Cours 9: TP Solutionnaire GIA 410 Louis Parent, ing., MBA Etienne Portelance, ing. PMP, chargé de cours Exercice 7.30 (modifié) Une société de fabrication acquiert quatre éléments d'actifs: Coût initial Durée amortissable Catégorie de DPA Valeur de récupération Amortissement comptable Tour 45 000 $ 12 ans 43 3 000 $ DDB Camion 25 000 $ 200 000 km 10 2 000 $ UP Bâtiment 800 000 $ 50 ans 1 100 000 $ SL Photocopieur 40 000 $ 5 ans 8 0$ DB À des fins comptables, on utilise pour le camion l'amortissement proportionnel à l'utilisation (UP). La première et la deuxième année, ce dernier parcourt 22 000 km et 25 000 km respectivement. a) Pour chacun des éléments d'actif, calculez l'amortissement comptable des 2 premières années. b) Pour chacun des éléments d'actif, calculez la déduction pour amortissement (DPA) des 2 premières années. GIA 410 – TP9 2 Exercice 7.30 a) L'amortissement comptable des 2 premières années. Méthode P S Montant à amortir Taux d'amortissement année Amortissement année 1 Valeur aux livres à la fin Taux d'amortissement année Amortissement année 2 Valeur aux livres à la fin Tour DDB 45 000 $ sans objet 45 000 $ 16.67% 7 500 $ 37 500 $ 16.67% 6 250 $ 31 250 $ Camion UP 25 000 $ 2 000 $ 23 000 $ 0.115$/km 2 530 $ 22 470 $ 0.115$/km 2 875 $ 19 595 $ Bâtiment SL 800 000 $ 100 000 $ 700 000 $ 2.00% 14 000 $ 786 000 $ 2.0% 14 000 $ 772 000 $ Photocopieur DB 40 000 $ sans objet 40 000 $ 20.00% 8 000 $ 32 000 $ 20.00% 6 400 $ 25 600 $ Bâtiment DB 800 000 $ sans objet 800 000 $ 2.00% 16 000 $ 784 000 $ 4.00% 31 360 $ 752 640 $ Photocopieur DB 40 000 $ sans objet 40 000 $ 10.00% 4 000 $ 36 000 $ 20.00% 7 200 $ 28 800 $ b) DPA des 2 premières années. La règle du 50% s'applique pour l'année 1 Méthode P S Montant à amortir Taux d'amortissement année DPA 1 FNACC Taux d'amortissement année DPA 2 FNACC GIA 410 – TP9 Tour DB 45 000 $ sans objet 45 000 $ 15.00% 6 750 $ 38 250 $ 30.00% 11 475 $ 26 775 $ Camion DB 25 000 $ sans objet 25 000 $ 15.00% 3 750 $ 21 250 $ 30.00% 6 375 $ 14 875 $ 3 Exercice 7.38 Il y a 25 ans, l'entreprise Construction Picard a acheté un bâtiment de 1 200 000$ devant servir d'entrepôt. Des réparations structurales totalisant 125 000$ ont été achevées au début de l'année en cours. On estime qu'elles prolongeront de 10 ans la vie utile estimative du bâtiment, dont le coût a été amorti selon la méthode de l'amortissement linéaire. Comme on prévoit que sa valeur de récupération sera négligeable, on n'en tient aucun compte. Par ailleurs, la valeur comptable du bâtiment avant les réparations s'élevait à 400 000$. a) À combien s'élevait la dotation aux amortissements des années passées? b) À combien se chiffre la valeur comptable du bâtiment après la comptabilisation des réparations? c) À combien se chiffre la dotation aux amortissements de l'année en cours selon la méthode de l'amortissement linéaire? GIA 410 – TP9 4 Exercice 7.38 a) la dotation aux amortissements des années passées P 1 200 000$; B 400 000$; N 25 Amortissement accumulé P B 800 000$ Amortissement annuel P B 800 000$ 32 000$ N 25 b) Valeur comptable après réparations B 400 000$; Réparation s 125 000$ Nouvelle valeur comptable 400 000$ 125 000$ 525 000$ c) Amortissement pour l'année en cours B 400 000$ 12.5 ans D 32 000$ Vie