Chapitre 5 Conditions internationales de parité des

Chapitre 5
Conditions
internationales de
parité des taux de
change

Copyright © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 6-2
Conditions internationales de
parité
•2 questions fondamentales que se posent les gestionnaires
de multinationales, gestionnaires de portefeuilles
internationaux, importateurs et exportateurs :
–Quels sont les éléments déterminant des taux de change?
–Les variations des taux de change sont-elles
prédictibles?
•Les théories économiques qui lient les taux de change, les
prix et les taux d’intérêt sont appélés conditions de parité
internationales
•Elles forment la clé de voute de la finance internationale

Copyright © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 6-3
Prix et taux de change
•Si un produit ou un service peut être vendu sur
2 marchés différents et s’il n’y a pas de
restrictions au commerce ou de coûts de
transports du produit, alors le prix du produit
devrait être le même sur les 2 marchés.
•On appelle cela la loi du prix unique.

Copyright © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 6-4
Prix et taux de change
•Une principe de base dans la théorie
économique est qu’en l’absence de frictions
(coûts de transport), les prix vont s’égaliser sur
tous les marchés .
•La comparaison des prix nécessite alors la
conversion d’une devise en l’autre:
P$x S = P¥
avec P$ le prix en $, S le taux de change P¥le
prix en yen.

Copyright © 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 6-5
Prix et taux de change
• Selon l’hypothèse précédente on peut en
déduire le taux de change compatible avec la
parité de pouvoir d’achat:
SPPP = P¥/ P$
On peut comparer ce taux de change à celui
constaté sur le marché (voir graphique)