Les types de titres adossés à des créances

12 –Titrisation et autres
Chapitre 24,25,35
Hull, 8 éd.

Plan de la séance
•Définition de la titrisation
•Pourquoi titriser?
•Les types de titres adossés à des créances
•Les titres adossés à des créances
hypothécaires
•Évaluation des titres adossés à des créances
hypothécaires
•Les produits exotiques
•Les leçons du passé et la crise
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Définition de la titrisation
•Technique financière qui consiste à
transformer des actifs non liquides
d’une entreprise ou d’une institution
financière en des titres liquides
négociables sur le marché des capitaux.
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Définition de la titrisation
•Processus ou « Securitization »
•L'établissement initiateur des crédits cède le bloc de créances à
titriser à une structure d'accueil ou un organisme ad hoc qui
finance l'acquisition de ces créances par l'émission de titres
négociables sur le marché des capitaux.
•Aux États-Unis la structure d'accueil est souvent est appelé
special purpose vehicle, SPV, alors qu'il s'agit d'un fonds commun
de créances (FCC) en France.
•Le capital et les intérêts des titres émis en représentation des
créances sont constitués par le principal et les intérêts des
créances cédées.
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Définition de la titrisation
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