utile res tan te après répa rations 12.5 10 22.5 ans P 525 000$ D 23 333$ N 22.5 Vie utile res tan te avant réparations GIA 410 – TP9 5 Exercice 7.40 Trois diplômés de fraîche date de l'ÉTS ont mis sur pied un cabinet d'expertsconseils offrant des services de conception et d'évaluation en ergonomie, ErgoTech Inc. Au départ ils ont effectué les investissements suivants: 7 000$ pour des meubles, un photocopieur (catégorie 8, d = 20%), 3 500$ pour un ordinateur et des logiciels de système (catégorie 10, d = 30%), 2 400$ pour des logiciels de spécialisés en ergonomie (catégorie 12, d = 100%) de même que 13 000$ pour une petite voiture (catégorie 10, d = 30%) pour aller chez des clients. Au cours des années subséquentes, ils ont effectué les transactions suivantes: Année 1: achat d'autres logiciels d'ergonomie coûtant 800$. Année 2: achat d'un deuxième ordinateur et des logiciels d'ergonomie, coûtant respectivement 4 000$ et 1 000$ Année 3: vente de la voiture au prix de 6 000$ et achat d'un fourgon de 20 000$; vente du vieux photocopieur au prix de 1 000$ et achat d'un modèle plus perfectionné coûtant 2 500$ Année 4: vente de l'ordinateur original au prix de 500$ (désinstallation de tous les logiciels spécialisés); mise à niveau du second ordinateur, au coût de 2 000$. Calculez la DPA pour les quatre années. GIA 410 – TP9 6 Exercice 7.40 An 1 Cat 8 10 12 d 20% 30% 100% Acquisitions FNACC FNACC ajustée nettes début Acquisitions Dispositions 7 000 $ 7 000 $ 0$ 7 000 $ 0$ 16 500 $ 16 500 $ 0$ 16 500 $ 0$ 3 200 $ 3 200 $ 0$ 3 200 $ 0$ DPA des acquisitions nettes à demi-taux 700 $ 2 475 $ 1 600 $ DPA sur le reste 0$ 0$ 0$ DPA Totale 700 $ 2 475 $ 1 600 $ FNACC Fin 6 300 $ 14 025 $ 1 600 $ An 2 Cat 8 10 12 Acquisitions FNACC FNACC ajustée nettes début Acquisitions Dispositions d 6 300 $ 0$ 0$ 0$ 20% 6 300 $ 18 025 $ 4 000 $ 0$ 4 000 $ 30% 14 025 $ 2 600 $ 1 000 $ 0$ 1 000 $ 100% 1 600 $ DPA des acquisitions nettes à demi-taux 0$ 600 $ 500 $ DPA sur le reste 1 260 $ 4 208 $ 1 600 $ DPA Totale 1 260 $ 4 808 $ 2 100 $ FNACC Fin 5 040 $ 13 218 $ 500 $ An 3 Cat 8 10 12 Acquisitions FNACC FNACC ajustée nettes début Acquisitions Dispositions d 6 540 $ 1 500 $ (1 000 $) 2 500 $ 20% 5 040 $ 27 218 $ 14 000 $ (6 000 $) 20 000 $ 30% 13 218 $ 500 $ 0$ 0$ 0$ 500 $ 100% DPA des acquisitions nettes à demi-taux 150 $ 2 100 $ 0$ DPA sur le reste 1 008 $ 3 965 $ 500 $ DPA Totale 1 158 $ 6 065 $ 500 $ FNACC Fin 5 382 $ 21 152 $ 0$ An 4 Cat 8 10 12 Acquisitions FNACC FNACC ajustée nettes début Acquisitions Dispositions d 5 382 $ 0$ 0$ 0$ 20% 5 382 $ 22 652 $ 1 500 $ (500 $) 2 000 $ 30% 21 152 $ 0$ 0$ 0$ 0$ 0$ 100% DPA des acquisitions nettes à demi-taux 0$ 225 $ 0$ DPA sur le reste 1 076 $ 6 346 $ 0$ DPA Totale 1 076 $ 6 571 $ 0$ FNACC Fin 4 306 $ 16 082 $ 0$ GIA 410 – TP9 7 Problème 1 Vous disposez des informations sur les postes financiers suivants: Poste Encaisse Comptes clients Stocks Comptes fournisseurs Salaires à payer Coûts des ventes Ventes Bénéfice net Capital actions Bénéfices non répartis Calculer : Le Le La Le GIA 410 – TP9 Montant 20 000 $ 30 000 $ 50 000 $ 40 000 $ 10 000 $ 200 000 $ 300 000 $ 50 000 $ 200 000 $ 300 000 $ fonds de roulement en $ et le ratio du fonds de roulement nombre de jours de perception des