A - L`intégration monétaire européenne avant l`Union monétaire

Section 2 - Du traité de Rome à la politique
monétaire commune
L'intégration monétaire européenne est apparue rapidement nécessaire au bon
fonctionnement des marchés décloisonnés des biens et services. On peut
distinguer 2 grandes étapes de l'unification monétaire de la CE :
- l'intégration monétaire imparfaite : du traité de Rome au Système
monétaire européen ;
- l'intégration monétaire complète : la réalisation de la monnaie unique à
partir de 1999.

A - L'intégration monétaire européenne avant l'Union monétaire
Dans le traité de Rome, les dispositions monétaires prévues étaient brèves et
assez générales gestion par les EM de leur politique de conjoncture et de balance
des paiements. Le traité mentionnait la coordination des politiques économiques,
prévoyait le concours mutuel et annonçait la libération des mouvements de capitaux
pour permettre le bon fonctionnement de la zone européenne d'intégration.
L'intégration monétaire, dont le SME est à ce jour l'expérience la plus longue, n'est pas
faite de progrès continus : ce système a été précédé en particulier du rapport Werner du
8/10/1970 définissant les conditions d'une UEM intégrale mais sans monnaie unique ou
du Serpent monétaire européen à partir d'avril 1972.

1 - L'expérience du Serpent monétaire européen
Les accords de Washington de décembre 1971 élargissaient les
marges de fluctuation entre le $et les monnaies tierces de ±1 % à ±2,25%
autour de la parité officielle risque de perturber gravement les échanges
intra-CEE. A cette époque, c'est par l'intermédiaire de leur cours vis-à-vis du $
que sont établis les cours des monnaies européennes entre elles (écart
instantané entre 2 monnaies européennes pouvant atteindre 4,5%). L'accord de
Bâle du 10/4/1972 permet de resserrer les marges de fluctuation des monnaies
européennes entre elles à ±2,25% autour de la parité déclarée (graphique 3).

Ce mécanisme réduisait les marges de fluctuation des monnaies
européennes entre elles et faisait fluctuer ce bloc dans l'intervalle de 4,5 %
autorisé par les accords de Washington (le serpent dans le tunnel). Après le
choc pétrolier de 1973,une période de désordres monétaires intervient dans
la CEE. Des difficultés macro-économiques internes et externes apparaissent
dans les EM: déséquilibres extérieurs, chômage, inflation, insuffisante
coordination des politiques économiques. En 1977, l'intégration commerciale
européenne est menacée d'éclatement. Le Conseil européen de Bruxelles de
décembre 1978 décide d'adopter un nouveau système monétaire, le Système
monétaire européen. Le 13/3/1979, les textes relatifs au Sme se substituent
aux dispositions relatives au Serpent monétaire.