Chapitre 1 Objectifs financiers et gouvernement d

Chapitre 1
Objectifs financiers
et gouvernement
d’entreprise

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L’entreprise multinationale (MNE)
•Une entreprise multinationale (MNE) est une
entité privée opérant à travers des filiales,
succursales ou bureaux de représentation dans
des pays étrangers.
•La détention de la propriété des actifs des MNE
est si dispersée à travers le monde que celles-ci
sont dénommées “transnationales”.
• Leur gestion s’effectuent généralement dans la
perspective d’un marché mondial plutôt que
dans celle d’un marché national.

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Activités internationales des
entreprises nationales
•Les entreprises nationales ont également des
activités internationales:
–Import- export de biens, marchandises, capitaux,
services.
–Sous-traitance de leurs activités à des sociétés
étrangères sur des marchés internationaux.
–Exposition à la concurrence internationale sur leur
propre marché national.
–Exposition indirecte au risque international à travers
leurs relations avec leur clients et fournisseurs.

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Gestion financière internationale
•Il y a des différences significatives entre la gestion
financière nationale et la gestion financière
internationale du fait de différences culturelles,
politiques, institutionnelles, historiques…
• Ces différences affectent l’environnement dans lequel
l’entreprise doit opérer, faisant face à des risques
spécifiques: risque de change étrangers; risque
politique; gouvernance. Ceci entraîne une modification:
- des théories financières en environnement purement
national;
- des instruments financiers domestiques: contrats à
terme et options sur devises; swaps de devises et de
taux d’intérêt.

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L’objectif majeur de la gestion
•Dans le monde anglo-saxon, cet objectif
est la maximisation de la richesse des
actionnaires.
•Dans le reste du monde, cet objectif tient
également (mais dans une moindre
mesure dans certains pays).
•Sur les marchés anglo-saxons, cet
objectif est réaliste; dans beaucoup
d’autres pays, il ne l’est pas.