comptes clients rotation des stocks taux de rendement des capitaux propres 8 Problème 1: Le fonds de roulement en $ et le ratio du fonds de roulement Actif à court terme Encaisse Comptes clients Stocks Passif à court terme Comptes fournisseurs Salaires à payer 20 000 $ 30 000 $ 50 000 $ 100 000 $ 40 000 $ 10 000 $ 50 000 $ FDR ($) = Actif à CT – Passif à CT = 50 000$ FDR (x) = Actif à CT / Passif à CT = 2.0 GIA 410 – TP9 9 Problème 1: Le nombre de jours de perception des comptes clients et la rotation des stocks Comptes clients Ventes 30 000 $ 300 000 $ Jours de perception = Comptes clients / ventes x 365 =30 000 / 300 000 x 365 = 36.5 jours Coût des ventes Stocks 200 000 $ 50 000 $ Rotation = Coût des ventes / Stock = 200 000/50 000 = 4.0 x Jours d'inventaire = Stock / Coûts des ventes x 365 = 1/Rotation x 365 = 1/4*365= 91.3 jours GIA 410 – TP9 10 Problème 1: Le taux de rendement sur les capitaux propres Bénéfice net Capital actions Bénéfices non répartis Capitaux propres 50 000 $ 200 000 $ 300 000 $ 500 000 $ Rendement sur les capitaux propres = Bénéfice net / Capitaux propres = 50 000$ / 500 000$ = 10% GIA 410 – TP9 11 Problème 2 Établir l’ER et le Bilan au 31 décembre 2009 à partir des informations suivantes: Information Actif total Capital actions Frais de vente et d'administration Frais financiers Taux d'impôt Rotation de l'actif total Rotation des immobilisations Ratio du fonds de roulement Levier financier Marge bénéficiaire nette Marge bénéficiaire brute GIA 410 – TP9 Définition Ventes / Actif total Ventes / Immobilisations Actif à CT / Passif CT Actif total/Capitaux propres Bénéfice net / Ventes Bénéfice brut / Ventes Valeur 200 000 $ 40 000 $ Inconnus 10 000 $ 40% 3.0 4.0 2.0 2.0 5% 25% 12 Problème 2: État des résultats État des résultats Pour l'exercice 2009 Ventes 600 000 $ Coût des ventes 450 000 $ Bénéfice brut 150 000 $ Frais de vente et d'administration 90 000 $ Bénéfice avant intérêts et impôts 60 000 $ Frais financiers 10 000 $ Bénéfice avant impôts 50 000 $ Impôts 20 000 $ Bénéfice net 30 000 $ 1.Actif total x rotation Par différence 6.Ventes x marge brute Par différence 5.BAI + Frais financiers Donnée 3. Bén. Net /(1-t) 4. Bén avant impôt- Bén. net 2.Ventes x Marge nette GIA 410 – TP9 13 Problème 2: Bilan Bilan au 31 décembre 2009 Actif à court terme Immobilisations Actif total 50 000 $ 150 000 $ 200 000 $ 2.Par différence Passif à court terme Passif à long terme Passif total Capital action Bénéfice non répartis Capitaux propres Passif et capitaux propres 25 000 $ 75 000 $ 100 000 $ 40 000 $ 60 000 $ 100 000 $ 200 000 $ 6.Actif CT /Ratio du FR 7.Par différence 6.Par différence Donné 5.Par différence 4. Actif total/Levier financier 3.= Actif total GIA 410 – TP9 1.Ventes / rotation des immob. Donné 14 Problème 2 Calculer le rendement des capitaux propres et sa décomposition Rendement des capitaux propres = Bénéfice net 30 = = Capitaux propres 100 30% Décomposition GIA 410 – TP9 Marge bénéficiaire X Rotation de l’actif X Levier financier = Rendement des capitaux propres Bénéfice net Ventes X Ventes Actif X Actif Capitaux propres = Bénéfice net Capitaux propres 30 600 X 600 200 X 200 100 = Bénéfice net Capitaux propres 5% X 3 X 2 = 30% 15 Problème 3 Établir l’ER et le Bilan au 31 décembre 