comporter diverses politiques qui viseront à réduire la
demande et à accroître l'offre de ressources. Selon Khan et Knight (1982,
1985), ces politiques peuvent être classées en fonction des domaines sur
lesquels elles font principalement sentir leurs effets : sur l' absorption -les
politiques de gestion de la demande; sur la production actuelle et
potentielle -les politiques structurelles; sur la répartition de l'absorption et
de la production entre biens échangeables et biens non échangeables -les
politiques de taux de change; et sur les flux de capitaux -les politiques en
matière de financement extérieur. Le présent article à pour objet de décrire
les effets que l'on peut attendre de ces politiques sur les objectifs vises afin
d'atteindre le but de l' ajustement macroéconomique, caractérisé par une
position durable du compte des transactions courantes, une diminution du
taux d'inflation, un taux de croissance économique stable et élevé ainsi
qu'un niveau d'endettement extérieur soutenable.
L'ajustement macroéconomique est souvent considéré comme synonyme
de politiques visant à limiter la demande, et de ce fait c'est un sujet qui à
une attention considérable dans les ouvrages spécialisés, Les deux
principaux instruments servant à contrôler la demande sont la politique
monétaire et la politique budgétaire. (Les effets exercés sur la demande
par la politique de taux de change feront I'objet d'un examen ultérieur).
Descripteurs :
Contact :
Réformes Economiques, Politique Monétaire, Politique
Budgétaire, Taux de Change, Financement Extérieur,
Endettement.
Mohin S. Khan
C/o Banque Mondiale
Washington,
Etats Unis d’ Amérique