Cycles économiques
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Cycles économiques Pol 1900 C. Deblock Octobre 2008 Introduction • Les cycles économiques existent-ils ? • Si oui, quelles en sont les causes ? Endogènes ou exogènes ? • Causes endogènes : déséquilibres cumulatifs ou fonctionnement normal de l’économie ? • Faut-il intervenir ou laisser le cycle aller jusqu’au bout de sa course ? • Comment intervenir ? Et à quel moment ? Les cycles Trois cents ans de débats Historique des débats : (1) • La révolution industrielle : débat sur les crises - Causes exogènes et déséquilibres sectoriels (Say-Ricardo) - Crises structurelles 1. Concurrence 2. Sous-consommation (Malthus) 3. Surproduction (Marx) Historique des débats : (2) • Dernier quart du XIXe siècle-début du XXe : le cycle - Récurrence des crises : idée de rythme (Tougan Baranowsky) - Observations statistiques : idée de fluctuations naturelles à l’activité économique. Clément Juglar - Débat sur le réformisme • • Une idée forte : les crises sont un moment de rééquilibrage du système Débats théoriques : - Courant monétaire Courant réel - Surproduction et surinvestissement Sous consommation Historique des débats : (3) Entre-deux-guerres • Trois grandes directions : - • Mesurer : statistiques Prévoir : instituts privés et publics Intervenir : comité économique de la SDN Les approches - Mesurer sans théorie : les baromètres économiques (Babson / Harvard) Trouver un fondement théorique aux cycles : Schumpeter, Hayek, Institut de Berlin (Wageman) Capitalisme et cycles : Kondratieff. La synthèse de Schumpeter Mitchell et le National Bureau of Economic Research : les indicateurs (avancés, coïncidents, retardés) La synthèse théorique : Gottfried Haberler, Haberler Prosperity and Depression: A Theoretical analysis of Cyclical Movements. Historique des débats : (4) Après-guerre : le cycle est-il obsolete ? • • • • Il n’y a pas à proprement parler de théorie du cycle chez Keynes. Peut-être une théorie de l’état stationnaire. Idée de déséquilibres cumulatifs se substitue à celle de cycle normal des affaires La transmission internationale des cycles par le commerce Il est possible de réguler l’économie - Intervention discrétionnaire sur la demande : - - • • Monnaie (Friedman) Dépenses publiques (Hansen) Revenus (Kalecki) Stabilisateurs automatiques Les budgets fonctionnels Les choix entre inflation et chômage : Philips Historique des débats : (5) Retour aux théories de l’équilibre • La critique du modèle mécanique • Le débat sur la stagflation • Trois tendances : - L’environnement macro-économique - Les anticipations - Les innovations Conclusion • • • • • • Les cycles existent, dans toute économie de marché. La récession de 2001 et la crise actuelle le rappellent brutalement. Les économies sont cependant plus robustes, et les instruments d’intervention, plus nombreux. Le débat continue d’opposer les théoriciens du circuit économique (diffusion « mécanique » et cumulative des déséquilibres), aux théoriciens de l’équilibre spontané ( déséquilibres exogènes et temporaires). On insiste davantage sur le rôle des anticipations et sur celui des institutions Les cycles prennent des formes différentes selon les pays, selon les régions. La transmission internationale des cycles est indéniable, mais la synchronisation des cycles n’est plus ce qu’elle était…Le cas du Canada est un bel exemple. Définition du cycle économique Arthur Burns et Wesley C. Mitchell « les cycles économiques sont un genre particulier de fluctuations que l’on peut observer dans l’activité économique agrégée des nations dont l’organisation du travail repose principalement sur l’entreprise privée. Le cycle économique peut être défini comme un mouvement généralisé d’expansion observable au même moment dans un très grand nombre d’activités, suivi d’un mouvement généralisé similaire de récessions, de contractions et de reprises qui se fusionnent pour entraîner l’économie dans une nouvelle phase d’expansion ; cette séquence de changements et de mouvements est récurrente mais non périodique ; en durée, les cycles varient de plus d’une année à dix ou douze années ; ils ne sont pas divisibles en cycles plus courts ; ils possèdent leurs caractéristiques en propre ». 11/ /phase phased'expansion d'expansion 22/ /sommet sommet (fin (finde delalapériode périoded'expansion) d'expansion) 33/ /phase de contraction récession phase de contraction - récession 44/ /Creux Creux- -reprise reprise(retournement (retournementde del'activité) l'activité) 2 3 1 4 Les indicateurs avancés Les indicateurs avancés permettent d'anticiper les points de retournement (pics et creux)entre les phases d'expansion et de ralentissement de l'activité économique. De leur côté, les enquêtes de conjoncture apportent des informations qualitatives se fondant sur l'opinion des entreprises et des consommateurs concernant la situation économique ou financière du moment (et son évolution immédiate). OCDE : http://www.oecd.org/department/0,2688,fr_2649_34249_1_1_1_1_1,00.html Indicateur économique avancé : Canada composantes - Statistique Canada Indicateur avancé composite Indice du logement Emploi dans les services aux personnes et aux entreprises (en milliers) Indice du cours des actions S&P/TSX Offre de monnaie, M1 Indice avancé des États-Unis du Conference Board Fabrication Heures hebdomadaires moyennes de travail Nouvelles commandes - biens durables Ratio des livraisons aux stocks de produits finis Commerce de détail Meubles et articles ménagers Ventes d'autres biens durables Indicateur avancé Canada août 2008 L'indicateur avancé composite a augmenté de 0,2 % en août, après n'avoir connu aucun changement en juillet. La croissance a touché 5 des 10 composantes, alors que 2 composantes sont demeurées inchangées et que 3 ont reculé 18 septembre 2008 Etats-Unis : Indicateurs du Conference Board http://www.conference-board.org/economics/bci/pressRelease_output.cfm?cid=1 Indicateurs du Conference Board septembre 2008 Taux de chô chômage, 1960-2008 Taux de variation du PIB États-Unis, Taux de variation du PIB, glissement annuel, 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2000-1 -1 -2 2001-1 2002-1 2003-1 2004-1 2005-1 2006-1 source : BEA 207-1 2008-1 Qui définit les cycles aux États-Unis ? National Bureau of Economic Research Business Cycle Dating Committee http://www.nber.org/cycles/main.html Source des tableaux et graphiques : National Bureau of Economic Research ; Bureau of Economic Anaysis (Survey of Current Business, nov. 2006, 2006, http://bea.gov/scb/index.htm) ; The State of Working America, America, 2006-2007 (http://www.stateofworkingamerica.org/ (http://www.stateofworkingamerica.org/)) ; The Conference Board, Board, Global Business Indicators ; Statistique Canada, Le Quotidien (http://www.statcan.ca/Daily/Francais/061121/q061121b.htm). http://www.statcan.ca/Daily/Francais/061121/q061121b.htm). La définition du NBER Most of the recessions identified by our procedures do consist of two or more quarters of declining real GDP, but not all of them. According to current data for 2001, the present recession falls into the general pattern, with three consecutive quarters of decline. Our procedure differs from the two-quarter rule in a number of ways. First, we consider the depth as well as the duration of the decline in economic activity. Recall that our definition includes the phrase, "a significant decline in economic activity." activity Second, we use a broader array of indicators than just real GDP. One reason for this is that the GDP data are subject to considerable revision. Third, we use monthly indicators to arrive at a monthly chronology. Un aperçu des cycles aux États-Unis Le cycle actuel est-il comparable aux cycles antérieurs ? Taux d’é pargne d’épargne