2013 à partir des informations suivantes: Exercice terminé le 31 décembre 2013 Postes Bénéfices non répartis au début de l'exercice Amortissement Intérêts payés Comptes fournisseurs Impôts sur le revenu Encaisse Capital actions Stocks à la fin de l'exercice Dividendes versés Amortissement accumulé au début de l'exercice Salaires de fabrication Frais généraux de fabrication Frais de vente et d'administration Dette à long terme Stocks au début de l'exercice Immobilisations à la fin de l'exercice Achats de matières premières Ventes GIA 410 – TP9 Montant 25 000 $ 32 000 $ 45 000 $ 85 000 $ 100 000 $ 125 000 $ 148 000 $ 225 000 $ 251 000 $ 325 000 $ 200 000 $ 80 000 $ 65 000 $ 440 000 $ 600 000 $ 897 000 $ 1 260 000 $ 2 600 000 $ 16 Problème 3: États des résultats État des résultats Pour l'année le 31 décembre 2013 Ventes Coût des ventes Stocks au début Plus: Achats Plus: Salaires de fabrication Plus: Frais généraux de fabrication Plus: Amortissements Moins: Stocks à la fin Bénéfice brut Frais de vente et d'administration Bénéfice avant intérêts et impôts (BAII) Intérêts Bénéfice avant impôts Impôts Bénéfice net États des bénéfices non-répartis Pour l'année le 31 décembre 2013 Bénéfices non répartis au début Bénéfice net de l'exercice Dividendes Bénéfices non répartis à la fin de l'exercice GIA 410 – TP9 2 600 000 $ 600 000 $ 1 260 000 $ 200 000 $ 80 000 $ 32 000 $ (225 000 $) 1 947 000 $ 653 000 $ 65 000 $ 588 000 $ 45 000 $ 543 000 $ 100 000 $ 443 000 $ 25 000 $ 443 000 $ (251 000 $) 217 000 $ 17 Problème 3: Bilan Bilan Au 31 décembre 2013 Actif à court terme Encaisse Stocks Actif à court terme Actif à long terme Immobilisations Amortissements accumulés Immobilisation nettes Actif total Passif à court terme Comptes fournisseurs Passif à long terme Dette à long terme Passif total Capitaux propres Capital actions Bénéfices non répartis Capitaux propres totaux Passif et capitaux propres GIA 410 – TP9 125 000 $ 225 000 $ 350 000 $ 897 000 $ (357 000 $) 540 000 $ 890 000 $ 85 000 $ 440 000 $ 525 000 $ 148 000 $ 217 000 $ 365 000 $ 890 000 $ 18 Problème 4 Établir l’état des résultats, l’état des flux de trésorerie pour l’exercice 2013 et le bilan au 31 décembre 2013 à partir des informations suivantes: Bilan 31 déc. 2012 Actif Actif à court terme Encaisse Comptes clients Stocks Équipement brut Amortissements cumulés Équipement net Total de l'actif Passif Passif à court terme Comptes fournisseurs Impôt à payer Salaires à payer Dette à long terme Passif total Capitaux propres Capital actions Bénéfices non-répartis Capitaux propres totaux Passif et capitaux propres GIA 410 – TP9 15 000 $ 25 000 $ 20 000 $ 60 000 $ 200 000 $ (60 000 $) 140 000 $ 200 000 $ 10 000 $ 20 000 $ 5 000 $ 35 000 $ 0$ 35 000 $ 50 000 $ 115 000 $ 165 000 $ 200 000 $ Résumé des opérations financières pour l'exercice financier de 2013 Émission d'action Emprunt au 1er juillet 2013 Intérêts payés au 31 déc. 2013 Capital remboursé au 31 déc. 2013 Achat comptant d'un équipement de fabrication vie économique valeur de revente amortissement linéaire Amortissement linéaire équip. existant Achat à crédit de matière première Électricité de fabrication Salaires administratifs Stock au 31 décembre 2013 Produits, tous à crédit Dividendes payés Paiements fait aux fournisseurs Paiements reçus sur les comptes clients Taux d'imposition 7 000 $ 20 000 $ 1 000 $ 5 000 $ 50 000 $ 5 ans 5 000 $ 15 000 $ 40 000 $ 5 000 $ 60 000 $ 15 000 $ 175 000 $ 25% du NI 28 000 $ 185 000 $ 30% Note: les obligations à court terme sont respectées (Paiements des salaires et impôts dûs à la fin de 2012) 19 Problème 4: Calculs préliminaires Immobilisations Début Additions Total Coût 200 000 $ 50 000 $ 250 000 $ Dette à long terme Capital début de 2013 Emprunts de l'année Remboursements de capital Capital fin Intérêts 0$ 20 000 $ 5 000 $ 15 000 $ 1 000 $ Comptes clients Compte clients au début Ventes Paiements reçus des clients Comptes clients à la fin 25 000 $ 175 000 $ (185 000 $) 15 000 $ Comptes fournisseurs Compte fournisseurs au début Achats Paiements faits aux fournisseurs Comptes clients à la fin Actif à court terme hors-caisse Passif à court terme Fonds de roulement hors-caisse Cum. Fin 75 000 $ 9 000 $ 84 000 $ 10 000 $ 40 000 $ (28 000 $) 22 000 $ 31 déc. 2012 45 000 $ 35 000 $ 10 000 $ Variation du fonds de roulement hors caisse GIA 410 – TP9 Amortissements Cum. Début Année 60 000 $ 15 000 $ 0$ 9 000 $ 60 000 $ 24 000 $ 31 déc. 2013 30 000 $ 34 000 $ (4 000 $) (14 000 $) 20 Problème 4: L’ER État des résultats pour l'année 2013 Produits Coût des ventes Stock au début 20 000 $ Plus:Achats matière première 40 000 $ Plus:Électricité fabrication 5 000 $ Plus:Amortissements fabrication 24 000 $ Moins:Stocks fin (15 000 $) Coût des ventes Marge brute Salaires administratifs Bénéfice avant intérêts et impôts Intérêts Bénéfice avant impôts Impôts Bénéfice net Bénéfices non répartis au début de l'exercice Bénéfice net de l'exercice Dividendes Bénéfice non répartis à la fin de l'exercice GIA 410 – TP9 175 000 $ 74 000 $ 101 000 $ 60 000 $ 41 000 $ 1 000 $ 40 000 $ 12 000 $ 28 000 $ 115 000 $ 28 000 $ (7 000 $) 136 000 $ 21 Problème 4: L’EFT État des flux de trésorerie pour l'année 2013 Activités d'exploitation Bénéfice net Amortissement Diminution du fonds de roulement hors caisse. Fonds provenant de l'exploitation Activités d'investissement Achat d'équipement Fonds utilisés par l'investissement Activités de financement Emprunt Remboursements de capital Émission d'action Dividendes Fonds provenant du financement Variation de l'encaisse Encaisse au début de l'exercice Encaisse à la fin de l'exercice GIA 410 – TP9 28 000 $ 24 000 $ 14 000 $ 66 000 $ (50 000 $) (50 000 $) 20 000 $ (5 000 $) 7 000 $ (7 000 $) 15 000 $ 31 000 $ 15 000 $ 46 000 $ 22 Problème 4: Bilan 31 déc. 2012 Actif Actif à court terme Encaisse Comptes clients Stocks Équipement brut Amortissements cumulés Équipement net Total de l'actif Passif Passif à court terme Comptes fournisseurs Impôt à payer Salaires à payer Dette à long terme Passif total Capitaux propres Capital actions Bénéfices non-répartis Capitaux propres totaux Passif et capitaux propres GIA 410 – TP9 31 déc. 2013 15 000 $ 25 000 $ 20 000 $ 60 000 $ 200 000 $ (60 000 $) 140 000 $ 200 000 $ 46 000 $ 15 000 $ 15 000 $ 76 000 $ 250 000 $ (84 000 $) 166 000 $ 242 000 $ 10 000 $ 20 000 $ 5 000 $ 35 000 $ 0$ 35 000 $ 22 000 $ 12 000 $ 0$ 34 000 $ 15 000 $ 49 000 $ 50 000 $ 115 000 $ 165 000 $ 200 000 $ 57 000 $ 136 000 $ 193 000 $ 242 000 $ 23 Problème 5: Les données (en K USD) Années terminées État des résultats Revenus Coût des revenus Bénéfice brut Frais de R&D, de vente et d'administration Bénéfice avant intérêts et impôts Intérêts Bénéfice avant impôts Impôts Bénéfice net Pour information Amortissements inclus ci-haut: BAIIA: années terminées le 31 déc. GIA 410 – TP9 Actif Encaisse Comptes-clients Stocks Autres actifs à court terme Actif à court terme Immobilisations Autres actifs à long terme Total de l'actif Passif Comptes fournisseurs Partie à court terme de la dette à long terme Autre passifs à court terme Passifs à court terme Dette à long terme Autres passifs à long terme Total du passif Capitaux propres Capital actions Bénéfices non-répartis Total des capitaux propres Total du passif et des capitaux propres Harley Davidson 31 déc. 2008 Polaris 31 déc. 2008 5 971.3 $ 3 957.7 $ 2 013.6 $ 975.1 $ 1 038.5 $ 4.5 $ 1 034.0 $ 379.3 $ 654.7 $ Arctic Cat 31 mars 2009 1 969.5 $ 1 502.5 $ 466.9 $ 280.2 $ 186.7 $ 9.6 $ 177.1 $ 59.7 $ 117.4 $ 242.3 $ 1 280.8 $ 563.6 $ 480.4 $ 83.2 $ 97.9 $ (14.7 $) 1.0 $ (15.8 $) (6.2 $) (9.5 $) 68.0 $ 254.7 $ 29.0 $ 14.2 $ Harley Davidson Polaris Arctic Cat 31 déc. 2007 31 déc. 2008 31 déc. 2007 31 déc. 2008 31 mars 2008 31 mars 2009 405.3 $ 2 641.1 $ 349.7 $ 71.2 $ 3 467.3 $ 1 060.6 $ 1 128.7 $ 5 656.6 $ 4 416.0 $ 419.6 $ 400.9 $ 141.4 $ 5 377.9 $ 1 094.5 $ 1 356.3 $ 7 828.6 $ 63.3 $ 148.3 $ 218.3 $ 17.6 $ 447.6 $ 204.3 $ 118.0 $ 769.9 $ 27.1 $ 179.2 $ 222.3 $ 14.9 $ 443.6 $ 215.6 $ 91.9 $ 751.1 $ 35.1 $ 61.9 $ 127.0 $ 3.2 $ 227.1 $ 74.5 $ 4.3 $ 305.9 $ 11.4 $ 52.8 $ 120.8 $ 4.6 $ 189.6 $ 59.5 $ 2.1 $ 251.2 $ 450.4 $ 1 154.4 $ 300.3 $ 1 905.1 $ 980.0 $ 396.0 $ 3 281.1 $ 525.7 $ 1 762.2 $ 315.9 $ 2 603.8 $ 2 176.2 $ 933.0 $ 5 713.0 $ 385.9 $ 0.0 $ 2.3 $ 388.2 $ 200.0 $ 8.7 $ 596.9 $ 403.0 $ 0.0 $ 1.9 $ 404.8 $ 200.0 $ 9.3 $ 614.1 $ 92.7 $ 0.0 $ 21.2 $ 113.9 $ 0.0 $ 11.2 $ 125.0 $ 80.1 $ 0.0 $ 0.0 $ 80.1 $ 0.0 $ 6.2 $ 86.3 $ (3 742.1 $) 6 117.6 $ 2 375.5 $ 5 656.6 $ (4 343.2 $) 6 458.8 $ 2 115.6 $ 7 828.6 $ 26.2 $ 146.8 $ 173.0 $ 769.9 $ (3.5 $) 140.6 $ 137.0 $ 751.1 $ 4.9 $ 175.9 $ 180.9 $ 305.9 $ 2.2 $ 162.6 $ 164.8 $ 251.2 $ 24 Problème 5: Les ratios Harley Davidson Polaris Arctic Cat 31 déc. 2007 31 déc. 2008 31 déc. 2007 31 déc. 2008 31 mars 2008 31 mars 2009 Liquidité à court terme Fonds de roulement Liquidité Liquidité immédiate 1.82 1.60 0.21 2.07 1.86 1.70 1.15 0.54 0.16 1.10 0.51 0.07 1.99 0.85 0.31 2.37 0.80 0.14 Viabilité à long terme Endettement Levier financier Couverture des intérêts Multiple d'endettement 0.67 3.00 228.6 3.07 0.80 4.91 19.4 0.79 0.38 1.61 (14.5) - Efficacité de gestion Rotation de l'actif Rotation des comptes clients Rotation des stocks Rotation des immobilisations 0.89 3.90 10.55 5.54 2.59 12.03 6.82 9.38 2.02 9.83 3.88 8.41 Rendements Rendement du capital investi Rendement de l'actif total Rendement des capitaux propres Marge bénéficiaire brute Marge bénéficiaire nette 12.4% 9.7% 29.2% 33.7% 11.0% 34.9% 15.4% 75.7% 23.7% 6.0% -5.1% -3.4% -5.5% 14.8% -1.7% Décomposition du rendement des capitaux propres Marge bénéficiaire nette Rotation de l'actif moyen Levier financier moyen Rendement des capitaux propres 11.0% 0.89 3.00 29.2% 6.0% 2.59 4.91 75.7% -1.7% 2.02 1.61 -5.5% GIA 410 – TP9 25